記者 | 胡穎君

養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)工作全面提速。繼貝萊德建信理財(cái)后，又有六家理財(cái)子公司成為新晉養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)；與此同時(shí)，北京、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、上海、重慶也新增為養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)城市；而據(jù)界面新聞?dòng)浾邷y(cè)算，未來(lái)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品新增規(guī)?；蜻_(dá)2400億元。

2月25日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》，宣布自2022年3月1日起，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)大至北京、沈陽(yáng)、長(zhǎng)春、上海、武漢、廣州、重慶、成都、青島、深圳十地。

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)大至工銀理財(cái)有限責(zé)任公司、建信理財(cái)有限責(zé)任公司、交銀理財(cái)有限責(zé)任公司、中銀理財(cái)有限責(zé)任公司、農(nóng)銀理財(cái)有限責(zé)任公司、中郵理財(cái)有限責(zé)任公司、光大理財(cái)有限責(zé)任公司、招銀理財(cái)有限責(zé)任公司、興銀理財(cái)有限責(zé)任公司和信銀理財(cái)有限責(zé)任公司十家理財(cái)公司。加上此前獲批試點(diǎn)資格的合資理財(cái)公司貝萊德建信理財(cái)，理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)已經(jīng)累計(jì)有11家。

資深金融監(jiān)管專家周毅欽表示，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)擴(kuò)容之外，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)和試點(diǎn)地區(qū)也突破了以往“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的匹配限制。試點(diǎn)理財(cái)公司可以在試點(diǎn)地區(qū)范圍內(nèi)自主選擇一個(gè)或多個(gè)地區(qū)銷售養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。

此外，銀保監(jiān)會(huì)也明令禁止養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)“越界銷售”。銀保監(jiān)會(huì)表示，試點(diǎn)理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)采取有效方式嚴(yán)格控制銷售范圍，不得超出試點(diǎn)地區(qū)進(jìn)行銷售。

光大理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)也為理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了全新的賽道和業(yè)務(wù)領(lǐng)域。從光大理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)的試點(diǎn)情況上看，首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集順利，投資者認(rèn)購(gòu)踴躍。未來(lái)，光大理財(cái)將在十座試點(diǎn)城市開展養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)工作。

首批養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)于去年9月啟動(dòng)。2021年9月10日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，推動(dòng)工銀理財(cái)、建信理財(cái)、招銀理財(cái)和光大理財(cái)四家機(jī)構(gòu)率先開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)。去年12月，四家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品面世，發(fā)售四日內(nèi)有兩家機(jī)構(gòu)三次調(diào)整募集金額上限，四家機(jī)構(gòu)累計(jì)募集金額超預(yù)期。

銀保監(jiān)會(huì)表示，試點(diǎn)范圍擴(kuò)大后，對(duì)于已開展試點(diǎn)的工銀理財(cái)有限責(zé)任公司、建信理財(cái)有限責(zé)任公司、光大理財(cái)有限責(zé)任公司和招銀理財(cái)有限責(zé)任公司，單家機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限由100億元人民幣提高至500億元人民幣；對(duì)于本次新增的試點(diǎn)理財(cái)公司，單家機(jī)構(gòu)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品募集資金總規(guī)模上限為100億元人民幣。

據(jù)中國(guó)理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，首批四家養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)已累計(jì)成立了8只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，其中建信理財(cái)和光大理財(cái)各3只，工銀理財(cái)1只，招銀理財(cái)1只，產(chǎn)品期限普遍為3年以上，業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)范圍在5%-8%區(qū)間。

界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)了上述8只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模，并由此測(cè)算了此次擴(kuò)容后的實(shí)際新增規(guī)模。

其中，招銀理財(cái)剩余額度最少，為420億元，其次是建信理財(cái)，剩余額度428億元。此光大理財(cái)、工銀理財(cái)額度分別為477億元、470億元，首批四家機(jī)構(gòu)剩余額度合計(jì)1795億元，加上新增的6家理財(cái)子公司的600億元，此次擴(kuò)容后實(shí)際新增額度約為2395億元。

作為本次新增的試點(diǎn)機(jī)構(gòu)之一，信銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司將嚴(yán)格遵照試點(diǎn)工作安排，推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、投資管理、風(fēng)控機(jī)制、管理制度、運(yùn)營(yíng)托管等工作高效、有效落地，盡早為理財(cái)客戶上線優(yōu)質(zhì)的、具備信銀理財(cái)特色的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。并在未來(lái)的試點(diǎn)過(guò)程中，逐步豐富養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品線、優(yōu)化產(chǎn)品方案、提升客戶體驗(yàn)、拓寬產(chǎn)品渠道。

在具體產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，交銀理財(cái)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，交銀理財(cái)即將推出的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品具有四大特色：一是客群特色，結(jié)合交銀集團(tuán)“已老”和“未老”客群特色及差異化需求，提供差異化的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品供給；二是突出長(zhǎng)期限特性，產(chǎn)品期限設(shè)計(jì)上超過(guò)五年，更符合客戶長(zhǎng)期養(yǎng)老需求及生命周期特點(diǎn)，資產(chǎn)投向上將積極圍繞國(guó)家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策領(lǐng)域，從更好支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)長(zhǎng)期投融資需求出發(fā)；三是穩(wěn)健性，通過(guò)低波穩(wěn)健的策略配置及平滑基金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力；四是普惠性，產(chǎn)品1元起售，費(fèi)率遠(yuǎn)低于公司發(fā)行的其他理財(cái)產(chǎn)品。

中信證券分析師明明表示，養(yǎng)老理財(cái)有望成為資管新規(guī)全面落地后重點(diǎn)發(fā)展的理財(cái)產(chǎn)品。破除剛兌、全面凈值化轉(zhuǎn)型且監(jiān)管嚴(yán)打攤余成本法的情況下，其他理財(cái)產(chǎn)品收益率波動(dòng)進(jìn)一步加大，而收益相對(duì)平滑的養(yǎng)老理財(cái)可以承接部分風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的理財(cái)資金。

此外，隨著養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模不斷擴(kuò)大，將會(huì)帶來(lái)更多增量資金涌入債市，屆時(shí)債市的配置力量將會(huì)得到顯著增強(qiáng)。由于養(yǎng)老理財(cái)特有的設(shè)計(jì)機(jī)制使得其控制回撤和凈值波動(dòng)能力較強(qiáng)，同時(shí)封閉期長(zhǎng)達(dá)5年，因此預(yù)計(jì)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品在固收類資產(chǎn)配置上風(fēng)險(xiǎn)偏好上行，可能更偏向于久期較長(zhǎng)的資產(chǎn)。在債券評(píng)級(jí)方面，由于養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品追求穩(wěn)健的絕對(duì)收益，因此更偏向于配置安全性更高的高評(píng)級(jí)債券。