正在閱讀:

24家券商業(yè)績前瞻:強(qiáng)者恒強(qiáng),4家利潤或超百億

掃一掃下載界面新聞APP

24家券商業(yè)績前瞻:強(qiáng)者恒強(qiáng),4家利潤或超百億

截至2021年上半年末,凈資本規(guī)模小于200億元的中小券商所預(yù)告的2021年度歸母凈利潤表現(xiàn)分化較大。

文|面包財(cái)經(jīng)

包括滬深兩市上市券商及新三板掛牌券商在內(nèi),目前已經(jīng)有24家券商發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告或快報(bào)。

受益于資本市場持續(xù)擴(kuò)容以及二級市場交易量提升,2021年券商業(yè)績總體上揚(yáng)。有19家券商預(yù)告利潤增長或扭虧。

行業(yè)明顯呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的特征。凈資本規(guī)模排名前10的券商,預(yù)計(jì)業(yè)績同比增幅均超過20%。中信證券、國泰君安和招商證券的預(yù)計(jì)歸母凈利潤確定超過100億元,國信證券預(yù)計(jì)利潤上限為105億元,有一定概率能超過百億元。

中小券商業(yè)績承壓,凈資本規(guī)模小的東海、粵開、國都等五家券商的凈利潤同比下滑,中山證券虧損約1.24億元。

為了應(yīng)對市場競爭,多家券商通過增發(fā)、配股或發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式募資補(bǔ)血。

頭部券商強(qiáng)者恒強(qiáng) 

截至2022年2月上旬,合計(jì)24家券商公開2021年業(yè)績,其中,19家預(yù)計(jì)凈利潤增加。從凈資本規(guī)模上看,已披露業(yè)績預(yù)告的上市券商中包括中信證券、國泰君安等大型券商和中原證券、太平洋等規(guī)模相對較小的中小券商。

圖1:截至2022年2月上旬24家券商公開發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告

在上述券商中,已有10家券商截至2021年上半年末的凈資本規(guī)模超過200億元,其歸母凈利潤的同比增速均超過兩成。其中,中信證券、光大證券和方正證券2021年業(yè)績的同比增速預(yù)計(jì)大概率達(dá)到50%及以上。

圖2:2020年至2021年大中型券商的歸母凈利潤增長情況

如上圖所示,與 2020年歸母凈利潤的同比增速相比,中信證券、國泰君安等5家大型券商預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤的同比增速進(jìn)一步擴(kuò)大。其中,東方證券和方正證券2020年歸母凈利潤的增速較低,相對于較低的基數(shù),上述兩家券商2021年預(yù)計(jì)的歸母凈利潤同比大幅增加。而國信證券2020年至2021年的利潤同比增速均超過30%。

另外,招商證券、光大證券等5家上市券商預(yù)告的歸母凈利潤同比增速較上年度有所下滑。其中,2020年光大證券的歸母凈利潤同比增加超3倍,2021年公司仍預(yù)告歸母凈利潤以50%左右的高速增長,增速下降較明顯但仍較高。

小券商表現(xiàn)分化較大 

總體而言,截至2021年上半年末,凈資本規(guī)模小于200億元的中小券商所預(yù)告的2021年度歸母凈利潤表現(xiàn)分化較大。

圖3:2020年至2021年小券商的歸母凈利潤增長情況

中山證券預(yù)告2021年凈利潤收負(fù),為-1.24億元。除此之外,東海證券、粵開證券等4家券商預(yù)告2021年凈利潤較上年同期有所下滑。

太平洋作為2020年唯一一家歸母凈利潤為負(fù)的上市券商,2021年該公司的預(yù)計(jì)歸母凈利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正。

中原證券預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤約為4.8億元至5.6億元,同比增加超3倍,是截至2022年2月上旬,預(yù)告歸母凈利潤同比增速最快的上市券商。2020年,中原證券的歸母凈利潤為1.04億元,僅高于當(dāng)期發(fā)生虧損的太平洋。

南京證券、財(cái)達(dá)證券和國聯(lián)證券均預(yù)告2021年歸母凈利潤的同比增速遠(yuǎn)超上年同期。

國海證券預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤同比增長8.34%,較上年同期該券商近五成的凈利潤同比增速大幅萎縮。此外,財(cái)通證券2021年歸母凈利潤的同比增速或?yàn)?%至15%,較低且較往年有所下滑。

研究上述兩家券商2021年中報(bào)可得,除傳統(tǒng)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)外,兩家券商的重要收入來源為資本消耗型的資管業(yè)務(wù)或投資業(yè)務(wù),凈資本規(guī)模較小或成制約其業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素。

5家上市券商公告計(jì)提減值準(zhǔn)備 

截至2022年2月上旬,東方證券、光大證券、國元證券、國海證券和太平洋發(fā)布計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告。券商計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備均對當(dāng)期凈利潤造成一定不利影響。

圖4:截至2022年2月上旬發(fā)布計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公告的上市券商

從絕對值上看,凈利潤規(guī)模較高的東方證券2021年計(jì)提的減值準(zhǔn)備也較高。但當(dāng)期,公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占?xì)w母凈利潤的比例較上年度明顯下降。

2020年,太平洋確認(rèn)的大額信用減值損失蠶食了其盈利空間,而2021年其計(jì)提的減值準(zhǔn)備較上年度大幅減少超六成,使得當(dāng)期太平洋得以收獲一定凈利潤。根據(jù)公告,當(dāng)期太平洋針對違約的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入應(yīng)收賬款的項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備4.04億元。

A股市場交投較活躍推升券商業(yè)績增長 

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,2021年全部A股的總成交量和總成交額分別為18.67萬億股和257.18萬億元,分別同比增加12.18%和24.82%。當(dāng)期A股的區(qū)間換手率雖較上年有所下滑,但總體仍保持較高的水平,結(jié)合成交量和成交額雙增長,2021年A股整體交投較活躍,這或是促使券商業(yè)績普遍增長的原因之一。

圖5:2017年至2021年全部A股成交量、成交額、區(qū)間換手率

2021年全年,上證指數(shù)和深證成指的區(qū)間漲跌幅分別為4.8%和2.67%,中債-綜合財(cái)富(總值)指數(shù)的區(qū)間漲跌幅為5.09%。整體而言,當(dāng)期股市和債市的行情均呈上升趨勢。

上市券商集體募資補(bǔ)血 

強(qiáng)者恒強(qiáng)的市場格局,讓上市券商有更大動(dòng)力做大資本規(guī)模。

在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重和傭金費(fèi)率下滑的背景下,上市券商紛紛計(jì)劃發(fā)展資本中介、投資業(yè)務(wù)等資本消耗型業(yè)務(wù),對凈資本規(guī)模提出更高的需求。2021年以來,已有多家上市券商計(jì)劃或?qū)嵤┒ㄔ?、配股等進(jìn)行融資。

圖6:2021年至今上市券商募資情況

近日,財(cái)通證券公告稱中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)其配股方案,預(yù)計(jì)募資總額不超過80億元。此外,國海證券也于2021年提出定增募資方案,預(yù)計(jì)募資規(guī)模不超過85億元??梢灶A(yù)見,隨著券商行業(yè)競爭日趨激烈和監(jiān)管體系更看重凈資本,無論大型券商還是中小券商未來仍將有再融資動(dòng)作。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。

評論

暫無評論哦,快來評價(jià)一下吧!

下載界面新聞

微信公眾號

微博

24家券商業(yè)績前瞻:強(qiáng)者恒強(qiáng),4家利潤或超百億

截至2021年上半年末,凈資本規(guī)模小于200億元的中小券商所預(yù)告的2021年度歸母凈利潤表現(xiàn)分化較大。

文|面包財(cái)經(jīng)

包括滬深兩市上市券商及新三板掛牌券商在內(nèi),目前已經(jīng)有24家券商發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告或快報(bào)。

受益于資本市場持續(xù)擴(kuò)容以及二級市場交易量提升,2021年券商業(yè)績總體上揚(yáng)。有19家券商預(yù)告利潤增長或扭虧。

行業(yè)明顯呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的特征。凈資本規(guī)模排名前10的券商,預(yù)計(jì)業(yè)績同比增幅均超過20%。中信證券、國泰君安和招商證券的預(yù)計(jì)歸母凈利潤確定超過100億元,國信證券預(yù)計(jì)利潤上限為105億元,有一定概率能超過百億元。

中小券商業(yè)績承壓,凈資本規(guī)模小的東海、粵開、國都等五家券商的凈利潤同比下滑,中山證券虧損約1.24億元。

為了應(yīng)對市場競爭,多家券商通過增發(fā)、配股或發(fā)行可轉(zhuǎn)債等方式募資補(bǔ)血。

頭部券商強(qiáng)者恒強(qiáng) 

截至2022年2月上旬,合計(jì)24家券商公開2021年業(yè)績,其中,19家預(yù)計(jì)凈利潤增加。從凈資本規(guī)模上看,已披露業(yè)績預(yù)告的上市券商中包括中信證券、國泰君安等大型券商和中原證券、太平洋等規(guī)模相對較小的中小券商。

圖1:截至2022年2月上旬24家券商公開發(fā)布2021年業(yè)績預(yù)告

在上述券商中,已有10家券商截至2021年上半年末的凈資本規(guī)模超過200億元,其歸母凈利潤的同比增速均超過兩成。其中,中信證券、光大證券和方正證券2021年業(yè)績的同比增速預(yù)計(jì)大概率達(dá)到50%及以上。

圖2:2020年至2021年大中型券商的歸母凈利潤增長情況

如上圖所示,與 2020年歸母凈利潤的同比增速相比,中信證券、國泰君安等5家大型券商預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤的同比增速進(jìn)一步擴(kuò)大。其中,東方證券和方正證券2020年歸母凈利潤的增速較低,相對于較低的基數(shù),上述兩家券商2021年預(yù)計(jì)的歸母凈利潤同比大幅增加。而國信證券2020年至2021年的利潤同比增速均超過30%。

另外,招商證券、光大證券等5家上市券商預(yù)告的歸母凈利潤同比增速較上年度有所下滑。其中,2020年光大證券的歸母凈利潤同比增加超3倍,2021年公司仍預(yù)告歸母凈利潤以50%左右的高速增長,增速下降較明顯但仍較高。

小券商表現(xiàn)分化較大 

總體而言,截至2021年上半年末,凈資本規(guī)模小于200億元的中小券商所預(yù)告的2021年度歸母凈利潤表現(xiàn)分化較大。

圖3:2020年至2021年小券商的歸母凈利潤增長情況

中山證券預(yù)告2021年凈利潤收負(fù),為-1.24億元。除此之外,東海證券、粵開證券等4家券商預(yù)告2021年凈利潤較上年同期有所下滑。

太平洋作為2020年唯一一家歸母凈利潤為負(fù)的上市券商,2021年該公司的預(yù)計(jì)歸母凈利潤由負(fù)轉(zhuǎn)正。

中原證券預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤約為4.8億元至5.6億元,同比增加超3倍,是截至2022年2月上旬,預(yù)告歸母凈利潤同比增速最快的上市券商。2020年,中原證券的歸母凈利潤為1.04億元,僅高于當(dāng)期發(fā)生虧損的太平洋。

南京證券、財(cái)達(dá)證券和國聯(lián)證券均預(yù)告2021年歸母凈利潤的同比增速遠(yuǎn)超上年同期。

國海證券預(yù)計(jì)2021年歸母凈利潤同比增長8.34%,較上年同期該券商近五成的凈利潤同比增速大幅萎縮。此外,財(cái)通證券2021年歸母凈利潤的同比增速或?yàn)?%至15%,較低且較往年有所下滑。

研究上述兩家券商2021年中報(bào)可得,除傳統(tǒng)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)外,兩家券商的重要收入來源為資本消耗型的資管業(yè)務(wù)或投資業(yè)務(wù),凈資本規(guī)模較小或成制約其業(yè)務(wù)發(fā)展的重要因素。

5家上市券商公告計(jì)提減值準(zhǔn)備 

截至2022年2月上旬,東方證券、光大證券、國元證券、國海證券和太平洋發(fā)布計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的公告。券商計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備均對當(dāng)期凈利潤造成一定不利影響。

圖4:截至2022年2月上旬發(fā)布計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備公告的上市券商

從絕對值上看,凈利潤規(guī)模較高的東方證券2021年計(jì)提的減值準(zhǔn)備也較高。但當(dāng)期,公司資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占?xì)w母凈利潤的比例較上年度明顯下降。

2020年,太平洋確認(rèn)的大額信用減值損失蠶食了其盈利空間,而2021年其計(jì)提的減值準(zhǔn)備較上年度大幅減少超六成,使得當(dāng)期太平洋得以收獲一定凈利潤。根據(jù)公告,當(dāng)期太平洋針對違約的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)入應(yīng)收賬款的項(xiàng)目計(jì)提減值準(zhǔn)備4.04億元。

A股市場交投較活躍推升券商業(yè)績增長 

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,2021年全部A股的總成交量和總成交額分別為18.67萬億股和257.18萬億元,分別同比增加12.18%和24.82%。當(dāng)期A股的區(qū)間換手率雖較上年有所下滑,但總體仍保持較高的水平,結(jié)合成交量和成交額雙增長,2021年A股整體交投較活躍,這或是促使券商業(yè)績普遍增長的原因之一。

圖5:2017年至2021年全部A股成交量、成交額、區(qū)間換手率

2021年全年,上證指數(shù)和深證成指的區(qū)間漲跌幅分別為4.8%和2.67%,中債-綜合財(cái)富(總值)指數(shù)的區(qū)間漲跌幅為5.09%。整體而言,當(dāng)期股市和債市的行情均呈上升趨勢。

上市券商集體募資補(bǔ)血 

強(qiáng)者恒強(qiáng)的市場格局,讓上市券商有更大動(dòng)力做大資本規(guī)模。

在傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同質(zhì)化嚴(yán)重和傭金費(fèi)率下滑的背景下,上市券商紛紛計(jì)劃發(fā)展資本中介、投資業(yè)務(wù)等資本消耗型業(yè)務(wù),對凈資本規(guī)模提出更高的需求。2021年以來,已有多家上市券商計(jì)劃或?qū)嵤┒ㄔ?、配股等進(jìn)行融資。

圖6:2021年至今上市券商募資情況

近日,財(cái)通證券公告稱中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)其配股方案,預(yù)計(jì)募資總額不超過80億元。此外,國海證券也于2021年提出定增募資方案,預(yù)計(jì)募資規(guī)模不超過85億元??梢灶A(yù)見,隨著券商行業(yè)競爭日趨激烈和監(jiān)管體系更看重凈資本,無論大型券商還是中小券商未來仍將有再融資動(dòng)作。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請聯(lián)系原著作權(quán)人。