文|大摩財(cái)經(jīng)
繼海爾告別張瑞敏之后,青島另一家電品牌海信也告別了“主帥”周厚健。
3月12日,海信集團(tuán)董事長(zhǎng)周厚健在每月例行經(jīng)營(yíng)工作講評(píng)會(huì)前宣布,已辭去董事長(zhǎng)一職,正式退休。海信集團(tuán)原副董事長(zhǎng)林瀾接任董事長(zhǎng)一職。
周厚健的卸任,對(duì)于海信來(lái)說(shuō),是一個(gè)時(shí)代的結(jié)束。周厚健自1982年進(jìn)入海信,40年間見(jiàn)證了海信由一家地方電視機(jī)廠,逐步成長(zhǎng)為覆蓋顯示、白電等多個(gè)行業(yè),手握四個(gè)上市平臺(tái)的大型集團(tuán)。
隨著周厚健的退休,中國(guó)主流家電企業(yè)基本進(jìn)入第二代中青執(zhí)掌時(shí)代。現(xiàn)年68歲的董明珠近日在接受采訪時(shí),也談到了被外界多次關(guān)注的格力接班人問(wèn)題。董明珠表示:“自己希望接下來(lái)三年期間格力電器現(xiàn)有的管理層能夠有一個(gè)人脫穎而出,繼續(xù)帶領(lǐng)大家?!?/p>
65歲老將卸任,64歲新帥接棒
周厚健之于海信,大概相當(dāng)于董明珠和格力,張瑞敏和海爾。雖然不是創(chuàng)始人,但卻是將其從地方小廠轉(zhuǎn)型為國(guó)際知名品牌的靈魂人物。
周厚健1892年自山東大學(xué)電子系畢業(yè)后,就被分配到海信的前身青島電視機(jī)廠,1992年升任廠長(zhǎng),一輩子的工作都圍繞著電視機(jī)和海信。
在周厚健的帶領(lǐng)下,“海信系”在資本市場(chǎng)上動(dòng)作頻頻,目前在A股、港股和日本證券市場(chǎng)都有布局。
1997年4月,海信剝離電視產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)海信電器(600060.SZ)在上交所上市,后更名為海信視像,最新市值在150億元左右。
2007年,海信白電資產(chǎn)借殼科龍電器完成上市。由于科龍電器同時(shí)在A股和港股上市,海信白電業(yè)務(wù)也順勢(shì)實(shí)現(xiàn)A+H布局。A股ST科龍先后改名海信科龍和海信家電(000921.SZ),最新市值在160億元左右。港股廣東科龍電器股份也先后經(jīng)歷了海信科龍和海信家電(0921.HK)兩個(gè)階段,最新市值97億港元。
除此之外,“海信系”上市資產(chǎn)還包括在日本東京證券交易所上市的三電控股。2021年5月,海信家電以13億元價(jià)格收購(gòu)了全球汽車空調(diào)巨頭日本三電控股株式會(huì)社75%股份,正式成為后者的控股股東。
在周厚健領(lǐng)導(dǎo)公司的末期,海信完成混改。
混改主體海信集團(tuán)成立于2001年,原本是海信集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“海信有限”)的骨干員工激勵(lì)平臺(tái)。成立之初,海信有限占股本85.79%,周厚健等七名自然人股東持股14.21%。隨著海信方面股權(quán)激勵(lì)的深入,海信集團(tuán)的注冊(cè)資本規(guī)模也隨之增多,自然人股東人數(shù)和合計(jì)所持比例也在逐漸增加。截至2019年12月,海信集團(tuán)由169名自然人股東合計(jì)持股40.71%,青島國(guó)資委持有的海信有限持股只有32.36%。
2019年底,青島國(guó)資委將海信有限持有的29.99%海信視像股權(quán)出售給海信集團(tuán),后者成為上市公司第一大股東,這也標(biāo)志著“海信系”上市公司的權(quán)力交接。2020年底,青島國(guó)資委再將海信有限股權(quán)被無(wú)償劃轉(zhuǎn)給青島國(guó)資委旗下的華通集團(tuán),海信有限和海信集團(tuán)不再形成一致行動(dòng)關(guān)系。
混改完成后,海信集團(tuán)已經(jīng)特指“海信集團(tuán)控股股份有限公司”,承接了“海信系”核心資產(chǎn),是海信視像的控股股東和海信家電的最終控制方。其中,海信集團(tuán)直接持有海信視像29.99%股權(quán),同時(shí)海信集團(tuán)與一致行動(dòng)人海信香港合計(jì)持有海信家電47.05%股權(quán)。
2021年,海信集團(tuán)營(yíng)收達(dá)到1755億元,同比增長(zhǎng)24%。根據(jù)海信集團(tuán)總裁賈少謙的說(shuō)法,今年的營(yíng)收目標(biāo)為1975億元。
目前,海信集團(tuán)大股東為周厚健等106名海信管理層、海信有限、青島恒信創(chuàng)勢(shì)和青島員利信息咨詢,但周厚健等人具體持股并未披露。海信確定股權(quán)激勵(lì)時(shí),曾表示“人在股在、人退股退”。隨著周厚健的退休,海信核心管理層持股也有望浮出水面。
值得一提的是,財(cái)新曾引述海信方面人士稱,雖然規(guī)定如此,不過(guò)實(shí)際執(zhí)行中,可以在幾年內(nèi)保留極少部分股份,以降低對(duì)退休后生活的影響,“但慢慢地這一部分最終也要交回去”。
海信集團(tuán)的“新帥”林瀾出生于1958年,僅比65歲退休的周厚健略為年輕。海信方面稱選擇其“接棒”主要有兩方面的考慮:一是海信正在快速成長(zhǎng)為“世界級(jí)企業(yè)”,需要具有國(guó)際視野的帶頭人;二是根據(jù)管理的持續(xù)改進(jìn)原則,公司到了需要變換管理方式的時(shí)候。
除了提到海信的新“主帥”需要具有國(guó)際視野,而且點(diǎn)明海信需要變換管理方式。事實(shí)上,海信集團(tuán)核心管理層近十多年來(lái)并未有較大變化。最大的變化無(wú)非是現(xiàn)任海信集團(tuán)總裁賈少謙從副手位置走到臺(tái)前。賈少謙現(xiàn)年50歲,自1997年就加入海信。有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為,年屆64歲的林瀾可能是海信新老交接的一個(gè)過(guò)渡,未來(lái)海信還將交棒至更年輕的領(lǐng)導(dǎo)者手中。
林瀾畢業(yè)于美國(guó)田納西科技大學(xué)機(jī)械工程系,曾在西門(mén)子、GE 動(dòng)力系統(tǒng)等公司任職。2002年進(jìn)入技術(shù)狂人的顧雛軍旗下的科龍電器,負(fù)責(zé)總部研發(fā)、生產(chǎn)、采購(gòu)和海外業(yè)務(wù)。顧雛軍起起落落到最終平反是另一個(gè)故事,但是其執(zhí)掌的上市公司早已物是人非。
2005年9月,顧雛軍在看守所中簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,將科龍電器26.43%股份以6.8億元的價(jià)格出售給海信集團(tuán)。林瀾就此加入海信集團(tuán),負(fù)責(zé)海信集團(tuán)國(guó)際業(yè)務(wù)。
早在2004年,周厚健就曾提出,“海信未來(lái)發(fā)展,大頭在海外”。2021年,海信集團(tuán)海外收入為731億元,同比增長(zhǎng)33%,在總營(yíng)收中占比已經(jīng)達(dá)到42%。此時(shí)周厚健“交棒”林瀾,被認(rèn)為是海信集團(tuán)在海外市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)力的信號(hào)。
后周厚健時(shí)代
隨著周厚健卸任,海信也在釋放出不同以往的信號(hào)。
在海信集團(tuán)公布換帥之前,海信視像參與LED光電產(chǎn)品供應(yīng)商乾照光電(300102.SZ)定增一事剛剛落錘。海信視像作為本次定增的最大發(fā)行對(duì)象,以4.96億元,認(rèn)購(gòu)乾照光電6200萬(wàn)股,定增完成后,海信視像將成為其最大的單一大股東,持股6.93%。
乾照光電成立于2006年,2010年8月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。本次定增完成后,深圳和君正德資管的正德遠(yuǎn)盛和正德鑫盛基金持股9.21%,為第一大股東;海信視像持股6.93%;其余股東都在舉牌線以下。
乾照光電本次定增的募投項(xiàng)目是Mini/Micro、高光效LED芯片研發(fā)及制造項(xiàng)目,預(yù)計(jì)建成后將新增年產(chǎn)636萬(wàn)片的Mini LED BLU、Mini LED GB、Micro LED芯片、高光效LED芯片生產(chǎn)能力。
海信作為電視行業(yè)的龍頭玩家,近年來(lái)一直致力于站穩(wěn)行業(yè)高端市場(chǎng),已經(jīng)推出曲面屏電視、OLED電視、QLED電視、激光電視等新技術(shù)電視。
Mini LED產(chǎn)品正是電視行業(yè)從傳統(tǒng)LCD液晶電視提升的契機(jī)之一。Mini LED背光顯示產(chǎn)品可以在畫(huà)質(zhì)、飽和度、對(duì)比度均等參數(shù)上拿到優(yōu)質(zhì)的顯示效果,且產(chǎn)品壽命和性價(jià)比均顯著優(yōu)于OLED顯示方案。而且Mini LED的芯片尺寸一般在幾十微米至幾百微米不等,相比于大尺寸LED,終端用量直接呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。
因此,乾照光電本次增發(fā)吸引了京東方、東山精密等一眾資本蜂擁而至,都希望在確定的風(fēng)口上分一杯羹。乾照光電最終增發(fā)價(jià)為8元,較當(dāng)天收盤(pán)價(jià)折讓僅有7.7%。
過(guò)去一年電視行業(yè)繼續(xù)處在存量競(jìng)爭(zhēng),隨著行業(yè)“內(nèi)卷”海信視像的盈利能力明顯降速。2021年前三季度,海信視像營(yíng)收339.2億元,同比增23.44%;同期歸母凈利6.26億元,同比增8.79%,相比上年同期117%的增速明顯放緩。
相比之下,海信的白電業(yè)務(wù)面臨更大的壓力。2018年起,海信家電盈利能力大幅下滑,當(dāng)年歸母凈利只有13.77億元,同比下滑超過(guò)三成。2019年短暫增長(zhǎng)后,2020年和2021年前三季度歸母凈利潤(rùn)再度下滑。2021年前三季度,海信家電營(yíng)收500.67億元,同比增長(zhǎng)43.6%,歸母凈利9.26億元,同比下滑7.65%。
白電行業(yè)的下行壓力是全行業(yè)的。受國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)變化和原材料影響,白電行業(yè)整體承壓。2022年2月,董明珠在格力臨時(shí)股東會(huì)上強(qiáng)調(diào)了原材料漲價(jià)對(duì)公司造成的壓力。在此之前,老板電器(002508.SZ)最新年報(bào)顯示,對(duì)部分房地產(chǎn)客戶計(jì)提壞賬達(dá)到7.1億元。
行業(yè)退潮之時(shí),新“舵手”林瀾要如何穩(wěn)住海信這艘大船?值得拭目以待。