文|港股解碼 許螣垚

1月13日，商務(wù)部新聞發(fā)言人束玨婷表示：“近年來(lái)，我國(guó)外貿(mào)新業(yè)態(tài)蓬勃發(fā)展，持續(xù)創(chuàng)新?？缇畴娚?年增長(zhǎng)近10倍，2021年繼續(xù)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)采購(gòu)貿(mào)易規(guī)模6年增長(zhǎng)5倍，2021年出口額再創(chuàng)歷史新高，外貿(mào)綜合服務(wù)企業(yè)超過(guò)1500家，海外倉(cāng)數(shù)量超過(guò)2000個(gè)，加工貿(mào)易保稅維修項(xiàng)目已建成約130個(gè)，離岸貿(mào)易穩(wěn)步發(fā)展，新業(yè)態(tài)新模式已成為推動(dòng)外貿(mào)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展的新動(dòng)能?！?/p>

實(shí)際上，在疫情反復(fù)的這兩年，國(guó)內(nèi)跨境電商持續(xù)保持高增長(zhǎng)。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)跨境電商進(jìn)出口1.69萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)31.1%。其中，出口為主導(dǎo)，2020年中國(guó)跨境電商出口1.12萬(wàn)億元，增長(zhǎng)40.1%，占比近七成。（以海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)口徑，對(duì)比來(lái)看：2021年我國(guó)跨境電商進(jìn)出口1.98萬(wàn)億元,增長(zhǎng)15%；其中出口1.44萬(wàn)億元,增長(zhǎng)24.5%。本段2020、2021年數(shù)據(jù)分別來(lái)源于2021、2022年1月的國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)）

“中國(guó)跨境電商看華南，華南跨境電商看深圳”，據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)70%的跨境電商聚集在華南，華南80%的跨境電商聚集在深圳。

在深圳華南城以及龍崗坂田，聚集了許多大中小型跨境電商公司，其中已有許多知名企業(yè)，如“華南城四大天王”：傲基、有棵樹、通拓、賽維，“坂田五虎”：藍(lán)思科技、澤匯、寶視佳、公狼、揀蛋網(wǎng)。這些公司的營(yíng)收約達(dá)數(shù)十億元，甚至更高。

同時(shí)，深圳還有超過(guò)15萬(wàn)家跨境電商中小賣家，他們?cè)诎⒗锇桶蛧?guó)際站、速賣通、Lazada、亞馬遜、eBay等平臺(tái)開店，幾乎占據(jù)了中國(guó)跨境電商的半壁江山。

跨境電商即使在疫情沖擊下，這兩年仍然保持高速增長(zhǎng)，離不開管理層的重視、政策的扶持。

2020年，國(guó)內(nèi)跨境電商零售進(jìn)口試點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大至86個(gè)城市及海南全島。2021年3月18日，六部門再發(fā)通知，將跨境電商零售進(jìn)口試點(diǎn)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大至所有自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)、跨境電商綜試區(qū)、綜合保稅區(qū)、進(jìn)口貿(mào)易促進(jìn)創(chuàng)新示范區(qū)、保稅物流中心(B型)所在城市(及區(qū)域)。

尼爾森IQ研究發(fā)現(xiàn)，新一代信息技術(shù)的應(yīng)用和中國(guó)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加強(qiáng)，為跨境電商提供了良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和生態(tài)環(huán)境。隨著大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)與跨境電商研發(fā)生產(chǎn)、物流配送、精準(zhǔn)營(yíng)銷等環(huán)節(jié)逐漸融合，中國(guó)跨境電商在技術(shù)層面取得領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。在全球制造業(yè)供應(yīng)鏈?zhǔn)艿叫鹿跊_擊，國(guó)際產(chǎn)能至今尚待恢復(fù)的當(dāng)下，中國(guó)穩(wěn)定的外貿(mào)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)為賣家在國(guó)際市場(chǎng)的拓展提供機(jī)會(huì)。

根據(jù)尼爾森IQ在去年10月公布的最新研究顯示，自2020年初，受新冠疫情影響，全球范圍內(nèi)傳統(tǒng)外貿(mào)以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)均遭受較大沖擊，而中國(guó)出口電商憑借高度靈活性，逆勢(shì)實(shí)現(xiàn)超20%的高速增長(zhǎng)。

隨著跨境電商的蓬勃發(fā)展，在資本市場(chǎng)上，融資也在加速進(jìn)行中。

2021年5月7日，洋蔥集團(tuán)（OG.N）登陸美國(guó)紐交所，其主營(yíng)洋蔥Omall電商、洋桃跨境供應(yīng)鏈和洋貨百科三大模塊，為消費(fèi)者提供美妝、母嬰、食品飲料、快時(shí)尚和健康等23類全球高品質(zhì)品牌產(chǎn)品。

在國(guó)內(nèi)，據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，千岸科技、遨森電商、傲基科技等均在進(jìn)行上市輔導(dǎo)。

網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2020年中國(guó)電商上市公司市值數(shù)據(jù)分析報(bào)告》中追蹤了8家跨境電商上市公司。截至2022年1月14日，根據(jù)各公司公布的最新一期財(cái)報(bào)，筆者提取業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)如下表，單位都調(diào)整為人民幣計(jì)價(jià)。

在去年經(jīng)歷了亞馬遜封號(hào)事件后，國(guó)內(nèi)跨境電商克服外界阻力做到這個(gè)成績(jī)，既有自身努力，也離不開政策的支持。（備注：亞馬遜自去年5月起利用《賣家行為準(zhǔn)則》等格式條款掀起一波“封店潮”，不少主營(yíng)跨境電商的國(guó)內(nèi)企業(yè)受到了很大影響。）

去年8月5日，為助力相關(guān)企業(yè)發(fā)展，深圳市商務(wù)局開展了相關(guān)扶持事項(xiàng)。支持中國(guó)(深圳)跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)內(nèi)具備一定實(shí)力的跨境電子商務(wù)企業(yè)，通過(guò)獨(dú)立站銷售渠道開拓海外市場(chǎng)，通過(guò)提升數(shù)字化水平強(qiáng)化市場(chǎng)開拓能力，通過(guò)建設(shè)海外倉(cāng)為企業(yè)開拓市場(chǎng)提供綜合配套服務(wù)的企業(yè)進(jìn)行扶持申報(bào)。

世紀(jì)證券研報(bào)認(rèn)為，針對(duì)跨境賣家而言，無(wú)論是通過(guò)入駐三方平臺(tái)還是自建獨(dú)立站，商品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)進(jìn)入壁壘降低、引流成本不斷抬升，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，因此我們認(rèn)為注重精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、品牌化打造、產(chǎn)品力提升的企業(yè)才能在眾多跨境賣家中脫穎而出并在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中持續(xù)跑贏。

開源證券研究報(bào)告指出，跨境行業(yè)多重事件擠壓中小賣家生存空間，流量轉(zhuǎn)移助力大商家強(qiáng)者恒強(qiáng)。

目前來(lái)看，跨境電商行業(yè)整體仍然受外部因素影響，今年以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)并不好。從營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)兩個(gè)角度綜合考慮，行業(yè)內(nèi)值得一提的A股上市公司，筆者認(rèn)為是安克創(chuàng)新（見前文圖表）。

公司2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入84.25億元，同比增長(zhǎng)39.99%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.46億元，同比增長(zhǎng)21.17%，其中扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為4.97億元，同比增長(zhǎng)3.73%。

太平洋證券認(rèn)為，安克創(chuàng)新的本土化和差異化競(jìng)爭(zhēng)取得成效。在新興市場(chǎng)的開拓中，安克以中國(guó)市場(chǎng)作為主戰(zhàn)場(chǎng)，并且采取因地制宜的產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)策略。產(chǎn)品方面，通過(guò)高質(zhì)量和輕奢設(shè)計(jì)精準(zhǔn)定位中高端客戶群體。推廣方面，通過(guò)大量的IP聯(lián)名、社交媒體等方式，與消費(fèi)者建立了緊密的連接，進(jìn)而大大提升了消費(fèi)者為產(chǎn)品溢價(jià)買單的意愿。因此，前三季度安克的中國(guó)市場(chǎng)增速顯著，2021年前三季度境內(nèi)營(yíng)收約2.8億元，大幅增長(zhǎng)297%。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)，去年四季度以來(lái)機(jī)構(gòu)對(duì)該公司的評(píng)級(jí)與目標(biāo)價(jià)如下表：

共10家機(jī)構(gòu)給予評(píng)級(jí)：4家增持，6家買入，都為正面評(píng)級(jí)。有4家機(jī)構(gòu)給出了目標(biāo)價(jià)，東北證券目標(biāo)價(jià)最高，為155.6元；太平洋證券目標(biāo)價(jià)最低，為125.8元。