|記者 范嘉智
新冠疫苗為相關(guān)上市公司帶來的業(yè)績開始逐一兌現(xiàn)，但投資者已從前期漲幅巨大的新冠疫苗概念股中撤離。去年6月以來，Wind疫苗指數(shù)累計跌幅已超30%。
康希諾（688185.SH，06185.HK）預計2021年度營收介于42億元至44億元，同比增加超過167倍；預計凈利潤介于18.5億元至20億元，同比扭虧盈利。智飛生物（300122.SZ）2021年收入306.37億元，凈利潤119.17億元，同比分別增加101.68%和209.22%。康泰生物（300601.SZ）預計2021年凈利潤介于12億元至14億元，同比增加76.68%至106.13%。
2021年康希諾首度扭虧為盈。2017年至2020年，康希諾歸母凈利潤連續(xù)4年虧損。2017年10月，康希諾開發(fā)的重組埃博拉病毒病疫苗（Ad5-EBOV）在國內(nèi)獲有條件批準。這款產(chǎn)品被用作國內(nèi)戰(zhàn)略儲備，未釋放業(yè)績。
2021年康希諾業(yè)績增量主要來自其開發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗（商品名：克威莎），該產(chǎn)品獲得國內(nèi)附條件上市批準及境外多個國家的緊急使用授權(quán)。另外，康希諾鼻噴霧式/吸入型新冠疫苗正向國家藥監(jiān)局申請緊急使用授權(quán)。
與康希諾不同，康泰生物和智飛生物疫苗業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定，新冠疫苗業(yè)務(wù)更多是“錦上添花”。
康泰生物上市品種包括13價肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗、23價肺炎球菌多糖疫苗、四聯(lián)疫苗、Hib疫苗等多款非免疫規(guī)劃疫苗。2020年，公司非免疫規(guī)劃疫苗業(yè)務(wù)收入22.30億元。
在收入基數(shù)之下，康泰生物新冠疫苗帶來業(yè)績增量不算明顯。公司自主研發(fā)的新冠病毒滅活疫苗于2021年2月完成I、II期臨床試驗，去年5月7日獲批在國內(nèi)緊急使用。
此外，2020年8月6日，康泰生物與阿斯利康簽署中國內(nèi)地市場獨家授權(quán)合作框架協(xié)議，推進阿斯利康與牛津大學合作的腺病毒載體新冠疫苗AZD1222在中國市場的臨床開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化。目前這部分產(chǎn)能主要用于開展印尼、巴基斯坦等海外市場。
智飛生物的業(yè)績因新冠疫苗進一步提速。去年6月，智飛生物旗下公司智飛龍科馬與中國科學院微生物研究所合作研發(fā)的重組新型冠狀病毒疫苗（CHO細胞）獲得國家藥品監(jiān)督管理局臨床試驗申請受理通知書及臨床試驗批件。
智飛生物是國內(nèi)最大HPV疫苗代理商，其HPV疫苗主要采購商是跨國藥企默沙東。根據(jù)雙方采購協(xié)議，智飛生物2021年向默沙東采購金額將為116.07億元～136.18億元。按2020年39%銷售毛利率計算，2021年代理HPV疫苗收入可達190.28億元～223.25億元。
2020年，智飛生物來自代理產(chǎn)品收入151.90億元，自主產(chǎn)品收入12.01億元。可以推算智飛生物2021年收入306.37億元中，有超過200億元來自代理產(chǎn)品收入，再考慮自主產(chǎn)品收入，新冠疫苗收入應(yīng)小于100億元。
無論智飛生物、康希諾、康泰生物的新冠疫苗都因接種程序、產(chǎn)能、獲批時間等因素，并未獲得廣泛使用。滅活疫苗克爾來福生產(chǎn)商——北京科興中維生物技術(shù)有限公司（下稱，科興中維），2021年上半年利潤就超過400億元，是新冠疫苗生產(chǎn)商中最大贏家。
中國生物制藥（01177.HK）財報顯示，2021年上半年“應(yīng)占聯(lián)營公司及合營公司盈利及虧損”一項達75.85億元，同比增加180余倍。2020年12月，中國生物制藥及其關(guān)聯(lián)方以5.15億美元入股科興中維15.03%股權(quán)。
從這個角度看，A股多數(shù)新冠疫苗概念廠商都只是“喝湯”，這解釋了自去年5月以來，康希諾、智飛生物、康泰生物股價累計跌幅都高達50%。
市場另一方面的擔憂在于新冠疫苗業(yè)務(wù)收入只能“曇花一現(xiàn)”，國內(nèi)目標人群接種率已到高位。截至2022年2月5日，31個省（自治區(qū)、直轄市）和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團累計報告接種新冠病毒疫苗30.05萬劑次。
目前國內(nèi)尚未明確“第四針”加強的免疫程序，短期內(nèi)疫苗需求仍將處于低位。對于康希諾而言，繼續(xù)加強海外市場推廣是可能的路徑。智飛生物和康泰生物把“注意力”轉(zhuǎn)向HPV、PCV13等大容量賽道或許才是明智之舉。