記者 | 胡穎君

全球股債市場持續(xù)震蕩，理財破凈潮席卷而來。

由于近期權益市場持續(xù)回調(diào)，含“股”量更高的混合類以及權益類理財產(chǎn)品破凈數(shù)量占比較大。與此同時，界面新聞記者注意到，受債市調(diào)整影響，固收類產(chǎn)品破凈數(shù)量亦創(chuàng)歷史新高，且部分固收理財產(chǎn)品凈值累計跌幅超10%，遠超絕大部分含權益理財產(chǎn)品。

中國理財網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，理財子公司發(fā)行的固收類產(chǎn)品中，共有801只固收類理財產(chǎn)品破凈。其中，累計凈值在0.99-1之間的有638只，占比近80%。而凈值在0.95以下的有24只。

界面新聞記者注意到，上述破凈產(chǎn)品中，凈值跌幅較大的多為以投資中資美元債為主的固收類理財產(chǎn)品。

具體來看，工銀理財發(fā)行的全球安盈系列多只產(chǎn)品跌幅較為明顯。其中，“全球安盈固定收益類封閉式理財產(chǎn)品21GS8150”凈值排名墊底，截至3月22日凈值為0.8604。

據(jù)工銀理財官微介紹，作為工銀理財跨境投資的重點產(chǎn)品系列，全球安盈系列固定收益類產(chǎn)品的投資策略主要基于對全球宏觀經(jīng)濟研判，以買入并持有中資美元債為主策略，博取境內(nèi)外利差收益和匯兌收益，同時靈活配置境內(nèi)固收類資產(chǎn)。

凈值墊底的工銀理財全球安盈21GS8150成立于2021年6月，業(yè)績比較基準為4.4％（年化），內(nèi)部評級為R3級別，期限519天。投資固收類資產(chǎn)比例不低于80%，包括中資美元債、境內(nèi)本幣債等。

從凈值走勢來看，工銀理財安盈自2021年8月開始便跌破凈值，今年以來亦持續(xù)萎靡不振，凈值最低跌至0.8533（3月15日），創(chuàng)歷史新低。

不止是工銀理財，建信理財發(fā)行的海鑫系列封閉式美元產(chǎn)品也遭遇大幅下跌。其中，“海鑫固收類封閉式美元產(chǎn)品2020年第3期”跌幅最大，截至3月22日，產(chǎn)品凈值為0.8882。此外，該系列第5期產(chǎn)品最新凈值也在0.9以下。

資料顯示，建信理財海鑫2020年第3期于2020 年12月正式成立，封閉期兩年。由于四季報尚未披露，從去年三季報的持倉信息來看，該產(chǎn)品并未投資權益類資產(chǎn)，而債券類資產(chǎn)占比近95%，其中多數(shù)為中資地產(chǎn)美元債，涉及公司包括金茂、遠洋集團、綠城中國、華發(fā)等。

值得注意的是，該產(chǎn)品前期凈值波動較小，凈值曲線較為平緩。但在步入3月份后便遭遇斷崖式下跌，凈值從0.99徑直跌至0.88，近一個月回撤達到-12%。

緣何投資中資美元債的固收產(chǎn)品凈值波動會如此劇烈？一位券商固收分析師告訴界面新聞記者，“實際上，中資美元債已經(jīng)經(jīng)歷長達一年的低迷期。而受多起標桿房企債券違約沖擊，中資地產(chǎn)美元債更是首當其沖，近期政策層面的邊際放松亦未能扭轉(zhuǎn)市場悲觀預期，二級市場短期跌勢難止?！?/p>

銀科控股首席經(jīng)濟學家夏春指出，去年中資美元債整體回報為-5.5%，遠遠低于過往十年平均6%的年化回報。分開來看，投資級其實并未下跌，而高收益級下跌了21.3%。按板塊來分，房地產(chǎn)板塊的跌幅更高達27.6%。

“進入今年一季度，美元債市場動蕩仍未結(jié)束，在地緣風險、通脹預期和個別信用事件的影響下繼續(xù)震蕩下行，中概和港股下跌，也在交易情緒和流動性的層面，一定程度上拖累了中資美元債市場?！毕拇罕硎?。

需要指出的是，由于上述產(chǎn)品多為封閉期理財產(chǎn)品，且目前尚未到期，產(chǎn)品短期凈值下跌不代表投資者實際虧損。

由于市場拐點尚未到來，理財破凈危機迄今未解除，理財公司的投教工作也在持續(xù)進行。界面新聞記者注意到，部分理財子公司已開始針對固收類產(chǎn)品的凈值波動予以解釋。南銀理財于3月25日發(fā)布致《固收類理財投資者的一封信》。

信中便強調(diào)，固收類產(chǎn)品主要投資于債券、非標等資產(chǎn)，且以持有到期的配置策略為主，這部分資產(chǎn)的核心收益來源是利息收入。以債券為例，投資的收益來源是于利息收入和債券價格變動帶來的資本利得。雖然短期內(nèi)債券價格會有起伏，但在持有到期的情況下，只要債券不發(fā)生信用違約，投資收益就是利息收入，債券投資期間的價格波動并不會對最終的債券投資收益產(chǎn)生影響。