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應書嶺押寶英雄體育闖關港股,背靠騰訊為何還越做越虧?

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應書嶺押寶英雄體育闖關港股,背靠騰訊為何還越做越虧?

9輪融資,29款游戲94項電競賽事,9個月虧掉13.64億元。

文 | 野馬財經 池小雨

編輯丨李逸明

《王者榮耀》《和平精英》《穿越火線》......每當這些知名游戲有賽事舉辦,背后經常有一家名為英雄體育(VSPN Group Limited)的公司浮現。

這家國內乃至亞洲最大的電競賽事運營商,由“中國移動電競之父”應書嶺一手打造,已經為國內外29款電競游戲運營94項電競賽事,共有比賽約5600場。2022年1月31日,其正式遞表港交所,開始了沖刺資本市場的征程。

愛企查顯示,自2016年成立至今,英雄體育已獲9輪融資。

圖片來源:愛企查

其中最大一筆來自2020年10月由騰訊領投的1億美元B輪融資。此次IPO《招股書》中,騰訊作為第一大機構股東持股比例占13.54%。

圖片來源:英雄體育《招股書》

雖然背靠騰訊,看起來風光的英雄體育仍然陷入虧損泥沼?!墩泄蓵凤@示,2021年前9個月,英雄體育收入達到13.22億元,虧損進一步擴大至13.64億元。

在英雄互娛上市尚無下文之后,英雄體育作為應書嶺的另一張牌,這次能否打得漂亮呢?

英雄互娛 IPO折戟,應書嶺“押寶”英雄體育IPO

應書嶺有“中國移動電競之父”的稱號。2015年,應書嶺創(chuàng)辦了以游戲開發(fā)業(yè)務為主的英雄互娛,并在次年與滕林季等人聯合創(chuàng)辦英雄體育,前者開發(fā)游戲,后者做電競賽事轉播。

英雄互娛在成立當天立即掛牌新三板,并在2018年、2019年先后籌劃IPO、“借殼”等方式登陸A股,紛紛折戟。2021年1月,英雄互娛再換賽道,宣布已與長江證券簽訂上市輔導協(xié)議,計劃申請新三板精選層公開發(fā)行股票,尚無進展。2022年2月21日,英雄互娛宣布更名,正式推出全新品牌“英雄游戲”,沿用近 7 年的英雄互娛品牌至此迎來尾聲。

英雄體育是應書嶺手里另一張重要的牌。《招股書》數據顯示,2019年、2020年,英雄體育運營的比賽場次分別達2647場、2054場。截至2021年9月30日,英雄體育在國內外為29款電競游戲運營94項電競賽事,共有比賽約5600場?!墩泄蓵凤@示,2020年,按舉辦賽事數目計,其位居亞洲第一。按電競賽事業(yè)務及商業(yè)化收益計算,其在中國排名第一。

2021年1月,王思聰創(chuàng)立的香蕉游戲傳媒被英雄體育收購。愛企查APP顯示,2021年1月14日,王思聰已退出該公司的股東名列。游戲電競產業(yè)自媒體“競核”報道,英雄體育收購香蕉后,公司整體估值達到15億美元。

圖片來源:愛企查

兩個月后,英雄體育宣布已并購曾經的競爭對手伐木累,伐木累將作為前者旗下獨立品牌,繼續(xù)保持獨立運營。結合此前英雄體育獲得由騰訊領投的高達1億美元B輪融資,持續(xù)的并購動作讓英雄體育“電競獨角獸”之名愈盛。行業(yè)人士猜測:英雄體育或將加速上市進程。如今,這一猜測已然獲得證實。

三駕馬車齊頭并進,背靠騰訊依然越做越虧

《招股書》顯示,按2020年收入計算,英雄體育占中國電競賽事行業(yè)市場份額超過75%,排名第一。在此背后,英雄體育卻陷入虧損泥沼。此外,行業(yè)分析人士指出,“騰訊依賴癥”也是其接下來將面臨的難題之一。

《招股書》顯示,英雄體育2019年、2020年的收入分別為9.27億元、8.92億元,同期凈利潤分別為3077.4萬元、-5.96億元。值得注意的是,2021年前9個月,英雄體育的虧損達到13.64億元。

關于虧損的原因,外界猜測與銷售成本的居高不下有關。2021年前9個月,英雄體育銷售成本達13.59億元,同比增長近1.6倍,超過公司同期營業(yè)收入。英雄體育表示,這主要是因為電競內容制作成本上升,以及向達人及主播支付的費用、員工及勞工成本上升所致。

著名經濟學家、新金融專家余豐慧向自媒體“港灣商業(yè)觀察”表示:“由于全球疫情的因素,所有依賴線下的行業(yè)或多或少都受到了影響,所以線下舉辦賽事活動毋庸置疑也是如此。預計線上將逐步成為一個主要的方向,這并不是英雄體育的優(yōu)勢,所以日后想要維護目前這種市占率的話,成本越來越高是肯定的,而且大概率成本高的可能會使英雄體育受不了?!?/p>

據《招股書》介紹,英雄體育收入架構主要分為電競賽事運營、商業(yè)化及社群運營三大板塊。其中商業(yè)化指通過廣告代理、贊助活動和媒體分銷版權等服務實現盈利,2019年、2020年及截至2021年9月30日,英雄體育分別為17個、27個及41個品牌及贊助商開發(fā)及執(zhí)行電競贊助及營銷活動。社群運營則是2021年剛開啟的業(yè)務線,通過簽約達人主播及電競俱樂部的打賞提現來列入營收,《招股書》顯示,目前公司旗下有近6000名活躍達人和主播,粉絲數超過4.39億。2021年前9個月其營收達到13.22億元,其中電競賽事運營、商業(yè)化、社區(qū)運營分別貢獻了4.66億元、4.51億元、3.43億元。

 

圖片來源:英雄體育《招股書》

英雄體育表示:“強大的賽事運營能力為我們的核心優(yōu)勢及業(yè)務基石?!倍崂碣愂聵I(yè)務發(fā)現,其與騰訊關聯密切。

英雄體育自成立以來便是《王者榮耀》《和平精英》《絕地求生》《穿越火線》和《皇室戰(zhàn)爭》等主流網絡游戲的頂級官方職業(yè)電競賽事運營商。這些游戲均歸屬于騰訊旗下。雙方2021年簽訂的合作協(xié)議顯示,在2023年11月18日前,雙方仍將在電競賽事運營、內容制作、贊助及營銷等方面展開合作。

騰訊既是英雄體育第一大機構股東,持股13.54%;又是英雄體育持續(xù)多年的第一大客戶。《招股書》顯示,2019年、2020年及2021年前9個月,英雄體育分別實現營業(yè)收入9.27億元、8.92億元和13.22億元,其中來自騰訊的收益占比達44.6%、48.2%、31.2%。

2021年底,《王者榮耀》的制作方天美工作室正式啟動了天美電競?!膀v訊這波動作正在昭示其對賽事主辦權進行收緊,其旗下游戲或將從英雄體育主辦電競賽事的池子中開始逐漸抽身,其與英雄體育的綁定正在逐步‘瓦解’?!毙袠I(yè)分析人士人士指出,在虧損高企情況下,騰訊的動向將對英雄體育產生較大影響,如果騰訊撤出或削弱相關業(yè)務,將對其造成致命打擊。趕在牛年最后一天上市,或許也是其對騰訊業(yè)務剝離動作的預判。

大廠收緊賽事舉辦權,發(fā)展空間還有多大?

一個肉眼可見的事實是,大廠正在對賽事主辦權進行收緊。

目前,除了騰訊,網易、完美世界、微博、嗶哩嗶哩和快手等同樣在近年來成立了專門的電競團隊。就在2021年1月14日,英雄體育收購上海香蕉計劃前一天,嗶哩嗶哩電競剛剛完成首輪1.8億元融資。有行業(yè)評論認為,賽事承辦是達成電競商業(yè)閉環(huán)的必然選擇,行有余力的大廠在深耕游戲開發(fā)多年后積攢了明星IP,甚至也有自己的直播和轉播渠道,再加上電競隊和職業(yè)選手的加持,大廠對熱門賽事主辦權的收緊極大程度影響英雄體育在內的業(yè)內其他玩家的生存空間。

除了大廠的競爭,其他業(yè)務相似的電競品牌也在同英雄體育爭搶“蛋糕”。譬如目前已上市的斗魚直播,除了傳統(tǒng)的游戲直播之外,斗魚在投資頂級戰(zhàn)隊,加強專業(yè)化賽事運營以及和游戲廠商深度合作等方面皆取得了不錯的成果,并通過簽約的形式擁有很多知名游戲領域主播。以2020年業(yè)績進行對比,斗魚營收96.02億元,凈利潤4.855億元。另一邊,英雄體育只有8.92億元營收和-5.96億元凈利潤。

“在此背景下,英雄體育VSPN需要讓‘三駕馬車跑得快一些?!毙袠I(yè)分析人士指出,此前英雄體育VSPN收購香蕉游戲傳媒及伐木累的動作,很可能也是在為接下來與大廠和外部競爭者的戰(zhàn)斗做準備。

在完成香蕉的收購后,英雄體育將電競賽事的市場份額提升到了75%;伐木累則是中國知名的游戲主播MCN機構,旗下擁有大量的主播資源和播出渠道。業(yè)內人士表示,持續(xù)的收購動作將為其業(yè)務線加固城墻,同時開拓英雄體育新的變現途徑,增加其在游戲直播領域的影響力并擴大市場份額。

行業(yè)競爭加劇,但不可否認英雄體育還有極大的發(fā)展空間。行業(yè)人士分析指出,英雄體育IPO機遇與挑戰(zhàn)并存??傮w而言,作為國內乃至亞洲最大的賽事運營商,若能成功上市,則可解決其財務資金問題,未來“電競巨頭”實力不容小覷。

《招股書》顯示,英雄體育2020年通過LPL(英雄聯盟職業(yè)聯賽)、KPL(王者榮耀職業(yè)聯賽)、NBA(國家籃球協(xié)會)、NFL(國家美式足球聯賽)及EPL(英格蘭超級聯賽)產生的年度收益分別為約18億美元、2億美 元、88億美元、160億美元及50億美元,電競聯賽的收益遠低于傳統(tǒng)聯賽,但具有龐大的增長潛力。觀眾年齡上,英雄聯盟及王者榮耀職業(yè)聯賽廣泛吸引了千禧世代及Z世代的觀眾,這一部分人,正是當下及未來消費潛力群體。

圖片來源:英雄體育《招股書》

你看過英雄體育舉辦的電競賽事嗎?留言區(qū)聊聊吧。

本文為轉載內容,授權事宜請聯系原著作權人。

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應書嶺押寶英雄體育闖關港股,背靠騰訊為何還越做越虧?

9輪融資,29款游戲94項電競賽事,9個月虧掉13.64億元。

文 | 野馬財經 池小雨

編輯丨李逸明

《王者榮耀》《和平精英》《穿越火線》......每當這些知名游戲有賽事舉辦,背后經常有一家名為英雄體育(VSPN Group Limited)的公司浮現。

這家國內乃至亞洲最大的電競賽事運營商,由“中國移動電競之父”應書嶺一手打造,已經為國內外29款電競游戲運營94項電競賽事,共有比賽約5600場。2022年1月31日,其正式遞表港交所,開始了沖刺資本市場的征程。

愛企查顯示,自2016年成立至今,英雄體育已獲9輪融資。

圖片來源:愛企查

其中最大一筆來自2020年10月由騰訊領投的1億美元B輪融資。此次IPO《招股書》中,騰訊作為第一大機構股東持股比例占13.54%。

圖片來源:英雄體育《招股書》

雖然背靠騰訊,看起來風光的英雄體育仍然陷入虧損泥沼?!墩泄蓵凤@示,2021年前9個月,英雄體育收入達到13.22億元,虧損進一步擴大至13.64億元。

在英雄互娛上市尚無下文之后,英雄體育作為應書嶺的另一張牌,這次能否打得漂亮呢?

英雄互娛 IPO折戟,應書嶺“押寶”英雄體育IPO

應書嶺有“中國移動電競之父”的稱號。2015年,應書嶺創(chuàng)辦了以游戲開發(fā)業(yè)務為主的英雄互娛,并在次年與滕林季等人聯合創(chuàng)辦英雄體育,前者開發(fā)游戲,后者做電競賽事轉播。

英雄互娛在成立當天立即掛牌新三板,并在2018年、2019年先后籌劃IPO、“借殼”等方式登陸A股,紛紛折戟。2021年1月,英雄互娛再換賽道,宣布已與長江證券簽訂上市輔導協(xié)議,計劃申請新三板精選層公開發(fā)行股票,尚無進展。2022年2月21日,英雄互娛宣布更名,正式推出全新品牌“英雄游戲”,沿用近 7 年的英雄互娛品牌至此迎來尾聲。

英雄體育是應書嶺手里另一張重要的牌?!墩泄蓵窋祿@示,2019年、2020年,英雄體育運營的比賽場次分別達2647場、2054場。截至2021年9月30日,英雄體育在國內外為29款電競游戲運營94項電競賽事,共有比賽約5600場?!墩泄蓵凤@示,2020年,按舉辦賽事數目計,其位居亞洲第一。按電競賽事業(yè)務及商業(yè)化收益計算,其在中國排名第一。

2021年1月,王思聰創(chuàng)立的香蕉游戲傳媒被英雄體育收購。愛企查APP顯示,2021年1月14日,王思聰已退出該公司的股東名列。游戲電競產業(yè)自媒體“競核”報道,英雄體育收購香蕉后,公司整體估值達到15億美元。

圖片來源:愛企查

兩個月后,英雄體育宣布已并購曾經的競爭對手伐木累,伐木累將作為前者旗下獨立品牌,繼續(xù)保持獨立運營。結合此前英雄體育獲得由騰訊領投的高達1億美元B輪融資,持續(xù)的并購動作讓英雄體育“電競獨角獸”之名愈盛。行業(yè)人士猜測:英雄體育或將加速上市進程。如今,這一猜測已然獲得證實。

三駕馬車齊頭并進,背靠騰訊依然越做越虧

《招股書》顯示,按2020年收入計算,英雄體育占中國電競賽事行業(yè)市場份額超過75%,排名第一。在此背后,英雄體育卻陷入虧損泥沼。此外,行業(yè)分析人士指出,“騰訊依賴癥”也是其接下來將面臨的難題之一。

《招股書》顯示,英雄體育2019年、2020年的收入分別為9.27億元、8.92億元,同期凈利潤分別為3077.4萬元、-5.96億元。值得注意的是,2021年前9個月,英雄體育的虧損達到13.64億元。

關于虧損的原因,外界猜測與銷售成本的居高不下有關。2021年前9個月,英雄體育銷售成本達13.59億元,同比增長近1.6倍,超過公司同期營業(yè)收入。英雄體育表示,這主要是因為電競內容制作成本上升,以及向達人及主播支付的費用、員工及勞工成本上升所致。

著名經濟學家、新金融專家余豐慧向自媒體“港灣商業(yè)觀察”表示:“由于全球疫情的因素,所有依賴線下的行業(yè)或多或少都受到了影響,所以線下舉辦賽事活動毋庸置疑也是如此。預計線上將逐步成為一個主要的方向,這并不是英雄體育的優(yōu)勢,所以日后想要維護目前這種市占率的話,成本越來越高是肯定的,而且大概率成本高的可能會使英雄體育受不了?!?/p>

據《招股書》介紹,英雄體育收入架構主要分為電競賽事運營、商業(yè)化及社群運營三大板塊。其中商業(yè)化指通過廣告代理、贊助活動和媒體分銷版權等服務實現盈利,2019年、2020年及截至2021年9月30日,英雄體育分別為17個、27個及41個品牌及贊助商開發(fā)及執(zhí)行電競贊助及營銷活動。社群運營則是2021年剛開啟的業(yè)務線,通過簽約達人主播及電競俱樂部的打賞提現來列入營收,《招股書》顯示,目前公司旗下有近6000名活躍達人和主播,粉絲數超過4.39億。2021年前9個月其營收達到13.22億元,其中電競賽事運營、商業(yè)化、社區(qū)運營分別貢獻了4.66億元、4.51億元、3.43億元。

 

圖片來源:英雄體育《招股書》

英雄體育表示:“強大的賽事運營能力為我們的核心優(yōu)勢及業(yè)務基石?!倍崂碣愂聵I(yè)務發(fā)現,其與騰訊關聯密切。

英雄體育自成立以來便是《王者榮耀》《和平精英》《絕地求生》《穿越火線》和《皇室戰(zhàn)爭》等主流網絡游戲的頂級官方職業(yè)電競賽事運營商。這些游戲均歸屬于騰訊旗下。雙方2021年簽訂的合作協(xié)議顯示,在2023年11月18日前,雙方仍將在電競賽事運營、內容制作、贊助及營銷等方面展開合作。

騰訊既是英雄體育第一大機構股東,持股13.54%;又是英雄體育持續(xù)多年的第一大客戶?!墩泄蓵凤@示,2019年、2020年及2021年前9個月,英雄體育分別實現營業(yè)收入9.27億元、8.92億元和13.22億元,其中來自騰訊的收益占比達44.6%、48.2%、31.2%。

2021年底,《王者榮耀》的制作方天美工作室正式啟動了天美電競?!膀v訊這波動作正在昭示其對賽事主辦權進行收緊,其旗下游戲或將從英雄體育主辦電競賽事的池子中開始逐漸抽身,其與英雄體育的綁定正在逐步‘瓦解’?!毙袠I(yè)分析人士人士指出,在虧損高企情況下,騰訊的動向將對英雄體育產生較大影響,如果騰訊撤出或削弱相關業(yè)務,將對其造成致命打擊。趕在牛年最后一天上市,或許也是其對騰訊業(yè)務剝離動作的預判。

大廠收緊賽事舉辦權,發(fā)展空間還有多大?

一個肉眼可見的事實是,大廠正在對賽事主辦權進行收緊。

目前,除了騰訊,網易、完美世界、微博、嗶哩嗶哩和快手等同樣在近年來成立了專門的電競團隊。就在2021年1月14日,英雄體育收購上海香蕉計劃前一天,嗶哩嗶哩電競剛剛完成首輪1.8億元融資。有行業(yè)評論認為,賽事承辦是達成電競商業(yè)閉環(huán)的必然選擇,行有余力的大廠在深耕游戲開發(fā)多年后積攢了明星IP,甚至也有自己的直播和轉播渠道,再加上電競隊和職業(yè)選手的加持,大廠對熱門賽事主辦權的收緊極大程度影響英雄體育在內的業(yè)內其他玩家的生存空間。

除了大廠的競爭,其他業(yè)務相似的電競品牌也在同英雄體育爭搶“蛋糕”。譬如目前已上市的斗魚直播,除了傳統(tǒng)的游戲直播之外,斗魚在投資頂級戰(zhàn)隊,加強專業(yè)化賽事運營以及和游戲廠商深度合作等方面皆取得了不錯的成果,并通過簽約的形式擁有很多知名游戲領域主播。以2020年業(yè)績進行對比,斗魚營收96.02億元,凈利潤4.855億元。另一邊,英雄體育只有8.92億元營收和-5.96億元凈利潤。

“在此背景下,英雄體育VSPN需要讓‘三駕馬車跑得快一些。”行業(yè)分析人士指出,此前英雄體育VSPN收購香蕉游戲傳媒及伐木累的動作,很可能也是在為接下來與大廠和外部競爭者的戰(zhàn)斗做準備。

在完成香蕉的收購后,英雄體育將電競賽事的市場份額提升到了75%;伐木累則是中國知名的游戲主播MCN機構,旗下擁有大量的主播資源和播出渠道。業(yè)內人士表示,持續(xù)的收購動作將為其業(yè)務線加固城墻,同時開拓英雄體育新的變現途徑,增加其在游戲直播領域的影響力并擴大市場份額。

行業(yè)競爭加劇,但不可否認英雄體育還有極大的發(fā)展空間。行業(yè)人士分析指出,英雄體育IPO機遇與挑戰(zhàn)并存??傮w而言,作為國內乃至亞洲最大的賽事運營商,若能成功上市,則可解決其財務資金問題,未來“電競巨頭”實力不容小覷。

《招股書》顯示,英雄體育2020年通過LPL(英雄聯盟職業(yè)聯賽)、KPL(王者榮耀職業(yè)聯賽)、NBA(國家籃球協(xié)會)、NFL(國家美式足球聯賽)及EPL(英格蘭超級聯賽)產生的年度收益分別為約18億美元、2億美 元、88億美元、160億美元及50億美元,電競聯賽的收益遠低于傳統(tǒng)聯賽,但具有龐大的增長潛力。觀眾年齡上,英雄聯盟及王者榮耀職業(yè)聯賽廣泛吸引了千禧世代及Z世代的觀眾,這一部分人,正是當下及未來消費潛力群體。

圖片來源:英雄體育《招股書》

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