2025年一季度，交銀施羅德基金遭遇成立以來(lái)最嚴(yán)峻的規(guī)模危機(jī)。Choice數(shù)據(jù)顯示，公司單季度資產(chǎn)規(guī)?？s水687.58億元，降幅達(dá)12.79%，成為全市場(chǎng)規(guī)模下滑最大的基金公司。截至3月末，其管理總規(guī)模已從2022年中的5960.84億元驟降至2025年一季度的4686.55億元。這一頹勢(shì)的背后，同時(shí)伴隨著其核心權(quán)益基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)低迷，尤其是昔日“三劍客”之一的何帥，其管理的產(chǎn)品近三年全部跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超20%，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。
具體來(lái)看，貨幣市場(chǎng)基金的大額贖回是此次規(guī)模暴跌的主因。2025年一季度，交銀施羅德旗下貨幣基金規(guī)模銳減516.9億元，如此大規(guī)模的贖回，或許與機(jī)構(gòu)投資者動(dòng)向關(guān)聯(lián)度更高。此外，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品持續(xù)失血加劇了頹勢(shì)：混合型基金規(guī)模從2023年中的1408.89億元縮水至872.98億元。
何帥曾是交銀施羅德的“金字招牌”。2015年至2021年，其代表作交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)混合連續(xù)7年實(shí)現(xiàn)正收益，即便在2015年股災(zāi)、2018年熊市中仍逆市上漲，累計(jì)回報(bào)率一度超過(guò)240%，并斬獲金牛獎(jiǎng)、金基金獎(jiǎng)等19項(xiàng)行業(yè)大獎(jiǎng)。然而，自2022年起，何帥的業(yè)績(jī)急轉(zhuǎn)直下。截至2025年5月，其管理的交銀持續(xù)成長(zhǎng)A近三年累計(jì)虧損25.94%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)31.18個(gè)百分點(diǎn)；交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)混合近三年收益為-20.79%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)27.30個(gè)百分點(diǎn)；交銀阿爾法核心混合A近三年收益為-20.97%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)24.73個(gè)百分點(diǎn)；交銀瑞和三年持有期混合近三年收益為-23.47%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)29.38個(gè)百分點(diǎn)。
業(yè)績(jī)滑坡的核心原因在于投資策略的失效。據(jù)悉，何帥曾以“逆向投資”和“低估值價(jià)值股”見(jiàn)長(zhǎng)，但近年市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向人工智能、新能源等成長(zhǎng)板塊，其重倉(cāng)的金融、醫(yī)藥、傳統(tǒng)制造業(yè)個(gè)股表現(xiàn)疲軟。例如，截至2024年12月31日，交銀優(yōu)勢(shì)行業(yè)混合前十大持倉(cāng)中，農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行等銀行股占比顯著提升。2024年內(nèi)滬深300指數(shù)漲幅達(dá)14.68%，該基金卻勉強(qiáng)飄紅0.02%，嚴(yán)重跑輸市場(chǎng)。截至最新報(bào)告期，該基金前十大重倉(cāng)股已調(diào)整為三星醫(yī)療、分眾傳媒、藥明康德、寧德時(shí)代、五糧液、貴州茅臺(tái)、致遠(yuǎn)互聯(lián)、泛微網(wǎng)絡(luò)、老板電器、鹽津鋪?zhàn)?。而截?025年5月中，多只銀行股于近期創(chuàng)下歷史新高。何帥的管理規(guī)模隨之從巔峰期的217億元縮水至101億元，遭遇“腰斬式”贖回。
這種現(xiàn)象并非孤例。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2025年5月14日，交銀施羅德基金旗下產(chǎn)品共計(jì)26只基金（剔除非主代碼基金）在近三年跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)10%以上。其中封晴管理的交銀內(nèi)核驅(qū)動(dòng)混合近三年跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)達(dá)31.43%；韓威俊管理的5只產(chǎn)品榜上有名，其中4只近三年跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超20%；劉鵬管理的3只產(chǎn)品也全部上榜，其為中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)碩士，北京理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士；“三劍客”中的王崇也出現(xiàn)在榜單中，其管理的交銀瑞豐混合(LOF)近三年跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)達(dá)12.32%，其在管的另一只明星產(chǎn)品交銀新成長(zhǎng)混合近三年微跌4%。
圖片來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)
證監(jiān)會(huì)2025年5月發(fā)布的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展動(dòng)方案》或帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。新規(guī)要求基金公司將三年以上長(zhǎng)期業(yè)績(jī)考核權(quán)重提升至80%，這或許能倒逼交銀施羅德等機(jī)構(gòu)擺脫短期規(guī)模焦慮，真正回歸投資能力建設(shè)。對(duì)于投資者而言，需警惕重倉(cāng)行業(yè)過(guò)度集中、基金經(jīng)理風(fēng)格僵化的產(chǎn)品，在震蕩市中更應(yīng)關(guān)注多元配置與風(fēng)險(xiǎn)控制能力。