記者｜趙陽戈
卡倍億（300863.SZ）前段時間的低迷股價，產(chǎn)生了質的變化。
據(jù)悉，在2021年12月27日，卡倍億獲批向不特定對象發(fā)行了279萬張可轉換公司債券，每張面值為100元，發(fā)行總額2.79億元，最終可轉債在2022年1月18日在深交所掛牌交易，債券為卡倍轉債，代碼123134?？赊D債的轉股期為2022年7月1日至2027年12月26日。
而根據(jù)相關規(guī)定，“在本次發(fā)行的可轉換公司債券存續(xù)期間，當公司股票在任意連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價低于當期轉股價格的85%時，公司董事會有權提出轉股價格向下修正方案并提交公司股東大會表決。”卡倍轉債設定的轉股價為92.5元，85%對應就是78.63元。盤面看，在掛牌之后的1月20日起，卡倍億收盤價就低于78.63元了，并且持續(xù)到2月28日，算起來已經(jīng)有22個交易日。無疑，這已經(jīng)構成了觸發(fā)。
所以卡倍億在2月23日披露表示，為優(yōu)化公司資本結構，維護投資者權益，支持公司長期發(fā)展，董事會提議對轉股價進行下修，并且將提交股東大會表決，須經(jīng)出席會議的股東所持表決權的三分之二以上通過方可實施，而修正后的轉股價格應不低于股東大會召開日前二十個交易日公司股票交易均價和前一交易日均價之間的較高者，當然，如果較高者高于92.5元，則轉股價無需調整。同時，修正后的轉股價不得低于最近一期經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)和股票面值。
界面新聞注意到，在規(guī)定中還有一個“有條件回售條款”，即“如果公司股票在任何連續(xù)三十個交易日的收盤價格低于當期轉股價的70%時，可轉換公司債券持有人有權將其持有的可轉換公司債券全部或部分按面值加上當期應計利息的價格回售給公司。”剛融了資又要花真金白銀去回售，顯然是公司不愿意看到的，那么下修至少能將紅線壓低。
需要指出的是，如果下修轉股價成行，就意味著同樣持債，未來可以轉成更多的股份，債自然也具有更大的吸引力。盤面顯示，2月25日，卡倍轉債多次臨停，當天漲了42.12%，2月28日回調之后，3月1日再度大漲16.19%，連續(xù)3個交易日累計漲幅為49.82%。而正股方面，同樣時段的累積漲幅只10.19%。這也意味著，如果盲目追高，極有可能得不償失。
舉例，如果以204.5元買一張可轉債，以92.5元轉股價來計算，只能換1.08股，對應市值86.49元（3月1日收盤價為80元）。如果以80元收盤價來計算（前20交易日均價75.27元），市值也就是100元，顯然炒作卡倍轉債的資金并非沖著轉股而去，那么誰又會接到最后一棒呢？