文|面包財經(jīng)
截至2022年2月17日收盤，中證白酒行業(yè)20家企業(yè)中，已有10家披露2021年度業(yè)績預(yù)告。其中，金種子酒、皇臺酒業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè)業(yè)績暴雷，均出現(xiàn)歸母凈利潤虧損或同比大幅下降。
相比較而言，有7家企業(yè)業(yè)績預(yù)增。其中，腰部酒企今世緣、水井坊、酒鬼酒、舍得酒業(yè)利潤增長均相對較快。
金種子酒、皇臺酒業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè)業(yè)績暴雷
根據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會1月29日發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年1-12月，全國釀酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)釀酒總產(chǎn)量5406.85萬千升，同比增長3.95%；銷售收入8686.73億元，同比增長14.35%；利潤總額1949.33億元，同比增長30.86%。
截至2022年2月17日收盤，中證白酒行業(yè)20家企業(yè)中，已有10家披露2021年度業(yè)績預(yù)告，其中2家預(yù)虧、1家預(yù)降、7家預(yù)增，尚無企業(yè)披露業(yè)績快報。
圖1：中證白酒行業(yè)企業(yè)2021年業(yè)績預(yù)告中預(yù)估歸母凈利潤
具體來看，出現(xiàn)虧損的企業(yè)有2家，分別是皇臺酒業(yè)、金種子酒?；逝_酒業(yè)將業(yè)績下降歸因于下半年公司所在主要銷售地區(qū)疫情管控影響，銷售收入減少，且低端產(chǎn)品銷售占比上升，毛利率降低。金種子酒表示，業(yè)績預(yù)虧主要因公司白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期，次高端產(chǎn)品銷售占比較低，綜合銷售毛利較低。
另外，順鑫農(nóng)業(yè)雖然整體保持盈利，但其歸母凈利潤較去年同比下降超七成，主要受到其副業(yè)生豬養(yǎng)殖、房地產(chǎn)開發(fā)的影響。2021年中報數(shù)據(jù)顯示，順鑫農(nóng)業(yè)的屠宰養(yǎng)殖業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)業(yè)務(wù)各占總收入的約23.4%、4.5%。
實現(xiàn)盈利的企業(yè)包括貴州茅臺、山西汾酒等8個企業(yè)，其中利潤增速排在第一的是天佑德酒（原青青稞酒），實現(xiàn)扭虧為盈；舍得酒業(yè)緊隨其后，歸母凈利潤較去年翻番。
腰部企業(yè)：酒鬼酒、水井坊、舍得酒業(yè)、今世緣業(yè)績表現(xiàn)相對較好
從利潤總規(guī)模來看，金種子酒虧損超過1.5億元，在10家公司中利潤最差；順鑫農(nóng)業(yè)、天佑德酒、皇臺酒業(yè)的利潤不足1.5億元；貴州茅臺以520億元利潤規(guī)模最大。
圖2：披露2021年業(yè)績預(yù)告的中證白酒行業(yè)企業(yè)利潤排名
若剔除疫情影響，對比企業(yè)的近兩年歸母凈利潤的年復(fù)合增長率可以發(fā)現(xiàn)，多數(shù)企業(yè)較2019年業(yè)績出現(xiàn)增長。
圖3：已披露業(yè)績預(yù)告的白酒企業(yè)近3年歸母凈利潤
?分析發(fā)現(xiàn)，腰部企業(yè)的表現(xiàn)頗為亮眼，其中酒鬼酒以74.79%的增速領(lǐng)跑10家企業(yè)。2021年業(yè)績預(yù)告顯示，酒鬼酒預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤約8.8-9.5億元，增幅約為79.0%-93.24%；預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入34億左右，較上年同期增長86%左右。
另外，水井坊、舍得酒業(yè)、今世緣的歸母凈利潤年復(fù)合增長率也均超過15%。
相比之下，順鑫農(nóng)業(yè)、皇臺酒業(yè)連續(xù)2年業(yè)績下跌，皇臺酒業(yè)更是因出現(xiàn)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2022年1月修訂）》規(guī)定的“最近一個會計年度經(jīng)審計的凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元，或者追溯重述后最近一個會計年度凈利潤為負(fù)值且營業(yè)收入低于1億元”的情形，在披露2021年業(yè)績預(yù)告的同時，也披露了股票可能被實施退市風(fēng)險警示的風(fēng)險提示性公告。
“醬香第二股”遙遙無期
2021年，沖刺“醬酒第二股”的郎酒、國臺酒業(yè)均未能成功上市。
國臺酒業(yè)2020年5月遞交上市申請，計劃募資25億元。同年11月，證監(jiān)會拋出47個問題，涉及規(guī)范性、信息披露等方面，包括同業(yè)競爭、經(jīng)銷商的庫存、最終銷售去向等。隨后于2021年6月，國臺酒業(yè)主動撤回IPO。
2020年7月，郎酒股份向深交所遞交IPO申請，計劃募資74.54億元。招股書顯示，2018年至2020年，郎酒股份實現(xiàn)營業(yè)總收入分別為74.79億元、83.48億元和93.37億元，歸母凈利潤分別為7.12億元、24.25億元和25.02億元。2021年一季度，實現(xiàn)營業(yè)收入32.22億元，同比大增293.44%；實現(xiàn)營業(yè)利潤16.92億元，同比激增10679.76%。
2021年2月，證監(jiān)會就郎酒股份IPO提出53條問題，問題同樣涉及規(guī)范性、信息披露等方面。其中包括要求披露郎酒集團(tuán)、郎酒廠當(dāng)年國有改制有無造成國資流失；公司產(chǎn)品與茅臺、國臺的競爭關(guān)系、與川酒“六朵金花”的競爭關(guān)系等。郎酒股份于2021年6月更新招股書，但截至目前IPO無最新進(jìn)展。（PLH）