華泰證券：4月油價顯著下行，化工行業(yè)下游有望率先復(fù)蘇

華泰證券研報稱，2025年4月化工行業(yè)整體價差改善，成本減壓及需求改善的下游有望率先復(fù)蘇。油氣方面，產(chǎn)油國成本影響下，油價中樞存在底部支撐，具備增產(chǎn)降本能力的高分紅企業(yè)在油價下跌后企穩(wěn)或?qū)碛信渲脙r值；關(guān)注油價下跌企穩(wěn)后優(yōu)質(zhì)煉化企業(yè)的底部配置價值。大宗化工方面，伴隨企業(yè)資本開支意愿降低、行業(yè)供給側(cè)自我調(diào)整，疊加需求良好支撐下，有望迎來新一輪復(fù)蘇起點，優(yōu)選競爭格局良好的品種，部分子行業(yè)產(chǎn)能周期拐點或臨近且盈利下行空間有限，較適合左側(cè)配置。下游制品/精細(xì)品方面，受益于需求復(fù)蘇及成本端改善，有望量升和毛利率修復(fù)并行，疊加出口/出海及新技術(shù)驅(qū)動增長。