記者 吳紹志
非頭部的券商資管做公募權(quán)益有多難？
1月24日，業(yè)內(nèi)“黑馬”財(cái)通資管公布旗下公募基金2021年四季報(bào)，繼三季度突破1000億元之后，四季度總規(guī)模已增長至1122.94億元，債券型基金依舊占據(jù)主導(dǎo)，共780.47億元，股票型、混合型分別有0.34億元、205.49億元，此外還有貨幣基金136.65億元。
相比于債基，權(quán)益基金無論是規(guī)模還是人員配置上都有較大差異。
天天基金網(wǎng)顯示，目前，財(cái)通資管共有16名基金經(jīng)理，平均任職年限1年又129天，10名負(fù)責(zé)債基、貨基，6名負(fù)責(zé)權(quán)益。
權(quán)益團(tuán)隊(duì)表現(xiàn)為“一拖五”，姜永明作為公司權(quán)益投資總監(jiān)是最大的看點(diǎn)，此外還有于洋、辛晨晨、邵沙錁、易小金、包斅文等5人。其中，易小金、包斅文均是在2021年下半年才入職，易小金僅管理一只醫(yī)藥主題基金，包斅文跟隨姜永明，還沒有獨(dú)當(dāng)一面的產(chǎn)品。辛晨晨、邵沙錁也都只有一只產(chǎn)品。
可以說，財(cái)通資管權(quán)益團(tuán)隊(duì)最主要的依靠便是姜永明、于洋兩人。
財(cái)通資管方面告訴界面新聞?dòng)浾?，在團(tuán)隊(duì)配置上，目前權(quán)益團(tuán)隊(duì)匯聚了30多名投研人員，核心人員平均從業(yè)年限超過8年，成熟度較高，其中投資人員多數(shù)出身保險(xiǎn)資管、養(yǎng)老專戶等絕對收益投資，對于回撤控制、組合管理有豐富的經(jīng)驗(yàn)和成熟的策略。
在團(tuán)隊(duì)內(nèi)部，從業(yè)績來看，只有姜永明“一枝獨(dú)秀”。2021年第四季度凈值增長率排名中，靠前的均為其管理的基金，最高單季度增長10.01%，為財(cái)通資管價(jià)值精選一年持有A。財(cái)通資管宸瑞一年持有A、財(cái)通資管科技創(chuàng)新一年定開第四季度增長超9%。
姜永明管理時(shí)間最久的代表作財(cái)通資管價(jià)值成長A第四季度增長8.17%，2019年3月成立，成立至今累計(jì)增長197.50%。2020年3月成立的財(cái)通資管價(jià)值發(fā)現(xiàn)A同樣表現(xiàn)不俗，不到兩年已經(jīng)翻倍。
兩只基金的持股思路近乎一致，對中興通訊十分偏愛，占基金資產(chǎn)凈值比例均在9%左右，前十大重倉股多只重疊，包括欣旺達(dá)、納思達(dá)、龍?bào)纯萍肌⑸岬镁茦I(yè)、安井食品、錦江酒店、科大訊飛、廣聯(lián)達(dá)。
姜永明分析稱，市場調(diào)整過程中，我們在科技、醫(yī)藥、消費(fèi)三個(gè)成長型板塊中，進(jìn)一步增配了高成長和較高確定性的公司，如消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、原料藥和部分Alpha邏輯的高端/次高端白酒等。TMT、醫(yī)藥、消費(fèi)中必選消費(fèi)和服務(wù)性消費(fèi)仍將成為未來一段時(shí)間我們關(guān)注的重點(diǎn)。
于洋管理的4只基金中，僅有1只在第四季度錄得正收益。基金成立至今的收益來看，也是喜憂參半。他管理3年多的財(cái)通資管消費(fèi)精選A，成立至今累計(jì)增長94.01%，截至四季度末，奧特維、智飛生物的持倉占比均在9%以上。
相比之下，3名“年輕”的權(quán)益基金經(jīng)理業(yè)績落入海底，凈值均已破1。
辛晨晨管理的財(cái)通資管智選核心回報(bào)6個(gè)月持有A第四季度凈值下跌7.19%，侵蝕了此前積累的收益，成立至今累計(jì)下跌4.77%。截至2021年四季度末，股票持倉占比37.54%，第一大重倉股中國中車，占比僅有2.33%。
邵沙錁管理的財(cái)通資管新能源汽車A、易小金管理的財(cái)通資管健康產(chǎn)業(yè)A，雖然沒有披露四季報(bào)，Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，成立至今分別累計(jì)下跌5.71%、3.77%。
對于業(yè)績差異，財(cái)通資管表示，權(quán)益主動(dòng)管理的發(fā)展需要時(shí)間的沉淀，不追求短期快速擴(kuò)張規(guī)模，而是希望打造精品，力求給投資者帶來較好的安心投資體驗(yàn)。
財(cái)通資管還表示，公司的權(quán)益投資的理念是“深度研究，價(jià)值投資，絕對收益，長線考核”，針對每4個(gè)字，都有一系列的指標(biāo)舉措來切實(shí)落實(shí)。從考核導(dǎo)向上，強(qiáng)調(diào)回撤控制，淡化短期的業(yè)績排名，建立了以三年以上權(quán)重為主的長線考核機(jī)制，著力于打造長期價(jià)值投資的文化和理念。
另一方面，從申購贖回的情況也可以發(fā)現(xiàn)，代表基金經(jīng)理的代表作更有吸引力，其余皆是“浮云”。
四季度期間，于洋的財(cái)通資管優(yōu)選回報(bào)一年持有遭遇4.51億份贖回，姜永明的財(cái)通資管均衡價(jià)值一年持有遭遇19.26億份贖回，基金規(guī)模分別減少4.79億元、21.77億元。姜永明前述兩只代表作財(cái)通資管價(jià)值成長A、財(cái)通資管價(jià)值發(fā)現(xiàn)A分別申購7.00億份、3.71億份，規(guī)模增長24.85億元、17.05億元。
公司官網(wǎng)顯示，財(cái)通資管是財(cái)通證券全資子公司，前身為成立于2009年的財(cái)通證券資產(chǎn)管理部，于2014年11月取得中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并于同年12月正式成立，注冊資本2億元。2015年12月，公司獲準(zhǔn)開展公募基金管理業(yè)務(wù)。 截至2021年三季度末，公司資產(chǎn)管理規(guī)模超2200億元，其中主動(dòng)管理規(guī)模占比超九成。