文|證券市場紅周刊 周鼎新

北京冬奧會刺激了冰雪裝備的消費(fèi)。不過，在二級市場，冰雪裝備概念卻缺乏頭部公司引領(lǐng)，而且多家公司基本面表現(xiàn)不佳。

北京冬奧帶熱了中國滑雪運(yùn)動，也刺激了冰雪裝備的消費(fèi)。阿里巴巴春節(jié)假期一周的數(shù)據(jù)顯示，天貓滑雪裝備銷售同比增長超180%，冰上運(yùn)動品類同比增長超300%。

實際上，在過去一年多，包括高瓴資本、紅杉中國在內(nèi)的各路資本紛紛入局冰雪裝備。在今年1月，高端滑雪板品牌雪鸮科技宣布半年內(nèi)連續(xù)完成天使輪和天使+輪兩輪融資，天使輪由險峰長青領(lǐng)投，紅杉中國種子基金跟投。

不過，在二級市場，冰雪裝備概念卻缺乏頭部公司引領(lǐng)，而且多家公司基本面表現(xiàn)不佳。有行業(yè)人士表示，國內(nèi)的冰雪裝備起步較晚，對于國外品牌的替代還需要較長時間。

冰雪裝備銷售“兩重天”，國外的受熱捧，國產(chǎn)的遇冷

據(jù)《紅周刊》記者了解，冰雪裝備主要有兩大類：一是雪具裝備，二是雪場造雪裝備。

記者通過致電北京附近的雪場得知，一般大型雪場選擇的雪具多是伊蘭(Elan)、諾迪卡(Nordica)、阿托米克(Atomic)等全球知名的品牌。北京南軍都山滑雪場工作人員向記者介紹，“國內(nèi)就算定位較低的小型雪場一般也會首選進(jìn)口品牌的二手滑雪板，其次才是國產(chǎn)或國內(nèi)代工滑雪板?！倍鴵?jù)滑雪服務(wù)平臺GOSKI（去滑雪）的用戶喜愛品牌標(biāo)簽統(tǒng)計，前十大消費(fèi)者喜歡的滑雪板品牌幾乎全是國際品牌。

在雪場造雪機(jī)、壓雪車等裝備方面，據(jù)《中國滑雪產(chǎn)業(yè)白皮書（2019年度報告）》顯示，近些年國產(chǎn)與進(jìn)口造雪機(jī)的差距在逐漸縮減，但截至2019年末，國產(chǎn)與進(jìn)口仍有著215臺的差距。

國產(chǎn)雪場裝備銷量之所以能漸漸“追上”國外品牌，秘密就在性價比。軍都山工作人員表示，“國內(nèi)中小型雪場現(xiàn)在多會去考慮國產(chǎn)的。比起進(jìn)口造雪機(jī)動輒20萬元以上的價格，一臺國產(chǎn)造雪機(jī)最低只要6萬元，差不多比進(jìn)口造雪機(jī)便宜了70%，并且更易維護(hù)?！?/p>

不過，卡賓滑雪總裁于洋向《紅周刊》記者表示，雖然國產(chǎn)造雪裝備質(zhì)量與國外品牌已經(jīng)不相上下，但市場還是愿意相信國外裝備更專業(yè)。

這一點在雪具方面體現(xiàn)得更為明顯?！都t周刊》記者通過整理知乎問題“一套新手的滑雪裝備需要多少錢？”發(fā)現(xiàn)，最便宜的一套國產(chǎn)裝備在5000元以上，而國外的是貴得多。伯頓（burton）天貓旗艦店顯示，成人滑雪衣的價格在1698元～6498元，成人雪板的價格在3498元～6098元。

這就是品牌的差距，雪樂山室內(nèi)滑雪銷售人員陳瑞向記者表示，“反觀國產(chǎn)雪具，無論是技術(shù)、品牌認(rèn)可度，與國外相比都有一定差距，（消費(fèi)者）還是買國外裝備多些?！?/p>

對于這種差距的背后原因，于洋表示，“國內(nèi)近八成的消費(fèi)者目前還只是感知、體驗階段，并且國產(chǎn)裝備的價格對個人來說，并不便宜。這些消費(fèi)者以25～34歲的一線城市高收入群體為主。對他們來說，既然一套國產(chǎn)裝備已經(jīng)到了五六千元的水平，那多一點投入在更專業(yè)的進(jìn)口裝備也未嘗不可?！?/p>

《紅周刊》記者走訪北京迪卡儂（大郊亭店）時，發(fā)現(xiàn)店鋪最中心的位置擺放了許多價格適中且標(biāo)有初級階段字樣的滑雪用具，但消費(fèi)者的購買意愿不大，其關(guān)注的是一些滑雪內(nèi)衣、手套等保暖裝備。有消費(fèi)者表示，這主要是因為滑雪頻次不多，沒必要花那么多錢買裝備。

軍都山工作人員表示，國內(nèi)確實沒有那么多的國產(chǎn)冰雪裝備知名品牌。

冰雪裝備“坐過山車”，龍頭或在未來5年涌現(xiàn)

但因為北京冬奧會成功舉辦，二級市場對冰雪賽道也熱情頗高。在冬奧會開幕前，冰雪概念“漲?！睅缀蹼S處可見。在去年底的一個月時間內(nèi)，雪人股份漲超90%、萊茵體育漲超30%、冰山冷熱累計漲超100%，其中，雪人股份在2021年12月22日至2022年1月6日收獲6個漲停板。

這一情況并沒有持續(xù)太久，上述個股許多都是急漲之后變急跌。比如，雪人股份近期的股價從高點截至目前，最大跌幅達(dá)到49%。其中原因或許就是這些公司業(yè)績不佳。據(jù)了解，冰雪行業(yè)的常態(tài)是虧損，而當(dāng)前這種狀態(tài)并沒有改變。據(jù)相關(guān)上市企業(yè)如冰山冷熱、雪人股份2021年業(yè)績預(yù)告，比如，雪人股份雖然預(yù)計營業(yè)收入同比增幅將達(dá)到38%左右，但歸母凈利潤虧損9800萬元～8000萬元。冰山冷熱也是如此，公司預(yù)計2021年全年實現(xiàn)歸母凈利潤為-24000萬元至-20000萬元。

于洋表示，“冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展是未來，但現(xiàn)階段行業(yè)恢復(fù)與品牌競爭同時在發(fā)生?！?/p>

雪人股份的財報數(shù)據(jù)顯示，公司2021年上半年營業(yè)成本為7.09億元，其中主要因加強(qiáng)營銷力度而導(dǎo)致成本增速達(dá)到48%。另外，公司制冰設(shè)備、壓縮機(jī)等核心產(chǎn)品的毛利率下降了11.05%、6.74%。

相比雪場裝備，國產(chǎn)雪具行業(yè)則分化明顯。TO B端的冰雪裝備企業(yè)財務(wù)情況較差，2021年度1～6月，新三板上市的卡賓滑雪實現(xiàn)營業(yè)收入365萬元，較上年同期減少-418萬元；凈利潤為-592萬元，較上年減少了196萬元，下降49.46%?？ㄙe滑雪解釋稱，受疫情及整體經(jīng)濟(jì)低迷的影響，滑雪場資金短缺，導(dǎo)致2021年1～6月新建雪場減少，市場銷售形勢較去年差。對此，于洋表示，公司今年業(yè)績不會迅速改善，因為只有當(dāng)雪場發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有設(shè)備器材無法滿足大量客戶時，才會在下半年雪季來臨前采購設(shè)備?！拔覀兪制诖髂甑臉I(yè)績情況！”

相比TO　B端的企業(yè)，C端的企業(yè)財務(wù)業(yè)績更好。比如，探路者2021年前三季度實現(xiàn)營收和凈利潤分別同比增長41.5%和116.48%，扭虧為盈。

于洋表示，“對比歐美百年發(fā)展歷史來看，我們產(chǎn)業(yè)和裝備業(yè)仍處在初級階段?！倍本┒瑠W將為國產(chǎn)品牌發(fā)展提供契機(jī)，下一步國產(chǎn)的冰雪專業(yè)裝備會迎來較大的發(fā)展紅利期。他表示，“不管是滑雪消費(fèi)，還是滑雪方面的投資，國產(chǎn)品牌裝備以及品牌的打造和產(chǎn)品的增量，未來五年都是會有非常大的改觀，這會是中國冰雪產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的一個階段?！?/p>