文｜創(chuàng)業(yè)最前線
承載著江西人家鄉(xiāng)味道的煌上煌，越來越難賣了。
近期，煌上煌發(fā)布2025年一季報。報告顯示，公司一季度營業(yè)收入為4.46億元，同比下降2.53%。
幾月前，煌上煌剛剛交出一份“雙降”業(yè)績答卷——2024年公司營業(yè)收入約17.39億元，同比下滑9.44%；歸母凈利潤也重回低谷至0.4億元，同比下滑42.86%，不足2020年歷史峰值（2.82億元）的兩成。
從銷量上看，2024年醬鹵肉制品、米制品分別比2023年少賣2509噸和5475噸。
從最新業(yè)績上看，鹵味三巨頭雖然都沒擺脫鴨貨難賣的魔咒，但煌上煌的掉隊卻更加明顯——絕味食品2025年一季度營收約15.01億元，歸母凈利潤1.2億元，周黑鴨2024年營收約24.51億元，凈利潤約0.98億元。
作為最早一批入局鴨貨行業(yè)的企業(yè)，煌上煌2012年就在深交所掛牌上市，成為A股醬鹵第一股。隨著市場競爭加劇、消費環(huán)境變化，缺少第二增長曲線、陷入加盟商管理困境的煌上煌處境難言樂觀。
2025年，年盈利僅剩千萬級別的煌上煌，或許要承受更大壓力。
1、關(guān)店“止痛”
從最早的一個小門店、一口鍋、一個爐子，發(fā)展到"鹵味三巨頭"之一，曾經(jīng)的煌上煌不僅在業(yè)績上風光無限，更是浸潤江西人鄉(xiāng)愁的美食代表之一。
1993年，彼時還是下崗女工的徐桂芬，為了養(yǎng)家一腳踏入醬鴨市場，并將讓更多江西南昌人記住“煌上煌醬鹵”作為奮斗目標。后來，隨著煌上煌一家家連鎖門店開進江西的街頭巷尾，煌上煌終于獲得了眾多江西本地消費者的歡迎。
事實上，當干凈的鴨子被放在帶有古法配方的醬汁中浸泡后烤干，使得鴨肉入味且肉質(zhì)緊實有嚼勁。為了滿足不同消費者口味需求，佐以辣椒、白糖等調(diào)料，做出多種適合江西人口味的煌上煌，在江西本地人心里一直具有特殊地位。
圖 / 煌上煌官方小紅書
“煌上煌是我老家的特產(chǎn)，非常好吃。人在外地想家了，我就會搜一下附近有沒有煌上煌門店，附近沒有門店我也會在網(wǎng)上買點煌上煌的手撕鴨，慰藉一下鄉(xiāng)愁?！痹诒本┕ぷ鞯慕魅藵声i向「創(chuàng)業(yè)最前線」說道。
澤鵬表示，在江西人心中煌上煌不僅是過年必吃的美食，也常常被作為伴手禮送給外地朋友和親人。
就這樣，深耕多年后，江西、廣東等區(qū)域成為煌上煌的優(yōu)勢市場。
不過，相比1995年在武漢成立的周黑鴨和2005年在長沙開業(yè)的絕味食品，1993年就成立的煌上煌卻發(fā)展得并不快速。此后十幾年，眼看絕味食品這家鹵味界的后起之秀，一路高歌猛進，在2019年將門店數(shù)量突破1萬家 ，煌上煌終于“急了”。
2020年，當時有4627家肉制品加工業(yè)專賣店的煌上煌終于提出“千城萬店”戰(zhàn)略布局，力爭用五年時間，在全國千座以上城市開設(shè)經(jīng)營1萬家以上連鎖專賣店。
然而，加盟擴店形成規(guī)模效應(yīng)確實能讓品牌在短時間做出成績，卻也會因為企業(yè)快速擴張留下加盟管理的隱患。比如門店部分未能及時售出的鹵味，可能會因為保存不到位或被不良加盟商篡改保質(zhì)期繼續(xù)出售等。
一位疑似曾在煌上煌工作過的員工在社交平臺上表示，煌上煌工廠生產(chǎn)流程是規(guī)范的，但在加盟門店卻很難管控，“有些加盟商的生意不好，產(chǎn)品又進得多，原來兩天左右就得丟的產(chǎn)品，很多加盟商不舍得丟，抹個油就繼續(xù)賣。這也影響了煌上煌的口碑。”
事實上，早在2021年煌上煌專賣店就曾因銷售過期醬香鴨頭，被處以6000元罰款。
圖 / 煌上煌曾銷售過期食品
這并不是煌上煌第一次因食安問題被監(jiān)管處罰。早在2011年煌上煌沖刺IPO之際，深圳市市場監(jiān)管部門在對熟制鴨脖進行安全抽檢時發(fā)現(xiàn)，“煌上煌”相關(guān)產(chǎn)品大腸菌群和菌落總數(shù)超標；2010年7月，東莞市質(zhì)監(jiān)局檢出煌上煌因一批鴨腳大腸菌群超標，被監(jiān)管部門列入質(zhì)量“黑榜”。
為此，煌上煌也曾多次在財報中表示，若公司管理水平的提升無法跟上門店擴張的速度，可能導(dǎo)致對公司的品牌形象和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
不僅是加盟商管理難的問題，近幾年煌上煌業(yè)績下降，也讓部分加盟商們“夢碎”。
一位在2023年加盟煌上煌的安徽加盟商透露，他加盟后發(fā)現(xiàn)煌上煌的生意并不好做，他所在的門店一直處于虧損狀態(tài)，后來只能做倒閉處理，“做生意都有虧有賺，但我加盟了好幾個品牌，對這個公司管理各方面比較失望?！?/p>
實際上，不僅加盟店賺不到錢，煌上煌自營門店也在關(guān)店自救。
煌上煌2024年財報顯示，截至2024年12月底，煌上煌擁有3660家專賣店，其中直營門店241家、加盟店3419家。與2023年末相比，門店總數(shù)減少837家，其中直營門店減少21家、加盟店減少816家，平均每天關(guān)閉2.3家門店。
五年時間過去，煌上煌的門店越開越少，萬店似乎也成了遙遠的夢。
2、陷入“鴨貨”圍城
眼下，煌上煌的煩惱不止于此，最亟須解決的還是讓更多外省人也愛上這一江西味道。
“煌上煌作為食品公司，品牌的知名度、認知度都還不錯，但最喜歡吃煌上煌產(chǎn)品的還是江西人，在外省還是周黑鴨和絕味的銷售更廣泛。”一位江西的消費者表示，她很多外省的朋友知道煌上煌這一品牌，但大多沒吃過。
顯然，煌上煌不僅需要花大力氣提升品牌影響力，更要在渠道向全國覆蓋滲透的基礎(chǔ)上，讓消費者習(xí)慣購買煌上煌。
圖 / 煌上煌官方小紅書
對此，煌上煌也在2024年財報中表示，雖然公司的連鎖專賣店已覆蓋全國許多省份，并在部分地區(qū)占有領(lǐng)先優(yōu)勢，但連鎖專賣體系的異地擴張、業(yè)務(wù)拓展需要公司充分理解各區(qū)域消費者的飲食習(xí)慣、消費偏好方面的差異，把握當?shù)厥袌龅男枨?，快速提高公司品牌和產(chǎn)品的認可度等。
煌上煌直言，在新進入的區(qū)域，公司短期內(nèi)難以體現(xiàn)物流配送和規(guī)模經(jīng)濟等競爭優(yōu)勢，并且當?shù)叵M者對公司品牌和產(chǎn)品的認知、理解和接受均需要一定的時間。因此，公司存在一定的跨區(qū)域經(jīng)營風險。
畢竟，打破地域限制并不容易。
實際上，煌上煌2024年的銷售費用高達2.92億元。其中主要為公司線上線下促銷費用，包括線上口碑、美團、餓了么、抖音、快手等平臺促銷費以及線下門店政策支持、促銷費用增加投入。
雖然銷售費用增長，但原材料成本波動也帶動了公司鹵制品業(yè)務(wù)毛利率的提升。
據(jù)公司財報披露，原材料成本占公司營業(yè)成本的77%左右，其中肉鴨、鴨腳、鴨翅、鴨脖、鴨鎖骨以及牛肉等主要原材料約占主營業(yè)務(wù)成本的一半左右。而過去一年來，煌上煌主要原材料鴨掌、鴨翅、鴨脖等相關(guān)鴨副產(chǎn)品原料市場價格均處于低位，這使得煌上煌醬鹵肉制品業(yè)綜合毛利率同比提升5.93個百分點。
圖 / 煌上煌官方小紅書
不過鹵味似乎從年輕人熱愛的佐餐名單前排位置逐漸消失了。
近幾年“鹵味市場疲軟”“年輕人對鹵味興趣減退”等話題頻繁登上熱搜，而進入中年的煌上煌，亟須找到新的增長曲線。
事實上，創(chuàng)始人徐桂芬早就知道做鴨生意不容易，所以較早進行了多元化布局。
早在2015年2月，徐桂芬就親自拍板，以7370萬元收購真真老老67%的股權(quán)。真真老老設(shè)立于2005年，是全國最大粽子生產(chǎn)商之一。收購當年，新納入報表的米制品業(yè)務(wù)就帶來約1.54億元的營業(yè)收入，占當年煌上煌總營業(yè)收入的13.41%。
2017年，徐桂芬將煌上煌交棒長子褚浚。二代掌權(quán)后，公司戰(zhàn)略相對保守，沒有實施較大的資本運作。只是在2023年3月，斥資1.11億元完成對真真老老27%股權(quán)的收購，增強了管控力度。
但粽子是節(jié)日性產(chǎn)品，這些年增長也有限。2024年，真真老老為煌上煌貢獻營業(yè)收入3.58億元，同比下降1.83%。
此外，煌上煌還嘗試做豬蹄網(wǎng)紅小吃品牌“獨椒戲”，但該品牌與鹵制品品牌“煌上煌”和粽子品牌“真真老老”存在不小的差距，在煌上煌財報中，“獨椒戲”所屬公司江西獨椒戲食品有限公司只被歸類為小型微利企業(yè)。
圖 / 獨椒戲官方微信公眾號
2024年底，公司將目光轉(zhuǎn)向休閑食品賽道，其公告擬收購休閑食品生產(chǎn)商展翠食品，但只兩周這筆收購就因雙方就所涉及的相關(guān)條款無法達成一致而終止。
休閑食品行業(yè)的大門難以叩開，公司此前的多元化轉(zhuǎn)型又無法抵擋鴨貨生意的萎縮，煌上煌像被困在鴨貨“圍城”里，有心突圍，卻難找到出路。
3、苦于貴價鴨貨
如今，消費者們追求性價比的態(tài)度，正讓以高端鹵貨為賣點的“鴨貨三巨頭”失去大批消費者的青睞，即便是“江西老鄉(xiāng)”也有嫌貴的一天。
“1999年，我第一次去南昌吃到煌上煌烤鴨，那真是小時候最難忘的美味。但現(xiàn)在，買一點點煌上煌就要65元，這樣的價格讓我有點勸退?！苯鞯南M者胡小云表示，感覺被煌上煌拋棄了，“雖然我是江西人，但我感覺不到煌上煌對我們這些‘老鄉(xiāng)’的誠意。”
嫌鴨貨價貴的聲響越來越大。
甚至在社交平臺上，價貴的鴨貨引來越來越多的消費者抵制，稱一個鴨爪子五塊多，豬肉才十多塊錢一斤，三個鴨爪抵一斤豬肉，“以后再也不買了?！?/p>
大消費行業(yè)分析師楊懷玉也向「創(chuàng)業(yè)最前線」表示，關(guān)于煌上煌近年來的高定價策略引發(fā)的外界對其盈利能力和核心競爭力質(zhì)疑的問題，實際上反映了企業(yè)在制定價格策略時面臨的挑戰(zhàn)。
“高定價可能是基于對產(chǎn)品品質(zhì)、品牌價值和服務(wù)體驗的自信，但如果市場和消費者對此不認可，則可能影響銷售和市場份額?！睏顟延癖硎?，在這種情況下，企業(yè)需要確保其產(chǎn)品的獨特性和不可替代性，同時通過有效的市場營銷來傳達其價值主張。此外，企業(yè)還需密切關(guān)注市場反饋，適時調(diào)整定價策略以維持競爭力。
“鴨貨三巨頭”降價遲遲沒有動作，但找到更具性價比的鹵味選項，已經(jīng)成為消費者心中一件緊迫的事。
有人追隨健康飲食風潮，選擇自己買材料鹵著吃，“這玩意自己買點，鹵一下，便宜得很，同樣的價格我能做出它賣的五倍的量。”
更多鹵貨品牌見縫插針，迎來了逆襲的機會。前有零售品牌分一杯羹，例如三只松鼠、百草味、良品鋪子等將產(chǎn)品線拓寬至鹵味小吃，后有鹵味新勢力崛起，包括盛香亭、研鹵堂、熱鹵食光等通過雞爪、豬腳等食材在同類市場中打差異化，更有一批如味小熟等主打鮮鹵現(xiàn)賣的品牌參與競爭。
畢竟，鹵制品門檻不高，具有很強的可復(fù)制性。雖然初期每家都是靠口味的獨特性起家，但這種產(chǎn)品口味的模仿性太強，很快就會喪失競爭優(yōu)勢。
圖 / 煌上煌官方小紅書
天眼查顯示，截至目前，全國范圍內(nèi)企業(yè)名稱或經(jīng)營范圍含“鹵味”的企業(yè)超21.3萬家。數(shù)萬玩家紛至沓來。
眾多鹵味品牌涌入，消費者選擇增多，消費需求必然被分散，而如何在激烈的競爭環(huán)境中保持或提升市場份額，儼然是煌上煌面臨的又一挑戰(zhàn)。
煌上煌在2025年經(jīng)營規(guī)劃中提到，公司將加快實施“千城萬店”等未來五年的戰(zhàn)略發(fā)展目標，2025年計劃完成營業(yè)收入21億元、凈利潤1.45億元。
不過，在消費者需求不斷變化下，靠一根不到20cm的鴨脖創(chuàng)造一個商業(yè)奇跡的時代已經(jīng)結(jié)束了。而如何在越來越卷的競爭環(huán)境下實現(xiàn)經(jīng)營目標，依舊是擺在煌上煌面前的難題。