文|羅超TMT  林之柏

監(jiān)制|羅超

3月24日美股盤前，陌陌母公司摯文集團(tuán)發(fā)布2021財(cái)年四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，摯文集團(tuán)四季度及全年凈營(yíng)收超市場(chǎng)預(yù)期，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)健康，凈資產(chǎn)值穩(wěn)定。

過(guò)去一年，直播、社交等互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)均面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)和嚴(yán)格的監(jiān)管制度，對(duì)摯文集團(tuán)提出全新要求。通過(guò)對(duì)陌陌和探探兩款拳頭產(chǎn)品進(jìn)行整合，以及加大力度發(fā)展新業(yè)務(wù)對(duì)對(duì)、Soulchill等APP探尋新的營(yíng)收增長(zhǎng)點(diǎn)，摯文集團(tuán)還是向市場(chǎng)交出了一張堪稱亮眼的成績(jī)單。

無(wú)論本土還是海外，音頻社交、陌生人社交等市場(chǎng)都仍有可以挖掘的增量空間。以陌陌為核心的全新產(chǎn)品矩陣，能幫摯文集團(tuán)殺出重圍嗎？

連續(xù)四年派息、業(yè)務(wù)韌性十足，陌陌不應(yīng)被低估

從核心財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)看，摯文集團(tuán)四季度及2021年全年表現(xiàn)穩(wěn)定，主營(yíng)直播服務(wù)和增值服務(wù)頂住了日漸加劇的競(jìng)爭(zhēng)壓力，維持良好利潤(rùn)水平。

摯文集團(tuán)四季度凈營(yíng)收為36.74億元，歸母利潤(rùn)為2.81億，不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的歸母凈利潤(rùn)則為4.88億；2021年全年，摯文集團(tuán)凈營(yíng)收達(dá)到145.76億，歸屬摯文集團(tuán)凈利潤(rùn)錄得20.27億，不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量的每股ADS攤薄凈利潤(rùn)為9.56元。

（圖片來(lái)自摯文集團(tuán)財(cái)報(bào)）

值得一提的是，根據(jù)彭博社此前統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，華爾街分析師對(duì)摯文集團(tuán)四季度營(yíng)收的預(yù)期為36.16億，低于實(shí)際數(shù)據(jù)。

為什么說(shuō)摯文集團(tuán)被低估？我們可從兩個(gè)角度來(lái)分析。

一是凈資產(chǎn)值和現(xiàn)金儲(chǔ)備狀況。

根據(jù)財(cái)報(bào)上披露的方案，摯文集團(tuán)董事會(huì)此次派息擬派發(fā)1.27億美元現(xiàn)金，每ADS派發(fā)0.64美元。需要注意的是，這已經(jīng)是摯文集團(tuán)連續(xù)第四年派息。再聯(lián)系到6.655億的四季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流，以及高達(dá)157億的長(zhǎng)期存款、長(zhǎng)期限定性現(xiàn)金，摯文集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況可以說(shuō)非常健康。

其次，則是陌陌主APP的業(yè)務(wù)韌性以及成長(zhǎng)性。從陌陌主APP的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)、用戶規(guī)模等指標(biāo)也可以看出其增長(zhǎng)空間以及被低估的價(jià)值。

一方面，陌陌如今仍擁有穩(wěn)定的造血能力。

按照美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)量，四季度陌陌主APP運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到5.493億，虛擬禮物和會(huì)員訂閱這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步穩(wěn)定了陌陌的營(yíng)收結(jié)構(gòu)。一直以來(lái)，陌陌都是摯文集團(tuán)的頭號(hào)營(yíng)收支柱，貢獻(xiàn)了集團(tuán)80%以上的收入，陌陌這個(gè)基本盤能穩(wěn)住，摯文集團(tuán)的根基就不會(huì)被動(dòng)搖。

另一方面，陌陌和探探的協(xié)同發(fā)展?jié)u入佳境。

在2018年將探探納入麾下之后，陌陌就一直著力將陌陌與探探進(jìn)行深度整合，在功能、用戶運(yùn)營(yíng)和內(nèi)部管理架構(gòu)進(jìn)行全面的重新梳理。

在功能上，探探基于大數(shù)據(jù)和算法的智能推薦系統(tǒng)，以及在用戶規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)，可彌補(bǔ)陌陌的局限。陌陌前期積累的商業(yè)化以及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，則可為探探商業(yè)化變現(xiàn)提供幫助。

目前，探探已經(jīng)借鑒陌陌的成功經(jīng)驗(yàn)，成為摯文集團(tuán)在商業(yè)化探索上的排頭兵。除了直播帶貨、黑鉆會(huì)員服務(wù)體系等前期嘗試之外，已成為陌陌主APP營(yíng)收增長(zhǎng)引擎的虛擬禮物業(yè)務(wù)，正在探探的投石問(wèn)路中發(fā)揚(yáng)光大。

在進(jìn)一步深度整合后，相信陌陌和探探能發(fā)揮更好的協(xié)同效應(yīng)。

產(chǎn)品矩陣進(jìn)一步豐富，摯文集團(tuán)國(guó)內(nèi)、海外兩手抓

如果說(shuō)陌陌和探探代表?yè)次募瘓F(tuán)的現(xiàn)在，那么著眼未來(lái)，更豐富的產(chǎn)品矩陣無(wú)疑能為其提供更強(qiáng)的增長(zhǎng)能力。

過(guò)去兩年，摯文集團(tuán)和騰訊一樣，都開(kāi)始大規(guī)模推出各種社交APP。除了原本擅長(zhǎng)的陌生人社交之外，主打拍攝聊天的咔咔，定位短視頻社交的對(duì)眼，專攻音頻社交的赫茲，以及立足真實(shí)交友場(chǎng)景的陌多多等密集面世。通過(guò)一年的廣撒網(wǎng)、頻繁試驗(yàn)，摯文集團(tuán)這一次似乎終于找到了感覺(jué)。

其中，立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的赫茲和對(duì)對(duì)，以及主要面向海外市場(chǎng)的Soulchill，成為集團(tuán)新一階段重點(diǎn)發(fā)展對(duì)象——這幾款產(chǎn)品，針對(duì)的都是潛力巨大的音頻社交市場(chǎng)，這是一個(gè)不可錯(cuò)過(guò)的風(fēng)口。

艾媒數(shù)據(jù)顯示，2021年在線音頻用戶的社交化傾向愈發(fā)明顯：更喜歡收聽(tīng)貼合自身需求、博客互動(dòng)性強(qiáng)以及可以滿足自我表達(dá)欲望的內(nèi)容。Z世代的崛起以及線下社交受疫情等因素沖擊而衰落，都為線上音頻社交提供了增長(zhǎng)動(dòng)能。

統(tǒng)計(jì)顯示，超過(guò)七成線上音頻用戶愿意通過(guò)音頻形式認(rèn)識(shí)有相同愛(ài)好的好友，明確表示不愿意通過(guò)該形式結(jié)識(shí)新朋友的用戶占比僅為3%。

（圖片來(lái)自艾媒咨詢）

在海外市場(chǎng)，也有類似的情況。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，全球音頻社交市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)千億美元，在部分國(guó)家和地區(qū)，已經(jīng)誕生了一批極具潛力的玩家，比如赤城子旗下的MICO先后進(jìn)入100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)社交應(yīng)用暢銷榜的前十名，Yalla等多個(gè)中國(guó)音頻社交APP則在中東、東南亞地區(qū)站穩(wěn)腳跟。

把目光放回?fù)次募瘓F(tuán)身上。截止2021年底，赫茲、對(duì)對(duì)和Soulchill這幾款主推產(chǎn)品已積累規(guī)?；挠脩艋A(chǔ)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，相對(duì)更成熟的對(duì)對(duì)和赫茲在四季度實(shí)現(xiàn)盈利，摯文集團(tuán)開(kāi)拓音頻社交已有所成。

音頻社交市場(chǎng)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)十分明朗，用戶基數(shù)的持續(xù)擴(kuò)大也是可以預(yù)料的。隨著技術(shù)的進(jìn)步以及現(xiàn)代人，尤其是作為社交主力群的Z世代生活、工作節(jié)奏不斷加快，消費(fèi)者社交精力從視頻、圖文轉(zhuǎn)移到音頻是大勢(shì)所趨。

摯文集團(tuán)在赫茲、對(duì)對(duì)和Soulchill等產(chǎn)品小成氣候的基礎(chǔ)上，接下來(lái)需要做的只有兩件事：一是加強(qiáng)本地化運(yùn)營(yíng)，根據(jù)海外市場(chǎng)用戶的社交習(xí)慣制定提供更完善的服務(wù)；其次是精進(jìn)技術(shù)，提升產(chǎn)品使用體驗(yàn)。

針對(duì)后者，摯文集團(tuán)也有布局。根據(jù)財(cái)報(bào)電話會(huì)上透露的信息，摯文集團(tuán)目前正在密切關(guān)注3D渲染、AI、動(dòng)作捕捉和XR等前沿技術(shù)的發(fā)展動(dòng)態(tài)，并投入相應(yīng)資源進(jìn)行開(kāi)發(fā)，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)進(jìn)一步提高其產(chǎn)品的互動(dòng)效果和沉浸感。

值得一提的是，摯文集團(tuán)定下了未來(lái)3-5年擁有十幾款有穩(wěn)定盈利能力，且在某些垂直領(lǐng)域擁有頭部地位的APP的目標(biāo)。赫茲、對(duì)對(duì)和Soulchill苗頭不錯(cuò)，布局更多矩陣App并打造出爆款產(chǎn)品形成更多陌陌、探探，也是摯文集團(tuán)最值得期待的未來(lái)增長(zhǎng)點(diǎn)。

寫在最后

去年8月，陌陌迎來(lái)了自己的十周歲生日。在行業(yè)快速更迭，移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代的流量紅利日漸枯竭的當(dāng)口，走過(guò)十年的陌陌還能挑起摯文集團(tuán)的營(yíng)收重?fù)?dān)，實(shí)屬不易。

所幸，在陌陌之外，摯文集團(tuán)已經(jīng)逐漸搭建起全新的產(chǎn)品矩陣，切入音頻社交等賽道，尋找增長(zhǎng)空間。隨著對(duì)對(duì)、赫茲和Soulchill等應(yīng)用的崛起，陌陌身上的壓力想必能大為減輕。而營(yíng)收結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步豐富，對(duì)于摯文集團(tuán)未來(lái)的成長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，也是至關(guān)重要的一步。