文|獨(dú)角金融 丁一
編輯|付影
虎年一開年就從“醫(yī)藥女神”跌落到“葛大媽”，中歐基金公司的明星基金經(jīng)理葛蘭近期的評價(jià)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
此前，CRO（主要以臨床研究為主）龍頭企業(yè)美迪西（688202.SH）披露，擬通過定增募資不超過21.6億元，用于醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地、實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)建等項(xiàng)目建設(shè)，然而美迪西IPO募資的6.43億，截至去年9月份仍有1.58億元資金未用完。況且其項(xiàng)目推進(jìn)緩慢，已逾期一年多。此時再度提出募資，難免讓市場質(zhì)疑其合理性和必要性。
與此同時，葛蘭又一次被公眾推到了風(fēng)口浪尖，其在2021年高位增持美迪西，如今浮虧14億元左右。
1醫(yī)藥女神葛蘭又“踩坑”
近日，美迪西披露，擬通過定增募資不超過21.6億元，用于醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)基地、實(shí)驗(yàn)室擴(kuò)建等項(xiàng)目建設(shè)。而在此之前的2019年11月，美迪西登陸上交所科創(chuàng)板IPO募資6.43億元，截至2021年9月底，即使加上募資金永久性補(bǔ)充活動資金項(xiàng)，仍有1.58億元資金未用完，且目前項(xiàng)目仍未完工?；诖?，市場質(zhì)疑本次美迪西募資是否合理。
二級市場上，股價(jià)調(diào)整幅度較大，從2021年9月24日最高價(jià)800.01元/股跌至2022年2月21日收盤價(jià)326.83元/股，跌幅達(dá)59.15%，對應(yīng)的市值從496億元銳減至205.42億元，縮水了290.58億元。
千億頂流基金經(jīng)理葛蘭也踩坑美迪西。2021年一季度，葛蘭通過“中歐醫(yī)療健康混合型”進(jìn)入美迪西十大流通股，通過二級市場增持195.72萬股。2021年第二季度，“中歐醫(yī)療健康混合型”繼續(xù)增持，占美迪西流通股比例達(dá)11.58%，2021年第三季度持股比例略微下降至11.57%。
與此同時，葛蘭管理的“中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票”，占美迪西流通股比例由2021年二季度的1.83%增至2021年三季度的3.27%。
截圖來源：東方財(cái)富網(wǎng)
截至目前，因美迪西暫未披露2021年度報(bào)告，尚不明確葛蘭對美迪西持股比例是否與2021年三季度保持一致。假設(shè)其管理的基金“中歐醫(yī)療健康混合型”持股數(shù)不變，以2月21日美迪西收盤價(jià)計(jì)算，葛蘭持股市值約為9.92億元，較2021年三季度最高持股市值浮虧14.35億元。
37歲的葛蘭，絕對稱得上中歐基金的“臺柱子”。截至2021年末，葛蘭共管理的基金產(chǎn)品規(guī)模達(dá)1103.39億元，反超易方達(dá)基金經(jīng)理張坤，成為在管主動權(quán)益類基金規(guī)模最大的基金經(jīng)理。
截至2021年四季度末，葛蘭的基金中歐醫(yī)療健康混合A、C前十大重倉股分別為藥明康德（603259.SH）、愛爾眼科（300015.SZ）、凱萊英（002821.SZ）、泰格醫(yī)藥（300347.SZ）、康龍化成（300759.SZ）、邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）、片仔癀（600436.SH）、通策醫(yī)療（600763.SH)、博騰股份（300363.SZ）、九洲藥業(yè)（303456.SH），合計(jì)持股市值439.32億元。
圖片來源：中歐醫(yī)療健康混合型證券投資基金2021年第四季度報(bào)告
最近半年來，基金散戶嚴(yán)重套牢，為挽回?fù)p失，葛蘭也通過醫(yī)藥股高位加倉中奪冠?；蛟S是時運(yùn)不濟(jì)，或許是深受行業(yè)回調(diào)影響，葛蘭接連踩坑重倉的醫(yī)藥股。
繼貴州茅臺和寧德時代后，最受基金經(jīng)理關(guān)注的股票，藥明康德算是其中之一。截至2021年三季度，共有120余家基金機(jī)構(gòu)、千只基金重倉藥明康德。中歐醫(yī)療健康A(chǔ)算得上藥明康德的“頭號粉絲”，持股4090.94萬股，占基金資產(chǎn)凈值比例為9.85%，持股市值高達(dá)62.51億元。
然而，2019年至今藥明康德“過山車”式股價(jià)反復(fù)上演。截至2月21日，藥明康德收盤價(jià)96.8元/股，葛蘭持倉市值浮虧22.9億元。
在葛蘭的10十大重倉股中，與CRO行業(yè)相關(guān)的公司包括6家：除了藥明康德外，還包括凱萊英、泰格醫(yī)藥、康龍化成、博騰醫(yī)藥和九州藥業(yè)，大部分股價(jià)跌幅超過6%。
過去一年的凄慘業(yè)績，再次曝光在投資者面前。葛蘭管理的基金業(yè)績普遍出現(xiàn)浮虧，且跌幅都在10%以上。中歐醫(yī)療健康混合A跌幅最高，近一年回撤30.94%。
進(jìn)入 2022年以來，有不少主動權(quán)益基金業(yè)績表現(xiàn)也不如人意，不少基民都出現(xiàn)虧損，從虧損幅度看，持有葛蘭產(chǎn)品的基民最“受傷”，如此虧損又如何讓基民淡定？
截至2021年6月末，中歐醫(yī)療健康混合C的持有人數(shù)約406.02萬人，中歐醫(yī)療健康混合A的持有人數(shù)為289萬戶，總計(jì)695.02萬戶，個人投資者占比99.39%。這也意味著， 僅這兩只基金至少有690萬名散戶投資人 。
2被支付寶“除名”冤不冤？
葛蘭的醫(yī)藥股票基金“跌跌不休”，曾在高位一擁而上的基民最后留下一地雞毛。
有不少基民是通過代銷平臺支付寶金選推薦購買了葛蘭管理的基金，當(dāng)持有的基金大虧后，基民除了對葛蘭個人投資能力表示懷疑外，還對支付寶表示不滿，并紛紛投訴。近期，支付寶基金“周銷量榜單”中，葛蘭的基金消失在這一榜單中。
從葛蘭自身來看，此次除名或也有個人原因。有投資人在支付寶平臺留言，中歐阿爾法基金賺了30%沒走，結(jié)果直接變負(fù)數(shù)。私行經(jīng)理告知葛蘭去生孩子了，行情不好正好解決私人問題。
去年下半年開始，葛蘭懷孕待產(chǎn)的消息并不是什么秘密，“葛蘭生子”還曾一度登上熱搜，截至目前，葛蘭本人對此質(zhì)疑也未做出任何說明。
對此，業(yè)內(nèi)人士稱，如果正值產(chǎn)假期間，一般基金公司會增聘基金經(jīng)理，尤其是在醫(yī)藥股大幅下跌時，中歐基金有必要采取措施，但結(jié)果卻相反，顯然中歐基金也有相應(yīng)責(zé)任。
回到葛蘭基金從支付寶榜單除名的事件上，接下來天天基金等基金代銷機(jī)構(gòu)是否會效仿尚待觀察，而葛蘭管理的基金算得上中歐基金的頂梁柱，給中歐基金帶來的業(yè)績更是不容忽視，一旦遭遇更多基金代銷機(jī)構(gòu)下架處理，將對葛蘭管理的基金，尤其是中歐醫(yī)療健康規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大有一定的抑制作用。
突然被除名，都是葛蘭的基金業(yè)績差導(dǎo)致的過錯嗎？葛蘭成為千億頂流基金，與支付寶基金金選推薦不無關(guān)系。
眾所周知，金選榜單由支付寶理財(cái)智庫和中國證券報(bào)聯(lián)合挑選，被選中的基金不僅會有亮閃閃的金標(biāo)還會被重點(diǎn)推薦，極大程度影響著投資者的選擇。
對于金選榜單的調(diào)整，螞蟻財(cái)富的回應(yīng)是，近期市場波動，投資者開始較多配置穩(wěn)健的固收及“固收+”產(chǎn)品。
但對此解釋基民似乎并不買賬。面對質(zhì)疑，螞蟻財(cái)富回應(yīng)稱，為完善榜單的排名邏輯，修改了排名規(guī)則，從原來單一以申購人數(shù)為主的基礎(chǔ)上，增加了產(chǎn)品同期的“周凈申購金額"為負(fù)值 （即凈贖回）的變動指標(biāo)，最終確定了新的基金銷量周排行榜規(guī)則。
3誰是最大的受益者？
事實(shí)上，“固收+”并不屬于嚴(yán)格意義上的基金類別，而是一種營銷概念。以固收為打底獲得固定收益，再以“+”的部分投資權(quán)益類資產(chǎn)，來實(shí)現(xiàn)收益的增厚。
耐人尋味的是，當(dāng)葛蘭基金被除名的當(dāng)周，在支付寶的基金周排行榜中，排名首位基金為天弘永利債B，這是一只二級債基，該基金近一年上漲11.37%，近一周超10萬人購買。該基金的管理人為天弘基金，其大股東為螞蟻集團(tuán)。
截圖來源：支付寶
支付寶摘牌中歐醫(yī)療健康，是否存有私心還尚待觀察。這也讓人不由聯(lián)想到幾年前基金淘寶店易手螞蟻金服的事情。
2015年8月18日，螞蟻聚寶（2017年6月14日更名為螞蟻財(cái)富）正式上線。此前基金淘寶店的日均銷售額都在千萬左右，但在螞蟻聚寶上線后，淘寶便不給各基金店推流量，造成日銷大幅下滑，從千萬下降到百萬，到2016年更是下降至幾萬元。此后各基金店便被通知全線關(guān)停，基金業(yè)務(wù)將轉(zhuǎn)移至“螞蟻聚寶”移動投資理財(cái)APP上。
作為螞蟻集團(tuán)旗下理財(cái)平臺，這一操作對螞蟻集團(tuán)估值的好處顯而易見，不僅能優(yōu)化模式，客觀上也擴(kuò)大了螞蟻集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模，增加基金代銷的利潤，有利于進(jìn)一步提升估值。
至此，再結(jié)合中歐醫(yī)療健康被摘牌之后的金選榜單排名，支付寶此番操作似乎就順理成章了。就在事件發(fā)生沒多久，“財(cái)新網(wǎng)”報(bào)道了此事，稱“支付寶涉嫌操縱銷售榜單”。
螞蟻財(cái)富作為5億多活躍用戶的代銷機(jī)構(gòu)，百億以上基金產(chǎn)品榜單突然被摘牌，是否應(yīng)提前、及時告知投資者？對此，英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，保護(hù)投資人利益是重中之重，投資者也要明白，投資人的利益不僅僅是靠別人保護(hù)，更重要是靠自己保護(hù)。
被摘牌之后，一直“跌跌不休”的中歐醫(yī)療有過短暫的漲幅。2月15日收盤，中歐醫(yī)療健康混合A和中歐醫(yī)藥創(chuàng)新股票A估算漲幅分別達(dá)5.2%、6.43%。
從盤面上看，2月15日收盤，CXO（醫(yī)藥研發(fā)及生產(chǎn)外包企業(yè)）板塊反彈，藥明生物（2269.HK）漲超10%，藥明康德、昭衍新藥（603127.SH）、凱萊英均已漲停。但這種利好更大程度上像是“曇花一現(xiàn)”。
2021年年中至今，絕大部分的醫(yī)藥醫(yī)療產(chǎn)業(yè)巨頭股價(jià)從高位腰斬，種種跡象都在表明賽道的成長邏輯正在發(fā)生變化。外部，當(dāng)下醫(yī)療行業(yè)帶量采購范圍持續(xù)擴(kuò)大，帶來了極大的不確定性，市場無法確定現(xiàn)在的行為能否從根本上解決醫(yī)保壓力，長期來看醫(yī)藥基金的漲勢并不能持久。
就目前而言，葛蘭被除名并不會引起系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)。反倒是之前支付寶和中歐基金把葛蘭當(dāng)網(wǎng)紅一樣的宣傳，最終誰又會是最大的受害者呢？歡迎留言討論。