界面新聞記者｜馬悅?cè)?/p>
隨著去年年報和最新季報的集中披露，光伏產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)近一年多的現(xiàn)狀得以整體呈現(xiàn)。目前，光伏企業(yè)仍沒有擺脫虧損的境地，行業(yè)寒冬比業(yè)內(nèi)想象的還要長。
界面新聞選取了A股26家光伏企業(yè)業(yè)績，它們均是各自細分環(huán)節(jié)較為龍頭或有代表性的企業(yè)。
綜合看，光伏制造主產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)多面臨虧損，尤其是硅料、硅片環(huán)節(jié)。
據(jù)界面新聞不完全統(tǒng)計，多數(shù)硅料、硅片企業(yè)已連續(xù)虧損了15個月。
硅料龍頭通威股份(600438.SH)去年虧損超70億元，大全能源(688303.SH)虧損超27.18億元。若算上未顯示在表中的兩家港股公司協(xié)鑫科技(03800.HK)、新特能源(01799.HK)，四家硅料龍頭2024年虧損約184億元。
硅片環(huán)節(jié)中，被統(tǒng)計的五家企業(yè)全年虧損約170.5億元。其中京運通(601908.SH)全年凈利潤降幅高達1100.46%，也是26家企業(yè)中業(yè)績下滑最厲害的企業(yè)。硅片龍頭TCL中環(huán)(002129.SZ)則以近百億元的虧損獲得“虧損王”的頭銜。
更下游的電池、組件板塊中，兩家BC陣營企業(yè)虧損較多，隆基綠能(601012.SH)虧損86.18億元、愛旭股份(600732.SH)虧損53.19億元。
今年一季度以來，大部分企業(yè)的虧損額有所收窄。
但實際上，一季度光伏產(chǎn)品價格仍在低位。由于諸多企業(yè)在去年四季度利潤中包含了資產(chǎn)減值的損失，故體現(xiàn)在數(shù)據(jù)上，環(huán)比虧損有所減少。
從一季度業(yè)績上看，TOPCon技術(shù)的紅利期正在減退。
作為組件“出貨王”的晶科能源(688223.SH)， 去年全球組件出貨92.87 GW，同比增長18.28%。其憑借著TOPCon的技術(shù)紅利，微盈利了0.99億元，是光伏企業(yè)中位數(shù)不多仍實現(xiàn)盈利的公司。
但該公司這一優(yōu)勢明顯在減弱。今年一季度，晶科能源虧損近14億元。
反而是堅持走BC路線的愛旭股份，僅虧損3億元。同樣是BC支持者的隆基綠能，今年一季度業(yè)績同比增長了近四成。
愛旭股份在一季度現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。該公司披露，今年第一季度，其N型ABC組件銷售量達4.54 GW，較去年同期增長超500%，較2024年四季度環(huán)比增長超40%。
愛旭股份稱，伴隨行業(yè)逐漸走出周期底部，其憑借N型ABC業(yè)務(wù)已率先實現(xiàn)經(jīng)營情況大幅好轉(zhuǎn)，今年一季度公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額超7億元，“體現(xiàn)了以技術(shù)創(chuàng)新穿越周期的強烈信號。”
在行業(yè)寒冬仍能盈利的企業(yè)，要么憑借儲能等其他業(yè)務(wù)支撐，要么是因為不在硅產(chǎn)業(yè)鏈上，但受益于持續(xù)增長的裝機需求。
電池、組件商中，表現(xiàn)最為突出的是阿特斯(688472.SH)。阿特斯去年凈利潤雖然下滑兩成，但仍掙了超過20億元，凈利潤規(guī)模在被統(tǒng)計企業(yè)中也居于前位。
阿特斯在財報中表示，選擇了“主動調(diào)整出貨策略，優(yōu)先保障盈利”的策略，并且儲能業(yè)務(wù)的迅猛增長，有力支撐了全年的盈利。
去年，阿特斯儲能業(yè)務(wù)出貨量達到6.5 GWh，同比增長超 500%。預(yù)計到2025 年，該公司大型儲能業(yè)務(wù)的出貨規(guī)模將進一步增至11-13 GWh。
今年一季度，阿特斯仍保持盈利，但業(yè)績下滑了91.83%，這主要是因為受到了美國關(guān)稅政策的影響。一季度，關(guān)稅影響其所得稅前利潤金額約5.5億元左右。
截至目前，新能源業(yè)內(nèi)鮮有公司披露受美國關(guān)稅影響的利潤金額。
阿特斯為應(yīng)對關(guān)稅壁壘，給出了五條措施。一，通過目前短暫的90天時間窗口，利用好東南亞及其他現(xiàn)有供應(yīng)鏈的原有產(chǎn)能航道。二，加快推進部分制造及采購環(huán)節(jié)向關(guān)稅成本相對較低的地區(qū)轉(zhuǎn)移，優(yōu)化全球產(chǎn)能布局。
三，阿特斯計劃發(fā)揮美國本土組件、電池以及儲能產(chǎn)能的先發(fā)和規(guī)模等優(yōu)勢， 保障并加快位于美國本土的工廠穩(wěn)定生產(chǎn)，持續(xù)為客戶提供本地化交付。四，積極與主要客戶和供應(yīng)商協(xié)商，合理分攤關(guān)稅成本，確保供應(yīng)鏈穩(wěn)定。五，為后續(xù)可能的中美談判及關(guān)稅回到相對合理的區(qū)間做好準(zhǔn)備，并通過多種渠道，希望能夠爭取特定產(chǎn)品的關(guān)稅豁免或減免。
在去年年報中，阿特斯并沒有列出美國市場的相關(guān)營收情況，但該公司境外營收比重較同行高，達近八成。阿特斯在境外毛利率也較高，達到19.55%，同比增長了2.14個百分點；同期境內(nèi)毛利率僅-1.8%。
被統(tǒng)計企業(yè)中，另一家能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的橫店東磁(002056.SZ)，業(yè)務(wù)較為多元化。除光伏外，該公司還主營磁材+器件業(yè)務(wù)、鋰電業(yè)務(wù)等。
值得注意的是，橫店東磁(002056.SZ)光伏毛利率并不低，達到18.74%，這也受益于海外市場的開拓。
該公司財報中解釋稱，去年加大了海內(nèi)外市場的營銷服務(wù)體系建設(shè)和市場拓展力度，國內(nèi)市場出貨實現(xiàn)翻番以上增長；歐洲將市場版圖從西北歐擴展到了東歐和南歐的部分國家，出貨實現(xiàn)了高基數(shù)下的良好增長；印尼產(chǎn)能助其打開了優(yōu)質(zhì)市場，四季度起帶來了新的利潤增長點；另外，還增加了東南歐、巴西、美國等地銷售布局。
當(dāng)前，仍然盈利的光伏相關(guān)企業(yè)，多是設(shè)備、輔材以及逆變器企業(yè)。
唯一虧損的輔材商是歐晶科技(001269.SZ)。該公司主要為單晶硅棒、硅片的生產(chǎn)和輔助材料資源回收循環(huán)利用，提供配套產(chǎn)品及服務(wù)，具體包括石英坩堝產(chǎn)品、硅材料清洗服務(wù)、切削液處理服務(wù)。
歐晶科技去年虧損超過5億，很大程度上受到硅片企業(yè)的影響。其財報中表示，受行業(yè)產(chǎn)能出清疊加去庫存的影響，光伏行業(yè)市場波動較大，供需失衡，下游客戶對石英坩堝需求大幅減少，石英坩堝產(chǎn)品的銷售量和價格大幅下降，石英坩堝銷售量較同期下降74.21%，
同時，歐晶科技對存貨和部分固定資產(chǎn)計提減值，導(dǎo)致2024年度經(jīng)營業(yè)績承壓。
逆變器龍頭陽光電源(300274.SZ)是光儲賽道上最大的贏家之一，該公司在15個月內(nèi)賺了近150億元。
錦浪科技(300763.SZ)一季度凈利潤同比增速在被統(tǒng)計企業(yè)中最高，達859.78%。這也主要源于其去年同期基數(shù)低。
今年一季度，受益于新能源搶裝潮，逆變器行業(yè)需求增長明顯，帶動了相關(guān)企業(yè)業(yè)績，但也有例外，即連續(xù)虧損的固德威(688390.SH)。
固德威認為，凈利潤下滑主要因境外較高毛利率的逆變器及電池銷售收入的下降金額，多于境內(nèi)較低毛利率的戶用光伏系統(tǒng)等銷售收入的增加金額，導(dǎo)致總體銷售毛利較大減少，同時，公司研發(fā)持續(xù)投入、規(guī)模效應(yīng)下降、財務(wù)費用增加等綜合因素影響使得利潤較大減少。
展望未來，在供大于求的情況下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格難言逆勢大漲，低位是常態(tài)。企業(yè)更多需要關(guān)注的，是如何通過技術(shù)創(chuàng)新等降本增效、提高盈利能力。
同時，新能源出海的大勢下，關(guān)稅壁壘是避不開的難點，這對于境外營收較高的企業(yè)將是一大挑戰(zhàn)。