分析師表示，在穩(wěn)增長的要求下，新增貸款規(guī)模預(yù)計在21萬億到22萬億元之間，比2021年增加至少1萬億元。

東北證券首席宏觀分析師沈新鳳對界面新聞表示，“擴大新增貸款規(guī)?！笔且粋€新提法，但是提法新，做法并不新。

“因為每年都有一個基本要求，就是保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配。整個社融增速的大頭也是新增信貸增速，考慮到在一些資管新規(guī)下，以新增信貸作為主體實現(xiàn)跟名義GDP匹配，那基本要有差不多接近8%或者更高的增長，所以我覺得規(guī)模至少在21到22萬億左右，可能相對合適一些。”她說。

央行數(shù)據(jù)顯示，2021年全年人民幣貸款增加19.95萬億元，同比多增3150億元。

對于8%以上的名義經(jīng)濟增速，沈新鳳解釋稱，這是考慮到今年設(shè)定的實際GDP增速在5.5%，再加上2%-3%平減指數(shù)得來?！癕2與社融增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配并不是說絕對的一致，從往年的經(jīng)驗來看，有時候也高于名義GDP，所以估算可能在8%以上?！彼f。

國泰君安證券首席宏觀分析師董琦也表示，“基本匹配”本質(zhì)上是指宏觀杠桿率保持穩(wěn)定，從增速差來看，即“社融-名義GDP”的剪刀差，在去杠桿、加杠桿的年份波動比較大，在穩(wěn)杠桿時期剪刀差的范圍大概在-3～3個百分點。

2021年，我國GDP名義增速12.8%，廣義貨幣M2同比增長9%，年末社會融資規(guī)模存量同比增長10.3%。截至，2021年末，我國宏觀杠桿率為272.5%，比上年末下降7.7個百分點。

他進一步指出，政府工作報告提到保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，假設(shè)2022年維持在2021年末275.5%的水平上，同時實際GDP增長5.5%，居民物價指數(shù)CPI、工業(yè)品價格指數(shù)PPI分別增長1.3%、4.2%，則名義GDP增速約在7.4%左右，社融增速在今年底將達到11%左右，全年社融新增規(guī)模約為36萬億元，新增信貸規(guī)模約在21.8萬億元。

中國人民銀行貨幣政策司司長孫國峰在《健全現(xiàn)代貨幣政策框架》一文中，對“保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配”也有所闡述，他強調(diào)“基本匹配”不意味著“完全相等”，M2和社會融資規(guī)模增速可以根據(jù)經(jīng)濟形勢和宏觀經(jīng)濟治理需要略高或略低于名義經(jīng)濟增速，體現(xiàn)逆周期調(diào)節(jié)。

從實際數(shù)據(jù)來看，2018、2019年社融與名義GDP增速差分別為-0.2和3.4個百分點，M2與名義GDP增速差分別為-2.4和1.4個百分點。孫國峰認為，“2018-2019年實現(xiàn)了大致相當(dāng)”。

此外，浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示，預(yù)計今年全年信貸增速有望達到12%左右，對應(yīng)的今年新增信貸規(guī)模為23萬億元，較去年同比多增超3萬億元。

政府工作報告對于貨幣政策的其他提法則延續(xù)了央行四季度貨幣政策例行報告的主要表述，如“發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實體經(jīng)濟提供更有力支持”，“進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，引導(dǎo)資金更多流向重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，擴大普惠金融覆蓋面”，“推動金融機構(gòu)降低實際貸款利率”等等。

分析師表示，未來一段時間央行仍有可能降息降準的操作。

沈新鳳表示，在一季度末或二季度初，央行可能出于配合財政發(fā)力和助力經(jīng)濟企穩(wěn)的考慮再進行一次全面降息。但往后隨著海外加息進程的走深，中國降息空間有限，下調(diào)存款準備金率將成為維護流動性合理充裕和支持實體經(jīng)濟的主要貨幣政策總量工具。

董琦表示，政府工作報告強調(diào)發(fā)揮貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，雖然未像2020年直接提及“降準降息”，但總量性貨幣政策工具就蘊含了降準降息的操作可能。

“尤其在三重壓力下要實現(xiàn)5.5%左右的經(jīng)濟增速目標，總量發(fā)力可能性較大，并且時間窗口主要在上半年。因為信用擴張要領(lǐng)先實體經(jīng)濟觸?底企穩(wěn)，而且上半年是經(jīng)濟承壓的關(guān)鍵期，信用擴張效果的提升需要量價工具先行?！彼f。

平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生表示，目前存款存款準備金率仍有1-1.5個百分點的下調(diào)空間，從節(jié)約商業(yè)銀行成本的角度出發(fā)，或可間接推動貸款利率下行7-8個基點。

此外，他表示，政策利率仍有必要進一步微調(diào)。1月社融“開門紅”與2月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）超季節(jié)性上行指向?qū)捫庞贸尚С醪斤@現(xiàn)，但其可持續(xù)性仍有待觀察，如房地產(chǎn)拖累下經(jīng)濟減速風(fēng)險加大，需以更大的力度支持實體經(jīng)濟。