文|野馬財(cái)經(jīng)  姚悅

編輯|蔡真

繼極兔收購(gòu)百世國(guó)內(nèi)快遞業(yè)務(wù)后，又一筆業(yè)內(nèi)重磅并購(gòu)事件靴子落地。

3月11日，據(jù)德邦公告，京東物流將收購(gòu)德邦物流66.49%的股份，交易完成后，董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理崔維星將不再是公司的實(shí)際控制人。

京東方面對(duì)外表示，雙方將在快遞快運(yùn)、跨境、倉(cāng)儲(chǔ)與供應(yīng)鏈等領(lǐng)域展開(kāi)深度合作，合作后雙方將繼續(xù)保持品牌和團(tuán)隊(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)方向整體保持不變。

德邦高峰時(shí)期僅快運(yùn)收入一年超過(guò)200億元，超過(guò)行業(yè)第二約170億。但后來(lái)，德邦逐漸被順豐、安能追趕，其最新市值不及“快遞一哥”順豐的1/20。

德邦股份2021年半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入148.89億元，同比增長(zhǎng)28.16%，其中，快遞業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)33.67%，快運(yùn)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)18.76%，倉(cāng)儲(chǔ)與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)，營(yíng)業(yè)收入為4.41億元，同比增長(zhǎng)40.68%。

據(jù)36氪消息，有分析人士認(rèn)為，德邦前前后后接觸了很多的收購(gòu)者，甚至包括阿里和順豐，最后與京東牽手，有一個(gè)原因可能是京東和德邦的背后，站著共同的投資人紅杉資本。

京東物流“攻城略地”

近年來(lái)，京東在物流領(lǐng)域的版圖擴(kuò)張加速明顯，尤其是2019年提出打造一體化供應(yīng)鏈以來(lái)，京東物流一直瞄準(zhǔn)資本市場(chǎng)，通過(guò)“買買買”謀求業(yè)務(wù)補(bǔ)充。

就在上個(gè)月，京東完成對(duì)本地即時(shí)零售和即時(shí)配送平臺(tái)達(dá)達(dá)的增持，持股比例升至52%。因而收購(gòu)德邦消息傳出，不少網(wǎng)友戲稱劉強(qiáng)東圓夢(mèng)“京邦達(dá)”（劉強(qiáng)東一實(shí)控公司名為：北京京邦達(dá)貿(mào)易有限公司）。

同月，京東以每股4.35港元的價(jià)格增持中國(guó)物流資產(chǎn)股份，持股比例從37.02%增至65.67%，標(biāo)的公司是中國(guó)本土最大的物流基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)發(fā)商及運(yùn)營(yíng)商之一。

2020年8月，京東物流還以總對(duì)價(jià)30億元全面收購(gòu)了跨越速運(yùn)。

對(duì)于京東此次接盤(pán)德邦，分析人士認(rèn)為，可以補(bǔ)上京東在大件快運(yùn)上的短板。

此前京東大件物流大多數(shù)選擇外包，承運(yùn)的是社會(huì)車輛，有時(shí)還需要支付上樓費(fèi)。而德邦業(yè)務(wù)員在大件配送上更有經(jīng)驗(yàn)，一旦收購(gòu)成功，京東物流就可以利用德邦網(wǎng)絡(luò)提升物流能力，加固護(hù)城河。

值得注意的是，德邦還有的27.3萬(wàn)客戶數(shù)量，來(lái)自包括阿里和蘇寧在內(nèi)的各大電商平臺(tái)，而這些正是京東物流以往較難深入的場(chǎng)域。

財(cái)報(bào)顯示，京東物流去年收入超過(guò)1000億元，機(jī)構(gòu)一致預(yù)期德邦收入約為308億元，而順豐并表嘉里物流后年收入超過(guò)2000億元。收購(gòu)成功后，至少?gòu)臓I(yíng)收規(guī)模來(lái)看，京東物流短期內(nèi)會(huì)穩(wěn)坐中國(guó)第二大物流公司的寶座。

阿里“進(jìn)可攻、退可守”？

雖然目前快遞行業(yè)尚沒(méi)有取得過(guò)半份額、可以稱為寡頭的品牌出現(xiàn)，但是仔細(xì)深究快遞公司背后的資本關(guān)系，外界普遍認(rèn)為，阿里系、順豐系、京東系“三國(guó)殺”正在上演。

阿里生態(tài)網(wǎng)早已經(jīng)將觸手深入物流領(lǐng)域。自2008年投資百世開(kāi)始，阿里巴巴一直在不斷地加倉(cāng)“四通一達(dá)”。截至2020年4月，阿里拿到韻達(dá)2%的股份，“四通一達(dá)”五大快遞企業(yè)已全部打上阿里的烙印。

面向社區(qū)和校園的菜鳥(niǎo)驛站，已經(jīng)通過(guò)超過(guò)4萬(wàn)個(gè)站點(diǎn)構(gòu)成菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)的城市末端網(wǎng)絡(luò)。

2015年，德邦快遞就入駐了菜鳥(niǎo)，為天貓?zhí)詫毺峁?0公斤以下的大件物流服務(wù)。德邦被收購(gòu)，無(wú)疑菜鳥(niǎo)在大件快運(yùn)上少了一個(gè)頭部選項(xiàng)。而且，阿里電商正在發(fā)力“服務(wù)”，物流本就是有待加強(qiáng)的一環(huán)。

2014年，馬云曾說(shuō)，做電商千萬(wàn)不要碰物流，因?yàn)樽越ㄎ锪鲙?lái)的最大弊端就是員工隊(duì)伍會(huì)變得極其龐大，京東會(huì)成為超過(guò)10萬(wàn)人的龐然大物。

后來(lái)，馬云創(chuàng)辦了“菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)”。阿里也一直想通過(guò)菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)幫助快遞公司提升運(yùn)營(yíng)效率。但菜鳥(niǎo)只提供物流數(shù)據(jù)的收集與反饋，坐收提成、傭金、服務(wù)費(fèi)等，對(duì)于時(shí)效、送貨上門等細(xì)節(jié)難以把控，因此對(duì)通達(dá)系的控制力也偏弱。

行業(yè)人士指出，從大趨勢(shì)看，電商平臺(tái)都會(huì)越來(lái)越重，菜鳥(niǎo)早晚也要親自下場(chǎng)。相比自建物流體系和中轉(zhuǎn)倉(cāng)，從市場(chǎng)上直接收購(gòu)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，本是更快捷的途徑。

值得一提的是，阿里系的韻達(dá)還是德邦持股比例6.52%的第二大股東。

結(jié)合國(guó)家郵政局的數(shù)據(jù)來(lái)看，通達(dá)系快遞企業(yè)依然牢牢占據(jù)中國(guó)快遞行業(yè)63.6%的市場(chǎng)份額。但前有極兔收購(gòu)百世，后有京東入手德邦，快遞市場(chǎng)極不平靜。

值得注意的是，今年是阿里對(duì)申通快遞行權(quán)的截止年。當(dāng)下阿里的高管已經(jīng)全面進(jìn)駐申通快遞，接管了申通快遞的日常事務(wù)。

不過(guò)，有投資者發(fā)現(xiàn)，如果阿里再次行權(quán)申通快遞，申通快遞實(shí)控人會(huì)發(fā)生變更，觸發(fā)要約收購(gòu)，隨即申通快遞就有私有化退市的可能。 因此，尚未出手的阿里“進(jìn)可攻、退可守”。

德邦26年起伏

作為較早成立的零擔(dān)（物流運(yùn)輸中使用的一個(gè)名詞，指貨主需要運(yùn)送的貨不足一車）領(lǐng)域直營(yíng)物流企業(yè)，德邦股份一度被稱為快運(yùn)界的“黃埔軍?！?，并為行業(yè)輸出了不少人才。

德邦的創(chuàng)始人崔維星，1992年本科畢業(yè)于廈門大學(xué)會(huì)計(jì)系，這也被認(rèn)為是物流快遞界各大掌門人的天花板。

畢業(yè)兩年后，崔維星加入速達(dá)貨運(yùn)公司，踏入物流業(yè)。1996年，崔維星以“崔氏貨運(yùn)”的招牌單干，僅用一年時(shí)間，資產(chǎn)就積攢到了20萬(wàn)。

2000年8月8日，廣州市德邦物流服務(wù)有限公司正式成立，注冊(cè)資金300萬(wàn)，專做空運(yùn)代理業(yè)務(wù)。到2010年，德邦的營(yíng)收達(dá)到26億。

經(jīng)歷了快速發(fā)展期后，2013年前后，迅猛發(fā)展的電商平臺(tái)帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)爆發(fā)，而德邦當(dāng)時(shí)所處的傳統(tǒng)零擔(dān)業(yè)務(wù)增速卻不容樂(lè)觀。

為了應(yīng)對(duì)電商市場(chǎng)的爆發(fā)，德邦再次作出戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：從零擔(dān)快運(yùn)轉(zhuǎn)為重點(diǎn)突出大件快遞，并于2014年陸續(xù)引進(jìn)紅杉資本、鼎暉投資、中金資本等投資人。

快遞業(yè)務(wù)在公司收入中占比越來(lái)越高，德邦物流在2018年直接改名為“德邦快遞”，聚焦大件快遞市場(chǎng)。

2018年，德邦經(jīng)過(guò)一波三折，終于登陸上交所，成為中國(guó)第一家上市的快運(yùn)企業(yè)。當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)6.97元，漲44.01%。

但轉(zhuǎn)型之路并不順暢。2018年到2021年，德邦的“快運(yùn)業(yè)務(wù)”連年收入下滑，“快遞業(yè)務(wù)”收入增長(zhǎng)緩慢。2021年其凈利潤(rùn)下降了近9成。

2020年7月31日，國(guó)內(nèi)物流行業(yè)知名服務(wù)機(jī)構(gòu)運(yùn)聯(lián)智庫(kù)公布了2020中國(guó)零擔(dān)30強(qiáng)，當(dāng)了8年榜首的德邦首次丟了頭名，順豐快運(yùn)以124.5億元的收入成為零擔(dān)賽道新王。

如今德邦的市值相比剛上市時(shí)的300億元，已經(jīng)縮水近60%。

河南省物流協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王焰表示：“德邦最終賣身京東，是因其文化出了問(wèn)題，得了‘大企業(yè)病’，靠自己已不能解決問(wèn)題。這個(gè)教訓(xùn)也是深刻的，值得反思?！?/p>

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