國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員任濤也表示，短期來看，俄烏沖突對全球經(jīng)濟(jì)基本面的影響較為有限。以2020年數(shù)據(jù)來看，俄羅斯與烏克蘭的經(jīng)濟(jì)總量分別僅為1.48萬億美元和1600億美元，占全球經(jīng)濟(jì)總量的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國的24.7%和中國的17.4%。

但任濤表示，俄烏沖突對大宗商品價格的影響不容忽視?！岸頌蹙謩莸难葑冎饕绊懙绞袌鲱A(yù)期，其中最為確定的影響主要是全球能源價格的波動，這會加劇全球通脹壓力。”他說。

他指出，2021年，俄羅斯原油占?xì)W洲原油進(jìn)口總量的30%左右，天然氣供應(yīng)占到歐洲天然氣進(jìn)口總量的40%左右。俄羅斯與歐盟之間貿(mào)易往來頻繁，歐盟貢獻(xiàn)了俄羅斯進(jìn)口的32.01%，出口的38.27%。

在俄烏局勢緊張等因素的推動下，上周布倫特原油現(xiàn)貨價格一度沖上每桶100美元關(guān)口，創(chuàng)8年新高。周二，布油期貨價格日內(nèi)一度升至99.3美元/桶，創(chuàng)7年新高。

招商證券研發(fā)中心聯(lián)席首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師張一平在研究報告中稱，目前俄羅斯原油產(chǎn)量在1050萬桶/天左右，市場主要擔(dān)心俄羅斯會削減油氣出口，因此，即便莫斯科實(shí)質(zhì)性削減油氣出口的可能性較低，但市場依然會納入更高的風(fēng)險溢價。如果其他條件不變而俄烏問題升級，布油價格可能沖擊120美元/桶。

此外，任濤表示，除大宗商品外，市場預(yù)期的變化也會擾動全球權(quán)益市場、債券市場與黃金市場，加劇金融資產(chǎn)價格波動幅度，美元、黃金等避險資產(chǎn)可能會傾向于走強(qiáng)。

“金價帶有典型的避險屬性，俄烏局勢的演變將會導(dǎo)致市場主體避險情緒濃厚，有利于金價上行。但也應(yīng)認(rèn)識到俄烏局勢勢必會有所反復(fù)，各方博弈態(tài)勢明顯，這就意味著俄烏局勢并非持續(xù)向單方向強(qiáng)化，因此金價的走勢會與俄烏局勢形成共振?！八f。

周二，國際金價觸及去年6月以來高位，曾達(dá)到1914.08美元/盎司。

美聯(lián)儲或削減加息幅度

分析師表示，俄烏沖突不會改變美聯(lián)儲貨幣政策收緊的方向，但可能使其削減加息幅度。目前，市場已將美聯(lián)儲3月加息幅度從50個基點(diǎn)（bp）下調(diào)至25個bp。

任濤表示，俄烏沖突不會對美聯(lián)儲貨幣政策正?；M(jìn)程形成較大干擾，相反，俄烏局勢演變在一定程度上會加速資本回流美國，抬升美國國內(nèi)的通脹壓力，反而在一定程度上會強(qiáng)化美聯(lián)儲貨幣政策收緊的預(yù)期。

白雪也表示，當(dāng)前美聯(lián)儲貨幣政策正?；?jié)奏主要受通脹因素驅(qū)動。由于美國通脹受能源價格影響較大，俄烏沖突在短期內(nèi)將通過推升能源價格增加美國通脹壓力。?考慮到當(dāng)前美國的通脹情況，3月開啟加息已基本沒有懸念。

“我們判斷，美聯(lián)儲全年加息節(jié)奏將‘前疾后緩’?！卑籽┱f。她解釋稱，上半年高通脹壓力將令美聯(lián)儲保持鷹派立場，快速出手落實(shí)加息行動，加息次數(shù)在2-3次左右。下半年隨著通脹壓力緩解，加息的緊迫性與必要性降低，收緊節(jié)奏可能放緩，并出現(xiàn)明顯的“相機(jī)抉擇”的特征。

一位不愿具名的券商海外宏觀分析師對界面新聞表示，俄烏沖突對于美聯(lián)儲貨幣政策的影響主要在于能源價格方面?！翱梢钥吹浇诙頌鯖_導(dǎo)致油價不斷逼近100美元/桶，持續(xù)高行的油價會對美國國內(nèi)通脹形成進(jìn)一步的支撐。”他說。

但與此同時，這位分析師指出，由于俄烏局勢不斷升級，導(dǎo)致市場風(fēng)險偏好下降，若此時美聯(lián)儲加息太快可能會給資本市場帶來更大壓力?！斑@也是為什么市場最近下調(diào)了3月份美聯(lián)儲加息50bp的預(yù)期，目前市場比較傾向3月份加息25bp?！彼f。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布魯斯·卡斯曼在接受美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）采訪時表示，烏克蘭局勢削弱了美聯(lián)儲加息50個基點(diǎn)的可能，預(yù)計聯(lián)儲將在3月份將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個基點(diǎn)。

利好人民幣資產(chǎn)

對于中國來說，分析師表示，俄烏沖突帶來的直接影響有限，但若大宗商品價格持續(xù)大幅上漲，會給國內(nèi)穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期與穩(wěn)市場主體帶來一定挑戰(zhàn)。

任濤表示，俄烏局勢的演變在經(jīng)濟(jì)層面不會對給中國帶來直接影響，但會通過大宗商品價格、市場預(yù)期與避險預(yù)期變化等給國內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營與金融市場帶來間接影響。

“預(yù)計國內(nèi)金融市場波動將會與俄烏局勢共振，波幅有所加大，大宗商品價格抬升可能會給國內(nèi)穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期與穩(wěn)市場主體帶來一定挑戰(zhàn)。當(dāng)然，相對平靜的中國在俄烏局勢下也給海外投資者提供了一個避險場所，因此交叉影響下中國受到的沖擊料會有所反復(fù)，但整體可控?！彼f。

白雪指出，當(dāng)前中國對待俄烏沖突的外交立場較為中立，因此國內(nèi)金融市場走勢主要受國內(nèi)貨幣政策及基本面因素驅(qū)動。

在俄羅斯承認(rèn)烏克蘭東部兩州獨(dú)立后，美國、英國、歐盟、加拿大等紛紛宣布對俄羅斯進(jìn)行制裁。在周三外交部例行記者會上，在回答中方是否會制裁俄羅斯的提問時，外交部發(fā)言人華春瑩表示：“中國政府的立場是，我們認(rèn)為制裁從來都不是解決問題的根本有效途徑，中方一貫反對任何非法的單邊制裁。我們希望有關(guān)方面能夠認(rèn)真思考，努力通過對話和協(xié)商來解決問題?！?/p>

白雪還表示，俄烏地緣政治風(fēng)險升溫凸顯了人民幣資產(chǎn)的安全性與穩(wěn)定性，短期將對人民幣資產(chǎn)形成利好。

“（俄烏）沖突升級后，歐洲資管機(jī)構(gòu)避險資金加速進(jìn)入人民幣離岸市場，帶動離岸市場人民幣需求上升與匯率上漲，表明外資已將人民幣資產(chǎn)視為重要的避險投資選擇。”她說。