文|野馬財經(jīng) 于婞
編輯|繆凌云
年輕人愛鞋，尤其是對于喜歡追求潮流的年輕人來說，對鞋子都頗有研究。但人們在研究boost鞋底的舒適度時，鮮有人注意到它的制作材料——聚氨酯。
聚氨酯是一種高分子化合物，也是我們生活中討論服飾材質時常說的PU。聚氨酯可制成聚氨酯塑料（以泡沫塑料為主）、聚氨酯纖維（俗稱氨綸）、聚氨酯橡膠及彈性體。它們廣泛應用于家居、建筑、日用品、交通、家電等領域，大到塑膠跑道，小到鞋底、指甲油，聚氨酯在我們的生活中無處不在。
就是這樣應用廣泛一種材料，受制于生產(chǎn)聚氨酯最重要的原料MDI技術壁壘，能生產(chǎn)它的公司不多，在我國，萬華化學(600309.SH)可以說是一家獨大。
年關將至，A股上市公司都陸續(xù)發(fā)布了業(yè)績預告，截至1月29日，1861家公司業(yè)績預增，萬華化學以252億元的預增上限排名凈利潤預增榜單第7，同比預增長幅度最高達151%。
萬華化學的股價也在2021年摸到了150.18元/股的歷史高點。在Wind發(fā)布的《2021年中國上半年上市企業(yè)市值500強》榜單中，萬華化學曾以3417億元的市值位列全國第47位。截至發(fā)稿，萬華化學總市值2836億。
來源：wind
國產(chǎn)替代之路
萬華化學是國內第一家MDI生產(chǎn)企業(yè)，由于MDI本身的生產(chǎn)工藝極其復雜，近20年來，我國只有萬華化學一家實現(xiàn)了突破。
目前，萬華化學以260萬噸左右的MDI產(chǎn)能，成為全球最大MDI生產(chǎn)商，產(chǎn)品份額占全球市場的近三成。還在歐洲、美國、日本等十余個國家和地區(qū)設有公司和辦事處。
全球MDI生產(chǎn)企業(yè)只有八家，看似競爭壓力很小，但萬華化學的龍頭之路走的也并不順暢。其中最大的依然是技術壁壘問題。
萬華化學誕生于1978年，早年是煙臺合成革廠，彼時的萬華化學一沒技術，二沒資金，管理也很混亂，一個工廠動輒幾千名工人，偷懶犯錯都不會被開除，“磨洋工”成為工人常態(tài)。
為了實現(xiàn)“中國人能有一雙皮鞋”的批示，1984年，萬華合成革廠引進了日本一套落后的1萬噸MDI裝置。彼時，MDI的制造完全被幾個發(fā)達國家壟斷，巨額引進來的也只是60年代水準的老舊技術，日本人走后基本無法正常開工。
有老員工在采訪中回憶，“不知道為什么設備、管線總是堵，只能不停地搶修。每年都要舉著高壓水槍清理設備罐里的廢物無數(shù)次?！?/p>
萬華化學后來多次嘗試對接跨國公司，嘗試技術引進，但無論再怎么努力出錢出力，東奔西走做調研報告，也都只是為他人做嫁衣。沒有自己的技術，被“卡脖子”也只能咽苦水。
于是萬華化學不再打引進的主意，而是把目光瞄準剛畢業(yè)的大學生和研究生，組建自己的研發(fā)團隊。
經(jīng)過多年的投入，1996年初，萬華化學終于打破國外技術壟斷，完全掌握了整個MDI技術，1.5萬噸MDI設備試產(chǎn)一次成功。也成為繼德國、美國、英國、日本之后，第5個擁有MDI自主知識產(chǎn)權的國家，摘取了這顆聚氨酯產(chǎn)業(yè)皇冠上的“明珠”。
此后，萬華化學又進行股份制改造，并于2001年登陸資本市場，產(chǎn)能也飛速增長。
2021年，萬華化學完成煙臺MDI裝置110萬噸/年技改擴能，相比行業(yè)普遍單套裝置產(chǎn)能40萬噸/年左右的規(guī)模，萬華擴產(chǎn)后的裝置是全球首套成功實現(xiàn)單套裝置產(chǎn)能達到110萬噸/年的裝置。
下一步鋰電池？
從效益來看，過去3年，萬華化學的凈利潤始終保持在百億元規(guī)模。其中，聚氨酯業(yè)務占到其營收總額的四成以上。
但萬華化學董秘李立民在回答投資者提問時稱，這是由于海外極端天氣以及部分裝置不可抗力，2021年全球MDI需求保持增長態(tài)勢。
為了找到新的增長點，鑒于新能源汽車的蓬勃發(fā)展，萬華化學依托自身的科研優(yōu)勢，把目光瞄向了鋰電池領域。
近年來，新能源車行業(yè)持續(xù)景氣，上游鋰電池材料更是呈現(xiàn)出一篇需求旺盛的景象。鋰電池材料供需偏緊，廠商大幅價格上漲，利潤上漲，各路投資者蜂擁而至。
值此時機，萬華化學2020年4月就收購了煙臺卓能鋰電池有限公司，開拓新能源領域。同年6月，萬華化學四川眉山基地的鋰電池三元材料項目啟動。
2021年3月，萬華化學又宣布將吸收合并全資子公司煙臺卓能鋰電池有限公司；4月，鋰離子電池材料研發(fā)中試項目報批前公示；9月，年產(chǎn)5萬噸磷酸鐵鋰鋰電正極材料一體化項目環(huán)境影響評價公眾參與第一次公示；11月，萬華化學年產(chǎn)8萬噸NMP項目環(huán)境影響評價第一次環(huán)評公示，NMP是鋰電池不可或缺的關鍵材料……
一系列動作，可以看到萬華化學對于布局鋰電池的決心。
但萬華化學的一位工程師表示，萬華目前關于鋰電池的招聘都傾向于用鋰電龍頭企業(yè)培養(yǎng)的現(xiàn)成人才，如寧德時代，atl ，比亞迪等等。
可見和這些深耕鋰電池多年的公司相比，萬華化學在人才和技術上都還有很大的進步空間。
如今，鋰電池材料賽道火熱，萬華化學也是順勢積極布局，隨著更多投資人的進入，鋰電池材料最終不可避免將面臨更激烈的競爭，剛入場的萬華化學是否能后來居上，并發(fā)展其成為新的增長曲線呢？