文|電子商務(wù)研究中心
2月24日，阿里巴巴發(fā)布了板塊升級(jí)后首份財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，阿里巴巴2021年四季度營(yíng)收2425.8億元人民幣，同比增長(zhǎng)9.7%。剔除掉海外市場(chǎng)，增長(zhǎng)僅為7%，首次出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。業(yè)績(jī)披露后，阿里巴巴美股盤(pán)其股價(jià)一度下跌近9%，最低觸及100.02美元。那么阿里零售電商表現(xiàn)幾何？
這季財(cái)報(bào)中，阿里將商業(yè)分部進(jìn)一步拆分為中國(guó)商業(yè)、國(guó)際商業(yè)、本地生活和菜鳥(niǎo)四個(gè)板塊，集團(tuán)的云計(jì)劃、數(shù)字媒體及娛樂(lè)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)和其他分布保持不變。阿里中國(guó)數(shù)字商業(yè)板塊主要有大淘寶（包括淘寶、天貓、阿里媽媽?zhuān)?、B2C零售、淘菜菜、淘特和1688等一層組織。
阿里于當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日的美股市場(chǎng)上，截至收盤(pán)報(bào)108.93美元、日跌幅為0.72%，市值2953億美元。
注：圖片采集自新浪財(cái)經(jīng)
對(duì)于未來(lái)的業(yè)務(wù)布局，阿里巴巴集團(tuán)董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官?gòu)堄略陔娫?huà)會(huì)上表示，“許多業(yè)務(wù)已經(jīng)不是一個(gè)內(nèi)部事業(yè)部的編制，而是獨(dú)立公司的運(yùn)營(yíng)方式，我們面向未來(lái)會(huì)更多地進(jìn)行閉環(huán)業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)，推動(dòng)業(yè)務(wù)進(jìn)行公司化的運(yùn)行，并引入更多的多元化投資來(lái)推進(jìn)市場(chǎng)的進(jìn)程?！?/p>
一、利潤(rùn)受考驗(yàn)，營(yíng)收疲乏漲不動(dòng)
報(bào)告期內(nèi)，截至2021年12月31日，阿里本季度營(yíng)收2425.8億元，同比增長(zhǎng)9.7%，環(huán)比增長(zhǎng)20.9%。
這個(gè)財(cái)季，營(yíng)收占比超過(guò)7成的阿里中國(guó)商業(yè)收入僅有 7%的個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，其中的核心版塊——客戶(hù)管理收入（淘系電商的廣告費(fèi)用和傭金），同比小幅下降1%（Q3增長(zhǎng)3%）。
網(wǎng)經(jīng)社電子研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級(jí)分析師莫岱青表示，阿里的營(yíng)收增速在持續(xù)放緩，四季度增速僅為9.7%，與2021年前三個(gè)季度相比，放緩明顯，其中Q1為63.94%、Q2為34%、Q3為29.43%。
財(cái)報(bào)還顯示，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)204.29億元，同比下降74%，低于市場(chǎng)預(yù)估的310.18億元。利潤(rùn)減少主要由于251.41億元的商譽(yù)減值以及所持有的股權(quán)投資的公允價(jià)格變動(dòng)而產(chǎn)生的凈收益減少，該兩項(xiàng)并未計(jì)入非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則財(cái)務(wù)指標(biāo)。非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為446.24億元，同比下降 25%。
莫岱青認(rèn)為，阿里對(duì)淘特、社區(qū)商業(yè)平臺(tái)、本地生活服務(wù)等業(yè)務(wù)投入的增加，導(dǎo)致盈利下滑，是平臺(tái)經(jīng)濟(jì)巨頭“跑馬圈地”、資本“野蠻生長(zhǎng)”的體現(xiàn)。
“隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇和反壟斷、互聯(lián)互通的市場(chǎng)秩序得到規(guī)范、線(xiàn)上線(xiàn)下多業(yè)態(tài)的形成、消費(fèi)習(xí)慣的變化，阿里的業(yè)務(wù)和組織適應(yīng)性短期內(nèi)無(wú)法突破，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收放緩和利潤(rùn)下降?！本W(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、百聯(lián)咨詢(xún)創(chuàng)始人莊帥進(jìn)一步補(bǔ)充道。
而網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、海南職業(yè)技術(shù)學(xué)院經(jīng)管學(xué)院劉俊斌教授認(rèn)為，阿里營(yíng)收放緩是正?，F(xiàn)象，畢竟規(guī)模到一定體量后，增長(zhǎng)放緩是很正常；而凈利潤(rùn)降低，可能是競(jìng)爭(zhēng)因素和運(yùn)營(yíng)成本問(wèn)題。
二、淘寶天貓暫遇“困境”
阿里當(dāng)前的重要業(yè)務(wù)淘寶天貓傭金 + 廣告的客戶(hù)管理收入為 1001 億，同比增長(zhǎng)-1%，這個(gè)應(yīng)該也是阿里有史以來(lái)首次在這個(gè)創(chuàng)造收入同時(shí)基本貢獻(xiàn)全部利潤(rùn)的造血業(yè)務(wù)上收入增長(zhǎng)直接轉(zhuǎn)負(fù)。
財(cái)報(bào)顯示，淘寶和天貓的在線(xiàn)實(shí)物商品GMV（不包括未付款訂單）單季錄得個(gè)位數(shù)的同比增長(zhǎng)。莊帥表示，這說(shuō)明天貓和淘寶模式已經(jīng)不能滿(mǎn)足消費(fèi)者的多樣化需求、平臺(tái)創(chuàng)新能力下降、組織僵化。其中，天貓2009年至2021年的雙11交易額增速逐步放緩，從2009年的1700%降至2021年的8.45%。
劉俊斌進(jìn)一步指出，核心淘系電商收入的增速低于營(yíng)收增速，特別是在重要的第三季度的表現(xiàn)，一方面是競(jìng)爭(zhēng)平臺(tái)的崛起、直播電商平臺(tái)的興起，蛋糕重新進(jìn)行了分割，另一方面也可能反應(yīng)出阿里巴巴的業(yè)務(wù)版圖的重心發(fā)生變化，特別是在數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面，阿里已經(jīng)積累了很多，今后會(huì)成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
三、用戶(hù)增長(zhǎng)靠海外？
截至2021年12月31日止12個(gè)月期間，阿里巴巴生態(tài)體系的全球年度活躍消費(fèi)者達(dá)到約12.80億，較截至2021年9月30日止12個(gè)月增加約4300萬(wàn)，同比增長(zhǎng)12.8%，環(huán)比增長(zhǎng)3.2%。其中9.79億消費(fèi)者來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)，以及3.01億消費(fèi)者來(lái)自海外，單季凈增加分別超過(guò)2600萬(wàn)及1600萬(wàn)。
莫岱青表示，用戶(hù)規(guī)模是資本市場(chǎng)看重的重要指標(biāo)之一，也是各電商平臺(tái)爭(zhēng)奪的重點(diǎn)。拼多多、京東在用戶(hù)規(guī)模上的追趕上已經(jīng)讓阿里有緊迫感。另外加上電商間的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，阿里在用戶(hù)方面的獲取方面受到阻力，并且接近天花板，更多需要聚焦在用戶(hù)的留存時(shí)間、消費(fèi)粘性上。阿里的全球化戰(zhàn)略還在推動(dòng)全球用戶(hù)的增長(zhǎng)，不過(guò)受海外“疫情”蔓延、海外監(jiān)管制度制約、各國(guó)文化差異、地緣政治沖突，還有局部戰(zhàn)爭(zhēng)沖突，充滿(mǎn)未知與挑戰(zhàn)。
四、戰(zhàn)略搖擺，新業(yè)務(wù)遇強(qiáng)大挑戰(zhàn)？
新業(yè)務(wù)淘特和淘菜菜是中國(guó)零售市場(chǎng)業(yè)務(wù)矩陣的重要組成部分，單季淘特支付訂單量同比增長(zhǎng)超100%，淘菜菜季度GMV環(huán)比增長(zhǎng)30%。淘特的AAC（年度活躍人數(shù)）超過(guò)2.8億，單季增長(zhǎng)3900萬(wàn)。
張勇介紹，“隨著淘特和淘菜菜的業(yè)務(wù)初具規(guī)模，在未來(lái)我們會(huì)更注重這兩個(gè)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)質(zhì)量，預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度的淘特和淘菜菜虧損金額規(guī)模會(huì)逐步收窄。
莊帥指出，新業(yè)務(wù)面臨強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和挑戰(zhàn)，雖然增長(zhǎng)強(qiáng)勁但也只是前期規(guī)模較小的原因。
早在2月17日，就有報(bào)道稱(chēng)， 阿里巴巴B2C零售事業(yè)群將圍繞大品牌開(kāi)設(shè)天貓自營(yíng)旗艦店。阿里此前已經(jīng)在平臺(tái)模式的淘寶、天貓之外開(kāi)始嘗試自營(yíng)業(yè)務(wù)，以天貓超市、盒馬為代表。這意味著阿里在淘系之外，成立了規(guī)模對(duì)等的自營(yíng)業(yè)務(wù)，有模仿京東的意思。
網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員、鮑姆企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司董事長(zhǎng)鮑躍忠認(rèn)為，阿里起家的模式是以平臺(tái)模式為主，也就是它主要是做中間的平臺(tái)服務(wù)，這種業(yè)務(wù)相對(duì)來(lái)講的話(huà)投入比較輕。但它的問(wèn)題是在于它的商品優(yōu)勢(shì)是不明顯的。我覺(jué)得隨著這種市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇和市場(chǎng)環(huán)境的變化，這種平臺(tái)模式的電商它將會(huì)面臨很大的市場(chǎng)壓力。對(duì)阿里巴巴來(lái)講確實(shí)面臨著非常緊迫的模式轉(zhuǎn)型，這樣的一個(gè)迫切的課題。
“另外，電商市場(chǎng)的格局在發(fā)生改變，現(xiàn)在新的電商的勢(shì)力在快速上升，像拼多多，也像抖音電商、快手電商、小紅書(shū)等。未來(lái)整個(gè)的電商格局還將會(huì)呈現(xiàn)一種多元化、多平臺(tái)化的發(fā)展趨勢(shì)，所以阿里的電商位置肯定會(huì)面臨持續(xù)的壓力。”鮑躍忠進(jìn)一步補(bǔ)充道。