記者 王玉
中國人民銀行周二開展了3000億元一年期中期借貸便利(MLF)操作,利率維持在2.85%,超額對沖即將到期的2000億元MLF。
央行超額續(xù)作MLF略超市場預(yù)期,分析師表示這釋放了繼續(xù)推進寬信用的信號。對于MLF操作利率保持不變,分析師認(rèn)為符合預(yù)期,但這并不代表降息已告終結(jié)。
信達(dá)證券首席固定收益分析師李一爽對界面新聞表示,近期資金面較為寬松,因此央行超量續(xù)作MLF超出了市場預(yù)期,這顯示出央行呵護流動性的意愿。“所以我們感覺這件事情本身顯示了寬松的信號?!彼f。
衡量資金面松緊程度的重要指標(biāo)——一年期商業(yè)銀行同業(yè)存單收益率目前已降至2.45%,比同期限的政策利率(MLF)低40個基點,說明銀行體系流動性處于較為充裕的狀態(tài)。不僅如此,1月金融數(shù)據(jù)顯示,新增人民幣信貸和社會融資增量均創(chuàng)歷史新高,廣義貨幣(M2)同比增速亦明顯提升。
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示,央行超額續(xù)作MLF符合當(dāng)前的貨幣政策取向。盡管當(dāng)前市場利率在MLF利率下方運行,但著眼于“引導(dǎo)金融機構(gòu)有力擴大貸款投放”,央行還是小幅加量續(xù)作了MLF。
“在經(jīng)濟下行壓力較大的背景下,貨幣政策仍需在穩(wěn)增長方向上充足發(fā)力,繼續(xù)推進寬信用過程向縱深發(fā)展。這一政策取向在剛剛發(fā)布的《2021年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》中有較為明顯的體現(xiàn)?!彼f。
和三季度貨幣政策報告相比,在四季度報告中,央行強調(diào)要發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,引導(dǎo)金融機構(gòu)有力擴大貸款投放,推動企業(yè)貸款利率下行。
中國銀行研究院研究員梁斯也表示,此次超額續(xù)作MLF有利于支持商業(yè)銀行擴大對企業(yè)中長期信貸的支持,體現(xiàn)出央行鼓勵銀行擴大中長期信貸投放、挖掘?qū)嶓w經(jīng)濟信貸需求的意愿。
對于MLF操作利率保持不變,分析師表示符合市場預(yù)期,他們指出,即使在新冠疫情暴發(fā)的2020年年初,也未出現(xiàn)連續(xù)兩個月下調(diào)政策利率的操作。另外,由于MLF是貸款市場報價利率(LPR)之錨,MLF操作利率保持不變或意味著,一年期基準(zhǔn)LPR在連續(xù)兩次調(diào)降后,本月可能“原地踏步”。
李一爽表示,目前來看,仍存在進一步調(diào)降政策利率的空間,窗口期可能在3月或4月。他指出,在美聯(lián)儲加息周期加速來臨的背景下,中國進一步調(diào)降政策利率的空間確實會受到一定的限制,但是目前我國消費仍然較弱,如果1、2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期,不排除再次降息的可能。
王青認(rèn)為,與海外通脹升溫迫使貨幣政策收緊不同,人民銀行在《2021年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》中強調(diào)我國“通脹壓力總體可控”,同時當(dāng)前宏觀經(jīng)濟的焦點在于受新冠疫情波動、房地產(chǎn)市場降溫等因素影響,經(jīng)濟運行面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力,經(jīng)濟增長動能階段性放緩。
“因此,接下來我國貨幣政策將增強自主性和獨立性,不僅不會跟進海外收緊,而且還有邊際寬松空間。我們判斷,上半年進一步降準(zhǔn)降息都有可能,主要視國內(nèi)經(jīng)濟運行是否存在偏離合理區(qū)間風(fēng)險,以及房地產(chǎn)市場運行狀況而定?!彼f。
梁斯也表示不能排除再次降息的可能。“《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》提到‘引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行’,在經(jīng)濟下行疊加外部風(fēng)險擴散的影響下,后續(xù)政策利率是有可能調(diào)降的。”他說。