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十六年“漂流”上市,但德盈控股和小黃鴨離迪士尼還太遠(yuǎn)

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十六年“漂流”上市,但德盈控股和小黃鴨離迪士尼還太遠(yuǎn)

成為“中國(guó)迪士尼”,還是成為“中國(guó)的三麗鷗”?

文|有牛財(cái)經(jīng) 黑桃與長(zhǎng)劍

放眼如今的消費(fèi)市場(chǎng),沒(méi)人會(huì)不承認(rèn)一款成功IP的吸金能力。從米奇到維尼熊,再到如今爆火的玲娜貝兒,迪士尼用累計(jì)上千億美元的IP總收入證明了自家IP的經(jīng)久不衰。2020年潮玩巨頭泡泡瑪特的異軍突起,更是讓人感嘆Z世代在新興IP建設(shè)中所發(fā)揮的巨大力量。

而今,時(shí)間來(lái)到了2022年,又一家掌握著搖錢(qián)樹(shù)級(jí)別IP的企業(yè)計(jì)劃擁抱資本市場(chǎng)——知名IP“小黃鴨”(B.Duck)的締造者德盈控股,于2021年11月第二次向港交所發(fā)起沖擊,并于近期成功通過(guò)了上市聆訊。

“漂流”十六年,小黃鴨推開(kāi)了港交所大門(mén)

2021年12月29日,德盈控股國(guó)際有限公司(02250.HK)正式通過(guò)港交所聆訊,將在全球發(fā)售1.2億股股份,每股發(fā)售價(jià)格在2.05港元-3.45港元之間。根據(jù)公告,其獨(dú)家保薦人為光大證券,聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人包括交銀國(guó)際、中泰國(guó)際、國(guó)泰君安等。

在今年主動(dòng)遞表上市前,德盈控股的名字并沒(méi)有多少人知曉,但實(shí)際上,它早已躋身中國(guó)最大IP公司之列,而這一切都要?dú)w功于30年前那批落水的“鴨子”。

1992年1月,一批自廣東澄海生產(chǎn)的浴盆玩具在運(yùn)往美國(guó)華盛頓州塔科馬港的路途中遭遇風(fēng)暴,12個(gè)多式聯(lián)運(yùn)集裝箱被沖下大海。這些橡皮玩具中包含海貍、青蛙、海龜?shù)葎?dòng)物形象,但最多也是最出名的當(dāng)屬那近三萬(wàn)只黃色橡皮鴨——之后數(shù)年里,鴨子們隨著洋流四處飄蕩,在多國(guó)海岸上留下蹤跡的同時(shí),它們也成為了海洋學(xué)家和藝術(shù)家最佳的靈感來(lái)源。

香港設(shè)計(jì)師兼“廠二代”許夏林正是被鴨子們“俘獲”的創(chuàng)作者之一,彼時(shí)他正因難以找出一款既能討自家兒女喜歡又具備設(shè)計(jì)美感的浴盆玩具而發(fā)愁,“鴨子艦隊(duì)”的出現(xiàn)則給了他靈感。2005年,第一只B.Duck走下了許夏林工廠的生產(chǎn)線,它作為獨(dú)立品牌的征程自此開(kāi)始。

早在B.Duck誕生的那一年,許夏林就利用它開(kāi)展了特色商品零售業(yè)務(wù),推出浴室防水收音機(jī)等產(chǎn)品。而在接下來(lái)的幾年里,許夏林和他的森科產(chǎn)品有限公司(Semk Products Ltd,如今隸屬德盈控股旗下)也一直致力于將B.Duck的形象發(fā)揚(yáng)光大。為此,他在2010年正式開(kāi)展授權(quán)業(yè)務(wù),并從2011年起授權(quán)第三方使用B.Duck角色作為消費(fèi)型商品以及推廣用途,時(shí)至今日,B.Duck已經(jīng)成為德盈控股名副其實(shí)的頂梁柱業(yè)務(wù)。

話雖如此,但德盈控股似乎并不受資本的青睞。

從招股書(shū)來(lái)看,OJ VC集團(tuán)、富豪酒店(00078.HK)、王世國(guó)際、Premier Noble、恒基兆業(yè)(00012)旗下的Wisdom Thinker以及萬(wàn)通都曾參與過(guò)對(duì)德盈控股的投資,但在這其中,與王氏集團(tuán)同批展開(kāi)投資的OJ VC集團(tuán)、富豪酒店和Premier Noble均在此前退出了股東行列,Wisdom Thinker與萬(wàn)通則是今年4月剛剛通過(guò)IPO前融資加入。

重組完成后德盈控股的股權(quán)架構(gòu),圖片來(lái)自招股書(shū)

值得注意的是,Wisdom Thinker和萬(wàn)通在今年4月曾與德盈控股簽署附加協(xié)議。在這份協(xié)定中,李家杰與萬(wàn)通要求德盈控股必須在2022年4月14日前上市,否則需按每年8%的總回報(bào)率進(jìn)行股份回購(gòu)。這或許正是德盈控股如今急于登陸港交所的原因——在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的環(huán)境下,再冒著失去兩位股東的風(fēng)險(xiǎn)延緩上市顯然不是個(gè)好主意。

基本面如何?

從招股書(shū)中的數(shù)據(jù)來(lái)看,德盈控股在2018-2020年間的營(yíng)收分別為20.08億港元、24.3億港元、23.35億港元,2021年上半年的收入則為12.37億港元,相較2020年同期的9.29億港元增長(zhǎng)33.2%;2018-2020間的凈利潤(rùn)則分別為1.89億港元、3.78億港元、7.4億港元,2021年上半年,其凈利潤(rùn)達(dá)到2.74億港元,較上年同期增長(zhǎng)42%。

不過(guò),滿(mǎn)打滿(mǎn)算發(fā)展十六年的德盈控股仍沒(méi)能趕上更為年輕的泡泡瑪特。

根據(jù)泡泡瑪特近年來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),其2018-2020年的營(yíng)收數(shù)據(jù)分別為人民幣5.15億元(約合6.3億港元)、16.83億元(約合20.6億港元)和25.13億元(約合30.75億港元);凈利潤(rùn)分別為人民幣9952萬(wàn)元(約合1.22億港元)、4.51億元(約合5.52億港元)和5.23億元(約合6.4億港元)。2021年上半年,這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為17.72億元(約合21.69億港元)和3.59億元(約合4.39億港元)。可以看出,德盈控股和泡泡瑪特間還有不小差距。

究其原因,這或許與二者相異的經(jīng)營(yíng)理念有關(guān)。

德盈控股的商業(yè)模式與泡泡瑪特有所不同,后者一直通過(guò)盲盒玩具銷(xiāo)售的方式將Molly等IP變現(xiàn),而德盈控股雖然也在電商平臺(tái)等渠道售賣(mài)周邊產(chǎn)品,但它近年來(lái)更傾向于為第三方提供IP授權(quán),以此賺取各種費(fèi)用,這點(diǎn)從它相關(guān)收入的急速增長(zhǎng)就能看得出來(lái)。

2018-2020年,德盈控股從角色授權(quán)業(yè)務(wù)賺取的收入分別為6382.7萬(wàn)港元、8163萬(wàn)港元、9803.9萬(wàn)港元,占總營(yíng)收比重從31.8%提升至42%。與之相反,電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)的所占比重在近幾年內(nèi)都處于下滑狀態(tài),從2018年的68.2%降至2020年的58.0%。

授權(quán)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)與德盈控股擴(kuò)張授權(quán)商隊(duì)伍的行為不無(wú)關(guān)系。截至今年6月,與其建立合作關(guān)系的授權(quán)商已達(dá)到346個(gè),授權(quán)商品及業(yè)務(wù)種類(lèi)也超過(guò)了2萬(wàn)種。與此同時(shí),德盈控股還增加了向授權(quán)商收取的最低保證金、設(shè)計(jì)咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)以及額外授權(quán)金,2021年上半年增加的2770萬(wàn)港元授權(quán)業(yè)務(wù)收入正是來(lái)源于此。

在德盈控股IP主力B.Duck超過(guò)2萬(wàn)種的授權(quán)商品種類(lèi)中,占絕大多數(shù)的是服裝及配飾類(lèi)商品,該類(lèi)SKU達(dá)到1.2萬(wàn)之多。但問(wèn)題在于,服裝品類(lèi)利潤(rùn)實(shí)際上較低,多依賴(lài)走量撐起收入,而對(duì)于其他領(lǐng)域的授權(quán),德盈控股的涉足程度不深,鞋履、家具及生活用品SKU數(shù)量分別達(dá)到3700余個(gè)和1200余個(gè),相比服裝而言還差得遠(yuǎn)。若德盈控股想在收入方面超越泡泡瑪特,擴(kuò)寬自身的授權(quán)范圍不失為一條解決之道。

破局之道難尋

拋開(kāi)基本面來(lái)看,德盈控股與泡泡瑪特實(shí)際上都面臨著一個(gè)相同的問(wèn)題:過(guò)度依賴(lài)同一IP。正如泡泡瑪特離不開(kāi)Molly,德盈控股和小黃鴨之間的聯(lián)系也在這幾年里變得愈發(fā)緊密。從招股書(shū)來(lái)看,B.Duck在2018-2020年里為德盈控股帶來(lái)的收入分別為5389.2萬(wàn)港元、6155.5萬(wàn)港元和7503.5萬(wàn)港元,占總體角色授權(quán)收入比重分別為84.4%、75.4%和76.5%。

面對(duì)如此窘境,兩大IP巨頭的應(yīng)對(duì)方式出奇一致。

泡泡瑪特這邊,它近期一直致力于提高其他頭部IP的地位(例如Dimoo、Pucky)并試圖扶植更多腰部IP,與此同時(shí),它還廣泛通過(guò)投資擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖,在打造地標(biāo)性門(mén)店和樂(lè)園的路上也不遺余力;德盈控股也在招股書(shū)中強(qiáng)調(diào),公司接下來(lái)將繼續(xù)創(chuàng)造B.Duck家族之外的新角色——例如“Buffy的朋友”——以確保角色持續(xù)受到認(rèn)可。此外,德盈控股已經(jīng)在2020年與南京華僑城合作打造了主題樂(lè)園,同時(shí)還計(jì)劃在上海開(kāi)設(shè)旗艦店。

為了進(jìn)一步增強(qiáng)IP影響力,德盈控股與泡泡瑪特對(duì)動(dòng)漫、漫畫(huà)等深度內(nèi)容創(chuàng)作的渴求也開(kāi)始增強(qiáng),典型的例子是,泡泡瑪特于2021年9月完成了對(duì)動(dòng)漫IP研運(yùn)創(chuàng)企“兩點(diǎn)十分”的投資——后者曾推出過(guò)《我是江小白》、《巨兵長(zhǎng)城傳》等多個(gè)動(dòng)漫IP;德盈控股則從自己拿手的授權(quán)業(yè)務(wù)著手,將授權(quán)范圍擴(kuò)張到了內(nèi)容和媒體創(chuàng)作領(lǐng)域。

就如同泡泡瑪特CEO王寧上市前所言,“中國(guó)的迪士尼”無(wú)疑是泡泡瑪特今后的終極目標(biāo)——線上線下均有創(chuàng)收渠道,同時(shí)保持巨大的IP影響力和常青樹(shù)般的持久力。從招股書(shū)中豪情萬(wàn)丈的計(jì)劃來(lái)看,德盈控股的目標(biāo)或許同樣是如此,畢竟迪士尼曾經(jīng)的成功是如此誘人。

然而,這一成功真的是可復(fù)制的嗎?

一直以來(lái),對(duì)電影、動(dòng)漫等內(nèi)容領(lǐng)域的深耕都被視為迪士尼崛起的重中之重,但如今的境況已不比當(dāng)年,中國(guó)消費(fèi)者日漸變快的內(nèi)容觀看節(jié)奏,以及抖音、快手等短視頻平臺(tái)帶來(lái)的巨量碎片化內(nèi)容沖擊之下,復(fù)刻迪士尼靠電影崛起的路線實(shí)在難上加難。哪怕是迪士尼自己,也在推出更多網(wǎng)紅般“短平快”的新IP以拉攏中國(guó)市場(chǎng)上新崛起的Z世代——達(dá)菲熊、玲娜貝兒、星黛露們的爆火就是最好的例子。

那么,仿效其重資產(chǎn)的迪士尼樂(lè)園又是否是個(gè)好主意呢?或許同為IP大戶(hù)的國(guó)內(nèi)巨頭華強(qiáng)方特可以給出答案——自它旗下的《熊出沒(méi)》帶火“熊出沒(méi)山谷”已有八年之久,但這些主題樂(lè)園的盈利能力放到今天來(lái)看并不算高。2020年財(cái)報(bào)顯示,華強(qiáng)方特文化科技主題公園建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的毛利率分別為13.64%、22.16%、而它的其余業(yè)務(wù)毛利率都在70%以上。

總而言之,德盈控股與泡泡瑪特選擇的破局路線并不能算是最好的,但市場(chǎng)已經(jīng)不允許它們繼續(xù)吃老本了。在泡泡瑪特所在的潮玩盲盒賽道上,TOPTOY、52TOYS、X11等新玩家正奮起直追,試圖占據(jù)廣闊的藍(lán)海市場(chǎng);德盈控股雖然仍盤(pán)踞在服裝IP授權(quán)第一名的位置上,但像故宮博物院、國(guó)家寶藏、敦煌研究院這些更“國(guó)潮”IP的競(jìng)爭(zhēng),依然值得它警惕。

對(duì)于泡泡瑪特來(lái)說(shuō),它尚且可以憑借盲盒這類(lèi)新奇玩法吸引消費(fèi)者的目光以靜待破局之機(jī),但德盈控股若是繼續(xù)照這條路走下去,比起成為“中國(guó)迪士尼”,更大的可能是成為“中國(guó)的三麗鷗”——這家日本企業(yè)憑借Hello Kitty授權(quán)穩(wěn)居全球IP排名前列,但它不僅一直未能培養(yǎng)出Hello Kitty的后繼者,2021年還出現(xiàn)了五年來(lái)的首次財(cái)政赤字。德盈控股若不想走上三麗鷗的老路,繼續(xù)探索新的發(fā)力方向絕對(duì)是重中之重。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

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十六年“漂流”上市,但德盈控股和小黃鴨離迪士尼還太遠(yuǎn)

成為“中國(guó)迪士尼”,還是成為“中國(guó)的三麗鷗”?

文|有牛財(cái)經(jīng) 黑桃與長(zhǎng)劍

放眼如今的消費(fèi)市場(chǎng),沒(méi)人會(huì)不承認(rèn)一款成功IP的吸金能力。從米奇到維尼熊,再到如今爆火的玲娜貝兒,迪士尼用累計(jì)上千億美元的IP總收入證明了自家IP的經(jīng)久不衰。2020年潮玩巨頭泡泡瑪特的異軍突起,更是讓人感嘆Z世代在新興IP建設(shè)中所發(fā)揮的巨大力量。

而今,時(shí)間來(lái)到了2022年,又一家掌握著搖錢(qián)樹(shù)級(jí)別IP的企業(yè)計(jì)劃擁抱資本市場(chǎng)——知名IP“小黃鴨”(B.Duck)的締造者德盈控股,于2021年11月第二次向港交所發(fā)起沖擊,并于近期成功通過(guò)了上市聆訊。

“漂流”十六年,小黃鴨推開(kāi)了港交所大門(mén)

2021年12月29日,德盈控股國(guó)際有限公司(02250.HK)正式通過(guò)港交所聆訊,將在全球發(fā)售1.2億股股份,每股發(fā)售價(jià)格在2.05港元-3.45港元之間。根據(jù)公告,其獨(dú)家保薦人為光大證券,聯(lián)席賬簿管理人及聯(lián)席牽頭經(jīng)辦人包括交銀國(guó)際、中泰國(guó)際、國(guó)泰君安等。

在今年主動(dòng)遞表上市前,德盈控股的名字并沒(méi)有多少人知曉,但實(shí)際上,它早已躋身中國(guó)最大IP公司之列,而這一切都要?dú)w功于30年前那批落水的“鴨子”。

1992年1月,一批自廣東澄海生產(chǎn)的浴盆玩具在運(yùn)往美國(guó)華盛頓州塔科馬港的路途中遭遇風(fēng)暴,12個(gè)多式聯(lián)運(yùn)集裝箱被沖下大海。這些橡皮玩具中包含海貍、青蛙、海龜?shù)葎?dòng)物形象,但最多也是最出名的當(dāng)屬那近三萬(wàn)只黃色橡皮鴨——之后數(shù)年里,鴨子們隨著洋流四處飄蕩,在多國(guó)海岸上留下蹤跡的同時(shí),它們也成為了海洋學(xué)家和藝術(shù)家最佳的靈感來(lái)源。

香港設(shè)計(jì)師兼“廠二代”許夏林正是被鴨子們“俘獲”的創(chuàng)作者之一,彼時(shí)他正因難以找出一款既能討自家兒女喜歡又具備設(shè)計(jì)美感的浴盆玩具而發(fā)愁,“鴨子艦隊(duì)”的出現(xiàn)則給了他靈感。2005年,第一只B.Duck走下了許夏林工廠的生產(chǎn)線,它作為獨(dú)立品牌的征程自此開(kāi)始。

早在B.Duck誕生的那一年,許夏林就利用它開(kāi)展了特色商品零售業(yè)務(wù),推出浴室防水收音機(jī)等產(chǎn)品。而在接下來(lái)的幾年里,許夏林和他的森科產(chǎn)品有限公司(Semk Products Ltd,如今隸屬德盈控股旗下)也一直致力于將B.Duck的形象發(fā)揚(yáng)光大。為此,他在2010年正式開(kāi)展授權(quán)業(yè)務(wù),并從2011年起授權(quán)第三方使用B.Duck角色作為消費(fèi)型商品以及推廣用途,時(shí)至今日,B.Duck已經(jīng)成為德盈控股名副其實(shí)的頂梁柱業(yè)務(wù)。

話雖如此,但德盈控股似乎并不受資本的青睞。

從招股書(shū)來(lái)看,OJ VC集團(tuán)、富豪酒店(00078.HK)、王世國(guó)際、Premier Noble、恒基兆業(yè)(00012)旗下的Wisdom Thinker以及萬(wàn)通都曾參與過(guò)對(duì)德盈控股的投資,但在這其中,與王氏集團(tuán)同批展開(kāi)投資的OJ VC集團(tuán)、富豪酒店和Premier Noble均在此前退出了股東行列,Wisdom Thinker與萬(wàn)通則是今年4月剛剛通過(guò)IPO前融資加入。

重組完成后德盈控股的股權(quán)架構(gòu),圖片來(lái)自招股書(shū)

值得注意的是,Wisdom Thinker和萬(wàn)通在今年4月曾與德盈控股簽署附加協(xié)議。在這份協(xié)定中,李家杰與萬(wàn)通要求德盈控股必須在2022年4月14日前上市,否則需按每年8%的總回報(bào)率進(jìn)行股份回購(gòu)。這或許正是德盈控股如今急于登陸港交所的原因——在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的環(huán)境下,再冒著失去兩位股東的風(fēng)險(xiǎn)延緩上市顯然不是個(gè)好主意。

基本面如何?

從招股書(shū)中的數(shù)據(jù)來(lái)看,德盈控股在2018-2020年間的營(yíng)收分別為20.08億港元、24.3億港元、23.35億港元,2021年上半年的收入則為12.37億港元,相較2020年同期的9.29億港元增長(zhǎng)33.2%;2018-2020間的凈利潤(rùn)則分別為1.89億港元、3.78億港元、7.4億港元,2021年上半年,其凈利潤(rùn)達(dá)到2.74億港元,較上年同期增長(zhǎng)42%。

不過(guò),滿(mǎn)打滿(mǎn)算發(fā)展十六年的德盈控股仍沒(méi)能趕上更為年輕的泡泡瑪特。

根據(jù)泡泡瑪特近年來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),其2018-2020年的營(yíng)收數(shù)據(jù)分別為人民幣5.15億元(約合6.3億港元)、16.83億元(約合20.6億港元)和25.13億元(約合30.75億港元);凈利潤(rùn)分別為人民幣9952萬(wàn)元(約合1.22億港元)、4.51億元(約合5.52億港元)和5.23億元(約合6.4億港元)。2021年上半年,這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為17.72億元(約合21.69億港元)和3.59億元(約合4.39億港元)??梢钥闯?,德盈控股和泡泡瑪特間還有不小差距。

究其原因,這或許與二者相異的經(jīng)營(yíng)理念有關(guān)。

德盈控股的商業(yè)模式與泡泡瑪特有所不同,后者一直通過(guò)盲盒玩具銷(xiāo)售的方式將Molly等IP變現(xiàn),而德盈控股雖然也在電商平臺(tái)等渠道售賣(mài)周邊產(chǎn)品,但它近年來(lái)更傾向于為第三方提供IP授權(quán),以此賺取各種費(fèi)用,這點(diǎn)從它相關(guān)收入的急速增長(zhǎng)就能看得出來(lái)。

2018-2020年,德盈控股從角色授權(quán)業(yè)務(wù)賺取的收入分別為6382.7萬(wàn)港元、8163萬(wàn)港元、9803.9萬(wàn)港元,占總營(yíng)收比重從31.8%提升至42%。與之相反,電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)的所占比重在近幾年內(nèi)都處于下滑狀態(tài),從2018年的68.2%降至2020年的58.0%。

授權(quán)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)與德盈控股擴(kuò)張授權(quán)商隊(duì)伍的行為不無(wú)關(guān)系。截至今年6月,與其建立合作關(guān)系的授權(quán)商已達(dá)到346個(gè),授權(quán)商品及業(yè)務(wù)種類(lèi)也超過(guò)了2萬(wàn)種。與此同時(shí),德盈控股還增加了向授權(quán)商收取的最低保證金、設(shè)計(jì)咨詢(xún)服務(wù)費(fèi)以及額外授權(quán)金,2021年上半年增加的2770萬(wàn)港元授權(quán)業(yè)務(wù)收入正是來(lái)源于此。

在德盈控股IP主力B.Duck超過(guò)2萬(wàn)種的授權(quán)商品種類(lèi)中,占絕大多數(shù)的是服裝及配飾類(lèi)商品,該類(lèi)SKU達(dá)到1.2萬(wàn)之多。但問(wèn)題在于,服裝品類(lèi)利潤(rùn)實(shí)際上較低,多依賴(lài)走量撐起收入,而對(duì)于其他領(lǐng)域的授權(quán),德盈控股的涉足程度不深,鞋履、家具及生活用品SKU數(shù)量分別達(dá)到3700余個(gè)和1200余個(gè),相比服裝而言還差得遠(yuǎn)。若德盈控股想在收入方面超越泡泡瑪特,擴(kuò)寬自身的授權(quán)范圍不失為一條解決之道。

破局之道難尋

拋開(kāi)基本面來(lái)看,德盈控股與泡泡瑪特實(shí)際上都面臨著一個(gè)相同的問(wèn)題:過(guò)度依賴(lài)同一IP。正如泡泡瑪特離不開(kāi)Molly,德盈控股和小黃鴨之間的聯(lián)系也在這幾年里變得愈發(fā)緊密。從招股書(shū)來(lái)看,B.Duck在2018-2020年里為德盈控股帶來(lái)的收入分別為5389.2萬(wàn)港元、6155.5萬(wàn)港元和7503.5萬(wàn)港元,占總體角色授權(quán)收入比重分別為84.4%、75.4%和76.5%。

面對(duì)如此窘境,兩大IP巨頭的應(yīng)對(duì)方式出奇一致。

泡泡瑪特這邊,它近期一直致力于提高其他頭部IP的地位(例如Dimoo、Pucky)并試圖扶植更多腰部IP,與此同時(shí),它還廣泛通過(guò)投資擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖,在打造地標(biāo)性門(mén)店和樂(lè)園的路上也不遺余力;德盈控股也在招股書(shū)中強(qiáng)調(diào),公司接下來(lái)將繼續(xù)創(chuàng)造B.Duck家族之外的新角色——例如“Buffy的朋友”——以確保角色持續(xù)受到認(rèn)可。此外,德盈控股已經(jīng)在2020年與南京華僑城合作打造了主題樂(lè)園,同時(shí)還計(jì)劃在上海開(kāi)設(shè)旗艦店。

為了進(jìn)一步增強(qiáng)IP影響力,德盈控股與泡泡瑪特對(duì)動(dòng)漫、漫畫(huà)等深度內(nèi)容創(chuàng)作的渴求也開(kāi)始增強(qiáng),典型的例子是,泡泡瑪特于2021年9月完成了對(duì)動(dòng)漫IP研運(yùn)創(chuàng)企“兩點(diǎn)十分”的投資——后者曾推出過(guò)《我是江小白》、《巨兵長(zhǎng)城傳》等多個(gè)動(dòng)漫IP;德盈控股則從自己拿手的授權(quán)業(yè)務(wù)著手,將授權(quán)范圍擴(kuò)張到了內(nèi)容和媒體創(chuàng)作領(lǐng)域。

就如同泡泡瑪特CEO王寧上市前所言,“中國(guó)的迪士尼”無(wú)疑是泡泡瑪特今后的終極目標(biāo)——線上線下均有創(chuàng)收渠道,同時(shí)保持巨大的IP影響力和常青樹(shù)般的持久力。從招股書(shū)中豪情萬(wàn)丈的計(jì)劃來(lái)看,德盈控股的目標(biāo)或許同樣是如此,畢竟迪士尼曾經(jīng)的成功是如此誘人。

然而,這一成功真的是可復(fù)制的嗎?

一直以來(lái),對(duì)電影、動(dòng)漫等內(nèi)容領(lǐng)域的深耕都被視為迪士尼崛起的重中之重,但如今的境況已不比當(dāng)年,中國(guó)消費(fèi)者日漸變快的內(nèi)容觀看節(jié)奏,以及抖音、快手等短視頻平臺(tái)帶來(lái)的巨量碎片化內(nèi)容沖擊之下,復(fù)刻迪士尼靠電影崛起的路線實(shí)在難上加難。哪怕是迪士尼自己,也在推出更多網(wǎng)紅般“短平快”的新IP以拉攏中國(guó)市場(chǎng)上新崛起的Z世代——達(dá)菲熊、玲娜貝兒、星黛露們的爆火就是最好的例子。

那么,仿效其重資產(chǎn)的迪士尼樂(lè)園又是否是個(gè)好主意呢?或許同為IP大戶(hù)的國(guó)內(nèi)巨頭華強(qiáng)方特可以給出答案——自它旗下的《熊出沒(méi)》帶火“熊出沒(méi)山谷”已有八年之久,但這些主題樂(lè)園的盈利能力放到今天來(lái)看并不算高。2020年財(cái)報(bào)顯示,華強(qiáng)方特文化科技主題公園建設(shè)和運(yùn)營(yíng)的毛利率分別為13.64%、22.16%、而它的其余業(yè)務(wù)毛利率都在70%以上。

總而言之,德盈控股與泡泡瑪特選擇的破局路線并不能算是最好的,但市場(chǎng)已經(jīng)不允許它們繼續(xù)吃老本了。在泡泡瑪特所在的潮玩盲盒賽道上,TOPTOY、52TOYS、X11等新玩家正奮起直追,試圖占據(jù)廣闊的藍(lán)海市場(chǎng);德盈控股雖然仍盤(pán)踞在服裝IP授權(quán)第一名的位置上,但像故宮博物院、國(guó)家寶藏、敦煌研究院這些更“國(guó)潮”IP的競(jìng)爭(zhēng),依然值得它警惕。

對(duì)于泡泡瑪特來(lái)說(shuō),它尚且可以憑借盲盒這類(lèi)新奇玩法吸引消費(fèi)者的目光以靜待破局之機(jī),但德盈控股若是繼續(xù)照這條路走下去,比起成為“中國(guó)迪士尼”,更大的可能是成為“中國(guó)的三麗鷗”——這家日本企業(yè)憑借Hello Kitty授權(quán)穩(wěn)居全球IP排名前列,但它不僅一直未能培養(yǎng)出Hello Kitty的后繼者,2021年還出現(xiàn)了五年來(lái)的首次財(cái)政赤字。德盈控股若不想走上三麗鷗的老路,繼續(xù)探索新的發(fā)力方向絕對(duì)是重中之重。

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