文｜壹番財經(jīng) 太史詹姆斯
北京時間2月24日晚8點(diǎn)30分，阿里公布了2022財年第三季度，即截止2021年12月31日的最新一季財報。阿里營收增速回落至10%，續(xù)刷歷史新低；經(jīng)營利潤和凈利潤分別下降34%和75%。
這次季報是阿里去年底組織架構(gòu)調(diào)整后的第一份。阿里在財報中將自己的業(yè)務(wù)重新劃分為七大板塊，最主要的變化就是將過去的核心電商業(yè)務(wù)分成四部分，即國內(nèi)電商、國際電商、本地生活和菜鳥。
宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境確實(shí)對阿里不利。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年四季度的社會消費(fèi)品零售總額兩年平均增速雖然從上個季度的3%回升至4%，但仍在低位徘徊。阿里電商的第一大品類服裝更是全行業(yè)遇冷，在統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)中，2021年10月、11月和12月的限額以上單位“服裝鞋帽、針紡織品類”的同比增速為-3.3%，-0.5%和-2.3%，連續(xù)三個月負(fù)增長。
整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)都在遭受監(jiān)管重壓。
不僅僅是阿里，騰訊、美團(tuán)等巨頭的市值也紛紛從巔峰跌落。騰訊最新市值為4.11萬億港元，和年初的最高點(diǎn)相比滑落超過40%；美團(tuán)當(dāng)前市值為1.04萬億港元，僅相當(dāng)于最高點(diǎn)的將近三分之一。
平臺經(jīng)濟(jì)一向是監(jiān)管重點(diǎn)打擊的領(lǐng)域。不僅僅是電商平臺，包括美團(tuán)這樣的外賣平臺也被發(fā)改委要求降低費(fèi)率。
對手們也在從各個方向進(jìn)擊。
阿里在自己電商直播領(lǐng)域遭到抖音、快手的突襲，在下沉市場飽受拼多多的侵蝕，在社區(qū)電商和本地生活與美團(tuán)狹路相逢......所有行業(yè)瘋狂內(nèi)卷。
阿里營收增長乏力，但銷售和市場費(fèi)用卻飆升了46%。
好消息是，阿里整體的跌幅僅有0.72%，和財報公布前變化不大。畢竟，如今市場對阿里電商業(yè)務(wù)只給出了10倍PE的估值，其他的阿里云等資產(chǎn)都只被當(dāng)成添頭。
阿里或許真的觸底了。
01 高增長板塊要守不住了？
阿里云和菜鳥是阿里這份財報中為數(shù)不多的營收增速還能接近20%的板塊。在抵消跨分布交易收入后，阿里云收入同比增長20%，菜鳥同比增長15%。
在較快增長的同時，這兩個部門也沒有像需要大筆投入的創(chuàng)新業(yè)務(wù)那樣給集團(tuán)帶來太大的財務(wù)負(fù)擔(dān)。
阿里云經(jīng)調(diào)整后的EBITA為1.34億元，與去年同期的虧損2.21億元相比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；菜鳥EBITA雖然仍然虧損9200萬元，但比去年同期的2.41億元大幅收窄。
盡管看起來還不錯，但是競爭對手的進(jìn)擊和全行業(yè)的監(jiān)管風(fēng)暴也在影響阿里云。
阿里巴巴2022財年三季度財報
字節(jié)在去年11月2日的組織架構(gòu)調(diào)整中將火山引擎這個云計算業(yè)務(wù)正式升級為獨(dú)立的業(yè)務(wù)板塊。曾經(jīng)的阿里云大用戶TikTok正在遷回自家。
去年的教育“雙減”和下半年開始的游戲版號停發(fā)，讓教育和游戲兩個云資源消耗大戶行業(yè)停止了在阿里云上的部署。
所以，阿里云首次出現(xiàn)了環(huán)比收入下滑，利潤率也從上個季度的2%跌到了這個季度的0.7%。
雪上加霜的是阿里云的漏洞事件。
阿里云在去年11月發(fā)現(xiàn)了自身使用的Apache開源項(xiàng)目log4j日志組件的一個安全漏洞。然而，他們并沒有按照《網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品安全漏洞管理規(guī)定》上報給工信部，而是在第一時間上報給了美國的Apache協(xié)會。
去年12月，工信部發(fā)布通報，取消了阿里云的網(wǎng)絡(luò)安全威脅信息共享平臺合作單位資格，要求它立即整改6個月。
這種遭到官方處罰的身份，對于正在與幾家大廠搶食政務(wù)云市場的阿里云來說無疑是沉重打擊。
阿里包含飛豬、高德和餓了么的“飛高了”組合首次被作為生活服務(wù)板塊整體寫進(jìn)財報。
阿里巴巴收入構(gòu)成
它們的年活躍用戶達(dá)到3.72億，單季凈增長1700萬，訂單量同比增長22%。但這其實(shí)平平無奇，因?yàn)樯弦回敿荆I了么的年活躍用戶同比增速是28%，訂單量增速超過30%。
剩余的幾項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊，數(shù)字媒體業(yè)務(wù)常年存在感不強(qiáng)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)遠(yuǎn)水解不了近渴。阿里的親兒子螞蟻也流年不利。
最新一季財報顯示，阿里上一季度從螞蟻集團(tuán)獲得的投資收益是58.11億元，但這包括了投資收益。
在上一季度，印度生活服務(wù)平臺Zomato和印尼電商Bukalapak成功上市，螞蟻的持股比例分別為14%和13%。因?yàn)槭窃缙谕顿Y，即使保守按照一倍投資回報率計算，螞蟻在兩筆投資上的回報率也應(yīng)該超過60億元。
由于阿里在螞蟻的持股是33%，所以阿里在這兩筆投資上的收益應(yīng)該超過20億元。剔除這部分后，和上個財季阿里在螞蟻上的投資收益65億元相比，螞蟻實(shí)際的經(jīng)營利潤甚至下降了超過40%。
02 阿里“京東化”？
放眼望去，阿里最能指望的還是電商，尤其是海外市場。
在最新一輪的組織調(diào)整后，昔日“太子”蔣凡正式掛帥出海。雖然權(quán)勢地位和過去集天貓、淘寶、阿里媽媽三大核心板塊于一身的顯赫時期無可比擬，但出海對于“創(chuàng)業(yè)者”蔣凡來說是新的機(jī)會。
阿里的國際電商板塊，包括Lazada、速賣通、Trendyol及Daraz，年活躍用戶已經(jīng)突破3億，整體營收增速有18%。整個國際業(yè)務(wù)的訂單同比增速是25%,尤其是Lazada，訂單同比增速高達(dá)52%。
國際電商在營收增速較快的情況下，虧損額度從14億擴(kuò)大到了29億。這也充分彰顯出了蔣凡帶隊(duì)出海的決心。
阿里國際電商的增速在習(xí)慣了互聯(lián)網(wǎng)速度的人們看來并不起眼。但相比之下，阿里的國內(nèi)電商分部雖然占總收入的比例高達(dá)71%，但收入同比增速只有7%。
阿里包括淘寶天貓傭金和廣告收入的國內(nèi)電商客戶管理收入的同比下滑1%，是有史以來的首次負(fù)增長。這在薇婭、雪梨等頭部主播因逃稅紛紛倒下的大背景下顯得再正常不過了。
對此，阿里的應(yīng)對似乎在學(xué)習(xí)京東。
阿里在年初啟動了“貓享”業(yè)務(wù)，針對大品牌設(shè)立天貓自營旗艦店，首批專注3C品類?！柏埾怼钡钠胀ㄉ唐窇?yīng)該會采用順豐或者菜鳥旗下的丹鳥進(jìn)行配送，大家電則選擇日日順和德邦等，在物流體驗(yàn)上要能匹配京東。
阿里還在進(jìn)一步提升用戶體驗(yàn)，已于2月15日逐步開始灰度測試天貓?zhí)詫殹拔窗l(fā)貨秒退貨”。
阿里在之前已經(jīng)用淘特和淘菜菜對上了拼多多，用本地生活板塊對美團(tuán)，用淘寶直播對抖音，“貓享”則要貼著京東打。
除了業(yè)務(wù)板塊上的對標(biāo)，張勇也體會到了劉強(qiáng)東分權(quán)戰(zhàn)略的好處。
劉強(qiáng)東今年在等待京東數(shù)科完成他生涯的第5個IPO。在2018年的明州事件后，劉強(qiáng)東退居幕后，把徐雷等一干人推到前臺，開始大范圍放權(quán)。和京東到家合并的達(dá)達(dá)集團(tuán)、京東健康、京東物流相繼上市。
京東的營收增速在2019年觸底達(dá)到24.9%之后，在2020年實(shí)現(xiàn)了加速，達(dá)到29.3%。在最新公布的2021年第三季度仍然高達(dá)25.5%。
張勇在昨晚的財報電話會上表示，“許多業(yè)務(wù)已經(jīng)不是一個內(nèi)部事業(yè)部的編制，而是獨(dú)立公司的運(yùn)營方式，我們面向未來會更多地進(jìn)行閉環(huán)業(yè)務(wù)設(shè)計，推動業(yè)務(wù)進(jìn)行公司化的運(yùn)行，并引入更多的多元化投資來推進(jìn)市場的進(jìn)程?！?/p>
阿里巴巴集團(tuán)新的分部劃分情況
國內(nèi)的菜鳥、本地生活，乃至海外的Lazada都是這種情況，未來很有可能獨(dú)立分拆上市。
據(jù)新浪科技報道，阿里正在準(zhǔn)備Lazada的IPO，融資10億美元。但一番詢價下來，估值并沒有達(dá)到期望，所以，蔣凡沒有時間休整，他目前的首要任務(wù)就是帶領(lǐng)Lazada，從已經(jīng)上市的Shopee和即將上市的Goto兩家東南亞電商巨頭包圍中殺出重圍，成功上市。
今年，阿里內(nèi)部的調(diào)整開始向中層和基層傳導(dǎo)。據(jù)虎嗅報道，很多有干勁、有熱情的中低層員工很興奮，因?yàn)檫@意味著他們可以掌握更多的話語權(quán)，自我實(shí)現(xiàn)，財務(wù)自由的希望大增。
權(quán)力下放，提升士氣。這些正是張勇如今要力推的。