記者 王玉

繼下調(diào)中期借貸便利（MLF）和7天期逆回購(gòu)操作利率后，中國(guó)央行相繼下調(diào)常備借貸便利（SLF）利率和14天期逆回購(gòu)操作利率等政策利率，推動(dòng)利率中樞下移，更好地幫助實(shí)體經(jīng)濟(jì)降成本。

周一，中國(guó)人民銀行在開展1500億元14天期逆回購(gòu)操作時(shí)，將操作利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)（bp）至2.25%。上周五，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告，對(duì)常備借貸便利（SLF）利率進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后，SLF利率隔夜品種為2.95%，7天期品種為3.10%，1個(gè)月期品種為3.45%，三個(gè)品種均較此前下降10個(gè)基點(diǎn)。

分析師指出，SLF利率、14天期逆回購(gòu)利率調(diào)整都屬于“跟隨調(diào)整”，即隨著更為重要的一年期MLF和7天期逆回購(gòu)操作利率變化而變化，且幅度一致。上周一，央行率先將MLF和7天期逆回購(gòu)利率分別下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)。

東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王青對(duì)界面新聞表示，14天期逆回購(gòu)重啟，利率同步下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，屬于政策利率體系聯(lián)動(dòng)調(diào)整，意味著本輪降息周期全面展開。

國(guó)泰君安證券首席宏觀分析師董琦表示，SLF利率“跟隨”政策利率下調(diào)10bp，將收窄利率走廊幅度，有效平穩(wěn)銀行對(duì)資金面預(yù)期，更好地配合2022年的財(cái)政周期反彈，避免債市加杠桿帶來(lái)金融風(fēng)險(xiǎn)升溫，最終有利于實(shí)現(xiàn)“把貨幣政策工具箱開得再大一些”，助力信用逐漸變寬。

東海證券分析師王洋表示，自2017年起，MLF利率、逆回購(gòu)操作利率、SLF利率三者均同步上調(diào)或者下調(diào)，且調(diào)整幅度均一致。

“作為利率走廊的上限，調(diào)整SLF利率可以壓縮利率走廊上限，有助于利率中樞的下移，推動(dòng)貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)，有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的下降。”王洋在研報(bào)中稱。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示，臨近春節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性需求會(huì)有所上升，為滿足市場(chǎng)流動(dòng)性需求，央行往往會(huì)采取不同期限組合工具投放流動(dòng)性?！把胄幸阎貑?4天期逆回購(gòu)，并且下調(diào)了操作利率，這也是為了和整體政策利率曲線同步?！彼f(shuō)。

展望未來(lái)，分析師表示，再次降息和下調(diào)存款準(zhǔn)備金率均可期。

“2、3月以及二季度初期均是降MLF、公開市場(chǎng)操作利率的觀察時(shí)點(diǎn)，屆時(shí)LPR利率也有跟隨調(diào)降可能?！倍f(shuō)。

他還表示，降準(zhǔn)也仍可期?！澳壳?.4%的準(zhǔn)備金率仍有50-100bp的下調(diào)空間?！彼f(shuō)，此外，目前利率走廊下限超額存款準(zhǔn)備金利率已處于0.35%的低位，下行空間最為有限，但調(diào)降該利率將明顯釋放超儲(chǔ)，助力信貸投放。

王洋也認(rèn)為，一季度仍有降準(zhǔn)和降息的可能?！翱偟膩?lái)看，央行將繼續(xù)釋放積極的信號(hào)，使貨幣政策在穩(wěn)增長(zhǎng)的過(guò)程中發(fā)揮更積極的作用?！彼f(shuō)。