文|全球財說 趙長進
本月末（3月27日），德邦基金將迎來成立10年的生日，但在這一特殊的時點，德邦基金正在經(jīng)歷新產品難募和老基金清盤這一中小公募的典型困境。
2月26日，德邦基金公告稱，旗下德邦銳豐債券基金合同不能生效，需要提及的是，債券型基金是公司的主力產品。
2月23日，德邦基金另一則公告提醒，德邦量化優(yōu)選股票（LOF）A/C已連續(xù)40個工作日基金資產凈值低于5000萬元，可能觸發(fā)基金合同終止情形。
對德邦基金來說，新產品募集失敗和老產品迷你清盤，這一幕在去年同樣上演過，截至去年底，多只基金規(guī)模低于清盤紅線。
成立多年規(guī)模不振、股債失衡是德邦基金的現(xiàn)狀，今年以來公司權益產品更是表現(xiàn)萎靡，去年，公司管理層亦變動頻繁。
老基金清盤，新基金“迷你”
德邦銳豐債券自去年12月2日開始發(fā)售，截至今年2月21日的發(fā)行期結束，基金未能滿足《基金合同》生效的條件。
德邦量化優(yōu)選股票（LOF）A/C成立于2017年3月24日，根據(jù)公告，截至2 月 21日，基金已連續(xù) 40 個工作日基金資產凈值低于 5000 萬元，可能觸發(fā)基金合同終止。
天天基金網(wǎng)顯示，截至3月2日，德邦量化優(yōu)選股票（LOF）A/C份額今年以來跌幅將近8%。去年6月29日吳志鵬成為該基金的雙基金經(jīng)理之一，同年11月4日開始獨自管理，截至3月1日，基金A/C份額任職回報分別為-17.75%和-17.9%。
截至去年底，該基金合并份額為0.44億元。自2020年底開始，基金規(guī)模開始大幅縮水，截至2021年1季度末，A份額從0.26億元跌至0.07億元，C份額從0.78億元跌至0.34億元。
吳志鵬累計任職時間僅1年左右，目前在管基金4只（合并份額），現(xiàn)任基金資產總規(guī)模僅1.39億元。
截至去年底，除德邦量化優(yōu)選股票（LOF）A/C外，德邦上證G60綜指增強A/C和德邦量化對沖混合A/C合并份額分別為0.15億元和0.21億元，亦低于清盤紅線，德邦民裕進取量化混合A/C合并份額僅0.59億元，這意味著未來吳志鵬在管基金還存在清盤的可能。
吳志鵬任職期間最佳基金回報，為已經(jīng)卸任的德邦量化新銳股票A的1.39%，目前其在管基金近1年、近6個月、近3個月和今年以來的收益率全部為負。
天天基金網(wǎng)顯示，德邦基金成立于2012年3月27日，截至去年底，管理規(guī)模339.98億元，基金數(shù)量65只（非合并份額），基金經(jīng)理15人。
成立近10年來，公司規(guī)模呈波動性緩慢增長，直到2020年2季度末以后，才穩(wěn)定在200億元以上，最新規(guī)模甚至低于一些晚于德邦基金成立的基金公司。
股票型基金在在2019年底達4.97億元頂點，截至去年底僅0.59億元，混合型基金截至去年底37.57億元，其距去年1季度末的39.41億元的高點尚有距離。
截至3月1日，在公司2只（合并份額）股票型和19只（合并份額）有數(shù)據(jù)的混合型基金中，僅去年12月29日成立的德邦周期精選混合發(fā)起式A/C，今年以來收益率為正，最高跌幅將近10%。
公司近年來大力發(fā)展債券型基金，股債失衡明顯，從2019年3季度末的16.97億元升至去年底的214.18億元，算上貨幣型基金，截至去年底公司固收類產品占比近9成。
2021年，德邦基金有2只產品發(fā)行失?。旱掳畎踩鸹旌螦/C和德邦創(chuàng)業(yè)板指增強A/C。此前2020年的德邦科技創(chuàng)新3年封閉運作靈活配置，成為市場自科創(chuàng)主題基金推出后首只發(fā)行失敗的基金。業(yè)內人士表示，較長封閉期、發(fā)行期的股市波動以及機構投資者的資金問題等都有可能是該基金失敗的原因。
在德邦科技創(chuàng)新3年封閉運作靈活配置宣告募集失敗的次日，德邦基金發(fā)布公告，自2020年11月30日起終止提供德邦基金APP手機應用軟件的運營及維護服務。
這也是行業(yè)“馬太效應”的縮影：即大公司相關系統(tǒng)持續(xù)迭代升級，中小公司難進渠道重點持營名單，投入分化。
去年12月，德邦基金密集發(fā)布了3只新基金，除上述德邦銳豐債券失敗外，德邦半導體產業(yè)混合發(fā)起式A/C和德邦周期精選混合發(fā)起式A/C分別于12月28日和12月29日成立，但這兩只產品合并規(guī)模僅0.14億元和0.32億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，德邦基金已有德邦民裕進取量化精銳股票A/C和德邦量化新銳股票A/C清盤。截至去年底，德邦短債A/C、德邦量化對沖混合A/C等6只（合并份額）基金規(guī)模低于5000萬元，其中4只為權益產品，從時間看，有3只為去年成立的新產品。
事實上，從2017年4月至2018年底，彼時德邦基金曾上演了一輪清盤潮，Wind數(shù)據(jù)顯示，其不到2年的時間里，先后有15只（合并份額）基金清盤。
去年高管變動頻繁，凈利多年波動明顯
德邦基金是中國證監(jiān)會審核批準成立的第70家基金公司，由德邦證券、西子聯(lián)合控股、浙江省土產畜產進出口集團共同組建，3家最初持股比例為49%、31%和20%。
2013年12月，西子聯(lián)合控股將21%股權轉讓給德邦證券，后者由此持股70%至今。
2015年，螞蟻金服與德邦基金簽署框架協(xié)議，將采取增資入股的形式入股德邦基金，持股比例為30%。螞蟻金服曾在官微上官宣過這一消息，等待監(jiān)管批準。未經(jīng)證實的消息稱，彼時目標中還包括了德邦證券。
市場一度認為德邦基金或成為下一個天弘基金，但可能是由于第三方交易接口不再增加等原因，這樁收購并沒有了下文被擱置。
去年，德邦基金高管變動頻繁。2021年5月17日，原總經(jīng)理陳星德因個人原因離任，由董事長左暢代任。同年8月7日，聘任張騄為聯(lián)席總經(jīng)理。10月11日，原副總經(jīng)理曾文煜由于個人原因離任。
11月8日，原聯(lián)席總經(jīng)理張騄出任公司總經(jīng)理，同一份公告中，副總經(jīng)理包景軒因個人原因離職。Wind數(shù)據(jù)顯示，在德邦基金離任高管中，涉及總經(jīng)理2人、副總經(jīng)理5人、督察長2人。
與此同時，公司投研團隊亦不穩(wěn)定，2021年11月5日，在公司任職超過6年的老牌基金經(jīng)理王本昌離任4只在管基金，均由吳志鵬單獨管理。
有觀點認為，德邦基金人員頻繁變動或是股東干預過多的結果，從德邦證券過往年報數(shù)據(jù)來看，德邦基金很多任職人員均來自德邦證券。
2018年底出任總經(jīng)理的陳星德，其任期內德邦基金管理規(guī)模持續(xù)增長，陳星德曾制定“合伙人制、專注精品、做細分領域的強者、強化投研”等發(fā)展戰(zhàn)略，其還表示，作為一家發(fā)展中的成長型基金公司，要走特色化和差異化的道路。
但隨著陳星德等離職，依靠差異化經(jīng)營實現(xiàn)“彎道超車”似已不可能，在公司“10歲生日”之際，德邦基金或已“凜冬將至”。
德邦基金多年來營收和凈利潤并不穩(wěn)定。2016年-2020年營收分別為2.71億元、2.45億元、1.23億元、1.46億元和1.98億元，對應歸母凈利潤分別為5542萬元、2760萬元、-6797萬元、821萬元和1246萬元。