文｜來(lái)咖智庫(kù)
最近一段時(shí)間，游戲行業(yè)的合眾連橫此起彼伏。農(nóng)歷春節(jié)期間，全球第二大游戲廠商索尼宣布以36億美元將Bungie工作室收入囊中。Bungie可是微軟Xbox最知名IP《光環(huán)》的締造者，市場(chǎng)認(rèn)為，索尼的這一舉動(dòng)是對(duì)此前微軟大手筆收購(gòu)暴雪的應(yīng)對(duì)措施。
即便是對(duì)于市值2.3萬(wàn)億美元的微軟公司，690億美元也是一筆巨款。1月18日，微軟宣布將以現(xiàn)金收購(gòu)視頻游戲開(kāi)發(fā)商暴雪公司。這不僅是視頻游戲行業(yè)歷史上最大的一筆收購(gòu)，而且是微軟有史以來(lái)最大的收購(gòu)。交易金額比微軟2016年收購(gòu)社交網(wǎng)絡(luò)LinkedIn的兩倍還多。該舉動(dòng)出乎行業(yè)關(guān)注者的意料之外，推動(dòng)暴雪公司的股價(jià)上漲25%。這代表著對(duì)于娛樂(lè)業(yè)未來(lái)的一次豪賭，但也許并非瘋狂之舉。
即使在疫情發(fā)生前，游戲已經(jīng)是一個(gè)快速增長(zhǎng)的大型行業(yè)。無(wú)論是對(duì)于可支配時(shí)間變多的硬核玩家，還是無(wú)聊時(shí)打醬油的業(yè)余菜鳥(niǎo)，疫情封鎖都使得游戲的吸引力更強(qiáng)了。據(jù)分析公司NewZoo統(tǒng)計(jì)，2020年游戲行業(yè)總收入近1800億美元，同比增長(zhǎng)了23%。這樣的高增速吸引了蘋(píng)果、網(wǎng)飛和亞馬遜等科技巨頭的關(guān)注，近年來(lái)紛紛進(jìn)入該市場(chǎng)試水。
微軟已經(jīng)進(jìn)入該行業(yè)20年了。該公司每年從游戲中賺150億美元，主要?dú)w功于其Xbox主機(jī)。在2014年Satya Nadella就任總裁以來(lái)，微軟在游戲領(lǐng)域已經(jīng)開(kāi)展了一連串的收購(gòu)。若不被正緊盯大科技公司的監(jiān)管者阻撓，本次交易將奠定微軟的行業(yè)地位。到2023年交易完成后，微軟將成為全球第三大視頻游戲公司，收入僅次于騰訊和主機(jī)方面的老對(duì)手索尼。
大型收購(gòu)總是風(fēng)險(xiǎn)性很高。與多數(shù)公司一樣，微軟的歷史記錄有好有壞。由于受到性騷擾丑聞?dòng)绊?，從去?月高點(diǎn)到此次交易宣布，暴雪股價(jià)下跌了40%。暴雪游戲玩家數(shù)量從2015年的每月5.3億人降到3.9億人，人們對(duì)于其最近發(fā)布的一些游戲也是毀譽(yù)參半。悲觀主義者可能會(huì)認(rèn)為該公司估值過(guò)高。樂(lè)觀主義者看到微軟80億美元的年收入和約30%的凈利潤(rùn)率，可能還反而認(rèn)為股價(jià)很便宜。
更重要的是，暴雪有很多內(nèi)容。研究公司Ampere Analysis的Piers Harding-Rolls認(rèn)為，與所有媒體一樣，視頻游戲也是內(nèi)容為王。在電影行業(yè)里，星球大戰(zhàn)這樣的電影（包括其中糟糕的幾部）都是可靠的賺錢(qián)機(jī)器。視頻游戲也日益依賴于特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，即能夠定期變現(xiàn)的受歡迎的游戲設(shè)定或品牌。暴雪有最暢銷(xiāo)的軍事題材射擊游戲“使命召喚”，流行的圖形消除手機(jī)游戲“糖果傳奇”，還有奇幻設(shè)定的“魔獸世界”。
據(jù)NewZoo的Julianne Harty分析，該收購(gòu)交易也許能幫助微軟擴(kuò)展至主機(jī)以外的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。暴雪主要關(guān)注移動(dòng)端的King部門(mén)宣稱其每月有2.45億游戲玩家客戶，其中大多數(shù)人都在使勁戳“糖果傳奇”。這也構(gòu)成對(duì)索尼公司的一次打擊，索尼股價(jià)在消息宣布后下跌了10%。如果微軟控制了“使命召喚”等的版權(quán)，將能夠決定這些游戲是否兼容索尼的PS游戲主機(jī)。當(dāng)微軟于2020年購(gòu)買(mǎi)另一家游戲公司ZeniMax Media時(shí)，就曾宣布將遵守ZeniMax與索尼已有的游戲發(fā)布條款，但是新游戲是否兼容索尼主機(jī)將“一事一議”。
微軟希望游戲市場(chǎng)仍有足夠的增長(zhǎng)空間，長(zhǎng)期目標(biāo)是成為其中的頭號(hào)玩家。微軟正在對(duì)內(nèi)容打包，力推名為“Game Pass”的游戲訂閱服務(wù)，讓主機(jī)和PC機(jī)用戶能夠以每月10元的價(jià)格從持續(xù)更新的目錄中選擇游戲，這些游戲的原價(jià)一般是每個(gè)40-60美元。如果能夠把暴雪的游戲加入其目錄中，將能夠顯著增強(qiáng)該服務(wù)的吸引力。
長(zhǎng)期來(lái)看，微軟希望利用其Azure云計(jì)算板塊來(lái)加持視頻游戲，復(fù)制Netflix在電影和電視領(lǐng)域的做法。2020年，微軟為“Game Pass”發(fā)布了游戲流媒體插件，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)把高端游戲推送到手機(jī)、電視或電腦桌面上，游戲代碼在云上運(yùn)行，用戶不必購(gòu)買(mǎi)強(qiáng)大、昂貴的主機(jī)或PC。目前這種方式還是有些棘手，但微軟仍希望隨著該科技的成熟，吸引更多中等收入國(guó)家的游戲玩家，他們中的很多人有手機(jī)但沒(méi)有游戲主機(jī)。盡管索尼、亞馬遜和Nvidia也提供類似服務(wù)，但似乎競(jìng)爭(zhēng)力還不夠。微軟作為軟件巨頭，既有強(qiáng)大的內(nèi)容庫(kù)和多年的游戲行業(yè)經(jīng)驗(yàn)支撐，也有僅次于亞馬遜的世界第二大云服務(wù)平臺(tái)，兩者能夠有機(jī)結(jié)合。
微軟的豪賭可能會(huì)使對(duì)手們堅(jiān)信，他們也必須要盡快強(qiáng)化內(nèi)容。游戲行業(yè)中已經(jīng)有不少購(gòu)并行為了。去年就出現(xiàn)了5筆超過(guò)10億美元的交易。1月10日，游戲開(kāi)發(fā)商Take-Two Interactive以130億美元購(gòu)買(mǎi)了手游廠商Zynga。索尼也對(duì)微軟的收購(gòu)深感不安。蘋(píng)果或Netflix也許會(huì)判斷現(xiàn)在是顯示其參與游戲行業(yè)決心的時(shí)候了。有一款舉世矚目的游戲即將發(fā)布，名字就叫并購(gòu)大戰(zhàn)。