以下會議實錄根據(jù)現(xiàn)場速記稿整理。
吳飛：大家好，今天的討論話題非常有意思，各個方面各個領(lǐng)域都有。現(xiàn)在是我們的金融專場，這個話題設立的非常好，挑選了兩個市場上最熱的話題，一個是財富管理，一個是金融創(chuàng)新。今天我相信三位嘉賓可能有很多東西要和大家分享。
首先，財富管理對于需求方，很多老百姓需要做財富管理；在供給方金融機構(gòu)，他們需要滿足這些老百姓的需求，不斷地進行金融創(chuàng)新。所以這兩個問題結(jié)合在一起，很適合在座的嘉賓一同探討。
三位都是從事財富管理領(lǐng)域的嘉賓，從嘉賓個人角度，以及從公司的角度，你認為金融創(chuàng)新怎么幫助我們新時代的財富管理，滿足高凈值人群、中產(chǎn)人群在財富管理方面的需求？我們寫論文都喜歡“以某某某為例”，今天的討論就以你們公司為例。大標題已經(jīng)給了，小標題以你們公司為例。從張總開始。
張越：這是個非常大的話題。宜信公司幾年前開始布局財富管理。作為一家12歲的公司，宜信公司從P2P領(lǐng)域、小額信貸領(lǐng)域慢慢發(fā)展到財富管理，進行全客群的布局，從大眾、中產(chǎn)到高凈值客戶的。現(xiàn)在談這個題目并不是跟風，據(jù)統(tǒng)計中國家庭到2020年金融可投資資產(chǎn)大概200萬億。但是看金融市場的供給側(cè)，其實是非常不足的。根據(jù)統(tǒng)計，所有商業(yè)銀行的私人銀行部門，管理資產(chǎn)規(guī)模大概8萬億，滲透率非常非常低。我們面對的是市場需求大、供給不足的現(xiàn)狀，所以創(chuàng)新是非常好的話題。
我知道創(chuàng)新在當前金融市場環(huán)境之下，有一點復雜味道的，但其實大可不必。創(chuàng)新不外乎是一個行業(yè)，為經(jīng)濟、人民發(fā)展所面臨的問題或者需求，給出一個好的解決方式而已。對于財富管理，這個問題是什么？這么大的財富市場，怎么樣合理服務，一個非常好的關(guān)鍵詞就是資產(chǎn)配置。這個看似老掉牙的概念，在當今市場上，給客戶真正落地是非常困難的。傳統(tǒng)模式下，為什么只有私人銀行的高凈值人群可以享受這樣的服務？因為復雜，因為供給有限，因為這種服務所需的資產(chǎn)類別有門檻。所以過去幾年很難在這個領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)普惠，把資產(chǎn)配置服務拓展到中產(chǎn)甚至大眾。現(xiàn)在創(chuàng)新和技術(shù)就可以幫上忙，創(chuàng)新將來在財富管理領(lǐng)域會出現(xiàn)幾個層面。
第一是產(chǎn)品的創(chuàng)新。很多金融產(chǎn)品在過去沒有，今后會引入到中國來。比如國外市場已經(jīng)非常成熟的target date funds——根據(jù)不同目標定制的公募基金產(chǎn)品，他們將來會登陸中國，我們市場的金融產(chǎn)品、交易結(jié)構(gòu)，都會慢慢成熟起來。
第二是渠道和觸達方式的創(chuàng)新。中國在移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展之下，在很多領(lǐng)域解決了“觸達”這個問題，也就是需要的人可以非常便捷的得到服務。在金融行業(yè)也是如此，所以我們看到在財富管理領(lǐng)域，很多初創(chuàng)企業(yè)都非常深度的借助技術(shù)，在移動端布局，這個過程的背后是沉淀數(shù)據(jù)。當下喜歡說金融科技，都逃不開一個詞“大數(shù)據(jù)”。其實從技術(shù)層面，算法這些概念都不是新的，而數(shù)據(jù)很多也是我們慢慢積累來的，因為曾經(jīng)沒有做這個業(yè)務，沒有進行這樣一個積累。
在這樣一個環(huán)境之下，我們對市場的預計：第一，會出現(xiàn)大量初創(chuàng)機構(gòu)來滿足巨大的需求，第二在金融產(chǎn)品層面上極大豐富起來，第三個在服務模式上借助數(shù)據(jù)、借助技術(shù)，會出現(xiàn)與傳統(tǒng)資產(chǎn)配置不太一樣的，落實到技術(shù)平臺上的解決方案，服務中產(chǎn)與大眾。
但背后的金融邏輯從來都沒有變。第一產(chǎn)品要好，以專業(yè)的態(tài)度做好投資端。第二要有責任感，以具有責任感的態(tài)度做配置建議。第三，對科技與數(shù)據(jù)充分的掌握，使專業(yè)知識可以便捷、透明、易懂的觸達到廣大客戶。這是我看財富管理的布局，也是我們宜信公司做業(yè)務的思考邏輯。謝謝！
成少勇：謝謝主持人。我在匯豐銀行亞太區(qū)總部、交通銀行總行銀行體系做了20幾年，現(xiàn)在進入金融科技公司。我發(fā)現(xiàn)中國的消費和個人金融，有很大的發(fā)展空間，跟國際上有很大的距離。新技術(shù)的發(fā)展，確實可以解決這種相對發(fā)展滯后的局面。我們小贏科技旗下有一個小贏理財，是P2P平臺。我們開始就建立在互聯(lián)網(wǎng)科技上，非常想做一個有溫度和善意的金融。
看中國的資產(chǎn)配置，大家都明白以房產(chǎn)為主，這是普遍的現(xiàn)象。房產(chǎn)占比可能太高了一點，在其他方面其實可以配置一點。比如股票可以多配置一點，但是很多人在股市里面賺不到錢。另類投資在中國發(fā)展得很快，里面有各種信托計劃、資管計劃、銀行理財。這一塊是最近去杠桿重點監(jiān)管的，我們看到很大一部分資金退出來。雖然客戶有需要，但是從整個中國宏觀的金融安全來講，確實有監(jiān)管管理的需要?？偟膩碚f，配置很重要，但是配置在哪里？我們說房產(chǎn)為主，股票要配置，另類投資也是很好的方向。我們這個平臺為了使大家放心，開始就和眾安保險合作，所以平臺上的投資標的都是眾安保險提供保障的，如果逾期會賠償。
同時，我們產(chǎn)品的利息比銀行高，相對來說是一個風險和收益非常好的一個產(chǎn)品。為什么我們做這個產(chǎn)品呢？回過頭看金融創(chuàng)新，首先我們在資產(chǎn)端大量投入技術(shù)和數(shù)據(jù)的，獲得了很好的、完全合規(guī)的、小額分散的資產(chǎn)，完全符合監(jiān)管的需要。資金端來說，由于建立在移動互聯(lián)網(wǎng)端，我們的管理成本比較低。我們不會蓋很多樓，雇傭很多人，我們會通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，控制人力和固定成本。最終價值會分配到兩端，理財端客戶可以獲得更多的回報，資產(chǎn)端客戶付出更低的利息。用科技把橋梁架起來，最終降低整個社會的融資成本，提高收益，為大家創(chuàng)造更好的生活。這是我們的初心，我們一直的努力。
因為市場上有太多的噪音、壞人，很多人就會有些看法。但是我們歡迎監(jiān)管機構(gòu)通過監(jiān)管政策，把市場上的種種亂象都管一管，回歸本源。我們希望用技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)，創(chuàng)造更好的客戶體驗和價值。
我觀察到很重要的一點，美國的零售投資者做什么事情？他們喜歡把錢給專業(yè)人士管理。中國投資者有一個很大的特點，喜歡自己管，這是很大的一個問題。他們分不清楚，哪些是好股票，哪些是好的另類投資。這一點上，一方面需要監(jiān)管政策，一方面隨著時間的發(fā)展，優(yōu)秀的服務會滿足大家的需求。
為什么以后理財會很重要呢？所有的信托、券商理財、銀行理財現(xiàn)在受到監(jiān)管和資本金的要求，慢慢就回到銀行，變成活期或者很低的利息。幾十萬億的錢，要找一個地方去，這些錢到股市里去很正常，未來另類投資，包括P2P投資，也是很大的一個去處。
最后看金融體制的比較。當債券市場不發(fā)達，個人投資者沒有很好的投資方向。另一方面就是中國的金融體系，有很大的問題沒有解決，就是小微企業(yè)和個人消費金融很不發(fā)達。最終可能依靠創(chuàng)新科技的力量，走出一條路。謝謝！
何貝娜：謝謝主持人，剛剛主持人問的兩個問題，我覺得分析下來，無非是中產(chǎn)階級崛起，以及高凈值客戶的變化，以及應對這些變化和市場需求下，金融機構(gòu)的一些作為。
我簡單分析一下現(xiàn)在客戶的幾個特點。首先現(xiàn)在中產(chǎn)階級的增速和高凈值客戶增速已經(jīng)遠超GDP的增速。目前全國300多萬的中產(chǎn)階級和100多萬的高凈值客戶。這些客戶數(shù)量的增長，以及年齡的變化，其實發(fā)生了微妙的變化。我們通常以為有錢或者做理財?shù)目蛻簦蛘哓敻还芾砑壍目蛻?，常態(tài)是40歲到60歲之間，但其實80后已經(jīng)逐漸成為了中流砥柱。因為中產(chǎn)階級的爆發(fā)增長，理財和財富管理的客群交織是錯綜復雜的，可能有小白，也可能有精英，也可能是專業(yè)投資者。這對金融機構(gòu)和第三方的專業(yè)度要求更高，以及我們應對客戶和市場的綜合性服務產(chǎn)品的要求也越來越高。
第二個變化，體現(xiàn)在客戶自我學習和認知能力的變化。經(jīng)過金融趨勢和政策監(jiān)管的變化，客戶已經(jīng)被再教育了。他們的風險意識，對于產(chǎn)品的了解，以及對收益率的預測，對底層資產(chǎn)的認知都在發(fā)生變化。同時因為監(jiān)管政策的重拳出擊，這些客戶也變得非常敏感。這些變化，對金融機構(gòu)來說就要求更專業(yè)、更合規(guī)。
第三個變化主要針對成熟投資者。對于成熟的投資者而言，變化集中在幾個方面。一個是產(chǎn)品并不豐富，或者還未引入，對海外產(chǎn)品和資產(chǎn)配置的需求，越來越明顯。還有就是從以前單一追求收益，轉(zhuǎn)變?yōu)閷τ谡麄€家庭資產(chǎn)風險隔離、傳承的需求。我們發(fā)現(xiàn)客戶對于風險隔離、傳承的需求，要大于對絕對收益需求的增速。
第三塊比較明顯的變化，就是產(chǎn)品服務能力的綜合化。我本人在銀行從事了18年，接觸了很多客戶會發(fā)現(xiàn)，他一旦成為我們財富級客戶，在做理財、私行以及家庭信托之外，在稅務、法律等方面，也會向銀行金融機構(gòu)來征詢，這個服務能力的需求也是對我們的挑戰(zhàn)。
最后一個變化，是因為客戶年齡的變化，決定了他們對于互聯(lián)網(wǎng)金融以及線上理財產(chǎn)品和財富管理的需求。而不像以前中年以上的客戶，更愿意線下、面對面的形式，這些變化都是崛起的中產(chǎn)階級和高凈值客戶的特征。
因為這些特征，個人理解，金融行業(yè)創(chuàng)新離不開金融的本質(zhì)。創(chuàng)新的本質(zhì)，應該是在目前的市場需求、監(jiān)管政策以及客戶的變化下，去把自己能做的做的更好，不能做的換一種更好的方式去做，解決客戶的需求，服務于整個經(jīng)濟的發(fā)展?；谶@樣一個創(chuàng)新理念的認知，今后金融機構(gòu)的趨勢，主要體現(xiàn)在一個專業(yè)化、合規(guī)化、智能化的趨勢變化上。
說到這三個趨勢變化，常規(guī)思維會把財富管理機構(gòu)分為三類。一是大的傳統(tǒng)銀行、傳統(tǒng)金融，第二是崛起于互聯(lián)網(wǎng)的金融科技，第三個是財富管理的大三方。這三類機構(gòu)各有優(yōu)劣勢。銀行有資產(chǎn)優(yōu)勢、網(wǎng)點優(yōu)勢。互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢，是大數(shù)據(jù)優(yōu)勢和傳播優(yōu)勢。大三方的優(yōu)勢，是基于對客戶的黏合度和專業(yè)化服務能力。這三類機構(gòu)都要向合規(guī)化、專業(yè)化、智能化轉(zhuǎn)變，都應該揚長避短。誰能夠盡快把自己的短板補足、彎道超車，才能夠更好的做好客戶服務，才能夠在市場上，建立比較穩(wěn)定的地位。
對這三方而言，今后主要努力和變化的方向，第一個就是擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融，不管區(qū)塊鏈、AI還是大數(shù)據(jù)，都為定價、風險管理、客戶畫像和銷售服務提供更好的支撐，做得更精準，更完善。
第二個是提高我們的主動配置能力。所謂的主動配置能力，因為基于監(jiān)管的大環(huán)境，僅僅為了銷售而銷售產(chǎn)品的財富管理去而不復返了。主動配置的能力，更加強調(diào)機構(gòu)背后資源渠道，能夠為客戶提供更多主動化的管理和配置，才能得到客戶的信任和回頭率，以及穩(wěn)定增長。
第三個是服務的專業(yè)化。客戶需求多樣，已經(jīng)不再單純是財富增長，專業(yè)人才的引進和專業(yè)化服務能力的提升，無疑將是金融機構(gòu)或者大三方今后做好財富管理的發(fā)展趨勢。謝謝主持人！
吳飛：非常感謝三位嘉賓，說得非常詳。金融創(chuàng)新有產(chǎn)品服務創(chuàng)新、技術(shù)方面的創(chuàng)新。產(chǎn)品服務處于監(jiān)管這一框架下，這一塊創(chuàng)新有限，但是技術(shù)是無限的。最后我想聊一下大家比較感興趣的AI。最近我們有一個報告，認為機器人理財要勝于人類理財。各位用一分鐘時間分享一下對AI的理解。
張越：財富管理里面，AI如果真的要發(fā)揮作用，有兩個前提條件，第一數(shù)據(jù)要具備，第二對客戶的認知和金融規(guī)則要有專業(yè)的理解。AI自己從來不能自己解決財富管理和資產(chǎn)配置的問題?，F(xiàn)階段我更建議大家，既不必過于相信人，因為人有疲憊的時候、沒有紀律的時候、出現(xiàn)道德風險的時候，也不要過于相信機器。機器規(guī)則哪里來，數(shù)據(jù)哪里來？不是天上掉下來的，機器犯錯是很可怕的。要相信機構(gòu)、組織架構(gòu)、專業(yè)梯隊，技術(shù)研發(fā)能很好的結(jié)合這兩點。未來也許可以交給機器人，但未來五到十年，財富管理不是機器人能完成的任務。面向中產(chǎn)客戶，我建議，請控制好自己操盤的沖動。在當下金融市場之下，滬深兩市4000多只股票，港股2000多只股票，踩準點的幾率有多大？股債交易所品種之外，很多另類投資對于普通投資者，專業(yè)性特別高。在這種情況下，請尊重專業(yè)，尊重自己的財富，尊重規(guī)律。
這是一個簡單的建議。謝謝！
吳飛：非常感謝，張總說得非常對。所有機器人在沒有真正自己學習之前，都是人類給它設立的一個role。另外，財富管理也分大眾理財和高凈值人群理財。對于高凈值人群，需要人與人的互動，這是機器人無法替代的。大眾理財更多的是通過大數(shù)據(jù)，找到一個規(guī)律，或者說把所有解決方案存在數(shù)據(jù)庫里面。有什么需求自動跳出來解決方案，這只是一個框架。
感謝我們的嘉賓！