記者 王玉

中國人民銀行周二開展了3000億元一年期中期借貸便利（MLF）操作，利率維持在2.85%，超額對沖即將到期的2000億元MLF。

央行超額續(xù)作MLF略超市場預(yù)期，分析師表示這釋放了繼續(xù)推進寬信用的信號。對于MLF操作利率保持不變，分析師認(rèn)為符合預(yù)期，但這并不代表降息已告終結(jié)。

信達(dá)證券首席固定收益分析師李一爽對界面新聞表示，近期資金面較為寬松，因此央行超量續(xù)作MLF超出了市場預(yù)期，這顯示出央行呵護流動性的意愿。“所以我們感覺這件事情本身顯示了寬松的信號?！彼f。

衡量資金面松緊程度的重要指標(biāo)——一年期商業(yè)銀行同業(yè)存單收益率目前已降至2.45%，比同期限的政策利率（MLF）低40個基點，說明銀行體系流動性處于較為充裕的狀態(tài)。不僅如此，1月金融數(shù)據(jù)顯示，新增人民幣信貸和社會融資增量均創(chuàng)歷史新高，廣義貨幣（M2）同比增速亦明顯提升。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示，央行超額續(xù)作MLF符合當(dāng)前的貨幣政策取向。盡管當(dāng)前市場利率在MLF利率下方運行，但著眼于“引導(dǎo)金融機構(gòu)有力擴大貸款投放”，央行還是小幅加量續(xù)作了MLF。

“在經(jīng)濟下行壓力較大的背景下，貨幣政策仍需在穩(wěn)增長方向上充足發(fā)力，繼續(xù)推進寬信用過程向縱深發(fā)展。這一政策取向在剛剛發(fā)布的《2021年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》中有較為明顯的體現(xiàn)?！彼f。

和三季度貨幣政策報告相比，在四季度報告中，央行強調(diào)要發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，引導(dǎo)金融機構(gòu)有力擴大貸款投放，推動企業(yè)貸款利率下行。

中國銀行研究院研究員梁斯也表示，此次超額續(xù)作MLF有利于支持商業(yè)銀行擴大對企業(yè)中長期信貸的支持，體現(xiàn)出央行鼓勵銀行擴大中長期信貸投放、挖掘?qū)嶓w經(jīng)濟信貸需求的意愿。

對于MLF操作利率保持不變，分析師表示符合市場預(yù)期，他們指出，即使在新冠疫情暴發(fā)的2020年年初，也未出現(xiàn)連續(xù)兩個月下調(diào)政策利率的操作。另外，由于MLF是貸款市場報價利率（LPR）之錨，MLF操作利率保持不變或意味著，一年期基準(zhǔn)LPR在連續(xù)兩次調(diào)降后，本月可能“原地踏步”。

李一爽表示，目前來看，仍存在進一步調(diào)降政策利率的空間，窗口期可能在3月或4月。他指出，在美聯(lián)儲加息周期加速來臨的背景下，中國進一步調(diào)降政策利率的空間確實會受到一定的限制，但是目前我國消費仍然較弱，如果1、2月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，不排除再次降息的可能。

王青認(rèn)為，與海外通脹升溫迫使貨幣政策收緊不同，人民銀行在《2021年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》中強調(diào)我國“通脹壓力總體可控”，同時當(dāng)前宏觀經(jīng)濟的焦點在于受新冠疫情波動、房地產(chǎn)市場降溫等因素影響，經(jīng)濟運行面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，經(jīng)濟增長動能階段性放緩。

“因此，接下來我國貨幣政策將增強自主性和獨立性，不僅不會跟進海外收緊，而且還有邊際寬松空間。我們判斷，上半年進一步降準(zhǔn)降息都有可能，主要視國內(nèi)經(jīng)濟運行是否存在偏離合理區(qū)間風(fēng)險，以及房地產(chǎn)市場運行狀況而定?！彼f。

梁斯也表示不能排除再次降息的可能。“《2021年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》提到‘引導(dǎo)企業(yè)貸款利率下行’，在經(jīng)濟下行疊加外部風(fēng)險擴散的影響下，后續(xù)政策利率是有可能調(diào)降的。”他說。