文|周天財經(jīng) 零露
辛丑歲末，壬寅伊始，在 2021 年下半年醫(yī)藥板塊大幅回調(diào)的背景下，中藥指數(shù)卻在 2021 年的最后兩個月逆勢上漲近三成。
開年第一周，中藥板塊從 2021 年 12 月 10 日收盤 2994.767 點，至 1 月 11 日收盤 3855.96 點，整體一個月上漲 28.76%。其中，「九芝堂」「同仁堂」這些中華老字號連續(xù)漲停，成為新年伊始的第一輪刺激。華森制藥 1 月 11 日收盤價格 18.80，一日之內(nèi)上漲 46.76%，在低位行走的股市中分外耀眼。
2022 年開年，資本開始在中藥賽道上打得火熱。這其中的原因與去年下半年反復(fù)的疫情有著極大聯(lián)系。其中，清開靈軟膠囊、藿香正氣軟膠囊受政策照顧，被列為多省市發(fā)布的新型冠狀病毒診療方案推薦藥品?？梢哉f中藥配方在防疫中被寄予厚望。
不過與生產(chǎn)中成藥的藥企不同，在目前上市的中醫(yī)老字號中，顯然更講究老字號的「傳承」。從中醫(yī)的大視角來看，這項傳承千年的技藝不僅講究獨門秘方，也講究各流派特點的傳承。比如中醫(yī)的代表流派就分為傷寒派、脾胃派、滋陰派等七類。
流派繁雜、技藝傳承的隱秘性都是中醫(yī)很難形成產(chǎn)業(yè)規(guī)?；脑?，在發(fā)展初期，有些中藥配方都是絕密，更不用提與資本攜手同行。但如今，中醫(yī)怎么就成了資本市場炙手可熱的香餑餑了?這項古老技法在風(fēng)云詭譎，輪轉(zhuǎn)迅速的資本市場上有什么表現(xiàn)呢?
中醫(yī)講究「望聞問切」，觀其氣色，聽其聲息，問其根本，摸其脈絡(luò)。本文試圖結(jié)合中醫(yī)藥在資本市場上的新現(xiàn)象，來分析中醫(yī)藥的工業(yè)化歷程和崛起之路。
01 頻繁提價，「藥茅」初現(xiàn)
我們發(fā)現(xiàn)，近期不少地區(qū)的防控措施中，悄然增加了「送中藥」環(huán)節(jié)。
一些地區(qū)向隔離封控區(qū)域密接、次密接人員及防疫一線工作人員配送「清肺排毒湯」等中藥湯劑，藥劑里包含了麻黃、生石膏、灸甘草等中藥材。
中國工程院院士張伯禮在接受媒體采訪時表示，西醫(yī)關(guān)注病毒、中醫(yī)關(guān)注癥候，中藥在預(yù)防和治療中以宣肺祛風(fēng)為主，也取得了很好的效果。
一場新冠疫情，和文化崛起的自信重建過程，給予了中藥展現(xiàn)中醫(yī)魅力的發(fā)揮空間。使得普通人，甚至是年輕人群體對中醫(yī)藥療效信任度逐漸加深。比如亞健康狀態(tài)的年輕人常常會把針灸、拔罐、艾熏作為保健的選項之一。
為什么越來越多的人開始轉(zhuǎn)向中醫(yī)呢?所謂「未病先防、既病防變、瘥后防復(fù)」，中醫(yī)可以通過更溫和的手段為更多人提供預(yù)防服務(wù)。這在疫情反復(fù)時期，與「防控為主」的思想不謀而合，加上中藥湯劑能覆蓋各個年齡層段的人群，輕而易舉地讓中藥從一個小眾選擇成為大眾化產(chǎn)品。據(jù)艾媒數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在傾向中醫(yī)藥治療的人數(shù)比例為 49%，與西藥基本持平。
觀念的轉(zhuǎn)變就是增長的起點。需求刺激供給，資本決定價格。在形成了廣泛的群眾基礎(chǔ)之后，中醫(yī)藥已經(jīng)成為資本熱捧的對象，隨之而來的就是提價。自 2021 年 12 月 1 日起，同仁堂將安宮牛黃丸價格由 780 元/盒(3 克 * 丸/盒))上調(diào)至 860 元/盒，提價幅度約 10%，而該藥在 2019 年 12 月份僅售 560 元。
藥品漲價的背后在于原材料價格上漲。安宮牛黃丸主要原材料是牛黃、麝香、水牛角濃縮粉等。藥通網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，牛黃(天然膽黃)價格由 2019 年 1 月的 36 萬元/kg 上漲至目前的 55 萬元/kg，麝香(天然)則由 2019 年 1 月的 36 萬元/kg 上漲至目前的 42 萬元/kg。
除了原材料價格上漲，資本對于中藥的定位也開始發(fā)生變化。2021 年夏天，廣州著名中藥片仔癀掀起「搶購熱」，一粒原價 590 元的藥腚，曾一度被炒至 1600 元/粒，并且供不應(yīng)求。
片仔癀屬于國寶級中藥品種，歷史文化底蘊深厚，擁有絕密配方，中國目前只有片仔癀和云南白藥屬于國家級絕密配方。作為中國首批中藥一級保護品種，其功能主治為消腫止痛，也可用于熱毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，不少人認(rèn)為服用片仔癀能保肝護肝，喜歡在酒局之前吃一粒，還被調(diào)侃為「片仔癀就酒，越喝越有」。這一功效讓片仔癀有了「藥中茅臺」的稱號。而片仔癀的市場表現(xiàn)也逐漸有了「茅臺」的趨勢。
2021 年 1 月 4 日，片仔癀股價 279.08 元，截止 2022 年 1 月 11 日收盤價 393.82 元，在一年中累計上漲 41.11%。其股價瘋狂的漲勢，頗有茅臺的風(fēng)格。隨著其品牌在全國知名度的展開，在未來依舊有發(fā)展?jié)摿Α?/p>
在線下，在片仔癀需要預(yù)約才能購買。如果是藥用，一次最多預(yù)約 10 粒，并且需要出示相關(guān)證明，否則一次最多只能預(yù)約 3 粒。短缺效應(yīng)，更多人開始「囤積居奇」，加價銷售。
與片仔癀分庭抗禮的北京同仁堂也開始轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場，開始思考如何與更年輕的用戶群體溝通。近日，由五子衍宗丸和同仁烏雞白鳳丸衍生的兩個名為「同囍」的古裝 IP 形象橫空出世，由二者引發(fā)的微博話題閱讀量也沖破 7300 萬 +。
在市場熱度下，與板藍根等常見中藥不同，片仔癀、安宮牛黃丸等中藥品牌開始向「茅臺」看齊。從消費者人群、消費場景、產(chǎn)品稀缺性、提價的增長邏輯等多個方面逐漸「茅臺化」。以高端、保健、秘方等概念打造「藥茅」。在股市的推動下，中藥正開始「創(chuàng)新」突圍，以更年輕的姿態(tài)攻破新的受眾群體。
02 工業(yè)變革打通中藥新脈絡(luò)
資本的介入雖然導(dǎo)致了藥品價格的上漲，但不可否認(rèn)的是，大量資金注入，也讓中草藥從隱秘的中醫(yī)館中走出，快速進入工業(yè)化、現(xiàn)代化階段。
資本認(rèn)準(zhǔn)可量化的標(biāo)準(zhǔn)，而工業(yè)即標(biāo)準(zhǔn)。因此中醫(yī)藥的工業(yè)化程度與中醫(yī)藥企業(yè)的市場表現(xiàn)可謂相輔相成。
以前的中醫(yī)，看病開方更多是靠醫(yī)生本人的經(jīng)驗和技術(shù)，對于藥材的分辨把控也多有不同。人力有時窮，以個人為主導(dǎo)的行醫(yī)方式，也導(dǎo)致了各地區(qū)發(fā)展并不均衡，南北行醫(yī)方式各有所長，藥量、方法、手段也各有不同，水平參差也造成了市場上對中醫(yī)的評價褒貶不一。
以藥材來說，其生長的環(huán)境、年份、炮制方法不同，會導(dǎo)致藥材的藥效和藥性的變化。如果沒有標(biāo)準(zhǔn)限制，就會給市場上濫竽充數(shù)者以可乘之機。
當(dāng)中藥生產(chǎn)脫離傳統(tǒng)的「定性」生產(chǎn)方式，轉(zhuǎn)化為先進的「定量」生產(chǎn)方式之后，患者將會得到更好的保障。因此，中醫(yī)藥的量化要從藥材、制作流程等方面逐個攻破。
目前中醫(yī)藥工業(yè)化最成熟的環(huán)節(jié)體現(xiàn)在「代煎」「顆粒」「濃縮」等劑型的開發(fā)，這也是中醫(yī)藥能夠適應(yīng)工業(yè)化的證明之一。以最常見的板藍根為例，對于原材料，服用前需要去雜質(zhì)，洗凈，潤透，切厚片，再進行煎煮，而現(xiàn)在，只需要將板藍根顆粒用水沖泡即可。
因此，將中藥有效組分和無效物質(zhì)的分離純化，是傳統(tǒng)中醫(yī)藥理論與現(xiàn)代藥學(xué)理論的結(jié)合，也是中藥未來的發(fā)展方向。湖北省藥品監(jiān)督檢驗研究院院長姜紅表示，在未來服中藥像泡咖啡一樣便捷。
中藥產(chǎn)業(yè)龍頭云南白藥，就是將中藥從傳統(tǒng)手工業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)字化工業(yè)的典型。如今，用手機掃一掃云南白藥三七產(chǎn)品包裝上的二維碼，就能看到三七的灌溉、施肥、采收、儲存、加工等多個環(huán)節(jié)的具體時間和圖片，以及檢驗報告等相關(guān)內(nèi)容。
無論是防控疫情的「清肺排毒湯」，還是云南白藥、片仔癀，伴隨生物科技的不斷進步、新理論、新技術(shù)、新方法不斷產(chǎn)生，中藥行業(yè)已逐漸告別過去作坊式的粗放生產(chǎn)模式，逐漸被更加精細(xì)可控的「中藥西制」的生產(chǎn)模式所取代。
在進入工業(yè)化的生產(chǎn)模式之后，中國的中成藥也將更加適應(yīng)現(xiàn)代市場需求，同時也會成為文化出海的有力武器。目前，受準(zhǔn)入制度、文化差異等因素影響，中國生產(chǎn)的中成藥僅有 20% 左右出口海外，這些出口產(chǎn)品在中藥國際市場上的占有率僅 3% 左右，而 90% 的國際中藥市場被日本「漢方藥」占據(jù)。
中藥作為中國傳統(tǒng)文化，曾在唐朝時期傳入日本，在江戶時代形成了自身特色，如今，在日本已經(jīng)催生出近 200 億人民幣的龐大市場。例如「小林制藥」「八目制藥」等漢方藥品牌深受年輕消費者喜愛。日本最大的漢方藥制藥公司津村株式會社，擁有著 120 余種漢方藥。日本漢方藥的推陳出新，也給中國的中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)提供了大量的經(jīng)驗和啟示。
03 中藥不再是配角
2022 年 1 月 1 日，新版醫(yī)保目錄正式落地執(zhí)行。目錄中藥品總數(shù)為 2860 種，其中西藥 1486 種，中成藥 1374 種，中藥飲片為 892 種。
「伏羲九針」，「神農(nóng)百草」，「岐黃問對」這些亙古流傳的中藥神話，卻在這一紙目錄下，成為了現(xiàn)實。越來越多的中藥入選醫(yī)保藥物新品類，意味著中藥正脫離藥品界邊緣人的身份，逐漸向主流靠近。
其實，早在 2021 年，中藥就已經(jīng)出現(xiàn)了崛起勢頭。據(jù)醫(yī)藥魔方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021 年共有 12 款中藥成功獲批，這一數(shù)據(jù)超過了過去五年的總和，創(chuàng)歷史之最。
事關(guān)「文化自信」，因此要歸功于國家鼓勵中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展。銀河證券表示，中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)目前是國家重點保護產(chǎn)業(yè)之一，各省份的相關(guān)監(jiān)管部門也開始制定相關(guān)政策條款加大對中藥行業(yè)及相關(guān)企業(yè)的扶持力度。
在醫(yī)院端，上海、浙江、江西等 7 個省份獲得首批國家中醫(yī)藥綜合改革示范區(qū)的資格。并且，全國公立醫(yī)院重點監(jiān)控的背景下，公立醫(yī)療機構(gòu)從正規(guī)渠道采購的中藥飲片可加價 25% 銷售，這讓很多傳統(tǒng)西藥企業(yè)羨慕不已。這一系列鼓勵中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新的舉措，也為中醫(yī)藥的發(fā)展方向定下基調(diào)。
在患者端，為了讓百姓更方便買到中藥，國家將參?；颊哂盟幥劳卣沟蕉c零售藥店，患者再也不用苦苦尋覓，跑到專門中醫(yī)館購買。
此外，政策為中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)開設(shè)了「避風(fēng)港」，是中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)走勢大好的根本原因。截止目前，很多中醫(yī)診療服務(wù)尚屬自費階段，但隨著全國統(tǒng)一醫(yī)保編碼體系的完善，醫(yī)藥臨床合理用藥改革啟動后。將有大批中醫(yī)診療服務(wù)納入報銷范圍，讓更多患者以及相關(guān)診所獲得政策利好，積極采用中藥，進一步擴大中藥市場需求。
根據(jù) Frost&Sullivan 統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國 2021 年醫(yī)藥市場規(guī)模達到 17292 億，預(yù)計 2022 年將達到 18680 億元，在市場快速擴張的洪流下，只有可復(fù)制、可擴張、可追溯、可把控的工業(yè)化生產(chǎn)模式，才是真正將中藥變成利國利民的藥材。
在產(chǎn)業(yè)政策利好和股市板塊火熱的雙重刺激下，中藥也將迎來產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。目前，中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化程度較低，并且中藥多以獨門秘方的形式出現(xiàn)，復(fù)制難度大，在野蠻生長的過程中，必然會出現(xiàn)品質(zhì)良莠不齊、價格波動較大的行業(yè)陣痛?！?/p>
但在當(dāng)陣痛過后，中藥作為消費 + 醫(yī)藥的結(jié)合體，在老齡化社會問題凸顯、中醫(yī)用藥產(chǎn)業(yè)化的時代背景下，市場結(jié)構(gòu)將朝著更加健康的方向發(fā)展。同時，也有許多投資者注意到，由于中醫(yī)藥企業(yè)所擁有的醫(yī)藥配方多達上千種，相比純現(xiàn)代藥更討巧，不用啃研發(fā)的硬骨頭，能減輕研發(fā)費用，再加上政策資源的傾斜，將利好中醫(yī)藥企業(yè)市場。
不過隨著中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)化程度提高，中醫(yī)藥企業(yè)也會迎來更嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。國家醫(yī)保局醫(yī)藥價格和招標(biāo)采購司負(fù)責(zé)人也強調(diào)「行業(yè)的特殊性不是虛高藥價的避風(fēng)港?！刮磥?，中醫(yī)藥比拼的就是企業(yè)對于成本、品質(zhì)的管控能力，如果中醫(yī)藥企業(yè)能夠在從原材料乃至產(chǎn)品上做到全鏈條管控，不斷提升質(zhì)量的同時再加強市場推廣，那么中醫(yī)藥的崛起之路可能會越發(fā)清晰。