文｜投資界PEdaily
新春伊始，這樣的一幕正在創(chuàng)投圈悄悄上演——互聯(lián)網(wǎng)公司密集做起了LP。
2022年1月，騰訊和小米聯(lián)手投了知名VC源碼資本；幾乎同一時(shí)間，阿里與美團(tuán)一同入股了廣州華芯盛景創(chuàng)業(yè)投資中心（有限合伙），后者正是華登國(guó)際；而最新案例是，本周元禾璞華三期人民幣基金宣布完成最終關(guān)賬，總規(guī)模超過(guò)42億元，背后LP名單同樣出現(xiàn)了美團(tuán)的身影。
還有一處驚人一致：這三支新基金都不約而同投向硬核科技。華登國(guó)際是中國(guó)半導(dǎo)體江湖的老兵，而元禾璞華新基金繼續(xù)發(fā)力集成電路；源碼資本則繼續(xù)圍繞著科技創(chuàng)新、碳中和、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、人工智能、機(jī)器人、先進(jìn)制造等領(lǐng)域深度布局。
至此，無(wú)論是騰訊、阿里還是美團(tuán)、小米，都轉(zhuǎn)身以LP的方式參與到創(chuàng)投江湖中，加入到國(guó)家迫切需求的硬科技浪潮里。窺一斑而見(jiàn)全豹，當(dāng)大廠戰(zhàn)投部收縮，互聯(lián)網(wǎng)公司開始大舉做起了LP，以另一種的身份站上了硬科技戰(zhàn)場(chǎng)。
這一次，騰訊、小米聯(lián)手做LP，剛剛投了源碼資本
所謂LP，即有限合伙人(Limited Partners)，俗稱“金主爸爸”，是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的出資人。
我們先從一則工商變更說(shuō)起——1月24日，無(wú)錫源然股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“無(wú)錫源然”）發(fā)生工商變更，新增深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司、小米關(guān)聯(lián)公司瀚星創(chuàng)業(yè)投資有限公司等多名股東。
資料顯示，無(wú)錫源然股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立于2021年7月，基金管理人正是知名VC源碼資本。早在2021年7月，騰訊曾出資5000萬(wàn)人民幣，投了源碼資本另一支基金——南京源恒股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）。
騰訊短時(shí)間兩次出資同一家VC，并不多見(jiàn)。
成立2014年，清華學(xué)霸曹毅所執(zhí)掌的源碼資本已經(jīng)成為中國(guó)VC2.0的典型代表，迄今累計(jì)投資超過(guò)300家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，涵蓋了產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、人工智能、機(jī)器人、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展、企業(yè)軟件、生命科學(xué)、新消費(fèi)及新品牌等領(lǐng)域。其中，明星企業(yè)包括字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)、貝殼找房、理想汽車、悅刻、云鯨智能、海柔創(chuàng)新、廚芯、梅卡曼德、擎朗機(jī)器人、XYZ機(jī)器人、牛電科技、壁仞科技、聚芯微電子，銀河航天、凌空天行等。
2021年10月，源碼資本宣布完成五期人民幣基金募集，募資總規(guī)模超過(guò)70億元人民幣。投資界獲悉，這支基金將繼續(xù)秉承著源碼資本的一貫風(fēng)格，專注投早、投小、投科技，繼續(xù)圍繞著科技創(chuàng)新、碳中和、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化、人工智能、機(jī)器人、先進(jìn)制造等領(lǐng)域深度布局。
事實(shí)上，騰訊做LP并不算是個(gè)新鮮事。根據(jù)清科創(chuàng)業(yè)旗下PEDATA MAX數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去十余年間，騰訊作為L(zhǎng)P累計(jì)出手超60次，投資了紅杉中國(guó)、高瓴、金沙江創(chuàng)投、順為資本、鐘鼎資本、創(chuàng)新工場(chǎng)、真格基金、青松基金、高榕資本等一眾知名投資機(jī)構(gòu)，覆蓋了從天使投資到VC再到PE等不同投資階段。
然而從2021年開始，騰訊的LP版圖悄然發(fā)生了一些變化——不同于過(guò)去頻頻出資TMT、消費(fèi)基金，現(xiàn)在反而更熱衷于硬科技、醫(yī)療健康等專業(yè)門檻極高的新基金。
2021年12月，深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司參與投資了蘇州金沙江朝華四期創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），后者是金沙江創(chuàng)投的基金主體。親歷了中國(guó)消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)后，金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎這幾年堪稱企業(yè)服務(wù)賽道的代言人，早已埋頭扎入了這一科技賽道。
幾乎同一時(shí)間，深圳市騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金有限公司還參與投資了蘇州禮潤(rùn)股權(quán)投資中心（有限合伙），即醫(yī)療圈赫赫有名的禮來(lái)亞洲基金。2008年，該基金起始于禮來(lái)制藥的風(fēng)險(xiǎn)投資部門，2011年成為獨(dú)立的投資管理公司，迄今已發(fā)展成業(yè)界具有領(lǐng)導(dǎo)力的生命科學(xué)和醫(yī)療健康風(fēng)險(xiǎn)投資基金，也是中國(guó)最早耕耘生物醫(yī)藥領(lǐng)域的專業(yè)基金之一。
悄然間，當(dāng)大家還在臺(tái)前爭(zhēng)搶明星科技項(xiàng)目的時(shí)候，騰訊早已站在各大VC機(jī)構(gòu)的身后，把錢投向了中國(guó)的硬科技戰(zhàn)場(chǎng)。
2022，互聯(lián)網(wǎng)公司密集做LP，投身硬科技
當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)投收縮，另一幕悄然在創(chuàng)投圈上演——互聯(lián)網(wǎng)公司做起了LP，而且以罕見(jiàn)的熱情參與到中國(guó)的硬科技投資浪潮。
虎年伊始，元禾璞華三期人民幣基金宣布完成最終關(guān)賬，總規(guī)模超過(guò)42億元，超募30%以上，投資界獲悉，此次新基金的LP陣容豪華，超過(guò)25家投資方參與，其中出現(xiàn)了美團(tuán)的名字。無(wú)論是華登國(guó)際還是元禾璞華，背后團(tuán)隊(duì)都埋頭于硬科技賽道數(shù)十年?，F(xiàn)在，他們都迎來(lái)了互聯(lián)網(wǎng)公司出錢。
不止于此，B站也來(lái)了。2022年初，上海孚騰私募基金管理有限公司橫空出世。該基金背后出資人陣容強(qiáng)大，包括上海國(guó)投資本、上汽集團(tuán)全資子公司上汽金控、電池巨頭寧德時(shí)代、博裕資本旗下機(jī)構(gòu)和中信資本旗下基金等國(guó)資和產(chǎn)業(yè)資本。其中B站也赫然在列，同樣投向科技。
至此，不難看到這樣前所未有的一幕：互聯(lián)網(wǎng)公司正以前所未有的熱情，擁抱那些專注于硬科技賽道的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
他們?yōu)楹巫鯨P？“把錢交給更專業(yè)的人打理”
互聯(lián)網(wǎng)巨頭們?yōu)楹无D(zhuǎn)身做起了LP？
今年1月，國(guó)家發(fā)展改革委等部門發(fā)表了《關(guān)于推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康持續(xù)發(fā)展的若干意見(jiàn)》。文件指出，引導(dǎo)平臺(tái)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)揮平臺(tái)的市場(chǎng)和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，積極開展科技創(chuàng)新，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。鼓勵(lì)平臺(tái)企業(yè)不斷提高研發(fā)投入強(qiáng)度，加快人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈、操作系統(tǒng)、處理器等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)突破。
平臺(tái)經(jīng)濟(jì)何去何從？《若干意見(jiàn)》提到，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資（基金）等加大投入科技創(chuàng)新領(lǐng)域，支持企業(yè)科技創(chuàng)新。
回望2021年，正如VC圈無(wú)人不投硬科技，科技創(chuàng)新已經(jīng)成為社會(huì)共識(shí)?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭不再執(zhí)著于模式創(chuàng)新，開始把自身的資金優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到助力硬科技時(shí)代的道路上。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年，騰訊、小米、阿里、百度、字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)、京東、B站、等公司合共參與投資超過(guò)600起，總投資金額超過(guò)3500億元，幾乎占據(jù)了創(chuàng)業(yè)投資的半壁江山。與此同時(shí)，騰訊投資、字節(jié)跳動(dòng)、美團(tuán)為代表大廠戰(zhàn)投部，密集出現(xiàn)在以往罕見(jiàn)的芯片、機(jī)器人等硬核賽道。
以字節(jié)跳動(dòng)為例，2021年陸續(xù)投資了Syrius炬星、云鯨智能、盈合機(jī)器人、迦智科技、未來(lái)機(jī)器人等多家機(jī)器人公司。而美團(tuán)早已深入硬科技腹地，先后投資了普渡科技、高仙機(jī)器人、非夕科技、盈合機(jī)器人、梅卡曼德等一批機(jī)器人公司和理想汽車、毫末智行、輕舟智航、嬴徹科技等智能駕駛領(lǐng)域的明星項(xiàng)目。
不難看出，互聯(lián)網(wǎng)大廠正在積極擁抱硬科技，走出舒適圈。須知道，硬科技投資是一場(chǎng)殘酷的持久戰(zhàn)。一般來(lái)說(shuō)，硬科技企業(yè)的發(fā)展曲線，在起步發(fā)展的前5—10年，投入和回報(bào)率成反比，甚至還要經(jīng)歷虧損。
這對(duì)投資人有著極高的要求——投硬科技不僅要懂技術(shù)原理，更要提前預(yù)判技術(shù)落地過(guò)程中將會(huì)出現(xiàn)各種難題。對(duì)任何一家投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，都需要花時(shí)間、花資源，才能建立起投資壁壘。
換言之，互聯(lián)網(wǎng)大廠在硬科技的投資優(yōu)勢(shì)并不明顯。過(guò)去靠著“資本換流量，流量換規(guī)?！睉虼a崛起的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型公司，很有可能水土不服。
“與其讓資金野蠻生長(zhǎng)，互聯(lián)網(wǎng)大廠不如把錢交給更專業(yè)的人?！比A南一位硬科技投資老兵如是說(shuō)道。在當(dāng)前的背景下，他們不如安心做LP，把錢交給懂行業(yè)、懂科技的投資機(jī)構(gòu)。
這或許預(yù)示著創(chuàng)投圈正在翻開嶄新一頁(yè)：互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)投攻城略地的時(shí)代過(guò)去了，他們轉(zhuǎn)身，以另一種方式投身到中國(guó)硬科技的時(shí)代洪流中。