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魯政委:市場化債轉股落地難 或與機制設計不合理有關

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魯政委:市場化債轉股落地難 或與機制設計不合理有關

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委指出,目前商業(yè)銀行通過設立股轉公司來實施債轉股,雖然解決了行政審批上的障礙,但由于銀行“并表監(jiān)管”的原則,股權投資對商業(yè)銀行資本金占用過多的問題始終存在,這是導致目前實際落地的債轉股不及預期的原因。

圖片來源:視覺中國

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委5月11日在“界面資本論壇”上表示,作為中國經(jīng)濟去杠桿的重要利器之一,市場化債轉股雖然有其積極進步的一方面,但由于機制設計仍然不夠細膩,導致債轉股在落地上仍面臨較大困難。

魯政委指出,目前商業(yè)銀行通過設立股轉公司來實施債轉股,雖然解決了行政審批上的障礙,但由于銀行“并表監(jiān)管”的原則,股權投資對商業(yè)銀行資本金占用過多的問題始終存在,這是導致目前實際落地的債轉股不及預期的原因。

“事實上,可累積優(yōu)先股會是一個更好的解決方案,既可有效防止了企業(yè)逃廢債、銀行讓僵尸企業(yè)轉股的道德風險,又解決企業(yè)暫時困難的付息壓力。真正起到了救急不救僵的激勵相容效果。”魯政委說。

他在會議上表示,中國經(jīng)濟已向高速增長轉向高質(zhì)量發(fā)展階段,防范化解金融風險則是實現(xiàn)這個高質(zhì)量發(fā)展必須跨越的重大突口,而控杠桿則是防范化解金融風險的核心。

在接受財聯(lián)社專訪時,魯政委表示,經(jīng)過一年多的金融去杠桿后,目前中國宏觀杠桿率已在高位開始穩(wěn)定下來,未來有望繼續(xù)維持穩(wěn)定并緩慢下降。與此同時,貨幣政策也進入了一個既不進一步收緊、也不進一步放松的相對穩(wěn)定的階段,政策從總量收縮轉向結構優(yōu)化。去杠桿的下一步便是對高杠桿領域的結構性去杠桿。

談到最近的資管新規(guī)和外資控股合資券商兩大政策落地的問題,魯政委認為,資管新規(guī)明解決了銀行理財沒有明確法律支持、上位法缺失的尷尬,創(chuàng)造了平等準入的市場大環(huán)境,“但這也意味著,未來銀行理財需要靠本事吃飯,相同類型的理財產(chǎn)品因為管理人投研能力的不同而收益率差別也會很大”。

“允許外資控股合資券商,則有望對境內(nèi)市場產(chǎn)生鯰魚效應。外資控股的券商在服務、產(chǎn)品上,特別是在外幣的理財上有更多的優(yōu)勢。市場開放之后,國內(nèi)券商也可在競爭與互動中得到更好的發(fā)展。同時也能彌補國內(nèi)券商在帶動中國企業(yè)走出去過程中的不足。”魯政委說。

更重要的是,這或許還能引導中國金融行業(yè)向綜合化經(jīng)營的方向深入。因為很多申請控股合資券商的外資的母體都是銀行,而這些銀行在境內(nèi)都是法人銀行,法人銀行又要控股法人券商,本身就是綜合化經(jīng)營。在內(nèi)外資一致的規(guī)則下,未來我國金融改革將進入一個新階段,”他補充道。

來源:財聯(lián)社

原標題:魯政委:市場化債轉股落地難或與機制設計不合理有關

本文為轉載內(nèi)容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。

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魯政委:市場化債轉股落地難 或與機制設計不合理有關

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委指出,目前商業(yè)銀行通過設立股轉公司來實施債轉股,雖然解決了行政審批上的障礙,但由于銀行“并表監(jiān)管”的原則,股權投資對商業(yè)銀行資本金占用過多的問題始終存在,這是導致目前實際落地的債轉股不及預期的原因。

圖片來源:視覺中國

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委5月11日在“界面資本論壇”上表示,作為中國經(jīng)濟去杠桿的重要利器之一,市場化債轉股雖然有其積極進步的一方面,但由于機制設計仍然不夠細膩,導致債轉股在落地上仍面臨較大困難。

魯政委指出,目前商業(yè)銀行通過設立股轉公司來實施債轉股,雖然解決了行政審批上的障礙,但由于銀行“并表監(jiān)管”的原則,股權投資對商業(yè)銀行資本金占用過多的問題始終存在,這是導致目前實際落地的債轉股不及預期的原因。

“事實上,可累積優(yōu)先股會是一個更好的解決方案,既可有效防止了企業(yè)逃廢債、銀行讓僵尸企業(yè)轉股的道德風險,又解決企業(yè)暫時困難的付息壓力。真正起到了救急不救僵的激勵相容效果。”魯政委說。

他在會議上表示,中國經(jīng)濟已向高速增長轉向高質(zhì)量發(fā)展階段,防范化解金融風險則是實現(xiàn)這個高質(zhì)量發(fā)展必須跨越的重大突口,而控杠桿則是防范化解金融風險的核心。

在接受財聯(lián)社專訪時,魯政委表示,經(jīng)過一年多的金融去杠桿后,目前中國宏觀杠桿率已在高位開始穩(wěn)定下來,未來有望繼續(xù)維持穩(wěn)定并緩慢下降。與此同時,貨幣政策也進入了一個既不進一步收緊、也不進一步放松的相對穩(wěn)定的階段,政策從總量收縮轉向結構優(yōu)化。去杠桿的下一步便是對高杠桿領域的結構性去杠桿。

談到最近的資管新規(guī)和外資控股合資券商兩大政策落地的問題,魯政委認為,資管新規(guī)明解決了銀行理財沒有明確法律支持、上位法缺失的尷尬,創(chuàng)造了平等準入的市場大環(huán)境,“但這也意味著,未來銀行理財需要靠本事吃飯,相同類型的理財產(chǎn)品因為管理人投研能力的不同而收益率差別也會很大”。

“允許外資控股合資券商,則有望對境內(nèi)市場產(chǎn)生鯰魚效應。外資控股的券商在服務、產(chǎn)品上,特別是在外幣的理財上有更多的優(yōu)勢。市場開放之后,國內(nèi)券商也可在競爭與互動中得到更好的發(fā)展。同時也能彌補國內(nèi)券商在帶動中國企業(yè)走出去過程中的不足。”魯政委說。

更重要的是,這或許還能引導中國金融行業(yè)向綜合化經(jīng)營的方向深入。因為很多申請控股合資券商的外資的母體都是銀行,而這些銀行在境內(nèi)都是法人銀行,法人銀行又要控股法人券商,本身就是綜合化經(jīng)營。在內(nèi)外資一致的規(guī)則下,未來我國金融改革將進入一個新階段,”他補充道。

來源:財聯(lián)社

原標題:魯政委:市場化債轉股落地難或與機制設計不合理有關

本文為轉載內(nèi)容,授權事宜請聯(lián)系原著作權人。