文｜紅周刊記者 曹井雪
在開年基金發(fā)行“開門紅”未能實(shí)現(xiàn)后，隨著市場(chǎng)的震蕩，新基金發(fā)行持續(xù)萎靡。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月24日收盤，今年以來(lái)的基金發(fā)行總份額為1009.04億元，僅有去年同期數(shù)量的八分之一左右。
值得注意的是，在新能源和醫(yī)藥等熱門賽道“跌下神壇”的同時(shí)，基金發(fā)行的天平正在向均衡型權(quán)益產(chǎn)品和固收類基金方向搖擺，年內(nèi)募集份額前20的基金中，無(wú)一賽道型產(chǎn)品。
“熱門”賽道頻出冷門產(chǎn)品
開年以來(lái)，市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整讓新基金發(fā)行難有起色，不僅產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模在大幅減少，且2月份以來(lái)還連續(xù)出現(xiàn)4起基金募集失敗的案例，而至于延長(zhǎng)募集期也有45只新基金。
在募集失敗的產(chǎn)品中，此前的熱門賽道型產(chǎn)品首當(dāng)其沖，譬如中銀國(guó)際證券發(fā)行的新能源車電池ETF就在其中，而即使是已經(jīng)成立鑫元清潔能源、長(zhǎng)城新能源、鑫元健康產(chǎn)業(yè)等產(chǎn)品，募資金額也剛過(guò)千萬(wàn)，踩線成立。
除了主題基金不再受捧，很多明星基金經(jīng)理發(fā)行的產(chǎn)品在今年同樣遭到了冷遇。例如，神愛前的新產(chǎn)品平安興奕成長(zhǎng)、韓廣哲的新產(chǎn)品金鷹時(shí)代先鋒，募集金額也分別只有3.47億元和3.29億元。作為新能源上漲浪潮中崛起的公募新星，明星基金經(jīng)理光環(huán)仍無(wú)法吸引更多的基民申購(gòu)。
查閱基金四季報(bào)，《紅周刊》記者發(fā)現(xiàn)，兩位基金經(jīng)理在新能源和醫(yī)藥領(lǐng)域有頗多重合的持倉(cāng)。譬如同時(shí)重倉(cāng)了光伏硅片龍頭隆基股份和光伏產(chǎn)品制造公司晶澳科技，同時(shí)重倉(cāng)了CRO龍頭藥明康德以及醫(yī)療設(shè)備公司邁瑞醫(yī)療，可遺憾的是，這幾只個(gè)股均表現(xiàn)不佳，出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整。
對(duì)于基金新品發(fā)行遇冷情況，格上旗下金樟投資研究員楊詩(shī)雪對(duì)《紅周刊》記者表示：“從歷史情況來(lái)看，基金發(fā)行規(guī)模會(huì)受到市場(chǎng)行情和投資者情緒的影響，今年基金發(fā)行受挫顯然是與這兩個(gè)原因有直接關(guān)聯(lián)的。市場(chǎng)從去年12月開始陸續(xù)調(diào)整，且調(diào)整幅度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，這一情況導(dǎo)致不少投資者的投資情緒受到負(fù)面影響，某種程度上影響到了基金發(fā)行和銷售節(jié)奏?！?/p>
大型基金公司開始調(diào)整新品發(fā)行策略
市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)整讓基金代銷機(jī)構(gòu)的銷售策略發(fā)生變化，去年聯(lián)合基金公司將新能源主題產(chǎn)品熱度推高的代銷機(jī)構(gòu)，在今年就采取了較為保守的策略。譬如，中信建投某營(yíng)業(yè)部客戶經(jīng)理就對(duì)《紅周刊》記者表示：“目前我們主推均衡策略的權(quán)益類公募，以及‘固收+’的公募產(chǎn)品，此外注重控制回撤的公募和私募產(chǎn)品我們也會(huì)向客戶推薦。”
公募基金目前奉行的發(fā)行策略與代銷機(jī)構(gòu)之間的策略是不謀而合的。某萬(wàn)億基金公司的工作人員告知《紅周刊》記者：“當(dāng)前公司的發(fā)行策略進(jìn)行了一定的調(diào)整，增加推出‘固收+’產(chǎn)品，并繼續(xù)加大市場(chǎng)營(yíng)銷力度。新的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品也會(huì)繼續(xù)推出，雖然當(dāng)前募集資金的難度較大，但是對(duì)于基金經(jīng)理而言，相較高位發(fā)行的產(chǎn)品，管理難度自然也降低了。”
就基金的報(bào)送情況，《紅周刊》記者查閱了證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)，截至2月24日，基金公司今年以來(lái)報(bào)送的產(chǎn)品數(shù)量達(dá)到了236只，其中有57只債券型產(chǎn)品，占比達(dá)24.15%；而在2021年同期，基金公司報(bào)送的產(chǎn)品數(shù)量為339只，其中債券型產(chǎn)品的數(shù)量?jī)H有43只，占比僅12.68%。
對(duì)比可看出，在今年基金發(fā)行熱度降溫的情況下，基金公司對(duì)債券型產(chǎn)品的布局明顯升溫。以易方達(dá)基金為例，基金公司在去年同期報(bào)送的產(chǎn)品有13只，其中，有7只混合型基金和4只指數(shù)型基金，剩余的基金類型為QDII和FOF，并無(wú)債券型產(chǎn)品；而今年以來(lái)，公司報(bào)送的產(chǎn)品數(shù)量只有3只，其中還包括了信用債券這一只債券型產(chǎn)品。
當(dāng)然，一些主打獨(dú)家特色的基金公司的發(fā)行策略是沒有變化的。某券商資管的工作人員對(duì)《紅周刊》記者表示：“我們公司從來(lái)沒有發(fā)行過(guò)單一賽道的產(chǎn)品，基金經(jīng)理雖然各有特色，但都在全市場(chǎng)中選股。而且公司的產(chǎn)品相對(duì)較少，所以不太注重?fù)駮r(shí)，所以即使現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)格變了，但是也沒有考慮改變發(fā)行策略。”
此外，從整體的情況來(lái)看，新發(fā)產(chǎn)品的封閉期也在逐漸縮短。當(dāng)下發(fā)行的233只產(chǎn)品中，除了養(yǎng)老目標(biāo)基金外，市場(chǎng)中沒有五年期封閉的新產(chǎn)品，三年期封閉的新品也只有10只，取而代之的是一年期、6個(gè)月、180天甚至30天封閉期的新基金。
對(duì)此情況，楊詩(shī)雪分析稱：“在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，持有期縮短可能會(huì)利于基金發(fā)行。對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)，投資者情緒依然還是較低，很多投資者都持觀望態(tài)度，讓投資者去購(gòu)買長(zhǎng)期產(chǎn)品的可能性較小。短期產(chǎn)品因?yàn)榉忾]時(shí)間相對(duì)較短，流動(dòng)性更高，客戶會(huì)更容易接受，基金發(fā)行和銷售的難度就會(huì)相對(duì)低一些?！?/p>
價(jià)值型選手加快發(fā)新品節(jié)奏
綜合歷史經(jīng)驗(yàn)對(duì)投資者的畫像，楊詩(shī)雪對(duì)《紅周刊》記者表示：“目前的市場(chǎng)環(huán)境下，市場(chǎng)情緒以及投資者情緒都到達(dá)了相對(duì)低點(diǎn)，相較于業(yè)績(jī)本身，投資者受到情緒影響和持續(xù)虧損的情況下，可能會(huì)關(guān)注投資風(fēng)格更加穩(wěn)健的基金經(jīng)理。當(dāng)然，還有部分投資者會(huì)認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)了底部，可能會(huì)關(guān)注過(guò)往投資業(yè)績(jī)較好的明星基金經(jīng)理并考慮擇時(shí)加倉(cāng)。”
事實(shí)上，新基金的發(fā)行成績(jī)也佐證了這一推斷。截至2月24日，今年新發(fā)基金的數(shù)量為233只，其中114只已經(jīng)募集完成。任相棟擔(dān)綱的興證全球合衡三年持有、陸彬擔(dān)綱的匯豐晉信研究精選，以及馮明遠(yuǎn)擔(dān)綱的信達(dá)澳銀智選三年持有成為最受投資者歡迎的產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模分別為55.97億元、53.34億元和47.63億元。
首先聚焦任相棟，其有近6年的管理經(jīng)驗(yàn)，先后在交銀基金和興全基金任職。投資風(fēng)格上，其主要采取逆向投資的策略，自下而上地尋找和布局質(zhì)量好且存在預(yù)期差的公司，捕捉周期性公司中確定的反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)?！爸聫V大而盡精微”是他最常引用的一句話，他認(rèn)為要在對(duì)行業(yè)深入研究的基礎(chǔ)上，盡可能去覆蓋和跟蹤更多的行業(yè)。他認(rèn)為，“好股票又要恰好估值合理可遇不可求，尤其是成長(zhǎng)股，常常是容易出現(xiàn)泡沫化，集體追逐一輪暴漲之后往往伴隨著突如其來(lái)的股價(jià)暴跌。”
陸彬和馮明遠(yuǎn)雖然在近兩年因重倉(cāng)新能源收益頗豐，尤其是前者憑著這兩年新能源的行情名聲大噪，但若整體盤點(diǎn)，可以看到除個(gè)別新能源主題基金外，他們管理的產(chǎn)品基本上還是全市場(chǎng)類產(chǎn)品。或正是因?yàn)槿袌?chǎng)投資能力過(guò)眾，在熱門賽道回調(diào)的情況下，兩人發(fā)行的基金新品依然受到基民青睞。
除了上述三人之外，在等待發(fā)行的權(quán)益產(chǎn)品中，仍有不少價(jià)值明星帶來(lái)了他們的新品，例如匯安基金的鄒唯、方正富邦的崔建波以及廣發(fā)基金的林英睿等，都在蓄勢(shì)待發(fā)。對(duì)于這些明星基金經(jīng)理即將發(fā)行的新品，百嘉基金副總經(jīng)理王群航對(duì)記者表示：“當(dāng)前的市場(chǎng)行情仍處于‘低位震蕩’階段，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)恰好是投資布局的好時(shí)候，而不應(yīng)該進(jìn)行觀望。”
（本文已刊發(fā)于2月26日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）