記者 | 徐寧 孟令稀
編輯 | 張慧
從日常使用的手機(jī)、相機(jī)、汽車，到軍事上的導(dǎo)彈、雷達(dá)、潛艇，都離不開一種物質(zhì)——稀土。
“中東有石油，中國有稀土?！?992年，鄧小平在南巡時指出，中國的稀土是可媲美中東石油的戰(zhàn)略資源。
時隔27年后，2019年5月，中國國家主席習(xí)近平赴江西贛州考察，首站調(diào)研稀土永磁企業(yè)金力永磁（300748.SZ)，再次強(qiáng)調(diào)了稀土的重要性，稱稀土是重要的戰(zhàn)略資源，也是不可再生資源。
中國的稀土儲量居全球第一，產(chǎn)量占全球90%以上。但中國稀土行業(yè)布局混亂，非法黑稀土交易猖獗，稀土價格長期處于低位，資源被嚴(yán)重低估。
2009年，中國明確以宏觀調(diào)控市場配額的手段，推動稀土企業(yè)的聯(lián)合重組，加強(qiáng)對稀土行業(yè)的管理。次年起，中國稀土行業(yè)迎來漲價潮，并在此后又經(jīng)歷了兩輪漲價期。
去年下半年以來，國內(nèi)稀土價格再次上漲，進(jìn)入十年來的第四輪景氣周期。
新華財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月2日，中國稀土價格指數(shù)為1415.67點(diǎn)，較去年4月低谷1093.44點(diǎn)，已上漲三成。
新能源刺激需求翻倍
素有“工業(yè)維生素”之稱的稀土，是元素周期表中鑭系元素、與其同族的鈧和釔，共17種元素的總稱。
按元素間物理化學(xué)性質(zhì)和地球化學(xué)性質(zhì)的差異和分離工藝的要求，稀土可分為輕、中、重稀土。輕稀土主要包含鑭、鈰、鐠、釹等元素；中重稀土則包含鋱、鏑等元素。
稀土具有優(yōu)異的磁、光、電等性能，應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛。
中泰證券研報稱，稀土下游應(yīng)用的最大領(lǐng)域是磁材，約占全球稀土消費(fèi)的48%；其次是石油化工行業(yè)，約占12%；剩余部分則主要應(yīng)用于玻璃、陶瓷和液晶拋光等領(lǐng)域。
稀土磁材即釹鐵硼永磁材料，是繼第一、二代釤鈷永磁材料后的第三代永磁材料，具有高剩磁、高矯頑力和高磁能積等特性，被廣泛運(yùn)用于風(fēng)電、新能源汽車、變頻空調(diào)與節(jié)能電梯等領(lǐng)域。
浙商證券研報稱，目前，風(fēng)電是釹鐵硼磁材消費(fèi)量最大的下游領(lǐng)域。據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，由于搶裝，去年國內(nèi)新增風(fēng)電裝機(jī)量為71.7 GW，同比增長176%，預(yù)計拉動釹鐵硼銷量2.2萬噸。
新能源汽車是稀土磁材應(yīng)用的第二大領(lǐng)域。中泰證券研報稱，雖然釹鐵硼磁材在新能源汽車上單耗較少，僅3 kg/輛，約是碳酸鋰的十分之一。但新能源汽車的爆發(fā)式增長，是拉動稀土磁材需求上漲的重要因素。
據(jù)研究機(jī)構(gòu)EVTank預(yù)測，2025年全球新能源汽車銷量將超1200萬輛。其中，中國市場銷量占比達(dá)45.8%，約合550萬輛。
由此計算，2025全球新能源汽車對稀土磁材的需求量將達(dá)3.6萬噸，中國市場需要的稀土磁材為1.65萬噸。
產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，去年前11個月，中國的變頻空調(diào)產(chǎn)量達(dá)7455.8萬臺，同比增長18%。這也需要大量的稀土磁材。
浙商證券、安信證券等研報均表示，釹鐵硼磁材作為稀土下游最大、成長性最好的領(lǐng)域，它的加速增長已驅(qū)動稀土行業(yè)供需迎來重大拐點(diǎn)。
據(jù)安信證券研報測算，未來五年，全球風(fēng)電和新能源汽車復(fù)合年均增速分別為34%和35%，預(yù)計2025年的釹鐵硼磁材合計需求為38.6萬噸，對應(yīng)鐠釹氧化物需求為11.6萬噸。
目前，全球鐠釹氧化物的年產(chǎn)量約5.8萬噸。由此計算，2025年的全球鐠釹氧化物需求將較當(dāng)前翻倍。
釹鐵硼磁材對應(yīng)的稀土元素是鐠、釹、鏑、鋱。因此，這四種元素需求量增長較大，價格上漲明顯。
生意社數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，輕稀土中的鐠釹氧化物的價格為46.45萬元/噸，較去年6月低谷時29.2萬元/噸的價格，已上漲59%。
中重稀土中的氧化鋱價格為882.5萬元/噸，較去年6月低谷402.5萬元/噸的均價，已上漲119.25%；氧化鏑價格為234.5萬元/噸，較去年6月196.5萬元/噸的均價，約上漲兩成。
得益于稀土價格上漲，相關(guān)稀土上市公司業(yè)績和股價也水漲船高。
盛和資源(600392.SH)預(yù)計，其去年將實(shí)現(xiàn)凈利潤2.5億-3億元，同比增長146%-195%。2月4日，該公司股價最高沖上20.9元/股，創(chuàng)下近兩年來的新高。
五礦稀土(000831.SZ)預(yù)計，去年將實(shí)現(xiàn)凈利潤2.22億-2.92億元，同比增長158.52%-240.02%。2月3日，該公司股價最高為20.8元/股，處于近五年來的高位。
廈門鎢業(yè)(600549.SH)預(yù)計，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤6.13億元，同比增長135.29%。近期，該公司股價最高為19.5元/股，是2018年6月以來的新高。
此外，北方稀土(600111.SH)近日股價最高為19.95元/股，是自2017年10月以來的新高；廣晟有色(600259.SH)近日股價最高為40.14元/股，是自2017年7月以來的新高。
回歸產(chǎn)業(yè)
稀土下游需求上漲，但供給端增量有限。目前，海外礦山接近滿產(chǎn)，國內(nèi)礦山開采、冶煉分離指標(biāo)控制嚴(yán)格，預(yù)計未來稀土行業(yè)供給或偏緊。
為合理開發(fā)優(yōu)勢礦產(chǎn)資源，近年稀土開采總量控制指標(biāo)增速呈逐年下降態(tài)勢。
據(jù)自然資源部數(shù)據(jù)顯示，2018年全國稀土礦開采總量控制指標(biāo)為12萬噸，同比增長14.29%；2019年指標(biāo)為13.2萬噸，同比增長10%；2020年為14萬噸，同比增長6.06%。
與此前的稀土漲價周期不同，從2020年6月開始的此輪價格上漲，主要受供需基本面因素影響，漲價持續(xù)的時間較長，上漲速度較為平緩，目前已持續(xù)近七個月，尚無結(jié)束跡象。
2010-2019年，稀土行業(yè)大致經(jīng)歷了三輪漲價周期。打擊黑稀土、環(huán)保、收儲等因素在當(dāng)時起決定作用，價格暴漲暴跌，且持續(xù)較短。
“黑稀土”即不合法的稀土。據(jù)國金證券研報顯示，2015年時，稀土冶煉分離指標(biāo)為10萬噸，但市場稀土礦分離產(chǎn)量約為19.2萬-20.8萬噸——相當(dāng)于市面上流動的稀土約一半都不屬于合法稀土范疇。這是當(dāng)時行業(yè)供給過剩、稀土價格不高的根本原因。
黑稀土主要以南方地區(qū)的中重稀土為主。南方中重稀土礦分散、容易盜采。上海鋼聯(lián)稀土高級分析師王繼向界面新聞記者表示，相比輕稀土，中重稀土更為搶手，價格也更堅(jiān)挺，利益驅(qū)使黑稀土屢禁不止。
近十年，國務(wù)院、工信部等部門多次發(fā)布稀土相關(guān)政策，整治規(guī)范行業(yè)。
2011年，工信部提出組建“1+5”全國大型稀土集團(tuán)的方案，即形成北方一家稀土公司和南方五家稀土公司。這開啟了國內(nèi)稀土產(chǎn)業(yè)的新格局。
2014年，六大集團(tuán)組建方案均獲得批準(zhǔn)。
2016年10月發(fā)布的 “十三五”規(guī)劃明確，2020年底，六大稀土集團(tuán)要完成對全國所有稀土開采、冶煉分離、資源綜合利用企業(yè)的整合。
截至目前，由這六家集團(tuán)主導(dǎo)市場的格局已基本形成。
王繼告訴界面新聞記者，六大稀土集團(tuán)整合稀土資源效果明顯，對市場的影響力以及話語權(quán)明顯提升。
“稀土集團(tuán)整合是行業(yè)‘資源集中化’的過程，”王繼說，工信部每年下發(fā)的礦開采指標(biāo)都集中于六大稀土集團(tuán)，民營企業(yè)更多是涉足進(jìn)口礦、再生分離等領(lǐng)域。
今年1月，工信部發(fā)布《稀土管理?xiàng)l例（征求意見稿）》（下稱《條例》）并向社會公開征求意見。
該《條例》是稀土行業(yè)首次立法，明確稀土管理職責(zé)分工，稀土開采、冶煉分離投資項(xiàng)目核準(zhǔn)制度，稀土開采和冶煉分離總量指標(biāo)管理制度等，并強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)稀土的全產(chǎn)業(yè)鏈管理，強(qiáng)化監(jiān)督管理。
上海有色網(wǎng)稀土分析師侯瑾辰向界面新聞記者表示，稀土行業(yè)政策頻出，體現(xiàn)了國家對稀土產(chǎn)業(yè)的重視。出臺政策主要集中于打擊黑稀土、環(huán)保和行業(yè)規(guī)范等方面，也表明稀土打黑逐漸常態(tài)化。
王繼認(rèn)為，監(jiān)管部門打黑已取得成效，近年來黑稀土產(chǎn)量已大幅減少。隨著管理逐漸規(guī)范化，稀土行業(yè)的話語權(quán)也逐步回歸產(chǎn)業(yè)。
加強(qiáng)國際話語權(quán)
中國是稀土儲量大國，也是全球稀土出口量最大的國家，但并未真正掌握市場價格話語權(quán)。
據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）最新數(shù)據(jù)顯示，2020年，全球稀土儲量為1.2億噸，其中，中國儲量為4400萬噸，占比36.67%；其次是越南和巴西，儲量分別為2200和2100萬噸，占比分別為18.33和17.5%。
海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年中國稀土產(chǎn)品共出口至60余個國家和地區(qū)，日美是最主要出口國家。其中，出口日本1.65噸，占比為35.6%；出口美國1.53萬噸，占比為33%。
1980年代中期，中國打破了國外在稀土提取、分離技術(shù)上的壟斷。隨著技術(shù)迅速推廣及產(chǎn)品低價，中國的稀土產(chǎn)品開始沖擊全球市場。
據(jù)國務(wù)院新聞辦公室2012年發(fā)布的《中國的稀土狀況與政策》白皮書顯示，中國承擔(dān)著全球九成以上的市場供應(yīng)。
但大規(guī)模的稀土供應(yīng)，開采領(lǐng)域缺乏有力監(jiān)管，也帶來環(huán)境污染嚴(yán)重、產(chǎn)品過度競爭導(dǎo)致低價等問題。
上海有色網(wǎng)曾報道，中國雖然主導(dǎo)著稀土行業(yè)的各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)，但由于產(chǎn)業(yè)布局分散、競爭秩序亂，國外買家可以通過向多個稀土企業(yè)同時詢價的手段來壓低價格，導(dǎo)致中國并未將稀土的定價權(quán)完全掌握在自己手中，企業(yè)利潤較低。
稀土金融市場的缺失，也讓中國稀土無法做到更合理的貿(mào)易定價。
侯瑾辰告訴界面新聞記者，中國有兩家稀土現(xiàn)貨交易所，包頭稀土產(chǎn)品交易所和江西贛州稀有金屬交易所有限責(zé)任公司，但還沒有建立稀土的期貨交易所。
2018年3月，上海期貨交易所（下稱上期所）與中國稀土行業(yè)協(xié)會簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。
彼時，中國稀土行業(yè)協(xié)會會長張洪杰公開表示，協(xié)會將與上期所就優(yōu)化中國稀土市場定價機(jī)制、探索推進(jìn)中國稀土期貨市場建設(shè)等方面展開更緊密合作。
侯瑾辰向界面新聞記者表示，中國稀土行業(yè)完善市場秩序，有利于中國稀土企業(yè)在和國外買家談判時爭取更多的話語權(quán)。
若中國逐漸掌握稀土定價權(quán)，未來稀有金屬產(chǎn)品的定價權(quán)或?qū)⑾蛑袊鴥A斜。
稀土獨(dú)立分析師吳辰輝也認(rèn)為，近五年，國家管理層對稀土行業(yè)持續(xù)科學(xué)的監(jiān)管，讓行業(yè)的合力更強(qiáng)大，使得其他國家不敢再無視中國的存在。
據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年美國稀土全部從國外進(jìn)口，其中約八成進(jìn)口稀土來自中國。
一位接近稀土市場的相關(guān)人士向界面新聞記者表示，中國政府今年可能對中重稀土進(jìn)行收儲，但具體時間及收儲量尚未披露。收儲是指政府對國計民生、經(jīng)濟(jì)安全和國防建設(shè)具有關(guān)鍵作用的重要物資進(jìn)行儲備管理。
2011年，國務(wù)院首次提出建立稀土戰(zhàn)略儲備體系。次年，國家開啟兩次稀土收儲工作。2017年，國家又進(jìn)行了三次稀土收儲工作。
近兩年，美國希望加大其國內(nèi)的生產(chǎn)稀土，以擺脫稀土產(chǎn)品嚴(yán)重依賴進(jìn)口的局面。去年6月，美國唯一一家鈾礦加工企業(yè)Energy Fuels，開始準(zhǔn)備生產(chǎn)稀土產(chǎn)品。
日本也在研究資源政策，試圖減少稀土及稀有金屬的對外依賴。
侯瑾辰向界面新聞記者表示，中國想要完全掌握稀土定價權(quán)還需要做許多工作，人民幣的國際化、稀土期貨交易所的設(shè)立、稀土技術(shù)專利的掌握等。
中國科學(xué)院戰(zhàn)略問題咨詢研究中心副主任周城雄曾在環(huán)球網(wǎng)上發(fā)表文章稱，對中國稀土業(yè)而言，只依賴價格和資源優(yōu)勢，路只會越走越窄，必須設(shè)法提高創(chuàng)新能力，才能真正提升中國稀土資源的能力，甚至參與整合世界稀土資源。