記者 | 彭強(qiáng)
整合了中國(guó)建材（003323.HK）旗下的水泥資產(chǎn)后，天山股份（000877.SZ）將成為水泥行業(yè)的新龍頭。
8月7日晚間，天山股份公告稱，公司擬以發(fā)行股份的方式向中國(guó)建材等股東購(gòu)買(mǎi)其持有的中聯(lián)水泥100%的股權(quán)、南方水泥99.93%的股權(quán)、西南水泥95.72%的股權(quán)和中材水泥100%的股權(quán)。
交易完成后，天山股份的熟料產(chǎn)能將超過(guò)海螺水泥（600585.SH），正式成為A股最大水泥企業(yè)。
公告信息顯示，交易完成后，天山股份水泥產(chǎn)能提升至約4.3億噸，水泥熟料產(chǎn)能提升至約3億噸，商品混凝土產(chǎn)能提升至4億立方米以上。
中國(guó)水泥網(wǎng)發(fā)布的2019中國(guó)水泥熟料產(chǎn)能百?gòu)?qiáng)榜數(shù)據(jù)顯示，海螺水泥去年熟料產(chǎn)能為2.1億噸，位居A股上市水泥企業(yè)首位。若成功合并公告內(nèi)資產(chǎn)后，天山股份總的熟料產(chǎn)能將超過(guò)海螺水泥逾四成。
天山股份本次資產(chǎn)重組的交易價(jià)格尚未最終確定。
此外，天山股份還將向不超過(guò)35名符合條件的特定投資者，以非公開(kāi)發(fā)行股份的方式募集配套資金，募集配套資金總額不超過(guò)本次擬以發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的交易價(jià)格的100%，發(fā)行股份數(shù)量不超過(guò)本次交易前上市公司總股本的30%。
天山股份在公告中表示，本次重組完成后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)仍為水泥、熟料、商品混凝土的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，但公司業(yè)務(wù)規(guī)模顯著擴(kuò)大，成為水泥行業(yè)的龍頭上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，并可以通過(guò)全國(guó)性的業(yè)務(wù)布局，降低由于地區(qū)供需變化所造成的的經(jīng)營(yíng)波動(dòng)。
中國(guó)建材是目前國(guó)內(nèi)水泥熟料產(chǎn)能最大的綜合建材集團(tuán)，合計(jì)水泥熟料產(chǎn)能達(dá)3.88億噸，超過(guò)海螺水泥逾八成，但其在港股的市值不如后者。
截至目前，中國(guó)建材市值為1130億港元（約合1015.8億人民幣），海螺水泥總市值達(dá)3255億元。
中銀證券指出，中國(guó)建材未對(duì)旗下水泥平臺(tái)完全持股，加之中國(guó)建材旗下水泥熟料產(chǎn)能平均規(guī)模小于海螺，規(guī)模效應(yīng)不明顯，噸毛利、噸成本等經(jīng)營(yíng)指標(biāo)偏弱，盈利能力也較低；此外，中國(guó)建材是港股上市公司，估值也較低。
中銀證券表示，中國(guó)建材水泥業(yè)務(wù)整合，有望改善內(nèi)部各自為政的局面，提升經(jīng)營(yíng)效率，持續(xù)改善盈利能力。
天山股份表示，本次交易還將發(fā)揮公司與各標(biāo)的公司采購(gòu)端的規(guī)模效應(yīng)、獲得成本優(yōu)勢(shì)，通過(guò)專利技術(shù)、特殊工藝等的公用，進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率等。
天山股份是中國(guó)建材的附屬公司，1999年在深交所上市，是國(guó)家重點(diǎn)支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的12家大型水泥企業(yè)集團(tuán)之一，也是西北地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)廠家、最大的油井水泥生產(chǎn)基地等。其在新疆12個(gè)地州分布有30余家水泥商混生產(chǎn)企業(yè)。
年報(bào)顯示，天山股份去年熟料產(chǎn)能為2799.6萬(wàn)噸，水泥產(chǎn)能3866萬(wàn)噸，余熱發(fā)電能力153 MW，商品混凝土產(chǎn)能1475萬(wàn)方。
7月24日，天山股份發(fā)布停牌公告稱，為解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，公司正與中國(guó)建材籌劃重大資產(chǎn)重組相關(guān)事宜，論證標(biāo)的資產(chǎn)包括中聯(lián)水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥的股權(quán)，以及中國(guó)建材投資的水泥資產(chǎn)等。
水泥制造業(yè)是強(qiáng)周期性行業(yè)，對(duì)建筑行業(yè)的依賴性較強(qiáng)，受?chē)?guó)民經(jīng)濟(jì)景氣度和城市化進(jìn)程等宏觀因素的影響很大。隨著國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速放緩，水泥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷加大。
水泥行業(yè)本身存在投資和生產(chǎn)壁壘較低、產(chǎn)能利用率偏低、中小型水泥廠林立、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)混亂無(wú)序等問(wèn)題。加之生產(chǎn)水泥的原燃材料以煤炭和電力為主，一旦原燃材料和運(yùn)輸價(jià)格持續(xù)上升，將直接增加企業(yè)的生產(chǎn)成本
此外，由于水泥生產(chǎn)中的污染物主要為大氣污染物，國(guó)家對(duì)水泥行業(yè)污染物治理力度不斷加大，水泥公司環(huán)保壓力也在不斷增加。
近年來(lái)，國(guó)務(wù)院相繼頒布多個(gè)文件鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)展并購(gòu)重組，推動(dòng)強(qiáng)勢(shì)企業(yè)實(shí)施強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，提高產(chǎn)業(yè)集中度，促進(jìn)規(guī)?；?、集約化經(jīng)營(yíng)，以培養(yǎng)一大批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型企業(yè)。
2016年以來(lái)，中央與地方發(fā)布多項(xiàng)化解水泥行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩壓力的政策，國(guó)務(wù)院辦公廳曾明確提出，通過(guò)推進(jìn)聯(lián)合重組壓減過(guò)剩水泥產(chǎn)能。
在此背景下，水泥行業(yè)多起整合收購(gòu)陸續(xù)上演。包括中國(guó)建筑材料集團(tuán)有限公司與中國(guó)中材集團(tuán)公司合并，金隅集團(tuán)和冀東水泥重組，華新水泥收購(gòu)拉法基水泥資產(chǎn)等。
2016年8月22日，經(jīng)國(guó)務(wù)院國(guó)資委批準(zhǔn)，中國(guó)建筑材料集團(tuán)有限公司與中國(guó)中材集團(tuán)公司實(shí)施重組，成立中國(guó)建材集團(tuán)有限公司（下稱中國(guó)建材集團(tuán)）。
官網(wǎng)信息顯示，中國(guó)建材集團(tuán)是全球最大的綜合性建材產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，截至2019年底，資產(chǎn)總額6000億元，年?duì)I收3900億元，員工總數(shù)超20萬(wàn)。
中國(guó)建材集團(tuán)旗下?lián)碛兄袊?guó)建材等13家上市公司，其水泥、商混、石膏板、玻璃纖維、風(fēng)電葉片、水泥玻璃工程技術(shù)服務(wù)等七項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)模居世界第一。
8月10日，天山股份復(fù)牌后一字漲停，股價(jià)為19.82元/股，市值為207.86億元。