記者|張曉云

伴隨公募基金的大熱出圈，各家財(cái)富管理機(jī)構(gòu)也持續(xù)加碼投資者教育工作。

螞蟻投教基地、螞蟻財(cái)富近日聯(lián)合多家機(jī)構(gòu)舉辦“一年一度投教大會(huì)”。近期，市場(chǎng)整體呈震蕩態(tài)勢(shì)，投資者的收益體感也有所分化，“基金賺錢基民不賺錢”的現(xiàn)象被更多關(guān)注和討論。

基金公司《公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報(bào)告》顯示，截至2021年3月31日，過(guò)去十五年，主動(dòng)股票方向基金年化收益率為16.67%。而對(duì)應(yīng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)，歷史全部個(gè)人客戶的平均收益率僅8.85%。也就是說(shuō)，投資者最終賺到的收益，通常明顯低于這只基金的實(shí)際業(yè)績(jī)。

中歐基金公布的數(shù)據(jù)顯示，該公司用戶去年虧損比例達(dá)到四成，但公司旗下偏股型基金去年平均回報(bào)實(shí)則在12%左右。

無(wú)獨(dú)有偶，天天基金網(wǎng)近日針對(duì)基金投資者的最新調(diào)查報(bào)告顯示，截至2021年12月28日，53%受訪基民的年內(nèi)收益率為負(fù)，35%受訪基民表示年化收益率在10%以內(nèi)，只有9%受訪基民表示年化收益率能達(dá)到10%-30%。

為何“基金賺錢基民不賺錢”的怪象依然有增無(wú)減？

中歐基金具體分析用戶行為特征后發(fā)現(xiàn)，盈利用戶大多開(kāi)通了定投服務(wù)，更偏向于具有持有期、低波動(dòng)的產(chǎn)品，長(zhǎng)期持有的特征較為明顯，且懂得分散投資；虧損用戶的典型行為特征則與前者相反，多數(shù)未開(kāi)通定投服務(wù)，更偏好高波動(dòng)、賽道型產(chǎn)品，交易較頻繁，持有產(chǎn)品不夠分散。

螞蟻財(cái)富的數(shù)據(jù)顯示，投資者不理性的理財(cái)行為，可能“磨損”掉近一半的收益率。

螞蟻財(cái)富副總經(jīng)理李小軍分析，基金收益可以拆解為產(chǎn)品收益和用戶行為收益，產(chǎn)品收益又包含基準(zhǔn)收益和超額收益，這幾個(gè)因素相加，決定了投資者最終的收益。

螞蟻財(cái)富的數(shù)據(jù)顯示，2020年基民持有的權(quán)益類基金平均產(chǎn)品收益率達(dá)27.8%，但因“追漲殺跌”、“頻繁交易”等不合理行為，基民最終平均收益僅為15.7%，而“懶型”基民的收益，與基金產(chǎn)品收益最接近。

螞蟻財(cái)富平臺(tái)綜合分析發(fā)現(xiàn)，2020年投資者持有的權(quán)益類基金平均產(chǎn)品收益率達(dá)27.8%，用戶平均行為收益率則為-12.1%，行為磨損導(dǎo)致最終實(shí)際收益僅為15.7%，與應(yīng)得產(chǎn)品收益相比損失了近一半。2021年震蕩市場(chǎng)下投資者整體收益率偏低，但結(jié)論仍然相似。

具體以某只科技主題的基金為例，同樣是持有1年，用戶不同交易行為導(dǎo)致的收益差異很大：操作較少的“懶型用戶”最終收益率達(dá)到47%，行為收益率僅-3%，而“追漲殺跌型用戶”最終收益率僅24%，行為收益率-28%，前者的實(shí)際收益高出后者近一倍。

這意味著，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、傳播正確理財(cái)觀念上還有很多的功課要做。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公募基金行業(yè)一方面要追求將產(chǎn)品收益做得更好，另一方面也要充分關(guān)注投資者的非理性行為。