文|連線Insight 張?chǎng)?/p>
編輯|李信
一場(chǎng)貫穿趣店紐交所上市至今、歷時(shí)四年的官司,終于收尾了。
美國(guó)紐約南區(qū)法院披露文件顯示,當(dāng)?shù)貢r(shí)間2022年2月28日,趣店及其實(shí)際控制人羅敏向發(fā)起證券欺詐訴訟的若干原告支付了850萬美元(約5400萬元人民幣)的和解金。至此,這場(chǎng)耗時(shí)四年多的證券欺詐官司正式收尾。
除此之外,趣店如今也走在退市的邊緣。2022年2月10日,趣店還收到來自美國(guó)紐交所的“退市警告”。紐交所規(guī)定,如果一家公司連續(xù)30個(gè)交易日的平均收盤價(jià)低于1美元,則該公司將被視為低于合規(guī)標(biāo)準(zhǔn),面臨強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此,趣店方面對(duì)外回應(yīng),“公司打算監(jiān)控其上市證券的市場(chǎng)狀況,并仍在考慮其選擇權(quán)”。
消失在媒體聚光燈下的羅敏,也一直未找到趣店的“救命藥丸”。2017年現(xiàn)金貸監(jiān)管風(fēng)暴來臨,趣店幾乎一夜間失去了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力。此后的趣店,跨界嘗試二十多個(gè)項(xiàng)目,試圖尋找新的業(yè)務(wù)支柱,但都未曾交出好的答卷。
汽車零售項(xiàng)目“大白汽車”、少兒閱讀項(xiàng)目“大白兒童閱讀”、由家政轉(zhuǎn)型奢侈品租賃的“唯譜家”、在線教育項(xiàng)目“趣學(xué)習(xí)”、校園社交項(xiàng)目“相同same”、奢侈品電商“萬里目”等,均以失敗告終。
就連去年下半年新推出的少兒教育業(yè)務(wù)“萬里目少兒”,也淪為趣店跨界摸索的“棄子”。
萬里目少兒門店,圖源萬里目少兒成長(zhǎng)中心微信公眾號(hào)
3月2日,羅敏在朋友圈深夜發(fā)文稱“是時(shí)候說告別了……疫情不允許,太多太多的不允許”,并配上“萬里目少兒”圖片。
從業(yè)務(wù)層面來看,趣店目前已經(jīng)沒有可拿出手的牌了,如何向投資人講述新故事,或是羅敏眼下需迫切解決的問題。
羅敏有一顆折騰的心,或許他還會(huì)繼續(xù)尋找新項(xiàng)目,但趣店的情況,恐怕等不了太久,趣店急需一針強(qiáng)心劑。
1、被股民起訴的趣店,走到了退市邊緣
一場(chǎng)持續(xù)四年的投資者證券訴訟案,見證了趣店的上市高光,也看到了趣店的落寞。
故事要從四年前講起。2017年12月,羅敏等一眾高管還沉浸在趣店上市兩個(gè)月的喜悅中,一紙起訴書打破了平靜。
當(dāng)時(shí),美國(guó)多家律所向美國(guó)紐約南區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院,對(duì)趣店先后發(fā)起訴訟,理由均是趣店在IPO招股書上存在錯(cuò)誤或者誤導(dǎo)性信息。
被告方不僅包括趣店、公司董事會(huì)成員、CEO和CFO等,還有負(fù)責(zé)趣店IPO的投行承銷商,比如大摩、瑞銀、花旗等。
公開消息顯示,上述律所方面指控的信息主要包括兩方面。一方面,趣店的壞賬催收力度不足,或者根本不存在,因?yàn)樵摴驹诿襟w采訪中稱“把壞賬當(dāng)做福利”。另一方面,趣店的數(shù)據(jù)系統(tǒng)和貸款審批功能不足,無法保障借款人的信息安全,導(dǎo)致信息泄露。
其中對(duì)于趣店催收政策的質(zhì)疑,主要因?yàn)榱_敏的一次公開回應(yīng)。2017年10月,羅敏直言不諱對(duì)于壞賬的催收態(tài)度,“凡是過期不還的,我們這里就是壞賬,我們的壞賬,一律不會(huì)催促他們來還錢。電話都不會(huì)給他們打。你不還錢,就算了,當(dāng)作福利送你了。就這樣。”
其實(shí)趣店遭到投資者訴訟并非首例,在它之前已經(jīng)出現(xiàn)不少中概股公司因信息披露失真而遭訴訟的案例,比如聚美優(yōu)品、阿里巴巴、拼多多。
一位券商從業(yè)者向連線Insight解釋,證券集體訴訟制度屬于美國(guó)一種特殊的法律制度。即所有在股票受影響的時(shí)間段買入的股東成員,都有資格成為原告,最終判決結(jié)果或和解協(xié)議也會(huì)包含所有股東。由于此類訴訟一般由代表原告的律師事務(wù)所負(fù)責(zé),律師最終能夠分到30%-40%的賠償,因此很多激進(jìn)的律所會(huì)盯著一些熱點(diǎn)公司,在美國(guó),集體訴訟是很常見的現(xiàn)象。
當(dāng)時(shí),趣店方面對(duì)證券欺詐案的媒體回應(yīng)也比較直接,表示信守IPO時(shí)對(duì)投資者所作出的披露,“堅(jiān)信提出的訴訟申請(qǐng)中的主張沒有依據(jù),并且一定會(huì)積極為我們自己辯護(hù)。”
由于趣店案件涉及原告數(shù)量較多,審理周期比較長(zhǎng),直到4年后才正式畫上句號(hào)。
2020年11月16日,趣店簽署了一項(xiàng)850萬美元的和解協(xié)議,并將該筆和解金存放在監(jiān)管賬戶中。半年后,也就是2021年6月8日,法院最終批準(zhǔn)和解協(xié)議,趣店方面要向原告方支付850萬美元賠償。直到今年2月28日,這筆和解金才真正支付完畢。
趣店遭訴訟,或與其股價(jià)表現(xiàn)不佳有關(guān)。一位投資人告訴連線Insight,“集體訴訟在美國(guó)很常見,一般是因?yàn)楣蓛r(jià)下跌引發(fā)導(dǎo)致?!?/p>
趣店在上市之初還是資本的“寵兒”,但隨后的一系列負(fù)面輿論,和監(jiān)管部門對(duì)網(wǎng)絡(luò)小貸、現(xiàn)金貸等領(lǐng)域文件相繼落地,趣店很快遭到外界對(duì)其持續(xù)盈利能力、現(xiàn)金貸暴利等質(zhì)疑,股價(jià)隨后開啟連續(xù)暴跌模式。
2021年,趣店股價(jià)雖低迷,但大部分時(shí)間在2美元/股浮動(dòng),最高曾漲到3.82美元/股。直到12月13日,本就“難看”的股價(jià)又開始下跌,并創(chuàng)下歷史新低——首次低于1美元“生死線”,跌至當(dāng)年最低點(diǎn)0.81美元/股。
此后,趣店股價(jià)在大部分交易時(shí)間內(nèi)都在1美元/股以下。
趣店股價(jià)走勢(shì),圖源富途牛牛
根據(jù)紐交所相關(guān)政策規(guī)定,若一家公司連續(xù)30個(gè)交易日的平均收盤價(jià)低于1美元,將被視為低于合規(guī)標(biāo)準(zhǔn),該公司將面臨強(qiáng)制退市的風(fēng)險(xiǎn)。不出所料,2022年2月10日,趣店公告稱收到紐約證券交易所(以下簡(jiǎn)稱“紐交所”)的“退市警告”信函。
收到警示函通知后,趣店須在六個(gè)月內(nèi)把其股價(jià)和平均股價(jià)恢復(fù)至1美元/股以上,否則紐交所將開始暫停趣店的股票交易并啟動(dòng)摘牌程序。
對(duì)此趣店回應(yīng),已通知紐交所,在恢復(fù)期內(nèi),公司的美國(guó)存托股會(huì)繼續(xù)在紐交所上市、交易,并且會(huì)遵守紐交所的其他繼續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)以及其他退市權(quán)利。
但收到退市警告后的趣店,股價(jià)也未表現(xiàn)出回暖態(tài)勢(shì),一直在1美元/股浮動(dòng),并且不斷打破最低價(jià)。2月24日,趣店股價(jià)下行至0.75美元/股,創(chuàng)歷史最低。
如今的趣店市值僅剩下2.07億美元,羅敏也與2018年他在35歲生日立的豪言“趣店市值千億美金之前不再領(lǐng)薪水和獎(jiǎng)金”,越來越遠(yuǎn)。
為了保住趣店股價(jià),羅敏也做出了一些努力。去年12月,羅敏宣布在未來12個(gè)月使用個(gè)人資金購買最多1000萬美元的公司股票。
如今的羅敏和他的趣店,都有些狼狽不堪。趣店從高調(diào)到沉寂的過程中,幫助羅敏的“貴人們”一一離去,趣店能否在未來六個(gè)月的“恢復(fù)期”絕處逢生、不被摘牌,將是其未來面臨的一輪大挑戰(zhàn)。
2、趣店為何走到了這一步?
曾是“最會(huì)賺錢的公司”,為何淪落至收到紐交所的“退市警告”,或許趣店的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)能給出答案。
去年12月趣店股價(jià)跌破1美元/股“生死線”的時(shí)期,其實(shí)是其2021年三季報(bào)出爐的日子。
2021年12月13日,趣店公布了截至2021年9月30日的第三季度財(cái)報(bào)。然而,這份差勁的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù),讓外界和投資者們大失所望,情緒傳導(dǎo)到二級(jí)市場(chǎng),資本市場(chǎng)即刻作出反應(yīng)。趣店之后股價(jià)接連三次暴跌,創(chuàng)下當(dāng)年新低記錄。
財(cái)報(bào)顯示,2021年第三季度,趣店總營(yíng)收為人民幣3.474億元,與上年同期的人民幣8.494億元相比下滑了59.1%,可以算是腰斬;運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為8280萬元,與上年同期7.678億元相比,幾乎跌去9成;歸屬于趣店股東的凈虧損為凈虧損9420萬元,而上年同期凈利潤(rùn)為5.92億元,同比大降115.9%,且由盈轉(zhuǎn)虧。
需要注意的是,趣店已經(jīng)連續(xù)七個(gè)季度出現(xiàn)營(yíng)收大幅下滑。2020年的四個(gè)季度以及2021年第一季度、第二季度和第三季度,趣店?duì)I收分別同比減少54%、47%、67%、63%、46%、65%和59.1%。
趣店?duì)I收走勢(shì),圖源富途牛牛
業(yè)績(jī)下滑的同時(shí),趣店成本卻在不斷攀升:總運(yùn)營(yíng)成本和開支為人民幣2.732億元,與上年同期人民幣1億元相比,增加了63.4%。
趣店?duì)I收出現(xiàn)下滑、由盈轉(zhuǎn)虧的背后,實(shí)則是其各項(xiàng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不振導(dǎo)致的。
簡(jiǎn)單分類的話,趣店的收入來源包括兩大塊。主業(yè)包括融資收入和貸款撮合收入;副業(yè)包括了銷售收入、銷售傭金、交易服務(wù)費(fèi)收入等。
2021年三季度顯示,趣店的兩大主業(yè),即融資業(yè)務(wù)和貸款撮合業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。其中,以借款為主的融資收入是趣店的最主要收入來源,但財(cái)報(bào)顯示,趣店2021年三季度融資收入為2.9億元,同比降低41.9%;貸款撮合及其他相關(guān)業(yè)務(wù)收入也僅為877.6萬元,相較上年同期的1.77億元大降95.05%。
監(jiān)管對(duì)于現(xiàn)金貸的管控日益趨嚴(yán),以及趣店自身經(jīng)營(yíng)策略問題,這讓趣店的主營(yíng)收,即融資業(yè)務(wù)和貸款撮合業(yè)務(wù)下降成為必然。
其實(shí)從2019年第三季度開始,這兩項(xiàng)收入就開始逐月下滑,也是在那時(shí),趣店業(yè)務(wù)開始走下坡路。
2019年,有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管全面縮緊,監(jiān)管體系也陸續(xù)確立、完善。校園貸、“砍頭息”、暴力催貸等,都被劃定了法律界限,這對(duì)以發(fā)家于放高息貸款的趣店來說影響很大。
羅敏當(dāng)年也不得不采取應(yīng)對(duì)措施,表示趣店“根據(jù)市場(chǎng)的變化(指監(jiān)管趨嚴(yán),因而消費(fèi)貸款資金來源縮水,行業(yè)違約率激增),采取了更有預(yù)防性的措施來保護(hù)我們的凈資產(chǎn)。對(duì)于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù),我們采取了更加嚴(yán)格的審核標(biāo)準(zhǔn),在四季度將貸款審核通過率限制在個(gè)位數(shù)的低位。結(jié)果,在一個(gè)季度里,將承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的貸款余額大幅減少了35億元”。
尤其是這幾年疫情反復(fù),對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重沖擊,趣店的現(xiàn)金貸、消費(fèi)貸業(yè)務(wù)也受到明顯影響。
其實(shí),趣店曾嘗試轉(zhuǎn)移金融業(yè)務(wù)核心,移步以開放平臺(tái)為主的助貸業(yè)務(wù),但過往財(cái)報(bào)顯示,這一業(yè)務(wù)最終也未發(fā)展起來。
換句話講,開放平臺(tái)就是流量中介,通過與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)合作,滿足自身業(yè)務(wù)需求的用戶由趣店放款,不滿足自身業(yè)務(wù)需求的用戶,由趣店分發(fā)到其它持牌金融機(jī)構(gòu),從中獲取服務(wù)費(fèi)。
據(jù)2021年三季度報(bào)顯示,構(gòu)成總營(yíng)收的幾大業(yè)務(wù)中,唯一實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的只有交易服務(wù)費(fèi)及其他相關(guān)收入這一板塊。交易服務(wù)相關(guān)收入,便是來自趣店開放平臺(tái)的交易產(chǎn)生的服務(wù)費(fèi),其收入從2020年同期662.9萬元上升至2094.4萬元,同比增長(zhǎng)215.95%,但卻僅占營(yíng)業(yè)總收入的6.03%。
趣店財(cái)報(bào)營(yíng)收業(yè)績(jī),圖源趣店2021年三季度報(bào)
事實(shí)上,開放平臺(tái)在2018年推出時(shí)曾被寄予厚望,一經(jīng)實(shí)行便成為趣店的核心“現(xiàn)金?!?,曾在2019年三季度貢獻(xiàn)90%多的凈利潤(rùn)。但之后便被媒體曝出趣店所謂的“開放平臺(tái)”,就是打著前沿科技、合規(guī)業(yè)務(wù)的旗號(hào),做著另一場(chǎng)“流量變現(xiàn)”的生意。
因此,開放平臺(tái)帶來的營(yíng)收數(shù)額雖取得短暫暴漲,但很快便被看重本質(zhì)的企業(yè)平臺(tái)拋棄,不再為其買單。
因此,直到現(xiàn)在,趣店的金融業(yè)務(wù)核心還是以借款為主的融資收入,和與其他金融機(jī)構(gòu)合作的貸款撮合收入,且業(yè)績(jī)情況一直不樂觀。
一邊是低迷的主業(yè),另一邊是存活時(shí)間均較短的諸多副業(yè)。
正如趣店前人力負(fù)責(zé)人張青青所說,“趣店其實(shí)不是一家公司,它是一個(gè)創(chuàng)業(yè)的壓縮包”。羅敏把趣店改造成一塊“創(chuàng)業(yè)試錯(cuò)田”,瘋狂試水“大白汽車”“趣學(xué)習(xí)”“萬里目”等新業(yè)務(wù),有前景就繼續(xù)做,沒希望就立即停掉。這種“人海戰(zhàn)術(shù)”式的擴(kuò)張過后,給趣店留下的似乎只有一地雞毛。
2021年三季度顯示,由于萬里目電子商務(wù)平臺(tái)相關(guān)銷售額下降等原因,趣店銷售收入及其他收入從去年同期1.39億元降至730萬元,同比下降了95%;
金融主業(yè)與諸多副業(yè)之間關(guān)聯(lián)度不高,導(dǎo)致副業(yè)的探索很難,不得不說,經(jīng)過多輪業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型“試錯(cuò)”的趣店,如今已然進(jìn)退兩難。一直未尋找到下一個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的趣店,只能一步步走向退市的危險(xiǎn)邊緣。
3、手握近80億現(xiàn)金,羅敏還能燒多久?
趣店還有近80億現(xiàn)金儲(chǔ)備,但這還能讓羅敏燒多久?
最新財(cái)報(bào)顯示,截至2021年9月,趣店的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物有16.93億元,短期投資有60.90億元,因此,持有總現(xiàn)金額達(dá)77.83億元。
趣店現(xiàn)金流金額,圖源富途牛牛
毫無疑問,趣店是有錢的,羅敏也一直在嘗試金融以外的業(yè)務(wù),但這些業(yè)務(wù)非但沒做起來,還耗費(fèi)了大量資金。
趣店先是重倉過大白汽車業(yè)務(wù)。前趣店集團(tuán)CFO楊家康曾在2017年底放出豪言“我們資產(chǎn)負(fù)債表上有逾90億元現(xiàn)金”,但到大白汽車宣布業(yè)務(wù)終止之后, 2019年二季報(bào)顯示,趣店賬面現(xiàn)金余額僅剩26億元,現(xiàn)金儲(chǔ)備損耗將近70%。
另外,2020年推行萬里目奢侈品電商項(xiàng)目時(shí),趣店進(jìn)行了真金白銀的“百億補(bǔ)貼”。直接導(dǎo)致其現(xiàn)金儲(chǔ)備從當(dāng)年年初的25億元,下滑至第二季度的10億元,現(xiàn)金損耗近60%。
2021年重倉的“萬里目少兒”,是羅敏繼奢侈品電商“萬里目”之后,又一重點(diǎn)押注的新業(yè)務(wù)。
連線Insight在網(wǎng)絡(luò)搜索發(fā)現(xiàn)一份《成為萬里目少兒創(chuàng)業(yè)合伙人(便捷版)》的文檔,該文檔中的“合伙人一覽”中,羅敏的昵稱是“目老師”。
除此之外,該文檔還講解了羅敏對(duì)于“萬里目少兒”的規(guī)劃——“美股上市公司創(chuàng)始人羅敏先生,100億重注素質(zhì)教育產(chǎn)業(yè),All in萬里目少兒,2021年開設(shè)100+綜合體,2022年全國(guó)開設(shè)500+綜合體”。
在大多數(shù)領(lǐng)域,線下模式都意味著更大的投入和成本。無可厚非,“萬里目少兒”又是一次重資金投入項(xiàng)目。
萬里目小程序顯示,目前萬里目少兒開設(shè)課程的校區(qū)有11個(gè),分布在廈門、撫州、杭州、寧波、上海、深圳、沈陽、武漢等8個(gè)市。其中廈門、深圳分別有2所校區(qū),其余地區(qū)各有1所。
顯然,萬里目少兒擴(kuò)張速度似乎沒有達(dá)到發(fā)展預(yù)期,與上述PPT中所列舉的2021年開設(shè)100家綜合體目標(biāo),相差甚遠(yuǎn)。
要知道,萬里目少兒教育項(xiàng)目是趣店去年著重發(fā)力的最新項(xiàng)目,這在趣店2021年的多個(gè)季度財(cái)報(bào)中有所體現(xiàn),羅敏曾多次在財(cái)報(bào)提及“萬里目少兒”。
甚至在趣店2021年三季度電話會(huì)議上,瑞士信貸的Frank Zheng特意問及萬里目少兒項(xiàng)目前景和究竟何時(shí)可控制成本、增加收入,趣店當(dāng)時(shí)回應(yīng):“實(shí)際上,我們?cè)诘谌径戎兄挥?個(gè)少兒中心在運(yùn)作。而且由于地區(qū)性新冠疫情的反復(fù),營(yíng)收增長(zhǎng)沒有我們預(yù)期的那么好,我們當(dāng)前的迫在眉睫的目標(biāo)是在進(jìn)一步擴(kuò)張之前,盡快讓少兒中心達(dá)到收支平衡?!?/p>
而前幾日,羅敏告別萬里目少兒的朋友圈截圖中,也提及了疫情的影響。
除此之外,“萬里目少兒”所聚焦的素質(zhì)教育市場(chǎng),在2021年也發(fā)生了變化。
趣店對(duì)“萬里目少兒”的定位是“次世代素質(zhì)教育智能綜合體”。2021年,受雙減政策的影響,教培市場(chǎng)環(huán)境變化很大。雖多項(xiàng)管控政策未波及素質(zhì)教育,但不少原本聚焦于K12領(lǐng)域的在線教育巨頭,紛紛轉(zhuǎn)向素質(zhì)教育,變相增加了趣店在這個(gè)領(lǐng)域的挑戰(zhàn)。
中金公司也在研報(bào)中表示,素質(zhì)教育市場(chǎng)規(guī)模雖然不及 K12 學(xué)科的一半,但隨著政策推動(dòng),素質(zhì)教育認(rèn)知將進(jìn)一步深化,用戶收入不斷提高,素質(zhì)教育未來有較高的增長(zhǎng)空間。
巧合的是,2021年8月,懶熊體育曝出萬里目少兒發(fā)生裁員,且裁員集中在公司的中高層。
不同的業(yè)務(wù),同樣的結(jié)局?!叭f里目少兒”堅(jiān)持了一年多,最終還是未能做起來,羅敏的這次創(chuàng)業(yè)又沒成功。
萬里目少兒項(xiàng)目也沒有擺脫被放棄的命運(yùn)。2022年3月2日,羅敏深夜在朋友圈發(fā)布了一則消息,寫道:“是時(shí)候說告別了,讓小朋友們快樂健康成長(zhǎng)的初心仍在,但疫情不允許,太多太多的不允許……”并配了一張“萬里目是什么?”的PPT圖片,圖片帶有“落款人‘目老師’”幾個(gè)字。
兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)四年多,羅敏的創(chuàng)業(yè)足跡已經(jīng)遍及汽車、教育、校園社交、奢侈品、家政、醫(yī)美等多領(lǐng)域,并且?guī)缀趺看味既龀龃罅空娼鸢足y,最終都無果而終。
如今,所有的副業(yè)都被羅敏拋棄了,面對(duì)趣店收到的退市警告,羅敏還會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持尋找新的副業(yè)嗎?若繼續(xù)發(fā)展副業(yè),此前的諸多項(xiàng)目已經(jīng)耗費(fèi)趣店過多資金,如今的這近80億能燒到羅敏實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的那一天嗎?
來源:連線Insight
原標(biāo)題:被訴證券欺詐賠5000萬、瀕臨退市,趣店怎么就走到了這一步?