文|野馬財(cái)經(jīng) 梁春富

編輯|蔡真

連跌三個(gè)交易日后，“妖股”九安醫(yī)療（002432.SZ）1月20日再度漲停，股價(jià)報(bào)77.66元/股。

漲停背后的推力是其1月19日晚間披露的業(yè)績(jī)預(yù)告——預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9億元-12億元。

九安醫(yī)療表示，公司的新冠家用自測(cè)試劑盒產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)銷售業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)，促使2021年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)。

回顧一下這只大妖股歷史，從去年10月29日最低的5.8元/股啟動(dòng)，到今年1月18日最高觸摸88.88元/股，兩個(gè)半月累計(jì)漲幅超過(guò)14倍，穩(wěn)居今年以來(lái)A股市場(chǎng)股票上漲大軍的第一席位，堪稱“妖王之王”。

暴漲之下，深交所多次向九安醫(yī)療下發(fā)關(guān)注函，要求說(shuō)明是否存在故意炒作股價(jià)的情況等。九安醫(yī)療一邊否認(rèn)，一邊連續(xù)披露子公司三筆合計(jì)超百億元的海外大單，股價(jià)因此一再飆升。

即便是九安醫(yī)療多次明示美國(guó)訂單存在突然消失的風(fēng)險(xiǎn)——美國(guó)政府可以不需要理由在合同的執(zhí)行過(guò)程中要求停止執(zhí)行，且取消后續(xù)的采購(gòu)，賣方需承擔(dān)相應(yīng)損失。

但在如此漲勢(shì)下，部分九安醫(yī)療的股民都賺翻了，全然不顧其14次風(fēng)險(xiǎn)提示，在股吧一片歡騰，“格局打開(kāi)，年后九安大帝要上百元股”，甚至還有股民提出要為九安醫(yī)療捐款，讓“公司拿這些錢獎(jiǎng)勵(lì)員工，讓員工更加努力工作”。

接著奏樂(lè)，接著舞！

一個(gè)季度狂賺約10億元

1月19日晚間，九安醫(yī)療披露2021年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)盈利9億元至12億元，同比增長(zhǎng)271.4%—395.19%，扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)8.5億-11.5億元，大增243%-365%。九安醫(yī)療還特別強(qiáng)調(diào)“就業(yè)績(jī)預(yù)告已與年審會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行了預(yù)溝通，雙方不存在分歧”。

截圖來(lái)源：九安醫(yī)療公告

此前九安醫(yī)療2021年三季報(bào)顯示，2021年前三季度凈利潤(rùn)為5012.8萬(wàn)元，據(jù)此計(jì)算，公司2021年第四季度盈利在8.5億元至11.5億元之間。

wind數(shù)據(jù)顯示，2007年至2020年九安醫(yī)療的凈利潤(rùn)總和為1.86億元。這也意味著，九安醫(yī)療2021年四季度賺的錢，比2007年至2020年這14年賺到的總和還要多5倍左右。

按1月20日漲停價(jià)77.66元/股計(jì)算，九安醫(yī)療的總市值達(dá)371.7億元，對(duì)應(yīng)2021年的市盈率約為31倍至41倍。

而這份業(yè)績(jī)預(yù)告一發(fā)，九安醫(yī)療1月20日再度漲停，一改此前連續(xù)跌停的頹勢(shì)，股民們也討論熱烈，看多的認(rèn)為“久安，這名字好，必漲到120元”“11萬(wàn)手封單，還有超大資金在掛買入！牛！”

看空的則認(rèn)為“明顯借業(yè)績(jī)利好出貨”“試劑盒門檻較低，國(guó)內(nèi)外上百家企業(yè)都能研產(chǎn)，只不過(guò)九安醫(yī)療拿到了FDA授權(quán)，但這張入場(chǎng)券不是限量的，其他企業(yè)誰(shuí)不覬覦美國(guó)的試劑盒市場(chǎng)？”

不過(guò)，九安醫(yī)療也再次提示投資風(fēng)險(xiǎn)，近期，公司股票出現(xiàn)較大幅度波動(dòng)，試劑盒產(chǎn)品的單月業(yè)績(jī)不代表全年業(yè)績(jī)，該產(chǎn)品的歷史業(yè)績(jī)也不代表未來(lái)業(yè)績(jī)。

需特別指出的是，美國(guó)政府有權(quán)隨時(shí)因自身因素中止該合同，美國(guó)政府可以不需要理由在合同的執(zhí)行過(guò)程中要求停止執(zhí)行，且取消后續(xù)的采購(gòu)，賣方需承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)及可能產(chǎn)生的損失。

公司在之前的公告中提到了美國(guó)政府發(fā)布的防疫相關(guān)計(jì)劃，以及關(guān)于新冠抗原家用自測(cè)試劑盒產(chǎn)品的相關(guān)政策、采購(gòu)及發(fā)放計(jì)劃和情況，并非只針對(duì)公司一家，請(qǐng)不要誤解該內(nèi)容，錯(cuò)誤推斷其對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來(lái)的變化。

妖股的暴漲之路

九安醫(yī)療股價(jià)在過(guò)去兩個(gè)半月累計(jì)漲幅超過(guò)14倍，期間經(jīng)歷過(guò)三波拉升，第一波是去年11月15日到12月1日，收出13天12板，第二波是12月13日到12月30日，收出14天11板，第三波是開(kāi)年后1月11日到17日，收出5連板。

值得注意的是，九安醫(yī)療股價(jià)幾乎每一波拉升之前，公司都會(huì)持續(xù)披露利好消息，其“放料節(jié)奏”耐人尋味。

市場(chǎng)對(duì)九安醫(yī)療的狂熱追捧的直接原因是——其美國(guó)子公司在當(dāng)?shù)赝瞥龅男鹿诓《緳z測(cè)試劑盒拿到稀缺的美國(guó)市場(chǎng)“入場(chǎng)劵”，并持續(xù)爆賣。

2021年11月7日，九安醫(yī)療發(fā)布公告，公司美國(guó)子公司iHealth美國(guó)的家用自測(cè)試劑盒獲得了美國(guó)FDA-EUA授權(quán)，可在美國(guó)和認(rèn)可美國(guó)EUA的國(guó)家/地區(qū)銷售。

不過(guò)，這一公告并未在市場(chǎng)上激起水花，直到一周后的11月15日，九安醫(yī)療多次在互動(dòng)易平臺(tái)向提問(wèn)的投資者回復(fù)，聲稱試劑盒已經(jīng)開(kāi)始規(guī)模生產(chǎn)并在當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨熱銷，目前的月產(chǎn)能為1億人份，并且強(qiáng)調(diào)“美國(guó)FDA的審核要求是十分嚴(yán)格的，申請(qǐng)可謂挑戰(zhàn)重重，提供的資料須扎實(shí)、嚴(yán)謹(jǐn)，嚴(yán)格披露信息”。

在互動(dòng)交易平臺(tái)的積極回應(yīng)打開(kāi)了九安醫(yī)療股價(jià)的第一波漲停，11月15日至25日期間，其股價(jià)連續(xù)收獲9個(gè)漲停。

接下來(lái)的11月26日，奧密克戎（Omicron）病毒在非洲被發(fā)現(xiàn)，引發(fā)全球關(guān)注。九安醫(yī)療反應(yīng)迅速，聲稱公司的抗原檢測(cè)產(chǎn)品能夠檢測(cè)到奧密克戎變異毒株，其股價(jià)在小幅回撤后再次漲停。

此后，九安醫(yī)療頻繁通過(guò)互動(dòng)易平臺(tái)，公告披露以及媒體采訪等多種方式釋放公司試劑盒產(chǎn)銷情況等消息，公司股價(jià)也隨之跟漲。

在此期間，深交所也多次對(duì)九安醫(yī)療下發(fā)監(jiān)管函，要求其回復(fù)是否存在利用互動(dòng)易平臺(tái)迎合市場(chǎng)熱點(diǎn)、炒作公司股價(jià)的情形；公司試劑盒海外市場(chǎng)的產(chǎn)銷量是否存在誤導(dǎo)性陳述等等。

九安醫(yī)療十分“聰明”地借助回復(fù)公告，再次向市場(chǎng)詳細(xì)介紹了其試劑盒在美國(guó)的銷量、產(chǎn)能情況，并再次強(qiáng)調(diào)“從理論上可推論公司試劑盒產(chǎn)品對(duì)檢測(cè)奧密克戎病毒的有效性”。

1月12日晚間，在收到深交所又一封關(guān)注函之后，九安醫(yī)療快速公布一則美國(guó)子公司獲得兩筆合計(jì)21.24億元訂單的公告，公司在13日開(kāi)盤一字漲停，次日一早公布的81億元訂單，將九安醫(yī)療再次送上漲停板。

當(dāng)然，九安醫(yī)療能拿到海外大訂單，也絕非“天上掉餡餅”。九安醫(yī)療子公司早已在美國(guó)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)多年，擁有完備的銷售渠道，尤其是打通了亞馬遜等電商渠道，而其是為數(shù)不多的拿到美國(guó)FDA授權(quán)的企業(yè)，也足以說(shuō)明公司在美國(guó)市場(chǎng)的底蘊(yùn)。

不過(guò)，縱觀九安醫(yī)療歷史業(yè)績(jī)，上市以來(lái)公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流僅2012年、2020年為正，并曾多次通過(guò)出售資產(chǎn)等手段保殼，也曾通過(guò)蹭上移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)概念催動(dòng)股價(jià)。如今其股價(jià)在連跌三個(gè)交易日后又披露了極好的業(yè)績(jī)預(yù)告，讓股價(jià)再度漲停。

“德林社”創(chuàng)始人、著名財(cái)經(jīng)作家李德林表示，九安醫(yī)療從目前為止，沒(méi)有什么具有護(hù)城河意義的核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)品，業(yè)績(jī)的忽上忽下全靠財(cái)技。2020年得益于疫情。2021年末美國(guó)為首的國(guó)家疫情再次嚴(yán)重，九安醫(yī)療獲得了所謂的國(guó)際訂單，即FDA授權(quán)的家用新冠檢測(cè)試劑盒，但是這個(gè)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)還沒(méi)有上市。

李德林認(rèn)為，從九安醫(yī)療披露的情況看，其美國(guó)市場(chǎng)有突然消失的可能性，而此前資本市場(chǎng)上也曾有過(guò)銀廣廈海外訂單突然消失的案例。

股價(jià)飆升巧遇定增解禁、行權(quán)期

市場(chǎng)上關(guān)于九安醫(yī)療股價(jià)飆升時(shí)巧遇股權(quán)激勵(lì)行權(quán)期以及定增解禁，其是否涉及利益輸送的質(zhì)疑聲也不少。

九安醫(yī)療去年10月公告的行權(quán)方案中，公司對(duì)187名激勵(lì)對(duì)象授予價(jià)格為11.53元/股的股權(quán)。最新的激勵(lì)方案中，合計(jì)354人獲得738.5萬(wàn)份期權(quán)價(jià)格為6.49元/股，幾乎是“白菜價(jià)”。

2021年3月，九安醫(yī)療完成以6.9元/股的價(jià)格募資3.16億元，定增對(duì)象包括徐向東、天津仁愛(ài)聚隆企業(yè)管理有限公司、深圳市萬(wàn)順通資產(chǎn)管理有限公司、田春雨、北信瑞豐基金管理有限公司，限售期僅為6個(gè)月，即2021年9月22日上市流通，但當(dāng)天股價(jià)收盤僅為6.99元股，僅比發(fā)行價(jià)高出來(lái)九分錢。若是出手，算上稅金，還要倒貼。好在“機(jī)緣巧合”，海外百億訂單砸頭，公司積極信披，其股價(jià)一飛沖天。

值得注意的是，去年定增引入的天津仁愛(ài)聚隆企業(yè)管理有限公司，股權(quán)穿透后，其實(shí)際控制人為天津仁愛(ài)集團(tuán)董事長(zhǎng)馬如仁。而九安醫(yī)療實(shí)控人、董事長(zhǎng)劉毅與馬如仁是天津大學(xué)校友，兩人還一同參加過(guò)天津大學(xué)的慈善捐贈(zèng)活動(dòng)。

來(lái)源：天津大學(xué)官網(wǎng)

另外一家深圳市萬(wàn)順通資產(chǎn)管理有限公司則由樂(lè)有家集團(tuán)董事長(zhǎng)林鳳輝實(shí)際控制。林鳳輝在資本市場(chǎng)和地產(chǎn)樓市雙棲，一方面開(kāi)設(shè)多個(gè)理財(cái)工作室，成就億萬(wàn)身家，人稱“民間股神”。

另一方面，靠著在資本市場(chǎng)上的原始積累，林鳳輝開(kāi)始大筆投資房地產(chǎn)，并在地產(chǎn)行業(yè)打造了業(yè)務(wù)涵蓋二手房買賣、房屋租賃等領(lǐng)域的樂(lè)有家控股集團(tuán)商業(yè)王國(guó)。

2010年，林鳳輝成立了深圳市萬(wàn)順通資產(chǎn)管理有限公司，他是第一大股東，公司主要從事資本市場(chǎng)高端財(cái)富管理，管理規(guī)模在5-10億元區(qū)間。

除了私募萬(wàn)順通，還有一家公募機(jī)構(gòu)北信瑞豐也參與了定增，其背后是北京國(guó)際信托和萊州瑞海投資公司。

其中，萊州瑞海投資公司股權(quán)穿透后指向聚益科集團(tuán)，董事長(zhǎng)為楊濤。聚益科集團(tuán)頗為低調(diào)，但規(guī)模不小。據(jù)官網(wǎng)，其成立于2007年，是一家產(chǎn)業(yè)資本+金融資本相結(jié)合的多元化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)資產(chǎn)管理規(guī)模1500億元、凈資產(chǎn)170億元，業(yè)務(wù)覆蓋產(chǎn)業(yè)投資、礦產(chǎn)運(yùn)營(yíng)、財(cái)富管理、大宗商品貿(mào)易等多領(lǐng)域。

在資產(chǎn)管理上，除了北信瑞豐基金，聚益科集團(tuán)還實(shí)控券商公司聯(lián)儲(chǔ)證券，資管公司富國(guó)大通，在金控領(lǐng)域布局頗深。

另外，聚益科集團(tuán)旗下的益科正潤(rùn)集團(tuán)還是登云股份(002715.SZ)的大股東，公司總裁楊海坤擔(dān)任了上市公司董事長(zhǎng)。

截至目前，萬(wàn)順通11號(hào)私募基金在去年9月份最后一周，已經(jīng)完成了小幅減持，而北信瑞豐基金持股量并未變化。此外，2021年三季度十大流通股東還新進(jìn)兩位個(gè)人股東——李貴平、楊三寶，按目前漲勢(shì)看，賬面浮盈不少。

游資兇猛

wind數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去兩個(gè)月，九安醫(yī)療多次登上龍虎榜。

梳理發(fā)現(xiàn)，不乏知名游資席位和量化基金席位。比如，方新俠使用的興業(yè)證券陜西分公司、80后股神“趙老哥”使用的華泰證券浙江分公司、南京90后游資“小鱷魚(yú)”使用的南京證券大鐘亭營(yíng)業(yè)部、新生代游資“作手新一”使用的國(guó)君證券南京太平路營(yíng)業(yè)部等等。

1月20日，九安醫(yī)療發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告后縮量漲停，數(shù)據(jù)顯示，前海證券深圳分公司買入2.43億元，此前前海證券在1月18日成功“逃頂”，現(xiàn)在又“殺”回來(lái)了，另外還有國(guó)信證券廣州分公司買入9888萬(wàn)元，中信證券上海東方路買入6211萬(wàn)元。

從資金凈流入額來(lái)看，機(jī)構(gòu)資金主要呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，散戶凈流入資金超30億元。也就是說(shuō)，最近幾天，機(jī)構(gòu)資金退場(chǎng)明顯加快的同時(shí)，也有部分資金“回流”，而散戶資金仍在大筆買入。

李德林認(rèn)為，鑒于目前九安醫(yī)療的期權(quán)激勵(lì)，定增解禁等，各方都有動(dòng)力（推高股價(jià)），還有一些游資喜歡借概念進(jìn)行炒作，散戶追高很難說(shuō)能掙到錢，可能最后就成了接盤俠。因此，中小投資者應(yīng)該持有理性投資思維，不應(yīng)盲目追高。

李德林則認(rèn)為，九安醫(yī)療業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的可持續(xù)性比較差，因?yàn)樵诿绹?guó)市場(chǎng)上同類的產(chǎn)品有好幾家，而中國(guó)的也有好幾家也在進(jìn)行申請(qǐng)（FDA授權(quán)），其產(chǎn)品實(shí)際上是沒(méi)有護(hù)城河的，很容易被替代。另一方面，美國(guó)疫苗開(kāi)發(fā)速度、毒株變異等方面也將影響到九安醫(yī)療的美國(guó)市場(chǎng)。李德林說(shuō)道，“九安醫(yī)療目前并沒(méi)有披露詳細(xì)的合同金額、流水等數(shù)據(jù)。當(dāng)然合同內(nèi)容可不詳細(xì)公告，但是我覺(jué)得公司應(yīng)該將合同提交給監(jiān)管進(jìn)行備案?！?/p>

九安醫(yī)療的這場(chǎng)資本狂還能持續(xù)多久？對(duì)于“妖股”九安醫(yī)療，你有何看法？