文|美股研究社
回顧2021年，不少行業(yè)仍然受到疫情影響，酒店行業(yè)就是其中之一。
據(jù)浩華管理顧問(wèn)公司所做的景氣調(diào)查結(jié)果顯示，2021年第三季度酒店市場(chǎng)綜合景氣指數(shù)為-10，達(dá)疫情爆發(fā)以來(lái)的峰值。雖然隨后出現(xiàn)了波動(dòng)，景氣指數(shù)在Q4下跌至-30，但據(jù)中國(guó)旅游協(xié)會(huì)的資料顯示，高端、奢華酒店在肅殺的行業(yè)氛圍中受到了大眾的青睞。
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在此大環(huán)境之下，持續(xù)深耕中、高端酒店市場(chǎng)的華住集團(tuán)有限公司于3月23日發(fā)布了一份最新的財(cái)報(bào)。
數(shù)據(jù)顯示，華住集團(tuán)2021年全年凈營(yíng)收達(dá)128億，同比增長(zhǎng)25.5%，凈虧損為4.65億元，較2020年（凈虧損為22億元）有著大幅度的收窄。雖然從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，華住當(dāng)天盤(pán)后下跌了2.58%，但也是受到了大盤(pán)影響，且近日該股有所回調(diào)，3月22日該公司的股價(jià)漲幅超8%。
疫情影響酒店復(fù)蘇，短期波動(dòng)無(wú)可避免
財(cái)報(bào)顯示，華住集團(tuán)2021年Q4營(yíng)收達(dá)33.5億元，較去年同期增長(zhǎng)9.1%，但環(huán)比下降4.9%；境內(nèi)酒店?duì)I收28億元，同比和環(huán)比均有下降；德意志酒店?duì)I收5.74億元，同比增長(zhǎng)129.6%，但低于預(yù)期。
按收入結(jié)構(gòu)劃分，第四季度華住租賃及自有酒店的凈收入為20.93億元，同比增長(zhǎng) 3.4%，環(huán)比下降 10.7%，收入貢獻(xiàn)超過(guò)66%；管理加盟及特許經(jīng)營(yíng)酒店的收入為10.98億元，同比增長(zhǎng)9.9%，環(huán)比下降2.7%；其他收入合計(jì)為1.59 億元。
華住集團(tuán)Q4數(shù)據(jù)承壓，主要是受到疫情影響。去年11月，我國(guó)20多個(gè)省份均有確診病例，有些城市還出現(xiàn)了病例人數(shù)激增的風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)酒店的復(fù)蘇產(chǎn)生了沖擊，如前文所述，景氣指數(shù)在第四季度出現(xiàn)了大幅下降。而歐洲則在同月爆發(fā)了第四波疫情，以致華住海外業(yè)務(wù)的復(fù)蘇受阻。
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第四季度，華住集團(tuán)凈虧損為4.59億元，而上一季度凈虧損為1.37億元，2020年第四季度的凈利潤(rùn)為7.03億元。主要是受到Legacy-Huazhu凈利潤(rùn)的影響，其四季度凈虧損為4.19億元。
同時(shí)，該公司的成本在增加。數(shù)據(jù)顯示，華住集團(tuán)第四季度總運(yùn)營(yíng)成本為38.70億元，而上一季度為34.91億元，20年同期則為33.23億元，這主要是因?yàn)楣咀赓U、自有高檔酒店和收購(gòu)的CitiGO酒店的租金成本增加、酒店持續(xù)擴(kuò)張帶來(lái)的人員成本增加，以及減值損失合計(jì)2.57億元，主要與DH（德意志酒店）有關(guān)，還有該公司對(duì)業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)、資訊科技以及高檔酒店分部做出投資所致。
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此外，第四季度華住的入住率為68.2%，其同比和環(huán)比均有下降；Q4 RevPAR也有所下滑，且全年RevPAR恢復(fù)到2019年同期的86%?？梢?jiàn)，雖然國(guó)內(nèi)疫情得到控制有助于酒店的復(fù)蘇，但疫情的反復(fù)性還是對(duì)相關(guān)行業(yè)造成了不小的影響，且這種情況尚沒(méi)有得到有效的改善，因此近期的不確定性和波動(dòng)是無(wú)可避免的。
“以質(zhì)突圍”，能否成為華住第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)？
當(dāng)下，華住的戰(zhàn)略核心仍在擴(kuò)張上，但其策略發(fā)生了一些變化。在去年Q3財(cái)報(bào)會(huì)上，該公司提出了“精益增長(zhǎng)”策略，要從規(guī)模化成長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)槠焚|(zhì)化增長(zhǎng)，從“以量取勝”轉(zhuǎn)為“以質(zhì)突圍”。
據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2021年全年，該公司新開(kāi)33家租賃酒店、1507家特許經(jīng)營(yíng)酒店，關(guān)閉48家租賃酒店、451家特許經(jīng)營(yíng)酒店；第四季度酒店凈增361家，較第三季度環(huán)比小幅減少。截至2021年12月31日，該公司全球范圍內(nèi)在營(yíng)酒店總數(shù)達(dá)到7830家，總計(jì)客房數(shù)753216間，其酒店凈增長(zhǎng)達(dá)到1041家。
在華住新增的酒店中，很多都是中、高端酒店。具體表現(xiàn)為，截至2021年12月31日，華住待開(kāi)業(yè)酒店達(dá)2608家，中端及以上酒店占比達(dá)53.76%。目前，華住中高端品牌擁有桔子水晶、城際、美侖、漫心、美居和諾富特，在營(yíng)酒店數(shù)量454家，管道數(shù)量264家，預(yù)計(jì)2023年在營(yíng)和管道數(shù)量將突破1000家。
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據(jù)東莞證券資料顯示，當(dāng)前我國(guó)絕大部分城鎮(zhèn)人口處于溫飽小康以上水平，因此我國(guó)酒店需求逐漸從經(jīng)濟(jì)型向中端酒店過(guò)渡。2020年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店占比仍高達(dá)82%，中高端酒店占比提升空間巨大。于華住而言，中高端市場(chǎng)的良好發(fā)展勢(shì)頭有望成為華住未來(lái)增長(zhǎng)的第二曲線(xiàn)。
此外，在高度重視中高端市場(chǎng)的同時(shí)，華住也在加速擴(kuò)張下沉市場(chǎng)，此前，該公司宣布了“千城萬(wàn)店”策略，披露了其發(fā)展下沉市場(chǎng)的“野心”。截至2021年12月31日，華住經(jīng)濟(jì)型酒店達(dá)4786家，總計(jì)客房數(shù)達(dá)387895家，在總數(shù)中占比均過(guò)一半。
擴(kuò)張?jiān)谝欢ǔ潭壬嫌型麨槿A住業(yè)績(jī)上的增長(zhǎng)帶來(lái)助力，但同時(shí)也有一些風(fēng)險(xiǎn)值得考慮。
盡管收購(gòu)在一定程度上會(huì)比開(kāi)新店能更快一點(diǎn)進(jìn)入經(jīng)營(yíng)階段，但在初期難免需要磨合的時(shí)間。例如收購(gòu)的品牌和自有品牌定位不一，或者因收購(gòu)支出對(duì)業(yè)績(jī)層面帶來(lái)一些影響。前文也有說(shuō)道，華住第四季度酒店運(yùn)營(yíng)成本增加的一大因素，就是收購(gòu)的CitiGO酒店的租金成本增加。
收購(gòu)對(duì)任何一個(gè)公司來(lái)說(shuō)既是一把利劍，也會(huì)承擔(dān)一些風(fēng)險(xiǎn)，但是可以確定的是一旦找到了行之有效的經(jīng)營(yíng)方式，對(duì)公司來(lái)說(shuō)也會(huì)得到相應(yīng)的回饋。
隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)向高質(zhì)量發(fā)展階段的轉(zhuǎn)型背景下，這也對(duì)酒店行業(yè)的頭部玩家提出更高的要求。據(jù)悉2022年，華住集團(tuán)轉(zhuǎn)向精益增長(zhǎng)，鎖定四大戰(zhàn)略全面布局。比如在做好用戶(hù)市場(chǎng)拓展，深度運(yùn)營(yíng)核心用戶(hù)方面2021年華住集團(tuán)的酒店預(yù)訂服務(wù)平臺(tái)華住會(huì)的會(huì)員數(shù)量突破了1.93億，同比增長(zhǎng)14%。
雖說(shuō)近兩年受疫情影響，酒店行業(yè)承受不小的壓力，但這個(gè)行業(yè)存在了幾千年，也不會(huì)因?yàn)橐粫r(shí)的影響停擺不前，未來(lái)還將繼續(xù)存在下去。對(duì)于酒店公司來(lái)說(shuō)，如何在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)下在服務(wù)與管理上做出更有效的舉措才是關(guān)鍵。
結(jié)語(yǔ)
雖然疫情給酒店行業(yè)的前景帶來(lái)了一絲不確定性，但不論是華住，還是洲際、希爾頓、萬(wàn)豪等業(yè)內(nèi)巨頭，他們發(fā)出的Q4財(cái)報(bào)均有亮眼點(diǎn)，希爾頓的總裁兼首席執(zhí)行官對(duì)此還表示，他們對(duì)2022年所有領(lǐng)域的加速?gòu)?fù)蘇持樂(lè)觀態(tài)度。
展望未來(lái)，華住集團(tuán)在財(cái)報(bào)中表示，預(yù)計(jì)2022年第一季度收入將較2021年第一季度增長(zhǎng)11%-15%，如果不包括DH，則在1%至5%之間。對(duì)于2022年全年，該公司預(yù)計(jì)與2021年全年相比，收入增長(zhǎng)將在15%至20%之間，如果不包括DH，則在4%至9%之間。
而據(jù)新財(cái)網(wǎng)報(bào)道，國(guó)內(nèi)外旅游業(yè)呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇趨勢(shì)，雖然仍有不利因素，但也給相關(guān)市場(chǎng)及從業(yè)者帶來(lái)了一定的鼓舞，這對(duì)于華住集團(tuán)來(lái)說(shuō)，有助于其業(yè)務(wù)進(jìn)一步復(fù)蘇?；蛟S下一季度財(cái)報(bào)，該公司將打破業(yè)內(nèi)預(yù)期，取得更為強(qiáng)勁的發(fā)展。