以下為張軍教授演講實錄：
非常高興來跟大家做簡單的分享，我們談新時代，其實我覺得全球也進入了新時代，我今天想談這樣一個看法，接下來兩三年的時間，到2020年，全球的經(jīng)濟進入非常有趣的新階段，中國在未來這幾年當中，到底應(yīng)該做一些什么？在經(jīng)濟層面上應(yīng)該做一些什么？這個對確保我們第一個百年目標完成，確保我們?yōu)橄乱粋€百年目標，未來三五年進入高收入國家的行列，打下非常牢固的基礎(chǔ)。
一 未來五年全球經(jīng)濟的最大風(fēng)險是什么？
未來全球的經(jīng)濟其實有一個最大的風(fēng)險，這個風(fēng)險不是金融風(fēng)險，而是通貨膨脹的風(fēng)險。為什么這樣說？因為我們幾乎沒有看到過，像現(xiàn)在全球經(jīng)濟，幾乎所有的發(fā)達國家地區(qū)跟新興市場經(jīng)濟地區(qū)，幾乎是同步地進入全球經(jīng)濟的復(fù)蘇。在2008年，全球金融危機以后，最近大家看到，美國經(jīng)濟在加速地復(fù)蘇，但是美元匯率指數(shù)在下降，這個好像不太容易理解，美國經(jīng)濟在持續(xù)復(fù)蘇，美國應(yīng)該接收更多美元的收入，資本都該流向美國。但是實際上我們現(xiàn)在看到美元指數(shù)并沒有像美國經(jīng)濟一樣維持強勁的匯率水平，這個原因的背后反映全球經(jīng)濟面臨非常有趣的格局：“復(fù)蘇的同步化”。這個很大程度上，在2008年金融危機以后，全球各國的主要央行，采取了幾乎是類似的量化寬松的政策。時間上美國早一些，歐洲晚一點?？傮w上貨幣政策性質(zhì)，就是非常規(guī)性的貨幣政策，也得到了更多央行的共識和使用。
在這種情況之下，美國在金融危機第三年經(jīng)濟就開始復(fù)蘇，所以先看歐洲、看美國、看日本、看新興市場經(jīng)濟，現(xiàn)在整體經(jīng)濟增長速度都在加速。雖然他們增長速度還沒有回到08年之前的水平，但是由于新經(jīng)濟，由于現(xiàn)代科技的發(fā)展，可能它回不到08年以前的增長水平，但是依然能夠創(chuàng)造足夠的就業(yè)，依然能夠把失業(yè)率降到歷史上的最低點，美國現(xiàn)在4.1%的失業(yè)率，已經(jīng)創(chuàng)了歷史紀錄，非常低。要比奧巴馬第一個任期低3%到4%。GDP的增長加速，就業(yè)創(chuàng)造非常強勁。
再看一下到目前為止發(fā)達國家整體通貨膨脹是保持比較低的水平，這個實際上相當于全球經(jīng)濟同步復(fù)蘇的上半場，下半場就是新興市場經(jīng)濟國家，也接著復(fù)蘇。所以先看美元資本大量開始從美國或者發(fā)達經(jīng)濟流向新興市場經(jīng)濟。新興市場經(jīng)濟有一個特點，他們主要是靠大宗商品，大家想想，下半場的基調(diào)，依然是跟隨發(fā)達國家的復(fù)蘇的節(jié)奏步伐，但是跟發(fā)達國家目前能保持比較低的通脹水平格局是完全不同的，在新興市場經(jīng)濟國家，經(jīng)濟復(fù)蘇拉動全球大宗商品價格上漲?，F(xiàn)在下半場未來的3到5年，全球經(jīng)濟將面臨巨大的風(fēng)險，這個風(fēng)險就是GDP的增速會加快，但是不會回到08年之前，因為新科技革命帶來的影響。就像中國現(xiàn)在也是這樣，GDP現(xiàn)在下降了4到5個百分點，跟08年去比的。就業(yè)創(chuàng)造依然很強勁，失業(yè)率保持相對比較穩(wěn)定的水平，所以我想在這種情況之下，我們必須要關(guān)注，在中國進入新時代的同時關(guān)注全球經(jīng)濟，實際上已經(jīng)進入了嶄新的時代，這個時代就是他們復(fù)蘇的高度的同步，而且一起步入到我個人認為下半場的全球宏觀經(jīng)濟的狀況，他會讓美元資本開始離開發(fā)達國家，而流向新興市場經(jīng)濟國家，一方面帶動新興市場經(jīng)濟的同步復(fù)蘇，同時帶來通脹巨大的壓力。
二 中國做好了什么準備？
第二個想講一下，中國到底做好什么準備？我們知道，下半場剛剛開始，剛剛進入到全球經(jīng)濟同步復(fù)蘇的下半場，我們?nèi)绻軌蝾A(yù)判到未來最大的風(fēng)險，其實是通脹的風(fēng)險，盡管中國現(xiàn)在國內(nèi)的通貨膨脹率和新的通脹率只有百分之一點幾，但是未來不排除由于大宗商品價格大幅度的提升，像油價未來一定會上升，這種情況之下，中國國內(nèi)面臨未來的通脹壓力，就是不能完全地去忽略。因為現(xiàn)在的通脹率非常低，所以未來的通脹的增長壓力是不能低估，這種情況之下，你在未來兩三年，甚至于更長的時間，我覺得中國應(yīng)該把它現(xiàn)有的經(jīng)濟名義增長率要能夠盡量地往上抬，因為這樣將來通脹壓力上來以后，特別大宗商品價格起來以后，貨幣政策各方面都要緊，緊張樂觀以后增長率再上來，現(xiàn)在如果每年都保持差不多的增長率6.5%左右，將來應(yīng)對通脹的空間就比較小了，現(xiàn)在我覺得中國經(jīng)濟出現(xiàn)很有趣的現(xiàn)象，包括我們上海的經(jīng)濟，這幾年，每年政府的目標基本上沒有變化，引導(dǎo)經(jīng)濟朝沒有波動的格局去發(fā)展。
其次通脹產(chǎn)生以后，不論是大宗商品的價格，還是我們國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的步伐加快，都可能引發(fā)通脹，應(yīng)對通脹的的效果擴大應(yīng)對經(jīng)濟的供給的能力，現(xiàn)在供給側(cè)改革壓縮產(chǎn)能的政策，這幾年基本上靠整個供給側(cè)的，主要靠大企業(yè)國有企業(yè)來盤整國有企業(yè)，大量民營和中小企業(yè)這個過程當中慢慢被淘汰了，這樣一種結(jié)構(gòu)不利于在供給側(cè)用提高勞動生產(chǎn)力的辦法，來對沖未來產(chǎn)生的比較大的通脹壓力。
回想一下里根執(zhí)政的時候，上世紀80年代初，美國應(yīng)對出現(xiàn)高通脹低增長，那種局面要靠什么辦法里打破呢？基本上是靠供給側(cè)的政策，供給側(cè)的政策不僅僅是你要減稅，對企業(yè)，對消費者要減稅，更重要的是“撤銷管制”“撤銷準入”。每個行業(yè)都允許不再為那些潛在的競爭者能夠進入，美國那個時候撤銷管制提升了競爭程度，提高勞動生產(chǎn)力。通脹本質(zhì)上來講，大宗商品的價格上升，帶來的通脹是成本的推升，唯一對沖成本的是提升勞動生產(chǎn)力，勞動生產(chǎn)力靠競爭來激發(fā)，靠壟斷的地位，是沒有辦法降低勞動生產(chǎn)力的，從這個意義上講，中國在未來這些年，如果我們能預(yù)判到未來通脹的潛在風(fēng)險存在，現(xiàn)在要做的事情不是要整合資源，不是說在產(chǎn)業(yè)的層面上，我們把有限的資源集中到少數(shù)的大企業(yè)的頭上去，而是放開準入，我覺得要有更多的競爭，各行各業(yè)都要有更多的競爭，結(jié)構(gòu)要更加分散，這樣才能夠提升勞動生產(chǎn)力，才能對沖勞動增長。
在全球之下，中國有很多事情，未來三到五年需要加快，一個是我們所謂的城市化的進程，中國在經(jīng)歷20幾年的快速工業(yè)化之后，發(fā)現(xiàn)城市化拖了經(jīng)濟的后退，原來因為土地在縣手上，當時大部分推動城市化是縣市進行的，現(xiàn)在經(jīng)濟化要把更多的資源，包括我們的人才資源，要聚集到巨大的城市的界面上去，城市的范疇里面推進整個經(jīng)濟的提升。
中國的城市化、城市群、都市圈的幾個概念，未來三到五年應(yīng)該成為中國經(jīng)濟發(fā)展最重要的一個引擎，這方面潛力巨大，已經(jīng)滯后了一二十年，我覺得我們需要大力來推進，掃清城市化，城市群形成過程當中體制的障礙，這樣維持國內(nèi)經(jīng)濟在未來，能夠保持比較穩(wěn)健的需求的增長。
我想我們中國的巨大潛在的優(yōu)勢，就是我們的人口基數(shù)比較大，現(xiàn)在我們依然有40%不到一點的人口，現(xiàn)在還在農(nóng)村，或者說還不能成為城市的常駐居民，這個過程我覺得一定要加快，中國城市應(yīng)該把資源往大城市，特大城市，以及周邊的城市聚集。北京有一個實驗室，用大數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)中國過去十年，600個城市當中有1/3的城市在搜索，看起來非常不好的消息，但是實際傳遞比較好的消息，我們?nèi)瞬旁谕蟪鞘芯奂?，這樣可以創(chuàng)造更多的生產(chǎn)力，創(chuàng)造更多的附加值，這是中國經(jīng)濟未來可以依托增長的源泉。
最后，中國經(jīng)濟顯然在資源的空間的聚集的層面，在提升供給側(cè)勞動生產(chǎn)力的層面，在降低準入撤銷管制的層面，面臨巨大體制障礙。真正的結(jié)構(gòu)改革，應(yīng)該要去集中在朝著阻礙資源有效配置方向移動的體制上來。我們真正的改革，或者說結(jié)構(gòu)改革，應(yīng)該要徹底降低各行各業(yè)的準入，有了準入我們才知道競爭是不是公平的，有了準入我們才知道誰是最后的贏家。中國經(jīng)濟現(xiàn)在體量已經(jīng)很大，12萬億美金的GDP的總量，人均水平依然很低，這種情況之下，我們只能靠勞動生產(chǎn)力持續(xù)提高，我們未來三到五年，勞動生產(chǎn)力保持6%到7%的實際增長，到3、5年，我們未來勞動生產(chǎn)力可以保持平均5%左右的增長，我想我們進入高收入國家的概率是極大的。
在這種情況下，我們今天實際上要呼吁，不僅僅眼前日子要過得去，眼前我們把各個指標都調(diào)低了，覺得沒有太大的問題，但是從中長期來講，全球經(jīng)濟進入同步復(fù)蘇，同時也有可能三五年以后，全球經(jīng)濟同步的出現(xiàn)危機的概率是極大的，所以我們必須要有這種意識，我們把自己供給側(cè)勞動生產(chǎn)力，要有實質(zhì)性的推進，這樣中國經(jīng)濟應(yīng)對下一輪全球經(jīng)濟全部簫條的現(xiàn)象發(fā)生的時候，我們可以心中有數(shù)，可以做自己的工作。未來中國經(jīng)濟的目標只能在中國近來穩(wěn)健的勞動生產(chǎn)力提升的過程當中能夠?qū)崿F(xiàn)。這是我們真正意義上的兩個百年目標的真正含義。
謝謝大家！
（本文根據(jù)張軍先生現(xiàn)場演講實錄整理）