文|小食代 潘嫻

今天下午，全球最大食品公司雀巢發(fā)布了2021年全年財(cái)報(bào)，并以其十年來(lái)最高增長(zhǎng)的成績(jī)展示了從疫情中強(qiáng)勢(shì)崛起的姿態(tài)。

據(jù)上述財(cái)報(bào)顯示，2021年，雀巢總銷售額為871億瑞郎（折合人民幣約6142.89億元），同比增長(zhǎng)3.3%。外匯因素使銷售額減少了1.3%。凈資產(chǎn)剝離產(chǎn)生了2.9%的負(fù)面影響。

去年全年，雀巢有機(jī)增長(zhǎng)達(dá)到7.5%。其中，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)（RIG）為5.5%，價(jià)格因素貢獻(xiàn)了2.0%的增長(zhǎng)。增長(zhǎng)受到零售銷售勢(shì)頭延續(xù)、戶外渠道穩(wěn)步復(fù)蘇、定價(jià)提高和市場(chǎng)份額增長(zhǎng)拉動(dòng)。

此外，雀巢2021年每股收益增長(zhǎng)41.1%至6.06瑞士法郎，主要反映了出售歐萊雅部分股票的影響。

我們來(lái)一起看下。

多個(gè)中國(guó)業(yè)務(wù)被“點(diǎn)贊”

先來(lái)聚焦中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)。

小食代翻找到的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，雀巢大中華區(qū)的銷售收入為55.58億瑞士法郎，折合人民幣約391.99億元（按財(cái)報(bào)中的2021年加權(quán)平均年匯率計(jì)算，2021年100元人民幣兌換14.179瑞士法郎）。

2020年，雀巢大中華區(qū)的銷售額為59.86億瑞士法郎，折合人民幣約為440.28億元（根據(jù)雀巢財(cái)報(bào)，2020年100元人民幣兌換13.596瑞士法郎）。

這一變化背后也與雀巢在華重塑產(chǎn)品組合有關(guān)。小食代留意到，上述財(cái)報(bào)指出，在中國(guó)市場(chǎng)所屬的亞大非區(qū)，凈資產(chǎn)剝離去年帶來(lái)了3.9%的負(fù)面影響，主要與剝離中國(guó)銀鷺花生奶和罐裝八寶粥有關(guān)。

具體來(lái)看，雀巢指出，中國(guó)市場(chǎng)去年有機(jī)增長(zhǎng)為低個(gè)位數(shù)。其中，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)（RIG）實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，價(jià)格略微增長(zhǎng)。

著眼于旗下業(yè)務(wù)，雀巢表示，在中國(guó)市場(chǎng)，雖然大多數(shù)品類銷售增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，但嬰兒營(yíng)養(yǎng)品的銷售在持續(xù)下滑。

上述財(cái)報(bào)還顯示，雀巢基礎(chǔ)交易營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（UTOP）達(dá)到17.4%，在財(cái)報(bào)基礎(chǔ)上下降30個(gè)基點(diǎn)。交易運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率（TOP）在報(bào)告基礎(chǔ)上降低了290個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到14.0%，很大程度上反映了惠氏業(yè)務(wù)相關(guān)的影響。

對(duì)于奶粉生意，雀巢首席執(zhí)行官馬克·施奈德（Mark Schneider）曾表示，不僅在中國(guó)，在其他市場(chǎng)，疫情影響（如導(dǎo)致出生率下行）也為這一業(yè)務(wù)帶來(lái)了更大沖擊。

他同時(shí)承認(rèn)，雀巢并未將業(yè)務(wù)表現(xiàn)欠佳的責(zé)任推到疫情身上，并會(huì)持續(xù)推動(dòng)復(fù)蘇，例如梳理出更清晰的渠道戰(zhàn)略、利用先進(jìn)科技進(jìn)行創(chuàng)新并提供更契合本地市場(chǎng)的產(chǎn)品組合、加碼跨境電商等。

以惠氏為例，該品牌去年就通過(guò)跨境引進(jìn)了多款新品，包括添加HMO的羊奶粉啟賦蘊(yùn)悠。針對(duì)線下渠道，惠氏2021年也官宣了主打免疫力配方的“第4代奶粉”啟賦蘊(yùn)淳。

回到最新財(cái)報(bào)上，雀巢表示，中國(guó)市場(chǎng)最大的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)者是雀巢專業(yè)餐飲，該部門銷售額已超過(guò)2019年的水平?？Х?、烹飪調(diào)味品和普瑞納寵物護(hù)理均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

此外，乳制品錄得高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，符合健康老齡化趨勢(shì)的產(chǎn)品銷售發(fā)展強(qiáng)勁，尤其是兩款獲得“藍(lán)帽子”（注：即通過(guò)中國(guó)保健食品注冊(cè)）認(rèn)證、分別主打“增加骨密度”和“增強(qiáng)免疫力”的功能性食品。得益脆脆鯊巧克力的強(qiáng)勁需求，糖果業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

事實(shí)上，2021年，雀巢中國(guó)也圍繞上述增勢(shì)可觀的品類大力布局。

例如，小食代介紹過(guò)，針對(duì)疫情下加速增長(zhǎng)的寵物食品，2021年，該公司就在原先的6億基礎(chǔ)上追加了2.3億元增資擴(kuò)建產(chǎn)能。此外，雀巢去年也揭曉了在青島的一攬子新投資計(jì)劃，涉及嬰幼兒輔食、咖啡、乳制品等業(yè)務(wù)。

此外，雀巢中國(guó)也在加碼風(fēng)頭正盛的賽道。例如，著眼于速溶咖啡精品化趨勢(shì)，雀巢通過(guò)與星巴克組建的全球咖啡聯(lián)盟推出了“隨星杯”系列，后者也是這對(duì)“咖啡CP”首款為中國(guó)消費(fèi)者定制的產(chǎn)品。

值得留意的是，從今年4月開(kāi)始，我們將能更清晰地了解雀巢在其全球第二大市場(chǎng)的業(yè)績(jī)。小食代介紹過(guò)，雀巢自今年1月起啟用新架構(gòu)，將大中華市場(chǎng)獨(dú)立出來(lái)，并任命原太太樂(lè)總裁張西強(qiáng)為雀巢大中華大區(qū)首席執(zhí)行官。該公司今天表示，將在4月首次單獨(dú)報(bào)告大中華大區(qū)的銷售和增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。

多個(gè)品類高增長(zhǎng)

再來(lái)關(guān)注下雀巢集團(tuán)的各板塊情況。

該公司在財(cái)報(bào)中表示，2021年，大多數(shù)地區(qū)和品類實(shí)現(xiàn)了廣泛增長(zhǎng)。其中，發(fā)達(dá)市場(chǎng)的有機(jī)增長(zhǎng)達(dá)到7.2%，是十多年來(lái)的最高水平。新興市場(chǎng)的有機(jī)增長(zhǎng)為7.8%。其中，實(shí)際內(nèi)部增長(zhǎng)保持穩(wěn)健，定價(jià)也貢獻(xiàn)了正增長(zhǎng)。

具體至各個(gè)品類，雀巢指出，咖啡是有機(jī)增長(zhǎng)的最大貢獻(xiàn)者，這得益于三大主要品牌的強(qiáng)勁勢(shì)頭，包括雀巢咖啡、濃遇咖啡和星巴克（注：雀巢在全球范圍內(nèi)擁有在星巴克咖啡店之外銷售星巴克零售和餐飲產(chǎn)品的永久性權(quán)利，但即飲產(chǎn)品除外）。

其中，星巴克產(chǎn)品銷售額增長(zhǎng)17.1%，達(dá)到31億瑞士法郎。這一數(shù)字與2018年相比上漲了超過(guò)10億瑞士法郎。濃遇咖啡實(shí)現(xiàn)了8.8%有機(jī)增長(zhǎng)，中國(guó)市場(chǎng)所屬的亞大非區(qū)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)。

此外，普瑞納寵物護(hù)理實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長(zhǎng)，其中高端品牌普瑞納Pro Plan、Fancy Feast、Purina ONE及獸醫(yī)產(chǎn)品引領(lǐng)增長(zhǎng)。得益于美極、Stouffer's 和Lean Cuisine的強(qiáng)勁銷售勢(shì)頭，預(yù)制菜和烹飪調(diào)料實(shí)現(xiàn)了高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

素食和植物基食品銷售額實(shí)現(xiàn)了雙位數(shù)增長(zhǎng)，達(dá)到約8億瑞士法郎。雀巢健康科學(xué)錄得雙位數(shù)增長(zhǎng)，反映出對(duì)維生素、礦物質(zhì)和補(bǔ)充劑以及健康老齡化產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求。

由于對(duì)高端產(chǎn)品和強(qiáng)化乳、咖啡奶精和冰淇淋的強(qiáng)勁需求，乳制品實(shí)現(xiàn)了中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。受奇巧和禮贈(zèng)產(chǎn)品的強(qiáng)勁銷售支持，糖果銷售額增幅達(dá)到高個(gè)位數(shù)。在高端品牌和戶外渠道復(fù)蘇的推動(dòng)下，水業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了高個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。

不過(guò)，受疫情背景下全球出生率下降和中國(guó)銷售額下降的影響，嬰兒營(yíng)養(yǎng)業(yè)務(wù)下滑。人乳低聚糖HMOs產(chǎn)品的銷售額持續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，達(dá)到12億瑞士法郎。資料顯示，2021年在中國(guó)上市的啟賦未來(lái)，相比上一代產(chǎn)品（illuma hmo+）特別添加了6種核心人乳低聚糖HMO。

分渠道來(lái)看，雀巢財(cái)報(bào)顯示，2021年，零售渠道有機(jī)增長(zhǎng)為 6.4%。電子商務(wù)銷售額增長(zhǎng)15.1%，在集團(tuán)總銷售額中占比達(dá)14.3%。在電商渠道，大部分品類增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，尤其是普瑞納寵物護(hù)理、咖啡和雀巢健康科學(xué)。由于疫情影響導(dǎo)致比較基數(shù)較低，戶外渠道的有機(jī)增長(zhǎng)達(dá)24.5%。

產(chǎn)品組合變革

回顧2021年，施奈德在今天財(cái)報(bào)中表示，雀巢繼續(xù)專注于執(zhí)行長(zhǎng)期戰(zhàn)略和加大增長(zhǎng)投資，同時(shí)應(yīng)對(duì)全球供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)。在審慎執(zhí)行、快速創(chuàng)新和強(qiáng)化數(shù)字化能力后，該集團(tuán)錄得強(qiáng)勁有機(jī)增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額實(shí)現(xiàn)廣泛增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，他指出，通過(guò)積極的成本管理和進(jìn)行負(fù)責(zé)任的定價(jià)，雀巢也得以控制了不尋常的成本上漲影響。“我們強(qiáng)勁的每股基本收益增長(zhǎng)展示了價(jià)值創(chuàng)造模式的韌性。在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境中，整個(gè)雀巢團(tuán)隊(duì)都表現(xiàn)出表現(xiàn)出模范般的毅力和敏捷性。”施奈德說(shuō)。

在后疫情時(shí)代，施奈德稱，雀巢仍在推進(jìn)產(chǎn)品組合變革，專注于具有吸引力的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)和差異化產(chǎn)品。而最近例子包括收購(gòu)The Bountiful Company的核心品牌以及剝離北美主流水品牌。

在今天財(cái)報(bào)中，雀巢透露，其在2021年完成了總價(jià)值約為99億瑞士法郎的收購(gòu)和剝離。自2017年以來(lái)，被調(diào)整的產(chǎn)品組合銷售額已占2017年總銷售的20%左右。

作為雀巢近百年來(lái)的首位“空降”掌門人，2017年上任的施奈德對(duì)這家全球食品巨擘的產(chǎn)品組合進(jìn)行了大刀闊斧的改革，剝離了部分增長(zhǎng)疲軟的糖果、水等業(yè)務(wù)，同時(shí)在健康科學(xué)等板塊進(jìn)行大手筆收購(gòu)。

小食代介紹過(guò)，包括今年初的兩筆收購(gòu)在內(nèi)，這家全球最大食品企業(yè)2020年以來(lái)已通過(guò)雀巢健康科學(xué)進(jìn)行超10筆收購(gòu)，后者也是雀巢期內(nèi)“買買買”頻率最高的業(yè)務(wù)板塊。

在砸錢并購(gòu)的同時(shí)，雀巢健康科學(xué)也不斷將買來(lái)的產(chǎn)品推向更多市場(chǎng)。例如在中國(guó)，該公司去年便引進(jìn)了膠原蛋白品牌“Vital Proteins”，切入口服美容領(lǐng)域。

展望

展望2022年，雀巢預(yù)計(jì)，其有機(jī)銷售額增長(zhǎng)約5%，基本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率在17.0%至17.5%之間。按固定匯率計(jì)算的基本每股收益和資本效率預(yù)計(jì)將增加。

對(duì)于中期指引，該公司指出，預(yù)計(jì)銷售有機(jī)增長(zhǎng)維持在中個(gè)位數(shù)?；A(chǔ)交易營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率持續(xù)穩(wěn)步改善。資本配置保持穩(wěn)健，資本效率繼續(xù)提升。

小食代留意到，對(duì)于這家全球食品巨擘的最新成績(jī)單，外電也給予了不少關(guān)注。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》今天表示，雀巢實(shí)現(xiàn)了十年來(lái)最強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)略高于分析師預(yù)期，但雀巢表示，由于延遲將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，基本利潤(rùn)率也有所收窄。

該報(bào)還稱，雀巢預(yù)計(jì)，隨著其核心市場(chǎng)的通脹壓力轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，經(jīng)濟(jì)從疫情影響中復(fù)蘇，消費(fèi)支出將增加，預(yù)計(jì)2022年基本銷售額將增長(zhǎng)5%。

今天路透社指出，雀巢的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)38.2%至169億瑞士法郎，推動(dòng)該公司計(jì)劃將股息從2020年的2.75瑞士法郎提高到每股2.80瑞士法郎，但這“略低于預(yù)期”。

路透還認(rèn)為，在原材料、能源和運(yùn)輸成本高企的壓力下，雀巢2021年基礎(chǔ)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率從2020年的17.7%小幅下降至17.4%，反映出成本上漲和定價(jià)行動(dòng)之間的存在滯后。

彭博今天消息稱，雀巢表示2022年盈利能力可能會(huì)連續(xù)第二年下降，“這表明即使是全球最大的食品和飲料公司也無(wú)法幸免于成本通脹的沖擊”。其還引述施奈德稱，雀巢今年投入成本可能會(huì)比2021年增加更多，預(yù)計(jì)今年基本營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為17%至17.5%，而2021年為17.4%。

“這當(dāng)然是我們必須在定價(jià)中反映出來(lái)的東西，而且是全面（反映）的，在所有地區(qū)和類別中都是如此?！?施奈德說(shuō)，“現(xiàn)在公司里幾乎沒(méi)有哪一處可以避開(kāi)通貨膨脹。”

彭博指出，雀巢是最新一家警告通脹將侵蝕盈利能力的公司。聯(lián)合利華上周表示，其利潤(rùn)率需要兩年時(shí)間才能恢復(fù)到2021年的水平。喜力公司周三稱，消費(fèi)者預(yù)算正受到十年來(lái)最嚴(yán)重的通脹壓力影響。

“然而，雀巢提供指引仍然為利潤(rùn)率提高的可能性留下了空間?！迸聿┰治鰩熣f(shuō)法稱，雀巢比同行處于更好的市場(chǎng)地位，因其銷售的品類具有較長(zhǎng)的保質(zhì)期和強(qiáng)大的品牌力，這使得公司更容易轉(zhuǎn)嫁更高的成本。