記者 | 彭強
整合了中國建材(003323.HK)旗下的水泥資產(chǎn)后,天山股份(000877.SZ)將成為水泥行業(yè)的新龍頭。
8月7日晚間,天山股份公告稱,公司擬以發(fā)行股份的方式向中國建材等股東購買其持有的中聯(lián)水泥100%的股權(quán)、南方水泥99.93%的股權(quán)、西南水泥95.72%的股權(quán)和中材水泥100%的股權(quán)。
交易完成后,天山股份的熟料產(chǎn)能將超過海螺水泥(600585.SH),正式成為A股最大水泥企業(yè)。
公告信息顯示,交易完成后,天山股份水泥產(chǎn)能提升至約4.3億噸,水泥熟料產(chǎn)能提升至約3億噸,商品混凝土產(chǎn)能提升至4億立方米以上。
中國水泥網(wǎng)發(fā)布的2019中國水泥熟料產(chǎn)能百強榜數(shù)據(jù)顯示,海螺水泥去年熟料產(chǎn)能為2.1億噸,位居A股上市水泥企業(yè)首位。若成功合并公告內(nèi)資產(chǎn)后,天山股份總的熟料產(chǎn)能將超過海螺水泥逾四成。
天山股份本次資產(chǎn)重組的交易價格尚未最終確定。
此外,天山股份還將向不超過35名符合條件的特定投資者,以非公開發(fā)行股份的方式募集配套資金,募集配套資金總額不超過本次擬以發(fā)行股份方式購買資產(chǎn)的交易價格的100%,發(fā)行股份數(shù)量不超過本次交易前上市公司總股本的30%。
天山股份在公告中表示,本次重組完成后,公司主營業(yè)務(wù)仍為水泥、熟料、商品混凝土的生產(chǎn)與銷售,但公司業(yè)務(wù)規(guī)模顯著擴大,成為水泥行業(yè)的龍頭上市公司,主營業(yè)務(wù)及核心競爭優(yōu)勢進一步凸顯,并可以通過全國性的業(yè)務(wù)布局,降低由于地區(qū)供需變化所造成的的經(jīng)營波動。
中國建材是目前國內(nèi)水泥熟料產(chǎn)能最大的綜合建材集團,合計水泥熟料產(chǎn)能達3.88億噸,超過海螺水泥逾八成,但其在港股的市值不如后者。
截至目前,中國建材市值為1130億港元(約合1015.8億人民幣),海螺水泥總市值達3255億元。
中銀證券指出,中國建材未對旗下水泥平臺完全持股,加之中國建材旗下水泥熟料產(chǎn)能平均規(guī)模小于海螺,規(guī)模效應(yīng)不明顯,噸毛利、噸成本等經(jīng)營指標(biāo)偏弱,盈利能力也較低;此外,中國建材是港股上市公司,估值也較低。
中銀證券表示,中國建材水泥業(yè)務(wù)整合,有望改善內(nèi)部各自為政的局面,提升經(jīng)營效率,持續(xù)改善盈利能力。
天山股份表示,本次交易還將發(fā)揮公司與各標(biāo)的公司采購端的規(guī)模效應(yīng)、獲得成本優(yōu)勢,通過專利技術(shù)、特殊工藝等的公用,進一步提高生產(chǎn)效率等。
天山股份是中國建材的附屬公司,1999年在深交所上市,是國家重點支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的12家大型水泥企業(yè)集團之一,也是西北地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)廠家、最大的油井水泥生產(chǎn)基地等。其在新疆12個地州分布有30余家水泥商混生產(chǎn)企業(yè)。
年報顯示,天山股份去年熟料產(chǎn)能為2799.6萬噸,水泥產(chǎn)能3866萬噸,余熱發(fā)電能力153 MW,商品混凝土產(chǎn)能1475萬方。
7月24日,天山股份發(fā)布停牌公告稱,為解決同業(yè)競爭問題,公司正與中國建材籌劃重大資產(chǎn)重組相關(guān)事宜,論證標(biāo)的資產(chǎn)包括中聯(lián)水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥的股權(quán),以及中國建材投資的水泥資產(chǎn)等。
水泥制造業(yè)是強周期性行業(yè),對建筑行業(yè)的依賴性較強,受國民經(jīng)濟景氣度和城市化進程等宏觀因素的影響很大。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速放緩,水泥行業(yè)競爭壓力不斷加大。
水泥行業(yè)本身存在投資和生產(chǎn)壁壘較低、產(chǎn)能利用率偏低、中小型水泥廠林立、市場競爭混亂無序等問題。加之生產(chǎn)水泥的原燃材料以煤炭和電力為主,一旦原燃材料和運輸價格持續(xù)上升,將直接增加企業(yè)的生產(chǎn)成本
此外,由于水泥生產(chǎn)中的污染物主要為大氣污染物,國家對水泥行業(yè)污染物治理力度不斷加大,水泥公司環(huán)保壓力也在不斷增加。
近年來,國務(wù)院相繼頒布多個文件鼓勵企業(yè)開展并購重組,推動強勢企業(yè)實施強強聯(lián)合,提高產(chǎn)業(yè)集中度,促進規(guī)?;?、集約化經(jīng)營,以培養(yǎng)一大批具有國際競爭力的大型企業(yè)。
2016年以來,中央與地方發(fā)布多項化解水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力的政策,國務(wù)院辦公廳曾明確提出,通過推進聯(lián)合重組壓減過剩水泥產(chǎn)能。
在此背景下,水泥行業(yè)多起整合收購陸續(xù)上演。包括中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團公司合并,金隅集團和冀東水泥重組,華新水泥收購拉法基水泥資產(chǎn)等。
2016年8月22日,經(jīng)國務(wù)院國資委批準(zhǔn),中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團公司實施重組,成立中國建材集團有限公司(下稱中國建材集團)。
官網(wǎng)信息顯示,中國建材集團是全球最大的綜合性建材產(chǎn)業(yè)集團,截至2019年底,資產(chǎn)總額6000億元,年營收3900億元,員工總數(shù)超20萬。
中國建材集團旗下?lián)碛兄袊ú牡?3家上市公司,其水泥、商混、石膏板、玻璃纖維、風(fēng)電葉片、水泥玻璃工程技術(shù)服務(wù)等七項業(yè)務(wù)規(guī)模居世界第一。
8月10日,天山股份復(fù)牌后一字漲停,股價為19.82元/股,市值為207.86億元。