文｜?紅周刊實(shí)習(xí)記者 周鼎新
在最新一輪的產(chǎn)品漲價(jià)之后，洽洽食品業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，去年凈利增速未能趕上營(yíng)收增速，且增速水平同比略有下降。對(duì)此，洽洽食品表示，產(chǎn)品漲價(jià)是為了應(yīng)對(duì)通脹水平抬高。不過，其“2023年戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)到100億含稅收入”或難完成。
洽洽食品在3月3日發(fā)布了股份回購(gòu)公告顯示，自其于2021年11月26日首次回購(gòu)股份開始至今年2月28日，共從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份約54.78萬(wàn)股，耗資約為3000.83萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用）。按照洽洽去年9月6日通過的股份回購(gòu)議案，公司預(yù)計(jì)的回購(gòu)金額不低于3000萬(wàn)元（含）且不超過6000萬(wàn)元（含），回購(gòu)價(jià)格不超過60.16元/股（含）。
如果統(tǒng)計(jì)洽洽食品自去年9月6日至今年3月4日的股價(jià)表現(xiàn)，公司股價(jià)從40.2元/股漲至58.85元/股，區(qū)間最高價(jià)為66.53元/股，區(qū)間漲幅46.39%。
其實(shí)，洽洽食品股價(jià)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，不僅與公司回購(gòu)所釋放的利好有關(guān)，還與其在去年10月上調(diào)包括葵花籽系列在內(nèi)的產(chǎn)品出廠價(jià)8%-18%有關(guān)。
不過，洽洽食品在2月23日披露的業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，公司2021年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收59.85億元，同比增長(zhǎng)13.15%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.3億元，同比增長(zhǎng)15.52%。而洽洽2020年?duì)I收和歸母凈利增速分別為9.35%和30.72%，這顯示洽洽去年凈利增速未能趕上營(yíng)收增速，且增速水平同比略有下降。
這是否反映了洽洽因?yàn)楫a(chǎn)品漲價(jià)進(jìn)而造成銷售端出現(xiàn)問題？對(duì)此，《紅周刊》記者以消費(fèi)者的身份致電某洽洽食品電商店鋪，對(duì)方表示，在產(chǎn)品漲價(jià)后，確實(shí)對(duì)銷量產(chǎn)生了一定影響。
洽洽食品新一輪漲價(jià)效果存疑
事實(shí)上，洽洽食品在2019年2月28日曾有過一輪產(chǎn)品提價(jià)。在提價(jià)的推動(dòng)下，洽洽食品2019年?duì)I收和歸母凈利增速分別達(dá)到15.25%和36.67%，而且這樣的增長(zhǎng)勢(shì)頭延續(xù)到了2020年。
不過，在最新一輪的產(chǎn)品漲價(jià)之后，洽洽食品的歸母凈利潤(rùn)增速卻沒有出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。
記者以投資者身份致電洽洽食品，對(duì)方表示，2021年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示的“業(yè)績(jī)?cè)隽?，?dāng)然得益于2021年下半年的提價(jià)計(jì)劃”。對(duì)方同時(shí)表示，產(chǎn)品漲價(jià)也是為了應(yīng)對(duì)通脹水平抬高，大豆、玉米等大宗原材料的價(jià)格大幅上漲。比如，多家知名食品企業(yè)包括卡夫亨氏、雀巢、海天味業(yè)、安琪酵母都在年末公布了產(chǎn)品漲價(jià)計(jì)劃，洽洽食品也不例外。
據(jù)《紅周刊》記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，去年每噸葵花籽原材料約為8400元，同比漲幅達(dá)到了20%。洽洽食品的人士表示，“輔料價(jià)格、運(yùn)輸成本、包材還有各方面的人力物力都在上漲。”
對(duì)比此前的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，洽洽食品2021年上半年葵花籽、堅(jiān)果類的成本比例分別為76.15%和23.85%，大幅高于2019年上半年65.44%和18.33%的成本比例。
從產(chǎn)能利用率來看，據(jù)洽洽食品公告，公司2021年葵花籽年產(chǎn)能20多萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率80%左右；堅(jiān)果年產(chǎn)能一萬(wàn)多噸，產(chǎn)能利用率超過90%。而在2020年，公司瓜子生產(chǎn)線平均產(chǎn)能利用率85%左右，高峰期達(dá)到100%；堅(jiān)果生產(chǎn)線產(chǎn)能利用率達(dá)到100%左右。這顯示，洽洽食品主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率實(shí)際有所下降，但洽洽食品目前有多個(gè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目在建。
因此，洽洽食品新一輪產(chǎn)品漲價(jià)的主要目的是克服成本端漲價(jià)，而非需求端的供不應(yīng)求。
根據(jù)Frost＆Sullivan統(tǒng)計(jì)，2020年國(guó)內(nèi)休閑食品零售額為7749億元，2015-2020年零售額CAGR為6.6%，預(yù)計(jì)2025年零售額將達(dá)到11014億元，未來5年行業(yè)年復(fù)合增長(zhǎng)率有望達(dá)到7.3%。這意味著，我國(guó)休閑食品行業(yè)的高增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)過去。另外，這個(gè)市場(chǎng)還涌現(xiàn)了三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥然ヂ?lián)網(wǎng)休閑零食品牌，整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)有所加劇。
對(duì)洽洽新一輪提價(jià)的效果，食品飲料品牌營(yíng)銷專家陳瑋向《紅周刊》記者表示，“供貨商一般在提價(jià)前會(huì)有壓貨的行為，這使得短期之內(nèi)毛利會(huì)有一定的提升。短期之內(nèi)看去不錯(cuò)，長(zhǎng)期的影響目前還看不清楚?，F(xiàn)階段對(duì)洽洽食品的提價(jià)蓋棺定論，為時(shí)過早。”
毛利率收窄、銷量下滑困擾洽洽
根據(jù)洽洽財(cái)報(bào)，洽洽食品在2018年-2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入從41.97億元增至59.85億元，年度同比增速分別為16.50%、15.25%、9.35%和13.15%；歸母凈利從4.33億元增至9.3億元，年度同比增速分別為35.58%、39.44%、30.73%和15.52%。
銷售毛利率方面，截至2021年9月30日，洽洽食品毛利率約為31.15%，這已經(jīng)是自2018年以來最低值。分季度來看，2021年前三個(gè)季度，洽洽食品的銷售毛利率分別是30.68%、30.32%、32.14%，低于2020年同期的32.12%、32.34%、35.78%。
這顯示出洽洽食品營(yíng)收規(guī)模的擴(kuò)張，已經(jīng)難以帶動(dòng)利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，而且其銷售毛利率水平正在收窄。
最主要的是，瓜子作為傳統(tǒng)的“炒貨食品”，進(jìn)入門檻低，伴隨著洽洽瓜子價(jià)格的上漲，消費(fèi)者對(duì)于瓜子、堅(jiān)果等休閑食品的購(gòu)買需求可能會(huì)減少。
《紅周刊》記者通過對(duì)京東平臺(tái)的數(shù)據(jù)整理，發(fā)現(xiàn)一袋308ｇ洽洽五香瓜子以9.9元的價(jià)格保持了近兩年。該包裝的產(chǎn)品價(jià)格從去年11月23日的10.2元/袋開始上漲，最高價(jià)格達(dá)到了15.9元/袋，現(xiàn)今保持著12.18元/袋左右的均價(jià)，漲幅達(dá)19.41％。
而根據(jù)淘數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)過后，洽洽食品官方旗艦店2月的銷量環(huán)比下跌了86%，30天內(nèi)店鋪的銷售額僅為617.34萬(wàn)元?！都t周刊》記者與店鋪客服溝通，客服表示，“價(jià)格上漲，銷量上確實(shí)受到了一些影響。”
智研咨詢數(shù)據(jù)顯示，2015年-2018年，我國(guó)瓜子需求量從13183.7噸下滑至9233.2噸，人均需求量在0.009千克左右，甚至略有下滑。
中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，“洽洽的中低端產(chǎn)品線漲價(jià)空間已經(jīng)沒有了，因?yàn)閲?guó)內(nèi)的大多數(shù)的客群，對(duì)于瓜子的價(jià)格還是比較敏感的，低端產(chǎn)品線上有太多地區(qū)暢銷的品牌與作坊。洽洽瓜子的價(jià)格上漲，很多消費(fèi)者就去買散裝的瓜子，或者買其他品牌?！?/p>
洽洽“百億目標(biāo)”或難完成
據(jù)了解，洽洽早在2020年初就喊出了“2023年戰(zhàn)略目標(biāo)達(dá)到100億含稅收入”，當(dāng)時(shí)洽洽銷售規(guī)模即將跨過50億。到2021年初，洽洽再度強(qiáng)調(diào)2023年百億銷售目標(biāo)，預(yù)計(jì)葵花籽、堅(jiān)果、其他休閑食品分別占約60億元、30億元以及10億元。
數(shù)據(jù)顯示，2018年-2020年，洽洽食品的堅(jiān)果類收入從5.02億元增長(zhǎng)至9.5億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率37.6%，遠(yuǎn)高于同期公司營(yíng)收12.3%的復(fù)合增速，營(yíng)收占比從11.97%提升至17.96%。這表明，堅(jiān)果產(chǎn)品正在成為洽洽食品的重點(diǎn)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
同時(shí)，洽洽食品在2021年業(yè)績(jī)預(yù)告中表示：會(huì)通過持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新，未來將繼續(xù)強(qiáng)化“瓜子+堅(jiān)果”兩大核心品類。
“目前來看，洽洽食品的基本盤葵花籽的營(yíng)收基本穩(wěn)定了，每年也就是35億至40億左右，洽洽必須依靠堅(jiān)果類產(chǎn)品才能繼續(xù)保持營(yíng)收增長(zhǎng)?！敝斓づ罡嬖V記者，2021年上半年，洽洽食品的堅(jiān)果類收入為4.61億元，同比增速50.65%，占比19.37%。
同樣，每日?qǐng)?jiān)果似乎也離不開以提價(jià)促增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)。在今年1月份機(jī)構(gòu)對(duì)洽洽食品的調(diào)研活動(dòng)中，機(jī)構(gòu)十分關(guān)心的一個(gè)問題就是其堅(jiān)果未來是否會(huì)有提價(jià)的計(jì)劃？對(duì)此，洽洽食品表示，“目前堅(jiān)果品類的競(jìng)爭(zhēng)仍較激烈，公司堅(jiān)果的市場(chǎng)規(guī)模還不是很大，每日?qǐng)?jiān)果的品牌首位效應(yīng)不夠突出，雖然目前堅(jiān)果的部分原料以及海運(yùn)費(fèi)等有所上漲，公司會(huì)努力克服這些因素，在未來2-3年，著力于做大每日?qǐng)?jiān)果的規(guī)模，希望做到細(xì)分品類絕對(duì)第一，在品牌力和渠道力提升后才會(huì)進(jìn)一步考慮是否提價(jià)?！?/p>
《紅周刊》記者注意到，在便利店里，每日?qǐng)?jiān)果的代表產(chǎn)品是以洽洽和沃隆為主，但包括便利店、以及淘特賣一類的店鋪當(dāng)中也都有一些特有的堅(jiān)果品牌。
而且，每日?qǐng)?jiān)果類產(chǎn)品的價(jià)格并不便宜，競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。陳瑋向記者表示，“如果洽洽堅(jiān)果產(chǎn)品再漲價(jià)，首先就會(huì)導(dǎo)致洽洽堅(jiān)果的市場(chǎng)份額被蠶食。在便利店也經(jīng)常能看到，像每日?qǐng)?jiān)果這種產(chǎn)品，如果不打折的話，銷量是很一般的?；旧项櫩拖矚g在店鋪促銷的時(shí)候購(gòu)買?！?/p>
針對(duì)洽洽食品能否實(shí)現(xiàn)營(yíng)收的百億目標(biāo)，陳瑋表示，“短時(shí)間內(nèi)很難。洽洽可能需要通過一些并購(gòu)，去實(shí)現(xiàn)他的百億目標(biāo)。例如并購(gòu)一個(gè)子品牌，基本上發(fā)展個(gè)兩三年，那才能達(dá)到百億目標(biāo)。”
（本文已刊發(fā)于3月5日《紅周刊》，文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣建議。）