展鵬科技(603488.SH)近期因業(yè)績驟降與股東密集減持引發(fā)市場關(guān)注。

2025年一季度，公司營業(yè)收入為5424.13萬元，同比下滑25.86%；歸屬母公司股東凈利潤虧損1512.6萬元，較上年同期的盈利805.75萬元大幅下滑287.73%，扣非凈利潤虧損更是擴大至1680.05萬元，同比降幅達555.82%。這一表現(xiàn)標志著公司自2023年凈利潤短暫回升后再度陷入經(jīng)營困境，2024年全年凈利潤僅996.39萬元，同比暴跌87.8%。

業(yè)績惡化的核心原因在于電梯主業(yè)承壓。公司主營的電梯門系統(tǒng)、控制系統(tǒng)等產(chǎn)品面臨行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)能過剩及市場份額收縮，導(dǎo)致產(chǎn)品價格與訂單量同步下滑，毛利率從上年同期的22.62%驟降至3.46%。此外，成本控制失效加劇虧損，銷售、管理及財務(wù)費用合計2361.98萬元，占總營收比重同比從12.13%飆升至43.55%。應(yīng)收賬款同比激增32.31%至2.12億元，有息負債更從1607萬元暴增至1.8億元，增幅超10倍，顯示公司財務(wù)風(fēng)險顯著攀升。

值得關(guān)注的是，在公司股價經(jīng)歷短期暴漲后，兩大股東同步拋出減持計劃。5月14日公告顯示，股東奚方（持股4.99997%）與丁煜（持股3.09%）擬通過大宗交易或集中競價方式各減持3%股份，合計減持比例達6%，按當(dāng)日收盤價9.37元測算，套現(xiàn)規(guī)模約1.64億元。此次減持恰逢股價異動窗口——5月8日至14日，展鵬科技在5個交易日內(nèi)收獲3個漲停板，股價累計上漲23.61%，市值一度突破27億元。股東高位減持引發(fā)市場對其未來發(fā)展信心的質(zhì)疑。

圖片來源：基金公告

為應(yīng)對主業(yè)增長瓶頸，公司近年嘗試拓展軍事仿真業(yè)務(wù)，通過收購領(lǐng)為軍融形成“電梯+軍工”雙主業(yè)架構(gòu)。然而，2024年年報顯示，電梯業(yè)務(wù)營收占比仍高達69.42%，新業(yè)務(wù)尚未形成有效支撐。分析人士指出，軍事仿真領(lǐng)域的技術(shù)門檻與客戶壁壘較高，短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)業(yè)績頹勢，加之股東連續(xù)減持可能進一步壓制市場情緒，公司股價后續(xù)表現(xiàn)或?qū)⒚媾R多重考驗。

截止2025年5月15日收盤，展鵬科技收跌-8%，反映出投資者的悲觀預(yù)期。在行業(yè)環(huán)境未見改善、內(nèi)部治理存疑的雙重壓力下，公司能否依托戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型實現(xiàn)突圍，仍需觀察后續(xù)經(jīng)營數(shù)據(jù)與資本運作動向。