記者 王玉

中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心周一發(fā)布消息稱，3月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）連續(xù)第二個(gè)月保持不變。分析師表示，LPR不變符合預(yù)期，但若貨幣政策進(jìn)一步放寬以支持穩(wěn)增長(zhǎng)，LPR仍有下降空間。

去年12月，1年期LPR從3.85%下調(diào)至3.80%，為2020年5月以來首次下調(diào)。今年1月，1年期LPR再次下調(diào)至3.70%，同時(shí)與房貸利率掛鉤的5年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至4.60%，為2020年5月來首次下調(diào)。

3月15日，央行在開展2000億元1年期中期借貸便利（MLF）操作時(shí)，操作利率維持在2.85%不變。MLF是LPR定價(jià)之錨，通常情況下，LPR跟隨MLF利率做等幅度調(diào)整。目前，1年期和5年期LPR分別為3.7%和4.6%。

“既沒有降準(zhǔn)，也未降MLF，從理論上看，對(duì)于銀行的負(fù)債成本下降的步長(zhǎng)不夠，所以LPR不降非常正常?！毙胚_(dá)證券固定收益首席分析師李一爽對(duì)界面新聞?wù)f，“但如果后續(xù)貨幣政策還有進(jìn)一步放松的空間，那它未來下調(diào)還是可期的?！?/p>

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯也表示，3月LPR不變符合預(yù)期。他說，一方面，LPR是跟隨MLF報(bào)價(jià)，在定價(jià)基準(zhǔn)未做調(diào)整的情況下，銀行不太可能會(huì)壓縮溢價(jià)水平，而且在“房住不炒”的政策基調(diào)下，5年期LPR不會(huì)貿(mào)然調(diào)降。

另一方面，梁斯指出，企業(yè)貸款利率已處于歷史低位。2021年末，金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款加權(quán)平均利率、一般貸款利率分別為5.76%和5.19%，同比下降0.27、0.11個(gè)百分點(diǎn)，均為有統(tǒng)計(jì)以來最低，特別是企業(yè)貸款利率已降至4.57%，為改革開放以來最低水平。

展望未來，東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀分析師王青認(rèn)為，二季度LPR存在10-15個(gè)基點(diǎn)的下調(diào)空間，且5年期報(bào)價(jià)有望與1年期LPR報(bào)價(jià)實(shí)現(xiàn)同等幅度下調(diào)。

他表示，主要原因是屆時(shí)央行有可能再度全面下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，進(jìn)而帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。除降準(zhǔn)外，王青認(rèn)為，央行還可能在二季度下調(diào)MLF等政策利率10個(gè)基點(diǎn)。

他指出，盡管年初投資、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)超預(yù)期，但多與去年同期低基數(shù)（以兩年平均增速衡量）有關(guān)，更多具有短期波動(dòng)性質(zhì)，3月這些數(shù)據(jù)都將出現(xiàn)不同程度回落。

“加之2月城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率已升至今年5.5%的控制目標(biāo)上限，這意味著在房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)降溫背景下，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱‘三重壓力’尚未全面緩解?！蓖跚嗾f。

李一爽也認(rèn)為，二季度存在再次降息、降準(zhǔn)的可能，他預(yù)測(cè)稱時(shí)間點(diǎn)可能在政治局會(huì)議前后。中央通常在4月召開政治局會(huì)議分析研究經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，該會(huì)議即是對(duì)年初部署實(shí)施情況的核檢，也會(huì)結(jié)合國(guó)際及國(guó)內(nèi)環(huán)境變化對(duì)年初政策部署進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整。