記者 | 吳紹志
3月27日，“A+H+G”三地上市險企中國太保（ 601601.SH、2601.HK、CPIC.LSE ）發(fā)布2021年年度報告。
報告顯示，2021年，中國太保實現(xiàn)營業(yè)收入4406.43億元，同比增長4.4%；歸屬于公司股東凈利潤268.34億元，同比增長9.3%。
作為重要的業(yè)務組成部分，集團資產(chǎn)管理業(yè)務經(jīng)營的如何？
總體規(guī)模來看，截至2021年末，中國太保管理資產(chǎn)達2.60萬億元，較上年末增長6.8%。其中投資資產(chǎn)1.81萬億元，較上年末增長10.0%；第三方管理資產(chǎn)7894.68 億元，較上年末增長0.2%；2021年第三方管理費收入達到26.73億元，同比增長12.1%。
中國太保稱，2021年股票市場震蕩盤整，市場利率明顯下行，信用風險壓力較大。中國太保執(zhí)行“啞鈴型”資產(chǎn)配置策略，一方面，加強長期利率債的配置以延展固收資產(chǎn)久期，加強對再投資風險的管控；另一方面，適當增加包括未上市股權(quán)在內(nèi)的權(quán)益類資產(chǎn)配置以提高長期投資回報。
1.81萬億元的投資資產(chǎn)中，75.7%屬于固定收益類，較上年末占比減少2.6%，固定收益類資產(chǎn)久期為7.1年，較上年末增加0.9年；21.2%屬于權(quán)益投資類，較上年末占比增加2.4%，其中股票和權(quán)益型基金占投資資產(chǎn)的11.1%。可以發(fā)現(xiàn)，公司2021年大量增持了權(quán)益型基金、債券型基金、股票及理財產(chǎn)品等。
最后的投資業(yè)績來看，2021年，中國太保實現(xiàn)凈投資收益730.61億元，同比增長 8.8%，主要原因是固定息投資利息收入的增長；凈投資收益率4.5%，同比下降0.2個百分點。
總投資收益為931.84億元，同比增長10.9%，主要原因是證券買賣收益以及固定息投資利息收入的增長；總投資收益率5.7%，同比下降0.2個百分點。其中，不考慮賣出回購的影響，固定收益類、權(quán)益投資類、投資性房地產(chǎn)總投資收益率分別為4.9%、8.6%、7.3%。
凈值增長率為5.4%，同比下降2.0個百分點，主要原因是當期計入其他綜合收益的可供出售類金融資產(chǎn)的公允價值變動凈額下降。
第三方資產(chǎn)管理方面，主要抓手為太保資產(chǎn)和長江養(yǎng)老兩大公司。
報告顯示，截至2021年12月31日，太保資產(chǎn)管理的第三方資產(chǎn)規(guī)模達到2671.20億元，較上年末增長5.5%。
在組合類資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務中，截至2021年末，太保資產(chǎn)第三方資產(chǎn)管理產(chǎn)品與外部委托資產(chǎn)規(guī)模合計2096.94億元，較上年末增長9.6%。太保資產(chǎn)面向機構(gòu)客戶，固定收益和流動性產(chǎn)品業(yè)務規(guī)模持續(xù)上升，并逐步建設具有太保資產(chǎn)特色的全風險收益階梯FOF產(chǎn)品線。
在另類投資業(yè)務方面，2021年，太保資產(chǎn)全年注冊和登記另類投資產(chǎn)品29個，規(guī)模723億元。新設產(chǎn)品主要集中在交通、能源、市政等基礎設施行業(yè)，商業(yè)不動產(chǎn)項目數(shù)量減少。
長江養(yǎng)老聚焦養(yǎng)老金管理主業(yè)，截至2021年12月31日，第三方受托管理資產(chǎn)規(guī)模3077.13億元，較上年末增長26.6%；第三方投資管理資產(chǎn)規(guī)模4521.91億元，較上年末下降6.4%。
展望2022年，太保集團總裁傅帆在業(yè)績發(fā)布會上稱，2022年權(quán)益市場是充滿挑戰(zhàn)性的一年。
他表示：“從太保的投資策略來看，我們認為，從2019年以來，中國的股市已經(jīng)經(jīng)歷了連續(xù)3年比較大幅度的上漲，基于目前國內(nèi)經(jīng)濟面臨三重壓力，以及國際地緣政治突發(fā)性事件的影響，太保仍會堅持從負債的特性出發(fā)，以滿足償二代二期規(guī)劃等等風險管控要求作為前提，圍繞長期投資的收益最大化，不斷優(yōu)化跟風險偏好相匹配的多元化資產(chǎn)組合，堅定不移地執(zhí)行‘啞鈴型’資產(chǎn)配置策略。相對于行業(yè)水平以及太保戰(zhàn)略資產(chǎn)配置要求，目前我們權(quán)益類資產(chǎn)配置比例還有一定提升空間?！?/p>
面對今年以來市場出現(xiàn)的調(diào)整，傅帆稱，這充分反映出市場參與者對后市看法的分歧?！拔覀冋J為市場調(diào)整帶來更多的是風險的釋放，以及長期投資價值的顯現(xiàn)，對于長周期的險資來看，我們看到更多的是機會，是如何及時地把握。”
在不動產(chǎn)領域投資方面，傅帆指出，如果從資產(chǎn)大類來分，太保集團2021年末投資性房地產(chǎn)75億，不動產(chǎn)基金的投資89億，合計占集團1.8萬億總投資資產(chǎn)的不到1%。另外還有一些不動產(chǎn)作為基礎資產(chǎn)的金融資產(chǎn)，包括權(quán)益、固收產(chǎn)品，以上整體合計不到1000億，在總投資資產(chǎn)的占比較低。
“前段時間房企觸雷的市場消息較多。目前來看，對涉險的房企，整個太保沒有固收類的投資，權(quán)益類投資僅小幾百萬的水平。下一步投資來看，更多聚焦服務國家戰(zhàn)略，聚焦重點區(qū)域的基礎設施類項目，堅持多策略、多元化的投資布局，分散風險?！?傅帆稱。