記者 | 吳治邦

近年來，越來越多的休閑食品公司選擇走入資本市場(chǎng)。在經(jīng)歷了前幾年的高速成長(zhǎng)后，在多種因素影響下，部分公司的盈利能力也表現(xiàn)得較為疲弱。

勁仔食品（003000.SZ）3月17日晚間公告顯示，公司2021年?duì)I業(yè)收入及歸母凈利潤分別為11.11億元、8493.89萬元，較上年同期的增減幅度分別為22.21%、-17.76%。需要指出的是，這已經(jīng)是公司歸母凈利潤的連續(xù)第二年下滑。

資料顯示，勁仔食品主要從事風(fēng)味休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，現(xiàn)有主要產(chǎn)品有魚制品、豆制品、禽肉制品等系列。公司以湖湘鹵味工藝為基礎(chǔ)，研發(fā)出香辣、麻辣、醬汁、糖醋等休閑鹵味零食。

勁仔食品宣稱，2017年至2020年，公司休閑魚制品品類的銷售規(guī)模穩(wěn)居休閑魚制品領(lǐng)域行業(yè)第一。線上渠道來看，根據(jù)淘系（天貓、淘寶等）、京東平臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，勁仔魚制品銷量連續(xù)多年均為即食魚類零食行業(yè)第一。

不過，從各種產(chǎn)品的毛利率變動(dòng)來看，勁仔食品多個(gè)產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)下滑，這或是公司出現(xiàn)增收不增利的原因。公司2021年年報(bào)指出，豆制品毛利率下降4.31%，主要是原料黃豆價(jià)格上漲以及新增短保豆干產(chǎn)品毛利率低于上年同期平均毛利率所致；禽肉制品毛利率下降5.08%，主要是部分原料價(jià)格上漲以及新產(chǎn)品上市初期毛利率較低所致；其他毛利率下降19.45%，主要是受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及新產(chǎn)品毛利率低于平均毛利率所致。

事實(shí)上，在2021年三季報(bào)，就已經(jīng)有研究機(jī)構(gòu)指出，原材料成本上行對(duì)勁仔食品的毛利率負(fù)面影響仍然明顯。具體看，公司鯷魚干原料準(zhǔn)備較為充分，成為核心產(chǎn)品成本控制壓艙石；大豆價(jià)格上漲對(duì)成本沖擊最為明顯；油脂由于用量較少，造成的成本壓力相對(duì)較小。未來隨著鯷魚采購渠道進(jìn)一步完善，鯷魚干供應(yīng)相對(duì)充足，成本可控；大豆及油脂采購價(jià)格高企將是成本壓力的主要來源。

二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)顯示，勁仔食品自2020年9月14日上市后，市值便一路縮水，當(dāng)前市值較前期高點(diǎn)已經(jīng)腰斬。不過，從勁仔食品的股東變動(dòng)信息來看，2021年三季報(bào)并未有公募機(jī)構(gòu)進(jìn)入公司前十大流通股東名單里，而2021年年報(bào)顯示，華夏新興經(jīng)濟(jì)一年持有期混合型證券投資基金、華夏優(yōu)加生活混合型證券投資基金兩個(gè)公募產(chǎn)品分別位列第八、第九大流通股東。

需要指出的是，盡管有公募介入，但部分原始股東正在對(duì)勁仔食品實(shí)施著減持。如1月21日晚間的公告顯示，持有公司股份 21,039,400 股（占本公司總股本比例 5.2181%）的股東馬培元計(jì)劃自本公告披露之日起15個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份不超過 4,032,000 股（占公司總股本比例 1.00%）。

在業(yè)績(jī)疲軟及股東套現(xiàn)減持壓力的背景下，勁仔食品未來的市值或?qū)⒚媾R著較大壓力