記者 杜萌

日前，作為中庚基金“頂梁柱”，丘棟榮管理的四只基金披露了去年四季報。

從業(yè)績來看，去年四季度，中庚小盤價值、中庚價值領(lǐng)航、中庚價值品質(zhì)一年持有、中庚價值靈動四只基金業(yè)績均跑輸了比較基準，其中中庚小盤價值回報率僅0.02%、中庚價值靈動回報率為0.03%；中庚價值品質(zhì)跌幅為4.84%，價值領(lǐng)航跌幅為3.17%。

業(yè)績陷入停滯，除了中庚價值品質(zhì)一年持有外，其余三只基金均出現(xiàn)了凈贖回，中庚價值領(lǐng)航凈贖回份額最多，為6.05億份。

不過，即使是去年四季度業(yè)績陷入停滯，但綜合全年來看，丘棟榮的戰(zhàn)績?nèi)钥扇牲c。中庚小盤價值去年全年回報率高達65.15%，中庚價值靈動為45.45%；去年1月19日成立的中庚價值品質(zhì)一年持有，去年回報率則為37.02%。

隨著一年持有期的臨近，本月19日，中庚價值品質(zhì)份額將進入開放持有期。對此，中庚基金表示，該基金自1月20日-26日開放申購，期間單日單賬戶限購500萬元，期間如果規(guī)模超過70億元則采取比例配售。

從倉位來看，四只基金仍保持著較高的股票倉位。以中庚價值品質(zhì)一年持有為例，去年四季度股票倉位仍保持在較高的水平，達到92.56%，其中港股通股票的占比高達43.55%。

為何業(yè)績低迷？三季度大手筆超額增配煤炭等能源板塊或許是主要原因。三季報中，丘棟榮曾表示，自己之所以大手筆買入煤炭板塊，并表示碳中和背景下，看好能源、資源類存量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資價值。

事實證明丘棟榮錯了。在四季報中，丘棟榮再次反思，基金之所以在四季度跑輸業(yè)績比較基準，主要是受到煤炭等能源板塊的拖累。

“10月份政府的煤炭行業(yè)政策的劇烈調(diào)整，帶動本基金超配的能源板塊在較短時間內(nèi)出現(xiàn)了較大的回撤，是拖累本基金業(yè)績相對表現(xiàn)的主要因素。而我們自下而上選擇的醫(yī)藥、化工、鋼鐵等行業(yè)的持倉個股的良好表現(xiàn)，則對本基金的相對業(yè)績起到正向支撐”。

從持股變動來看，以中庚價值品質(zhì)一年持有舉例，對比三季度的前十大重倉股來看，重倉股新增常熟銀行（601128.SH）、海利爾（603639.SH），調(diào)出了保利發(fā)展（600048.SH）、蘭花科創(chuàng)（600123.SH）。

其中，常熟銀行最新公布的2021年度業(yè)績快報顯示，營業(yè)收入達76.53億元，同比增加16.27%；凈利潤為27.05億元，同比增加21.25%。而海利爾則是一家集農(nóng)藥和功能性肥料研發(fā)生產(chǎn)銷售一體的農(nóng)化集團，截至2021年末，總市值約為80億元。

在季報中，丘棟榮仍旗幟鮮明地看好煤炭、能源、資源類公司。他表示，從市場定價和估值來看，這類公司視為周期類資產(chǎn)，估值極低、現(xiàn)金流好、資本開支少、分紅收益率較高、現(xiàn)價對應(yīng)的預(yù)期回報率高。因此，碳中和背景下，我們繼續(xù)看好能源、資源類存量優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資價值。

展望未來，丘棟榮表示將堅持低估值價值投資理念，重點關(guān)注的投資方向主要有以下四個方面：1、金融、地產(chǎn)等大盤價值股；2、煤炭、能源、資源類公司；3、化工、輕工、有色金屬加工、機械加工等制造中的高性價公司；4、港股中的大盤價值股和部分互聯(lián)網(wǎng)股。