界面新聞?dòng)浾?| 武冰聰

界面新聞編輯 | 牙韓翔

4月25日晚，老白干酒披露2024年年報(bào)，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.58億元，同比增長(zhǎng)1.9%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.87億元，同比增長(zhǎng)18%。

財(cái)報(bào)指出，老白干酒2024年年利潤(rùn)增長(zhǎng)主要原因有兩方面，一方面是優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，高中檔酒銷售收入增加，另一方面是持續(xù)開(kāi)展降本增效活動(dòng)，降低費(fèi)銷比和各項(xiàng)費(fèi)用，盈利水平不斷提升。

值得注意的是，在通過(guò)降本拉高了凈利潤(rùn)的同時(shí)，老白干酒2024年全年?duì)I收未達(dá)預(yù)期。老白干酒曾定下2024年計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)收57.8億元的營(yíng)收目標(biāo)。但2024年，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)收53.58億元，同比僅增長(zhǎng)1.91%。

回顧以往，2021年—2023年，老白干酒營(yíng)收分別為40.27億元、46.53億元、52.57億元，期間增速11.93%、15.54%、12.98%，均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，2024年的表現(xiàn)明顯不如以往。

老白干營(yíng)收增速放緩與幾方面原因有關(guān)，首先是高端化增長(zhǎng)有限。以價(jià)格帶來(lái)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行區(qū)分，該公司去年100元以上產(chǎn)品收入27億元，同比增長(zhǎng)5.29%，100元以下產(chǎn)品收入26億元，同比增長(zhǎng)7.09%，中低端產(chǎn)品的收入增幅更為明顯。

根據(jù)財(cái)報(bào)資料，該公司100元以上產(chǎn)品主要代表有1915衡水老白干酒、十八酒坊（甲等20）、武陵上醬等；100元以下產(chǎn)品有十八酒坊（8酒）、十八酒坊（王牌酒）、武陵飄香等。

通常來(lái)說(shuō)，高端化產(chǎn)品有著更高的毛利率，同時(shí)，發(fā)力高端產(chǎn)品也對(duì)一家白酒企業(yè)的品牌形象具備積極作用，有利于打通渠道，將產(chǎn)品送至高端化的餐桌。這也是最近幾年中國(guó)白酒企業(yè)都在發(fā)展千元大單品，布局高端化市場(chǎng)的原因。

高端化困境之外的另一個(gè)原因是，老白干酒旗下品牌在全國(guó)市場(chǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)存在差異，個(gè)別產(chǎn)品出現(xiàn)全年?duì)I收下降。老白干酒集團(tuán)旗下現(xiàn)有衡水老白干酒、武陵酒、孔府家酒、板城燒鍋酒、文王貢酒五家白酒企業(yè)，涵蓋了老白干香型、濃香型、醬香型三大香型。各企業(yè)獨(dú)立運(yùn)作，聚焦的地域也有所差異，包括河北、山東、安徽、湖南等。

旗下產(chǎn)品聚焦不同的地域，有利于分開(kāi)突破地方市場(chǎng)，做區(qū)域性白酒中的名品，但也意味著品牌各自為營(yíng)無(wú)法合力。2024年，老白干旗下產(chǎn)品卻出現(xiàn)了明顯的業(yè)績(jī)分化。

從產(chǎn)品來(lái)看，衡水老白干酒系列是該公司營(yíng)收主力軍。2024年衡水老白干酒系列營(yíng)收約25.90億元，同比增長(zhǎng)9.96%，占總營(yíng)收的比例約為48%。

在眾多產(chǎn)品中，2024年?duì)I收增速最高的是為孔府家酒系列，2024年?duì)I收約2.3億元，同比增長(zhǎng)28.12%。板城燒鍋酒系列則是眾多產(chǎn)品中唯一營(yíng)收下滑的產(chǎn)品，該系列2024年?duì)I收約8.58億元，同比下滑10.33%。

分地區(qū)來(lái)看，2024年老白干酒主要以河北市場(chǎng)為主要銷售區(qū)域。報(bào)告期內(nèi)該公司在河北市場(chǎng)營(yíng)收31.18億元，同比增長(zhǎng)2.61%，為公司貢獻(xiàn)了近六成營(yíng)收。湖南是其營(yíng)收第二大市場(chǎng)，該公司2024年在湖南地區(qū)營(yíng)收約10.98億元，同比增長(zhǎng)12.30%；毛利率更是高達(dá)81.06%。

各地區(qū)業(yè)績(jī)表現(xiàn)與各產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)形成了對(duì)應(yīng)。衡水老白干酒和板城燒鍋酒來(lái)自河北，對(duì)照著該公司以大本營(yíng)為主要銷售區(qū)域，此外，2024年的第二大營(yíng)收市場(chǎng)湖南，則擁有武陵酒。2024年，武陵酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.99億元，同比增長(zhǎng)12.30%。

這也反映出了影響老白干酒營(yíng)收增速放緩的第三重問(wèn)題，銷售依賴酒企所在的大本營(yíng)市場(chǎng)。

針對(duì)上述情況，界面新聞從老白干酒方面了解到，針對(duì)全國(guó)化布局與各產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)，該公司領(lǐng)導(dǎo)正在就接下來(lái)的工作計(jì)劃進(jìn)行討論，暫無(wú)可披露消息。

圍繞高端化布局，老白干酒方面則特別提到了武陵酒?！袄习赘删平鼛啄暌恢痹谧鲋懈叨宿D(zhuǎn)型，去年的市場(chǎng)環(huán)境不是特別好，但武陵酒最近幾年增速還是不錯(cuò)的。”

界面新聞了解到，武陵酒在電商平臺(tái)打出“中國(guó)三大獎(jiǎng)項(xiàng)名酒之一”的宣傳語(yǔ)，推出中高端產(chǎn)品，在電商官方旗艦店中，53度500ml單瓶武陵上醬折后價(jià)為2390元/瓶。另有度數(shù)與容量相同的武陵中醬酒，折后售價(jià)739元/瓶。雖然該系列旗下也包含終端售價(jià)約為100多元一瓶的武陵經(jīng)典飄香酒，但整體來(lái)看，該品牌已經(jīng)圍繞中高端產(chǎn)品形成了不同嘗試。

財(cái)報(bào)顯示，2024年武陵酒的毛利率高達(dá)81.06%，遠(yuǎn)高于各產(chǎn)品合計(jì)的毛利率66.15%。

在一個(gè)典型樣本獲得了階段性成果之后，老白干酒能否在高端化和全國(guó)化上持續(xù)做出改變，也是重新提振其營(yíng)收的重要關(guān)注點(diǎn)。

2024年，雖然受限于三重困境，但老白干酒得益于降本增效，穩(wěn)住了營(yíng)收與凈利潤(rùn)“雙增長(zhǎng)”的勢(shì)頭。2024年，老白干酒經(jīng)營(yíng)計(jì)劃中提出營(yíng)業(yè)成本控制在20.7億元以內(nèi)，費(fèi)用不超過(guò)17.5億元，營(yíng)業(yè)總成本控制在47.7億元以內(nèi)。

根據(jù)2024年財(cái)報(bào)，該公司完成了降本計(jì)劃，其全年?duì)I業(yè)成本為18.24億元，費(fèi)用共計(jì)16.54億元，營(yíng)業(yè)總成本43.66億元。

展望2025全年，老白干酒制定了更為穩(wěn)健的業(yè)績(jī)目標(biāo)，計(jì)劃實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.7億元，同比增幅為2.1%。對(duì)照這一目標(biāo)，2025年一季度該公司已達(dá)預(yù)期。老白干酒2025一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.68億元，同比增長(zhǎng)3.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.52億元，同比增長(zhǎng)11.91%。