文|野馬財(cái)經(jīng) 姚悅

編輯|武麗娟

時(shí)隔近7年，已手握庫卡（KU2.DF）95%股份的美的集團(tuán)（000333.SZ），終于要將這家德國(guó)機(jī)器人公司完全收入囊中。

3月26日，美的集團(tuán)宣布將斥資1.5億歐元（折合人民幣約10.49億元）收購庫卡余下股份，目前收購價(jià)格已經(jīng)評(píng)估完畢。 本次收購?fù)瓿珊?，庫卡將徹底成為美的全資控制的境外子公司，并從法蘭克福交易所退市。

有接近美的集團(tuán)的消息人士表示，庫卡退市后，暫時(shí)還沒有在國(guó)內(nèi)上市的計(jì)劃，目前其在國(guó)內(nèi)還處于研發(fā)和市場(chǎng)拓展的上升期。

早在去年11月，美的集團(tuán)就宣布要通過全資子公司廣東美的電氣有限公司（下稱：美的電氣）全面私有化庫卡的計(jì)劃。對(duì)于全面收購的目的，美的集團(tuán)表示，收購有利于庫卡專注業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，并提升公司在機(jī)器人與自動(dòng)化相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的內(nèi)部資源協(xié)同和共享。

實(shí)際上，美的集團(tuán)對(duì)庫卡的“野心”在2015年就初露端倪。當(dāng)年8月，美的集團(tuán)收購了庫卡5.4%的股份；2016年3月將其持股增至10.2%，成為第二大股東；同年5月，美的集團(tuán)首次對(duì)庫卡提出要約收購，當(dāng)時(shí)持有其約13.5%股份；2017年，又以292億元完成要約收購，對(duì)庫卡持股比例上升至95%。

德國(guó)庫卡是一家在機(jī)器人應(yīng)用和系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域發(fā)展的企業(yè)，尤其擅長(zhǎng)汽車制造領(lǐng)域的工業(yè)機(jī)器人生產(chǎn)，被視作德國(guó)“工業(yè)4.0”代表企業(yè)之一。

產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)專家梁振鵬表示，德國(guó)庫卡作為法蘭克福的上市公司，在經(jīng)營(yíng)上還是有比較大的自主權(quán)，或者說是一定的獨(dú)立性，這就造成美的集團(tuán)無法完全掌控庫卡的人事安排、業(yè)務(wù)運(yùn)作等，更無法對(duì)庫卡進(jìn)行大刀闊斧的改革，實(shí)現(xiàn)節(jié)本增效等目的。尤其是近幾年庫卡的業(yè)績(jī)較差，美的集團(tuán)將庫卡私有化退市后，對(duì)庫卡的調(diào)整就不會(huì)像對(duì)上市公司那樣有很多束縛。

雖然全面私有化庫卡之后，美的集團(tuán)的上市版圖會(huì)缺少一塊，但這并不影響其資本版圖的擴(kuò)張。那么美的集團(tuán)的資本版圖究竟有多大？

《2021胡潤(rùn)百富榜》中，何享健家族以2130億元人民幣財(cái)富位列第9位。何享健的主要財(cái)富來源于持有31.07%的美的集團(tuán)股份。何享健也是美的集團(tuán)和何氏家族的靈魂人物。曾在何享健遭綁架時(shí)，游泳救父的何劍峰，兒媳婦盧德燕、以及何倩嫦、何倩興兩個(gè)女兒，則是這個(gè)家族的左膀右臂。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，算上還沒有退市的庫卡，目前何氏家族成員一共控制8家上市公司，其中A股6家，港股1家，德國(guó)1家，另外還有1家新三板公司，還曾參股10余家金融機(jī)構(gòu)。

一年前，美的集團(tuán)受讓了萬東醫(yī)療（600055.SH）29.09%的股份，成為其控股股東，將其納入家族版圖。近日，萬東醫(yī)療宣布，向美的集團(tuán)定向發(fā)行股份募集資金20.62億元。此次發(fā)行后，美的集團(tuán)的持股比例上升至45.46%。

一個(gè)以何享健為核心，橫跨制造、汽車、金融、地產(chǎn)、醫(yī)療、環(huán)保、影視等行業(yè)的“美的系”資本版圖蔚然成型，并不斷擴(kuò)張……

何享健構(gòu)筑的核心版圖

一位美的集團(tuán)員工表示，除了美的集團(tuán)的年會(huì)晚宴，何享健極少出現(xiàn)在公司?！袄习搴茈S和、很安靜、愛微笑，就像一個(gè)鄰家老先生一樣。”美的集團(tuán)員工曾對(duì)媒體這樣描述晚宴上的何享健。

但這絲毫沒有影響他作為美的集團(tuán)靈魂人物的角色。

1968年，何享健集資5000元，在其老家順德北滘創(chuàng)辦了“北街辦塑料生產(chǎn)組”，1980年制造風(fēng)扇進(jìn)入家電行業(yè)，次年注冊(cè)了“美的”商標(biāo)。1992年推動(dòng)美的進(jìn)行股份制改造。

1993年，美的電器在深交所上市，成為了中國(guó)第一家由鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)改組而成的上市公司，市值18億元。

美的電器剛上市的幾年，仍然專注于做實(shí)業(yè)，2007年美的資本化路線初現(xiàn)端倪，引入了知名投行高盛作為二股東。

2012年，何享健卸任董事長(zhǎng)職務(wù)，交棒方洪波，美的進(jìn)入職業(yè)經(jīng)理人時(shí)代。

方洪波上任后，第一件大事就是完成了美的集團(tuán)換股吸收合并美的電器整體上市，成為了A股家電龍頭。

2017年，美的集團(tuán)開啟了并購擴(kuò)張之路。美的集團(tuán)公告顯示，2017年1月6日美的集團(tuán)以292億元收購了德國(guó)上市的工業(yè)機(jī)器人庫卡公司（KU2.DF），何享健間接控股94.55%。

2020年，美的暖通設(shè)備有限公司以7.4億元價(jià)格收購了汽車行業(yè)的合康新能（300048.SZ）。何享健持股23.73% ，成為了實(shí)控人。

去年2月，美的集團(tuán)公告將收購萬東醫(yī)療29.09%的股權(quán)，成為其控股股東。

此外，美的創(chuàng)新投資有限公司持有半導(dǎo)體和智能設(shè)備公司樂鑫科技（688018.SH）1.13%的股份，美的集團(tuán)持有機(jī)器人制造公司埃夫特-U（688165.SH）9.1%股份；美的智能科技產(chǎn)業(yè)投資基金管理中心持有產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)公司有方科技（688159.SH）2.18%股份。

但美的投資主導(dǎo)的多元化發(fā)展策略也備受考驗(yàn)。292億元收購的庫卡機(jī)器人，目前市值僅為31億歐元（折合人民幣216.7億元）。

來源：美的集團(tuán)官網(wǎng)

家電行業(yè)分析師梁振鵬表示，美的多元化步子邁得太大，都是非相關(guān)多元化，連一些小公司也收購，像菱王電梯這樣的三線品牌，這個(gè)和美的地產(chǎn)業(yè)務(wù)還有一定的協(xié)同。但收購過來大量非相關(guān)業(yè)務(wù)，沒有專業(yè)人士打理，還占用主業(yè)的發(fā)展資源，這樣的多元化很危險(xiǎn)。歷史上像小天鵝、澳柯瑪、春蘭等企業(yè)，都是由于多元化擴(kuò)張拖垮主業(yè)。

何劍峰的“盈峰系”

游泳救父的美的“太子”——何劍峰選擇不接班，另外開創(chuàng)一番事業(yè)。但是，何劍峰的發(fā)展還是和美的保持著密切的聯(lián)系。

何劍鋒出生于1967年，畢業(yè)于華南理工大學(xué)，27歲就開始自立門戶，最初干起了父親的老本行。

1994年，何劍鋒在順德成立公司，為美的貼牌生產(chǎn)電飯煲、電磁爐等起家。2002年，成立了盈峰控股，業(yè)務(wù)涵蓋風(fēng)扇、電暖器、電飯煲等。

很快，何劍峰意識(shí)到他的長(zhǎng)項(xiàng)不在于做實(shí)業(yè)。2004年，何劍鋒將旗下兩家公司賣給美的電器，套現(xiàn)近7000萬元。

2006年，美的集團(tuán)和中山市佳域投資有限公司將ST上風(fēng)（000967.SZ）部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了何劍峰，一分錢沒賺，讓何劍峰成了上市公司控制人。何劍峰開始有了第一家上市平臺(tái)——盈峰環(huán)境。終歸，何劍鋒還是沾了美的的光。

2018年3月，何劍峰斥資18億入主影視公司華錄百納（300291.SZ），個(gè)人持股4.45%，通過盈峰控股和關(guān)聯(lián)公司合計(jì)持有17.55%股份，何劍峰總計(jì)持股34.1%，為最終受益人。

2020年5月，盈峰環(huán)境公告，擬推動(dòng)旗下風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)上市。何劍峰可能很快迎來第3家上市公司。

盈峰控股旗下的盈峰資本布局了AI、機(jī)器人賽道。盈峰資本分別投資商湯科技4.1億美元（折合人民幣26.84億元）、酷哇機(jī)器人1.35億元，還投資了云知聲、云鯨智能等AI領(lǐng)域的獨(dú)角獸。

隨著AI企業(yè)上市潮，何享健家族的“上市俱樂部”將迎來更多成員。

“父與子”的金融版圖

此外，何氏父子還悄然控制了眾多金融機(jī)構(gòu)。

2015年7月，“做空中國(guó)”風(fēng)波中，滬深交易所34個(gè)賬戶被限制交易。盈峰資本4只量化對(duì)沖基金賬戶名列其中。何劍鋒，也卷入了“做空”傳聞，二級(jí)市場(chǎng)私募布局曝光。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前盈峰資本管理規(guī)模在100億元以上，旗下基金共43只。

盈峰控股是易方達(dá)基金的并列第一大股東，持股22.65%；也是廣東省民營(yíng)企業(yè)聯(lián)合投資平臺(tái)——粵民投發(fā)起人之一。工商資料顯示，盈峰控股旗下?lián)碛?只基金，均屬于商業(yè)服務(wù)行業(yè)，對(duì)外投資基金19只。

何劍峰還攜手美的入股了有著順德“金庫”之稱的順德農(nóng)商行。目前該銀行正在準(zhǔn)備IPO，《招股書》顯示，第二和第五大股東為美的集團(tuán)、美的財(cái)務(wù)公司，何劍鋒個(gè)人持股0.02%，三者合計(jì)持股9.71%，力壓包括誠(chéng)順資產(chǎn)和廣東萬和集團(tuán)在內(nèi)的股東。

除了上述金融機(jī)構(gòu)之外，據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》于2015年8月刊發(fā)《美的少東家卷入做空疑云》一文， 當(dāng)時(shí)何享健父子還參股了金鷹基金、江蘇銀行、湖北銀行、江西樟樹順銀村鎮(zhèn)銀行、豐城順銀村鎮(zhèn)銀行、浙江上虞農(nóng)村合作銀行，以及開源證券。

來源：順德農(nóng)商行招股書

像何氏父子這樣“一代做實(shí)業(yè)、二代搞金融”的例子并不少見，比如合生創(chuàng)展的朱孟依和女兒朱桔榕。

業(yè)內(nèi)人士分析，“打江山容易，守江山難”，宏觀環(huán)境等不一樣了，實(shí)業(yè)沒有以前那么好干，轉(zhuǎn)向金融等新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。而且中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)才剛剛開始，公眾的錢會(huì)更多地流到權(quán)益類資產(chǎn)中，投資行業(yè)會(huì)是一個(gè)爆發(fā)行業(yè)。

何家的三個(gè)女人

1997年，為了更好推進(jìn)企業(yè)的現(xiàn)代化，何享健可謂是“刮骨療毒”，勸退了一批創(chuàng)業(yè)元老們，其中包括他的妻子、當(dāng)時(shí)的倉庫管理員梁鳳釵。此后，何氏家族的女性在美的的角色就開始變化了。

2020胡潤(rùn)女企業(yè)家榜中，何享健兒媳盧德燕以295億身家位列榜單第21位。

盧德燕非常低調(diào)，外界只知道她是1967年生人，是香港永久居民，擁有境外永久居留權(quán)。

盧德燕與公公何享健共同執(zhí)掌美的集團(tuán)大股東美的控股。何享健持有美的控股94.55%股份，盧德燕持有5.45%。據(jù)此計(jì)算，盧德燕間接持有美的集團(tuán)1.7%股份。

盧德燕還掌管著家族的地產(chǎn)業(yè)務(wù)——是港股公司美的置業(yè)（3990.HK）的實(shí)控人，并且和何享健同為新三板公司美的物業(yè)的實(shí)控人。

關(guān)于何享健的那場(chǎng)轟動(dòng)中國(guó)的劫案，正是發(fā)生在美的置業(yè)開發(fā)的君蘭國(guó)際高爾夫社區(qū)。

早在1995年美的置業(yè)就成立了，但沒有發(fā)展起來。2013年，何享健將美的置業(yè)全部股權(quán)轉(zhuǎn)至盧德燕名下，地產(chǎn)業(yè)務(wù)獨(dú)立發(fā)展，美的置業(yè)逐漸有了起色。于2018年10月登陸港交所。

2019年，美的置業(yè)銷售金額達(dá)到1012.3億元。2020年銷售了1261.6億元。

何享健的兩個(gè)女兒何倩嫦與其妹妹何倩興也對(duì)家族企業(yè)貢獻(xiàn)良多。

工商資料顯示，大女兒何倩嫦控制著10家公司，其中7家為新材料公司。主要生產(chǎn)模具、塑膠制品，屬于美的集團(tuán)的上游產(chǎn)業(yè)。據(jù)美的集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，2018年—2020年上半年，美的集團(tuán)從何倩嫦控制的會(huì)通新材料股份有限公司采購商品金額分別為：3.33億元、11.6億元、5.19億元。

2020年11月，何倩嫦的會(huì)通股份（688219.SH）也在科創(chuàng)板上市，她持股30.61%，按目前43億元市值計(jì)算，身家約13億元。

小妹何倩興則在美的控股等7家企業(yè)擔(dān)任高管。據(jù)《時(shí)代周報(bào)》報(bào)道，何倩興從事過電子器件行業(yè)，經(jīng)營(yíng)過廣東新的科技集團(tuán)等。何享健后來將香港方面的一些業(yè)務(wù)交由她打理。

此外，何倩嫦、何倩興均為盈峰控股旗下的盈海投資公司股東，各持股4.55%。

何家還出過一位“游資”女婿——何倩興的前夫張建和。2007年前，張建和曾炒賣蓮花味精、復(fù)旦復(fù)華、漢商集團(tuán)、法爾勝等股票，頗有聲名。還于2010年登上《財(cái)商》雜志A股財(cái)富1000富豪榜。

盡管何家的子、女、媳，各個(gè)是人才，但是美的經(jīng)營(yíng)主要依靠的還是職業(yè)經(jīng)理人方洪波團(tuán)隊(duì)，美的集團(tuán)2020半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，擔(dān)任董事長(zhǎng)、總裁的方洪波 ，2020年從公司獲得的稅前報(bào)酬963萬元；副總裁殷必彤、顧炎民、朱鳳濤，分別為765 萬元、348萬元、494萬元?！胺窒怼被蛟S才是“美的系”最重要的秘訣。

來源：美的集團(tuán)2020年半年報(bào)

知名財(cái)經(jīng)大V、德林社創(chuàng)始人李德林表示，美的在接班問題上最關(guān)鍵的一點(diǎn)就是“管好自己的權(quán)力，用好能用的人”。何氏家族掌握好了股權(quán)、控制權(quán)，用好了方洪波這樣的職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊(duì)。而現(xiàn)在美的多元化擴(kuò)張下最重要的問題就是能不能找到第二個(gè)、第三個(gè)方洪波。

美的集團(tuán)可能是整個(gè)A股中最善于運(yùn)用職業(yè)經(jīng)理人的上市公司，而家族成員通過投資和協(xié)同，構(gòu)建起一個(gè)龐大的“美的系”，橫跨制造、汽車、醫(yī)療、地產(chǎn)、環(huán)保、影視、金融等行業(yè)，并仍在不斷擴(kuò)張……這種模式也給A股市場(chǎng)上，諸多面臨傳承問題的家族式民營(yíng)企業(yè)帶來了啟示。