記者 杜萌
受俄烏沖突的影響，黃金、原油等大類資產(chǎn)成為機(jī)構(gòu)避險(xiǎn)首選。截至2月25日19:00時(shí)，COMEX黃金報(bào)1910.6點(diǎn)，相比昨日下跌15.7點(diǎn)，跌幅為-0.81%。上海黃金交易所集中定價(jià)的今日行情顯示，相比24日的全線大漲，Au99.95、Au99.99、Au100g等合約價(jià)格今日均有所下跌。
上海國(guó)際能源交易中心的行情數(shù)據(jù)顯示，今日原油期貨合約震蕩下行，成交活躍，持倉(cāng)減少。國(guó)內(nèi)原油期貨主力2204合約開(kāi)盤635.0元，截至日間收盤，收?qǐng)?bào)612.3元，漲1.73%或10.4元；結(jié)算價(jià)為621.8元；成交量為275761手；持倉(cāng)為42271手，日盤持倉(cāng)減少7372手。
對(duì)于跟蹤黃金、原油等QDII的場(chǎng)內(nèi)LOF基金來(lái)說(shuō)，由于同時(shí)在場(chǎng)內(nèi)交易上市，所以催生了較高的溢價(jià)率。
今日，廣發(fā)道瓊斯美國(guó)石油開(kāi)發(fā)與生產(chǎn)指數(shù)基金（162719.OF）就發(fā)布了溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)的提示公告。公告稱，2月22日，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)（QDII-LOF）在二級(jí)市場(chǎng)的收盤價(jià)為1.599 元，相對(duì)于當(dāng)日1.4884元的基金份額凈值，溢價(jià)幅度達(dá)到7.43%。
由于QDII基金凈值延遲的原因，截至25日收盤，該基金僅披露了23日的份額凈值，為1.4981元，而2月23日，該基金在二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)為1.79元，溢價(jià)幅度為16.3%。2月24日，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)（QDII-LOF）在二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)為 1.795元。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金的溢價(jià)幅度已經(jīng)高達(dá)25.43%，明顯高于基金份額凈值。
諾安油氣能源LOF也出現(xiàn)了大幅的場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，該基金的場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率為16.6%。作為主動(dòng)管理的QDII股票型基金，基金主要投資于全球范圍內(nèi)優(yōu)質(zhì)的石油、天然氣等能源行業(yè)基金及公司股票。去年四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該基金投資于全球基金的資產(chǎn)占比為91.08%。其中，排名前十名的基金均為國(guó)外的ETF基金。截至2021年底，基金規(guī)模為2.55億元。
截至2月24日，信誠(chéng)金磚四國(guó)的場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率也達(dá)到了5.96%，該基金主要投資于“與金磚四國(guó)（巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)）相關(guān)的權(quán)益類資產(chǎn)”。四季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該基金投資于金磚四國(guó)的資產(chǎn)占比為73.34%，其中，排名前十名的基金均為國(guó)外的ETF基金。截至2021年底，基金規(guī)模為0.11億元。
國(guó)際QDII-LOF基金場(chǎng)內(nèi)溢價(jià)率為何不斷走高，投資者能否追高買入？
這和基金凈值在場(chǎng)內(nèi)/場(chǎng)外不同的計(jì)價(jià)體系有關(guān)。場(chǎng)外基金的單位份額凈值，是根據(jù)基金投資標(biāo)的最新交易價(jià)格計(jì)算得出的。而場(chǎng)內(nèi)基金在二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格則與股票類似，是投資者在二級(jí)市場(chǎng)對(duì)基金進(jìn)行交易的價(jià)格。當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)上的基金交易價(jià)格高于基金凈值的時(shí)候，基金就處于溢價(jià)狀態(tài)。當(dāng)二級(jí)市場(chǎng)上的基金交易價(jià)格低于基金凈值的時(shí)候，基金就處于折價(jià)狀態(tài)。
廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)人民幣（QDII）基金經(jīng)理葉帥表示，展望未來(lái)，當(dāng)前國(guó)際原油市場(chǎng)供不應(yīng)求局面尚存，在需求增量較為確定的背景下，供應(yīng)增量持續(xù)受限，導(dǎo)致油價(jià)有望繼續(xù)維持高位，且短期并未看到基本面緊缺緩解的趨勢(shì)。另一方面，地緣政治沖突預(yù)計(jì)將持續(xù)演繹并有望提升原油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，進(jìn)一步推動(dòng)油價(jià)上漲。
前海開(kāi)源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、前海開(kāi)源滬港深核心資源基金經(jīng)理吳國(guó)清在接受界面新聞?dòng)浾卟稍L時(shí)表示，短期而言，金價(jià)或仍將延續(xù)震蕩偏弱格局，利率的壓力比通脹的支撐來(lái)得更強(qiáng)，畢竟仍處在貨幣緊縮轉(zhuǎn)向的窗口內(nèi)。階段性的投資機(jī)會(huì)，來(lái)自通脹觸發(fā)的避險(xiǎn)需求，油價(jià)是重要的觀察指標(biāo)。但值得重視的是，中期而言，2022年金價(jià)有望筑底，利率端的風(fēng)險(xiǎn)隨著加息、縮表的落地將充分釋放。后續(xù)隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)筑頂漸入衰退，黃金將進(jìn)入下一輪牛市通道。因而對(duì)于中期配置的投資者而言，2022年或是非常好的配置節(jié)點(diǎn)。
諾安基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、諾安油氣能源基金經(jīng)理宋青表示，油氣基金作為一個(gè)細(xì)分板塊，在合適的時(shí)候發(fā)出了亮眼的光芒，也體現(xiàn)出了主題投資的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。究其原因，近期油氣基金的業(yè)績(jī)與原油價(jià)格短期內(nèi)大幅上揚(yáng)有著重要關(guān)系，核心要素是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，原油供需不平衡，引起市場(chǎng)擔(dān)憂，導(dǎo)致資金不斷流入現(xiàn)貨市場(chǎng)，推高價(jià)格。油氣基金作為主題投資，監(jiān)管上要求絕大部分資金都須投資在石油相關(guān)的股票或商品資產(chǎn)，因此受益。
結(jié)合油價(jià)價(jià)格的變化以及新能源行業(yè)的蓬勃發(fā)展，近兩年基金“核心”組合的持倉(cāng)主要集中在海外能源股票ETF，在油價(jià)從低位反彈階段更多向彈性更大的中小型上游公司傾斜；“衛(wèi)星”組合中也自下而上的挑選了一些新能源相關(guān)股票。
“今年以來(lái)油價(jià)繼續(xù)走高，市場(chǎng)對(duì)于能源公司的業(yè)績(jī)預(yù)期在加大，同時(shí)疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，以及一些地緣事件引起的不確定性，我們傾向認(rèn)為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)會(huì)從中小型上游公司傾斜至大市值的全產(chǎn)業(yè)鏈能源巨頭；新能源部分公司的估值水平有待市場(chǎng)進(jìn)一步評(píng)估，靜觀后市。”宋青表示。